每經記者｜楊建    每經編輯｜肖芮冬(dong)    

近期市場陷入(ru)極端分化的(de)行情中(zhong)，交投低迷(mi)疊加部分私募上半年(nian)業(ye)績慘(can)淡，私募機構發行新品也隨(sui)之遇冷——中(zhong)國證(zheng)券投資基(ji)金業(ye)協會數(shu)據顯示(shi)，7月新備案的(de)私募證(zheng)券基(ji)金產品僅795只，創下(xia)年(nian)內私募發行新低。

從業(ye)績來(lai)看(kan)，上(shang)半年(nian)(nian)，有(you)業(ye)績更新(xin)(xin)的(de)86家百億(yi)私募中，今年(nian)(nian)以來(lai)收(shou)益均值(zhi)為4.2%，獲得正(zheng)收(shou)益的(de)有(you)71家、占比達(da)82.56%。記者注(zhu)意到(dao)，在管理規模(mo)上(shang)，一些百億(yi)私募也(ye)出(chu)現了“脫隊”的(de)現象。截(jie)至(zhi)7月末，有(you)8家私募規模(mo)跌出(chu)百億(yi)，同時有(you)兩家新(xin)(xin)晉(jin)。

7月私募產品發行創年內新低

今年上半年，市場呈現極端(duan)分化(hua)行情(qing)，交投(tou)低迷(mi)。不過隨著重(zhong)磅會議(yi)的(de)(de)(de)(de)召(zhao)開(kai)，市場交投(tou)逐(zhu)漸活躍，交易量逐(zhu)步(bu)放大，風格切換也在加快。在這(zhe)樣的(de)(de)(de)(de)行情(qing)下(xia)，私募(mu)的(de)(de)(de)(de)投(tou)資(zi)能力(li)面臨考(kao)驗——有(you)的(de)(de)(de)(de)私募(mu)基金凈值受(shou)挫；而有(you)的(de)(de)(de)(de)私募(mu)機構(gou)逆(ni)勢而上，憑借(jie)精準的(de)(de)(de)(de)投(tou)資(zi)判斷和獨到的(de)(de)(de)(de)策(ce)略(lve)，取得了令人矚目的(de)(de)(de)(de)成(cheng)績。

據(ju)(ju)私募排(pai)排(pai)網數據(ju)(ju)，截至6月底(di)，有(you)業績記錄的15472只股票基(ji)金(jin)(jin)上半年(nian)整體收益為3.14%，其中8645只基(ji)金(jin)(jin)實現正收益、占比(bi)55.88%。由于部(bu)分私募機構上半年(nian)業績慘淡，7月份新(xin)產(chan)品(pin)發(fa)行(xing)也受影響遇冷——據(ju)(ju)中基(ji)協數據(ju)(ju)，7月新(xin)備案的證券私募基(ji)金(jin)(jin)產(chan)品(pin)為795只，創下年(nian)內私募發(fa)行(xing)新(xin)低。

而在今(jin)年初，私募(mu)產品發行曾出(chu)現(xian)了一個小高潮。從(cong)今(jin)年1月~6月的(de)數據來看(kan)，證券私募(mu)基金備案數量分別(bie)為2270只(zhi)(zhi)、1877只(zhi)(zhi)、2766只(zhi)(zhi)、2740只(zhi)(zhi)、826只(zhi)(zhi)和(he)942只(zhi)(zhi)。不難(nan)發現(xian)，3月和(he)4月的(de)備案數量尤其突(tu)出(chu)。

值得注(zhu)意(yi)的是，在7月(yue)份的私(si)(si)(si)募(mu)產品發行(xing)中(zhong)，量化(hua)私(si)(si)(si)募(mu)機(ji)構更獲(huo)資金青睞，單(dan)月(yue)備(bei)(bei)案數(shu)量前(qian)十名幾乎(hu)都是量化(hua)私(si)(si)(si)募(mu)。私(si)(si)(si)募(mu)排排網數(shu)據(ju)顯示，7月(yue)單(dan)月(yue)備(bei)(bei)案數(shu)量前(qian)十名幾乎(hu)都是量化(hua)私(si)(si)(si)募(mu)。7月(yue)一共備(bei)(bei)案了265只(zhi)(zhi)量化(hua)產品，占(zhan)到備(bei)(bei)案產品總(zong)(zong)量的34.15%。其中(zhong)，衍復投資、穩博投資分別以21只(zhi)(zhi)、19只(zhi)(zhi)總(zong)(zong)量位居(ju)(ju)前(qian)兩名；寬德備(bei)(bei)案了13只(zhi)(zhi)產品位居(ju)(ju)第三；銳天、世紀前(qian)沿、卓識(shi)、靈均分別備(bei)(bei)案了9只(zhi)(zhi)、8只(zhi)(zhi)、7只(zhi)(zhi)和7只(zhi)(zhi)。

8家私募退出“百億私募俱樂部”

