每經記者｜陳 晴    每經編輯｜董興(xing)生      

背靠(kao)比亞迪這(zhe)棵大樹(shu)，搭乘(cheng)鋰(li)電(dian)池行業快速發展的東風，鋰(li)電(dian)設備商深圳市尚水智(zhi)能股(gu)份有限公司（以下簡稱尚水智(zhi)能）擬沖刺科創板IPO。

數據來(lai)源：記者整理(li)視覺(jue)中國圖(tu)楊靖(jing)制(zhi)圖(tu)

《每(mei)日(ri)經濟新聞》記者(zhe)注意(yi)到，尚水智能(neng)(neng)資(zi)產負債(zhai)率持續高企(qi)，如此情況下，2022年，尚水智能(neng)(neng)向公(gong)(gong)司(si)實控人特定(ding)分紅405.71萬元。不(bu)僅如此，還向小貸公(gong)(gong)司(si)借(jie)錢并轉借(jie)給第三方公(gong)(gong)司(si)，公(gong)(gong)司(si)實控人此后(hou)曾(ceng)在第三方公(gong)(gong)司(si)任職。

作為技術密集型企業(ye)，在(zai)沖(chong)刺科(ke)創板上市關鍵期，尚(shang)水智(zhi)能還面(mian)臨專(zhuan)利(li)糾紛：公司有三項(xiang)專(zhuan)利(li)被競爭(zheng)對手提出無(wu)效(xiao)申請(qing)，其中一項(xiang)近日被國(guo)家知識產權局作出宣(xuan)告專(zhuan)利(li)權全部無(wu)效(xiao)的決定。

對比亞迪有一定依賴

尚水智能(neng)主營業務為微納米材(cai)料(liao)智能(neng)處理系(xi)統的研(yan)發、生產(chan)及銷售，主要產(chan)品為鋰(li)電池制(zhi)漿系(xi)統、鋰(li)電池正負極材(cai)料(liao)制(zhi)備系(xi)統。

招股說(shuo)明書(shu)（申報稿(gao)）（以下(xia)簡稱招股書(shu)）顯示(shi)，報告(gao)期內（即2020~2022年(nian)，下(xia)同），公(gong)(gong)司(si)營收(shou)分(fen)別為10934.70萬(wan)元(yuan)(yuan)、15173.53萬(wan)元(yuan)(yuan)和(he)(he)39653.58萬(wan)元(yuan)(yuan)，歸屬于母(mu)公(gong)(gong)司(si)所有者的凈利(li)潤分(fen)別為889萬(wan)元(yuan)(yuan)、1638萬(wan)元(yuan)(yuan)和(he)(he)10022萬(wan)元(yuan)(yuan)。

良(liang)好(hao)的(de)業績背后(hou)，是尚(shang)水(shui)智(zhi)能同寧德時代、比(bi)(bi)亞迪等知(zhi)名客戶(hu)建(jian)立了合作。其中，報告期內，尚(shang)水(shui)智(zhi)能對(dui)比(bi)(bi)亞迪銷(xiao)售金額(e)分別(bie)為3469.72萬元(yuan)、8570.14萬元(yuan)和(he)19446.31萬元(yuan)，銷(xiao)售金額(e)占年度銷(xiao)售總(zong)額(e)比(bi)(bi)例分別(bie)為31.73%、56.48%和(he)49.04%。2021年和(he)2022年，比(bi)(bi)亞迪為公司(si)的(de)第一(yi)大客戶(hu)。

此外，比(bi)亞(ya)迪(di)(di)同時也(ye)是尚水(shui)智能的股東。截至招股書(shu)簽(qian)署日，創(chuang)啟開盈（系比(bi)亞(ya)迪(di)(di)的員工跟(gen)投(tou)平臺）和(he)比(bi)亞(ya)迪(di)(di)兩者合計持有尚水(shui)智能股權比(bi)例為7.76%。

連(lian)續兩(liang)年銷售(shou)占(zhan)比(bi)(bi)(bi)達到50%左右，尚水智能對比(bi)(bi)(bi)亞迪(di)(di)是否(fou)形成依賴？尚水智能通過郵件回復《每(mei)日經濟(ji)新聞》記者采訪時(shi)表(biao)示，公司(si)已(yi)和比(bi)(bi)(bi)亞迪(di)(di)建立(li)了長期穩(wen)定的合(he)作關系。此外，公司(si)具備(bei)獨(du)立(li)面向市場獲取業務(wu)的能力，通過不斷開發新客(ke)戶，2022年，公司(si)對比(bi)(bi)(bi)亞迪(di)(di)銷售(shou)占(zhan)比(bi)(bi)(bi)已(yi)降至50%以下。報(bao)告期內，公司(si)對比(bi)(bi)(bi)亞迪(di)(di)存在一定依賴，但不構(gou)成重大不利影響。

值得(de)注意的是，報告(gao)期內(nei)，尚(shang)水(shui)智能的大客戶也曾發(fa)生(sheng)過(guo)波動。2020年，深圳市贏(ying)合科(ke)技股份有限公(gong)(gong)司（以(yi)下簡稱贏(ying)合科(ke)技）為公(gong)(gong)司的第一大客戶，當(dang)年公(gong)(gong)司對其銷售金(jin)額(e)為4604.59萬元。不過(guo)，沒過(guo)多久，尚(shang)水(shui)智能就與贏(ying)合科(ke)技鬧掰了。

根據(ju)招股書，尚(shang)水(shui)智能(neng)按照協議(yi)向贏合科(ke)技(ji)交付設(she)備，相(xiang)關設(she)備已安裝調試并投入使用，但(dan)后(hou)續贏合科(ke)技(ji)未按照協議(yi)約定時間支付設(she)備款項，公司(si)因(yin)此起訴贏合科(ke)技(ji)拖欠貨(huo)款，從而(er)與其發(fa)生買賣合同糾紛。雖然后(hou)來尚(shang)水(shui)智能(neng)收回了相(xiang)關款項，但(dan)雙方合作逐步減(jian)少，至2022年銷售(shou)比例為0。

資產負債率高于同行

看起來不錯的業(ye)績背后(hou)，是尚水(shui)(shui)智(zhi)能高(gao)企的資產負(fu)(fu)債率(lv)。2020~2022年，公(gong)(gong)司(si)(si)(si)合并報表資產負(fu)(fu)債率(lv)分別(bie)為83.42%、89.82%和(he)86.28%。同(tong)期，同(tong)行業(ye)可(ke)比上市公(gong)(gong)司(si)(si)(si)平(ping)(ping)均(jun)水(shui)(shui)平(ping)(ping)分別(bie)為60.16%、57.47%和(he)51.62%，公(gong)(gong)司(si)(si)(si)資產負(fu)(fu)債率(lv)明(ming)顯高(gao)于同(tong)行業(ye)平(ping)(ping)均(jun)水(shui)(shui)平(ping)(ping)。

就此，尚水智能回復(fu)稱，產品驗收并確認收入前，公司向客戶收取的貨款(kuan)計入合同(tong)負債(zhai)科目，因此導(dao)致公司各期(qi)末流動負債(zhai)占比較(jiao)大(da)。此外(wai)，公司主要依靠自(zi)有資(zi)金積累來滿足經營擴張需求，凈資(zi)產規模(mo)較(jiao)小，而同(tong)行業可比上市公司通過發行上市、非(fei)公開發行等方式實現(xian)融資(zi)后，凈資(zi)產規模(mo)較(jiao)大(da)。

此次(ci)沖刺IPO上市，尚水智能打算募集資(zi)金總額為(wei)10.02億元(yuan)，其中2億元(yuan)擬用于(yu)補充流動資(zi)金。

在這(zhe)種情況下，尚(shang)水智(zhi)能卻(que)向實控人金(jin)旭(xu)東(dong)(dong)特定(ding)分(fen)紅(hong)。2022年9月(yue)，尚(shang)水智(zhi)能召開(kai)股東(dong)(dong)會，決議同意向股東(dong)(dong)金(jin)旭(xu)東(dong)(dong)實施(shi)定(ding)向分(fen)紅(hong)405.71萬元（含稅(shui)）。

招股(gu)書顯示，尚(shang)水智能實際控(kong)(kong)制人金旭(xu)東直(zhi)接和(he)間接合計(ji)控(kong)(kong)制公(gong)(gong)司51.15%的(de)股(gu)份(fen)表(biao)決權。“金旭(xu)東一直(zhi)擔任公(gong)(gong)司董事長(chang)，全面負責(ze)公(gong)(gong)司的(de)生產(chan)經(jing)營(ying)和(he)重(zhong)大事項決策，能夠對公(gong)(gong)司的(de)生產(chan)經(jing)營(ying)產(chan)生重(zhong)大影響。”