今年(nian)的市(shi)場投資風(feng)格輪動較快，私(si)(si)(si)募(mu)的業績分化也比較明顯，記者注意到(dao)，一(yi)些私(si)(si)(si)募(mu)脫離了(le)百(bai)億隊伍。私(si)(si)(si)募(mu)排排網數據(ju)顯示，截至2023年(nian)6月末，百(bai)億私(si)(si)(si)募(mu)數量達到(dao)113家(jia)，而(er)經(jing)過7月的考驗，有(you)(you)人(ren)掉隊了(le)——截至2023年(nian)7月末，有(you)(you)8家(jia)私(si)(si)(si)募(mu)規模(mo)跌出(chu)百(bai)億，同時有(you)(you)兩家(jia)新晉百(bai)億俱樂部。至此(ci)，百(bai)億私(si)(si)(si)募(mu)最新數量為107家(jia)。

私募(mu)排(pai)(pai)排(pai)(pai)網數據(ju)顯(xian)示，截(jie)至(zhi)7月(yue)(yue)底，有(you)業績(ji)更新的86家(jia)百億私募(mu)，今(jin)年以(yi)來收益(yi)(yi)均值為(wei)4.2%，其(qi)中實現正收益(yi)(yi)的有(you)71家(jia)、占(zhan)比達82.56%。實現正收益(yi)(yi)的私募(mu)中，有(you)13家(jia)今(jin)年以(yi)來收益(yi)(yi)率超過10%。截(jie)至(zhi)7月(yue)(yue)末，26家(jia)百億量化私募(mu)今(jin)年以(yi)來平均收益(yi)(yi)為(wei)6.94%，其(qi)中25家(jia)錄得正收益(yi)(yi)、占(zhan)比達96.15%。

值得一提的(de)(de)是(shi)，去(qu)年(nian)曾因產(chan)(chan)(chan)品(pin)收益(yi)(yi)大(da)幅(fu)回撤而備受質疑(yi)的(de)(de)私募大(da)佬但斌，旗下產(chan)(chan)(chan)品(pin)在(zai)上(shang)半年(nian)上(shang)演了(le)(le)V型反轉(zhuan)的(de)(de)戲碼。私募排(pai)排(pai)網數(shu)據顯示，截至(zhi)7月28日(ri)，但斌旗下有數(shu)據顯示的(de)(de)186只產(chan)(chan)(chan)品(pin)中，僅21只產(chan)(chan)(chan)品(pin)錄(lu)得負收益(yi)(yi)。而但斌管(guan)理的(de)(de)東(dong)方(fang)港灣麒庭一號，年(nian)內(nei)收益(yi)(yi)達(da)85.55%。該產(chan)(chan)(chan)品(pin)投資范圍涵蓋A股(gu)、港股(gu)、美(mei)股(gu)，其中美(mei)股(gu)對凈值貢(gong)獻較多(duo)。但斌除了(le)(le)對特斯拉的(de)(de)關(guan)注(zhu)之外，還積極關(guan)注(zhu)AI板塊的(de)(de)動(dong)向，旗下產(chan)(chan)(chan)品(pin)快速翻身或與(yu)其重(zhong)倉特斯拉和AI標的(de)(de)有關(guan)。

與(yu)此(ci)同時(shi)，也有不少私募大(da)佬的(de)(de)(de)表現不如預期。李(li)蓓作(zuo)為百(bai)億私募半夏(xia)投(tou)資的(de)(de)(de)掌門人(ren)，在(zai)3月月報中(zhong)(zhong)曾(ceng)表示，地(di)產(chan)股是(shi)10年(nian)一(yi)遇級別的(de)(de)(de)機會。不過李(li)蓓在(zai)5月月度報告中(zhong)(zhong)表示，5月回撤(che)較大(da)，其持(chi)有幾家幾百(bai)億市值(zhi)國企地(di)產(chan)股，減(jian)倉認錯止損(sun)歷時(shi)一(yi)個(ge)多星期。此(ci)外，百(bai)億私募希瓦的(de)(de)(de)梁宏也被投(tou)資者在(zai)網絡(luo)平臺調(diao)侃(kan)：“梁宏，快三年(nian)了，解套依(yi)然沒希望，我姐夫做蔥生意(yi)三年(nian)用2萬賺(zhuan)了300萬。”在(zai)7月中(zhong)(zhong)旬的(de)(de)(de)交流會上(shang)，希瓦私募直言，旗下(xia)私募產(chan)品業績近期不佳，除(chu)了存(cun)在(zai)誤判外，持(chi)倉采(cai)取啞鈴策(ce)略，沒有抓(zhua)住AI的(de)(de)(de)機會，拖(tuo)累凈值(zhi)。