就(jiu)向實(shi)控人特定(ding)分紅相關問題，尚水智能通過郵(you)件回復記者稱，公司定(ding)向分紅事項履行(xing)(xing)了相應決策程序。公司按(an)股東大(da)會(hui)審議(yi)通過的利潤分配方案進行(xing)(xing)分紅。

“該約定(ding)（定(ding)向分(fen)(fen)(fen)紅(hong)）必須由全(quan)體股東(dong)同(tong)意(yi)，而(er)不適用一(yi)(yi)般公司(si)決(jue)(jue)議中的1/2以上(shang)表決(jue)(jue)權同(tong)意(yi)或重大(da)事(shi)項決(jue)(jue)議中的2/3以上(shang)表決(jue)(jue)權同(tong)意(yi)。”8月7日，北(bei)京市中友律師事(shi)務(wu)所高級合(he)伙人夏孫明律師在接(jie)受《每日經濟新聞》記(ji)者采(cai)訪時(shi)表示，判斷定(ding)向分(fen)(fen)(fen)紅(hong)是(shi)否合(he)規，需(xu)要重點關注兩個(ge)方面，一(yi)(yi)是(shi)需(xu)要由全(quan)體股東(dong)作出定(ding)向分(fen)(fen)(fen)紅(hong)決(jue)(jue)議；另外，需(xu)關注公司(si)的虧損(sun)(sun)情況(kuang)，包括還沒(mei)有對外清償(chang)的負債。如公司(si)清償(chang)了對外負債且(qie)(qie)彌(mi)補了上(shang)一(yi)(yi)年度(du)虧損(sun)(sun)，且(qie)(qie)提取法定(ding)公積金后仍有可分(fen)(fen)(fen)配利(li)潤，只有同(tong)時(shi)滿足上(shang)述條件(jian)，尚水智能(neng)向實際控制(zhi)人定(ding)向分(fen)(fen)(fen)紅(hong)才是(shi)合(he)規的。

為何借(jie)錢給浩能(neng)科技？

尚水智能還曾將(jiang)貸款轉(zhuan)借給第三方(fang)公司，而公司實(shi)控人此后曾在該(gai)第三方(fang)公司任職。

2020年11月11日，尚(shang)水智能(neng)向株(zhu)洲(zhou)高科(ke)(ke)小額貸款(kuan)(kuan)有限公司(si)（以下簡(jian)稱株(zhu)洲(zhou)小貸）申請980萬(wan)元貸款(kuan)(kuan)用(yong)于補充(chong)流(liu)(liu)動資金；同(tong)時，尚(shang)水智能(neng)和深圳市(shi)浩能(neng)科(ke)(ke)技有限公司(si)（以下簡(jian)稱浩能(neng)科(ke)(ke)技）簽署(shu)《借款(kuan)(kuan)合同(tong)》，將該(gai)筆貸款(kuan)(kuan)又借予浩能(neng)科(ke)(ke)技，該(gai)情形改(gai)變了公司(si)和株(zhu)洲(zhou)小貸約定的補充(chong)流(liu)(liu)動資金貸款(kuan)(kuan)用(yong)途(tu)。

據了(le)(le)解，浩能科(ke)技為上市公(gong)司(si)科(ke)恒(heng)股份旗下(xia)全資(zi)(zi)子公(gong)司(si)。科(ke)恒(heng)股份公(gong)告顯示，2020年(nian)11月12日(ri)，浩能科(ke)技曾向株(zhu)洲尚水(shui)（原尚水(shui)智(zhi)能全資(zi)(zi)子公(gong)司(si)，已注銷）拆借了(le)(le)980萬元(yuan)，2021年(nian)11月12日(ri)到期，借款年(nian)息為10%，與株(zhu)洲尚水(shui)融(rong)資(zi)(zi)成本相同(tong)。

也(ye)就是(shi)說，尚水智能(neng)旗下公司(si)以10%的年息向株洲小(xiao)貸申請980萬元貸款，然后一分不賺轉借給了(le)浩(hao)能(neng)科(ke)技(ji)。根(gen)據科(ke)恒(heng)股份2020年年報，2020年，浩(hao)能(neng)科(ke)技(ji)虧損2.44億(yi)元。

記者(zhe)查詢發現，上述轉(zhuan)借貸款事(shi)項發生后，2021年(nian)2月(yue)~2022年(nian)7月(yue)，尚水智能實(shi)控人金旭(xu)東(dong)曾在浩能科技擔(dan)任董(dong)事(shi)；2021年(nian)4月(yue)~2021年(nian)12月(yue)，其在科恒股份(fen)擔(dan)任董(dong)事(shi)。

尚水智能為何如(ru)此支援科(ke)恒股份？除(chu)公司實控(kong)人在對方企(qi)業擔任過(guo)董事職務(wu)外，雙方有何關聯？

記(ji)者注意到，尚(shang)(shang)水(shui)智(zhi)(zhi)能歷史(shi)股(gu)(gu)東湖南弘高和湖南高科(ke)（2022年(nian)4月退出尚(shang)(shang)水(shui)智(zhi)(zhi)能）系(xi)株洲高科(ke)集團有限公(gong)司(si)（以下簡稱株洲高科(ke)）旗(qi)下企業，而株洲高科(ke)為(wei)科(ke)恒(heng)(heng)股(gu)(gu)份第二(er)大股(gu)(gu)東。直至2022年(nian)年(nian)報披露(lu)，科(ke)恒(heng)(heng)股(gu)(gu)份仍(reng)將尚(shang)(shang)水(shui)智(zhi)(zhi)能認定(ding)為(wei)關聯方(fang)。

工商(shang)資(zi)(zi)料(liao)和企(qi)業官網資(zi)(zi)料(liao)顯示(shi)，株洲(zhou)高(gao)科是株洲(zhou)市高(gao)新區管委會(hui)于2001年設立的國有(you)大(da)型企(qi)業集團(tuan)，而980萬元貸款出(chu)借方(fang)株洲(zhou)小貸唯一股(gu)東為株洲(zhou)市金(jin)財(cai)融資(zi)(zi)擔保集團(tuan)有(you)限公司(si)，是由(you)株洲(zhou)市財(cai)政局履行出(chu)資(zi)(zi)人(ren)職(zhi)責金(jin)融企(qi)業。

科(ke)恒股(gu)份在(zai)2020年年報中表(biao)示(shi)，公(gong)(gong)司(si)(si)(si)2020年度經(jing)營情(qing)況未達預(yu)期，此外由于控股(gu)股(gu)東質(zhi)押問題導致公(gong)(gong)司(si)(si)(si)融資能(neng)力下降，公(gong)(gong)司(si)(si)(si)經(jing)營資金緊張，為(wei)(wei)保持(chi)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)正常經(jing)營發展(zhan)所需資金，向關聯方(fang)借款(kuan)，在(zai)各關聯方(fang)的大力支(zhi)持(chi)下，公(gong)(gong)司(si)(si)(si)度過了(le)資金較為(wei)(wei)緊張的時期。

實(shi)際上，科恒股(gu)份方面向尚水智能拆借金額不止上述一(yi)筆款項。2021年度(du)，浩能科技繼續(xu)向尚水智能拆入4500萬元。

就980萬(wan)元借(jie)(jie)款一事，尚水(shui)智能向《每日(ri)經(jing)濟新聞》記者(zhe)回(hui)復稱，浩能科技(ji)已向尚水(shui)智能清償了該筆借(jie)(jie)款；株洲小(xiao)貸(dai)未對(dui)該等情形(xing)提出任何異(yi)議(yi)等。但對(dui)于借(jie)(jie)錢(qian)給科恒股份方面的(de)(de)原因以及二者(zhe)之間(jian)的(de)(de)關(guan)系，公司(si)并(bing)未具(ju)體解釋。

夏孫明認為，公司在進行民間借貸過程中應使用自有資(zi)(zi)(zi)金，且必須按照貸款名(ming)目來(lai)使用資(zi)(zi)(zi)金。“（借貸資(zi)(zi)(zi)金）是(shi)(shi)禁(jin)止投資(zi)(zi)(zi)的(de)(de)，（從株洲小(xiao)貸）借出屬于騙貸，尚水智能上述借錢是(shi)(shi)違規的(de)(de)。”