半年報密集披露曝光百億私募配置路線

隨著上(shang)市(shi)公(gong)司半年報(bao)的密集披露，百(bai)億私(si)募最(zui)新布局路(lu)線也(ye)隨之曝光。據(ju)私(si)募排排網不完全統計數(shu)據(ju)，截(jie)至8月(yue)3日，一共有(you)12家(jia)百(bai)億私(si)募旗下產品現(xian)身11家(jia)（去重）已披露二季報(bao)的上(shang)市(shi)公(gong)司前十大(da)流通股名(ming)單，合計持(chi)股市(shi)值316.04億元，其中(zhong)增持(chi)上(shang)市(shi)公(gong)司4家(jia)、減持(chi)1家(jia)、新進1家(jia)，另有(you)7家(jia)持(chi)股數(shu)量(liang)不變。從加倉方(fang)向來看，消費、基(ji)建等板塊受(shou)到百(bai)億私(si)募青睞。

對于下半年的布局，私募(mu)排排網統計(ji)數(shu)據顯示(shi)，7月(yue)(yue)(yue)份(fen)私募(mu)調(diao)研(yan)(yan)(yan)上市(shi)公司超3800次(ci)(ci)，調(diao)研(yan)(yan)(yan)上市(shi)公司超3400家。從板塊分布看，調(diao)研(yan)(yan)(yan)最多(duo)的板塊是創業板，其(qi)(qi)次(ci)(ci)是科創板。其(qi)(qi)中(zhong)，7月(yue)(yue)(yue)共有46家百億私募(mu)現身(shen)調(diao)研(yan)(yan)(yan)上市(shi)公司，合計(ji)調(diao)研(yan)(yan)(yan)近800次(ci)(ci)，涉(she)及近700家上市(shi)公司。7月(yue)(yue)(yue)調(diao)研(yan)(yan)(yan)頻率居(ju)前(qian)二(er)十的百億私募(mu)，平均至少兩天就(jiu)調(diao)研(yan)(yan)(yan)1次(ci)(ci)。近年來堪稱調(diao)研(yan)(yan)(yan)“勞模”的淡水泉，7月(yue)(yue)(yue)份(fen)調(diao)研(yan)(yan)(yan)了70次(ci)(ci)，涉(she)及57家上市(shi)公司；敦和(he)資(zi)管、高(gao)毅資(zi)產、聚鳴(ming)投(tou)資(zi)、北京(jing)源樂晟、盤京(jing)投(tou)資(zi)和(he)汐泰投(tou)資(zi)7月(yue)(yue)(yue)調(diao)研(yan)(yan)(yan)均超過30次(ci)(ci)。

對于后(hou)期(qi)市(shi)場(chang)機會，靖奇投資(zi)合伙人(ren)唐(tang)靖人(ren)在微信(xin)中告(gao)訴每經記者(zhe)，近期(qi)各(ge)項(xiang)政(zheng)策(ce)(ce)高密度出臺(tai)，展(zhan)現(xian)了監管對資(zi)本市(shi)場(chang)的(de)重視和關心，可以說(shuo)政(zheng)策(ce)(ce)底(di)部(bu)已經到來。與此同時，市(shi)場(chang)成交(jiao)額中樞逐步上移，投資(zi)者(zhe)情緒和交(jiao)投活躍度也在恢(hui)復。雖然在經過(guo)長期(qi)調(diao)整(zheng)之后(hou)，市(shi)場(chang)底(di)部(bu)的(de)夯實與信(xin)心的(de)修(xiu)復仍需時日(ri)，但顯然已經不遠(yuan)，此時或許更應以積(ji)極(ji)的(de)心態面對。

丹羿(yi)投資基金(jin)經理朱亮(liang)在(zai)微(wei)信中告(gao)訴記者，雖然“經濟(ji)底”會(hui)略微(wei)滯后(hou)于(yu)“政策(ce)底”，也無法判斷“市(shi)場底”是否會(hui)再出(chu)現。但政策(ce)導向已然發生了明顯變(bian)化，后(hou)續經濟(ji)托底的相關政策(ce)細則也將逐(zhu)步(bu)出(chu)臺。此(ci)時(shi)無需再過度(du)悲觀(guan)，經濟(ji)微(wei)觀(guan)數據未來將逐(zhu)步(bu)好轉，對(dui)(dui)于(yu)調整充分的順(shun)周(zhou)期鏈條可以更(geng)樂觀(guan)一(yi)些。同時(shi)，對(dui)(dui)于(yu)科技、高端制造等(deng)中長期優質企業，可以等(deng)待合適的買點買入(ru)。

鴻(hong)涵投資(zi)則認為(wei)，7月(yue)24日的底部特征(zheng)起碼從市場(chang)(chang)情緒(xu)上看(kan)是(shi)(shi)堅(jian)實(shi)的，經過快速反(fan)彈之后，市場(chang)(chang)增量(liang)資(zi)金不(bu)足是(shi)(shi)造成調(diao)(diao)整的主因，當前是(shi)(shi)技(ji)術性調(diao)(diao)整的范疇，要密切關注大指數能否(fou)(fou)調(diao)(diao)整幅度可(ke)控，回落過程中(zhong)能否(fou)(fou)有場(chang)(chang)外資(zi)金進場(chang)(chang)參與，縮量(liang)調(diao)(diao)整、溫和放量(liang)上行是(shi)(shi)最有利的特征(zheng)。

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