夏孫明表示，雖然證監(jian)會表示資金運用不規范在(zai)申(shen)報前清(qing)理即(ji)可(ke)，但(dan)實踐中，只要申(shen)報內存(cun)(cun)在(zai)此類情形，不管金額大小，都會對企業IPO上市產(chan)生不同程度的(de)影響。證監(jian)會關(guan)注的(de)方面(mian)包括(kuo)背景及(ji)原因、內部控制情況、整改情況、是否(fou)(fou)屬于重大違法違規、是否(fou)(fou)存(cun)(cun)在(zai)被處罰的(de)風(feng)險、是否(fou)(fou)存(cun)(cun)在(zai)利益輸送、是否(fou)(fou)能(neng)夠合理保證財務報告的(de)可(ke)靠(kao)性等。

公司涉多項專利糾紛

尚水智能此次擬(ni)沖(chong)刺科(ke)創(chuang)板，公司是否具備科(ke)創(chuang)屬性？招股書顯(xian)示，公司所處行(xing)業(ye)屬于典型(xing)的技(ji)術密集型(xing)行(xing)業(ye)，持續(xu)技(ji)術創(chuang)新是行(xing)業(ye)內企(qi)業(ye)保持競(jing)爭力的重要手段。

截至招股(gu)書(shu)簽(qian)署日，尚水智能(neng)擁有境內授權(quan)專(zhuan)利(li)45項，包括9項發明專(zhuan)利(li)、28項實用新型專(zhuan)利(li)和8項外觀設計專(zhuan)利(li)；境外專(zhuan)利(li)1項。

不過，公司也存在(zai)多項專(zhuan)利糾(jiu)(jiu)紛。根據招(zhao)股書，尚水智(zhi)能(neng)(neng)與(yu)宏工科技的三筆未(wei)決訴訟案由分別為侵害(hai)商業秘密糾(jiu)(jiu)紛、侵害(hai)實(shi)用(yong)新型專(zhuan)利權(quan)糾(jiu)(jiu)紛和(he)侵害(hai)發明專(zhuan)利權(quan)糾(jiu)(jiu)紛。作為原(yuan)告(gao)，尚水智(zhi)能(neng)(neng)向宏工科技索賠超6000萬元。

宏工(gong)(gong)科(ke)技(ji)是尚水(shui)智能(neng)同行競爭對手之(zhi)一。2022年，宏工(gong)(gong)科(ke)技(ji)營業收入21.78億元，凈利潤2.97億元。2023年5月，宏工(gong)(gong)科(ke)技(ji)創業板上市申請(qing)過會。

就(jiu)尚水智(zhi)能(neng)的訴(su)訟，宏工科技出手反擊，對尚水智(zhi)能(neng)的三項專(zhuan)利提出了專(zhuan)利無(wu)效(xiao)宣告請(qing)求。

國(guo)家知識產權(quan)(quan)局(ju)官網消息顯示，基于宏工科技提出的專(zhuan)利無(wu)效宣告請求，國(guo)家知識產權(quan)(quan)局(ju)于2023年7月5日對尚水(shui)(shui)智(zhi)能的 一 篇 授 權(quan)(quan) 專(zhuan) 利（專(zhuan) 利 號 ：201821642037.4）作出宣告專(zhuan)利權(quan)(quan)全部(bu)無(wu)效的決定。如(ru)對上述(shu)決定不服，尚水(shui)(shui)智(zhi)能可(ke)以在3個(ge)月內向北京知識產權(quan)(quan)法院(yuan)起訴(su)。

《每日經濟(ji)新(xin)聞(wen)》記者注意到，國家知識產權(quan)(quan)局于7月(yue)5日還對(dui)尚水智能的一項(xiang)授權(quan)(quan)專利（專利號：201720911409.8）作出宣(xuan)告(gao)專利權(quan)(quan)部(bu)分無(wu)效的決定；以及公司實(shi)用新(xin)型專利“202121806531.1 一種制(zhi)漿系統”被周雨晴提出了專利無(wu)效宣(xuan)告(gao)請(qing)求，國家知識產權(quan)(quan)局已出具《無(wu)效宣(xuan)告(gao)請(qing)求受理通知書(shu)》。

此(ci)次(ci)宣告(gao)專(zhuan)利權全部無效對公(gong)(gong)司有何影響，公(gong)(gong)司對存在的專(zhuan)利糾紛有何打算(suan)？尚(shang)水智能并未直接回(hui)應，而是表示：“始終尊重知識產權，倡導公(gong)(gong)平競爭，堅持通過(guo)技術創新為行業和(he)客(ke)戶(hu)持續創造(zao)價(jia)值。”

封(feng)面圖片來(lai)源(yuan)：數據來(lai)源(yuan)：記者整理(li)視覺中國圖楊靖制圖