每經記者(zhe)｜趙雯琪    每經編輯｜劉雪梅    

加速與(yu)京(jing)東(dong)融合之后，德邦的(de)業績繼續修復。

8月16日，德(de)邦股(gu)份（603056.SH，股(gu)價16.84元，總市值(zhi)172.94億(yi)元）發布的2023上半年(nian)財報顯示，德(de)邦上半年(nian)有三大重要指標(biao)表現優異。

一是歸屬于上市公(gong)司股東的凈利(li)潤為2.43億元，同比增長(chang)(chang)196.52%，增長(chang)(chang)近兩倍(bei)；

二是扣除非經常性損益后歸(gui)屬(shu)于上市公司股(gu)東(dong)的凈利潤為1.31億元，同比上升284.63%；

三是基(ji)本每(mei)股(gu)收益為0.24元/股(gu)，同比(bi)上漲200%。

而這(zhe)三大指標(biao)實現(xian)的前提是，德邦上(shang)半年營(ying)業收入156.93億元，同(tong)比增長(chang)了6.03%，增幅(fu)并(bing)不大，同(tong)時，德邦上(shang)半年主營(ying)業務公斤單(dan)價(jia)同(tong)比下降了1.74%，其中一季(ji)度同(tong)比上(shang)升0.59%，二季(ji)度同(tong)比下降3.82%。

這說明德邦正走出“貨量(liang)為王”時代，已(yi)經開啟了(le)“精細(xi)化(hua)運(yun)營(ying)”的(de)下半(ban)場(chang)。下半(ban)場(chang)競(jing)(jing)爭或許更具(ju)挑(tiao)戰(zhan)性，德邦將如(ru)何保持自己的(de)優勢(shi)，提高自己的(de)賺錢能力和競(jing)(jing)爭力？

值得一提的是，從去年三季(ji)度京東完成對(dui)德(de)邦的收(shou)購后，德(de)邦整體業(ye)績表現轉優，今年以來(lai)，雙方的實質性合作也在增加。

放眼整個快運市場，德(de)邦的(de)轉(zhuan)型(xing)也(ye)(ye)掀(xian)起了行業(ye)的(de)新一輪變革。今年以來(lai)，安能也(ye)(ye)通過高管變動、品牌戰略升級等手(shou)段加速轉(zhuan)型(xing)，根據最新公告，安能物流預計上半年扭(niu)虧為盈(ying)至(zhi)，并錄(lu)得利潤不少于2.3億元，順豐快運也(ye)(ye)在2022年實現扭(niu)虧為盈(ying)。

頭部企業已經(jing)邁步探索了。

大件快遞收入占總收入比重63.86%

規模效益有待提升

財報顯示，在(zai)行(xing)業(ye)競爭格局持續改善(shan)與需求的逐步修復下，2023年(nian)上半年(nian)，德邦(bang)快(kuai)(kuai)運業(ye)務(wu)收(shou)(shou)入(ru)51.22億(yi)元，同(tong)比(bi)增(zeng)長11.09%；快(kuai)(kuai)遞業(ye)務(wu)實現收(shou)(shou)入(ru)100.21億(yi)元，同(tong)比(bi)增(zeng)長2.62%，總票(piao)數(shu)3.78億(yi)票(piao)，同(tong)比(bi)增(zeng)長7.72%。兩大業(ye)務(wu)收(shou)(shou)入(ru)占總收(shou)(shou)入(ru)的比(bi)重為96.49%。其(qi)他業(ye)務(wu)（主要是倉儲與供(gong)應鏈業(ye)務(wu)）實現收(shou)(shou)入(ru)5.5億(yi)元，同(tong)比(bi)增(zeng)長29.24%。

值得一提的(de)是，去年德(de)邦體系注入(ru)(ru)(ru)京(jing)東后(hou)，京(jing)東商流(liu)為(wei)德(de)邦的(de)大(da)件快(kuai)(kuai)遞（單件3KG至(zhi)60KG大(da)件的(de)快(kuai)(kuai)遞服務）帶來物流(liu)增量，德(de)邦在財報中表(biao)示，公司大(da)件快(kuai)(kuai)遞業務仍處于成長期，其收(shou)入(ru)(ru)(ru)占總收(shou)入(ru)(ru)(ru)的(de)比重已(yi)達到(dao)63.86%。去年上半年，大(da)件快(kuai)(kuai)遞業務則占比總收(shou)入(ru)(ru)(ru)65.97%。

德(de)邦大(da)件(jian)快遞貨車 圖片來源：每(mei)經記(ji)者 劉雪梅(mei) 攝

德邦此前披(pi)露的數據顯示，“聯姻”京(jing)(jing)東(dong)(dong)物(wu)流(liu)后，2022年(nian)雙(shuang)方業(ye)務合(he)作(zuo)金額為5745萬元(yuan)，2023年(nian)，雙(shuang)方合(he)作(zuo)預估交(jiao)易金額為30.38億元(yuan)。今年(nian)7月，德邦物(wu)流(liu)股份又發(fa)布(bu)公告(gao)稱，與(yu)京(jing)(jing)東(dong)(dong)物(wu)流(liu)擬簽訂《資(zi)(zi)產轉讓協(xie)議》，將(jiang)以合(he)計不超過1.06億元(yuan)的自有(you)資(zi)(zi)金購買(mai)京(jing)(jing)東(dong)(dong)物(wu)流(liu)及(ji)(ji)其控股子公司83個(ge)轉運中心(xin)的部分資(zi)(zi)產，以實現(xian)雙(shuang)方的資(zi)(zi)源整合(he)及(ji)(ji)優勢互補，提升運作(zuo)效率。

業(ye)內認為，京東(dong)物流擅長于倉(cang)配，短(duan)于全網運(yun)(yun)(yun)營，而德(de)邦物流作為深耕全網快(kuai)運(yun)(yun)(yun)多年的(de)企業(ye)，在核心中(zhong)轉(zhuan)及運(yun)(yun)(yun)輸環節(jie)沉淀了豐富(fu)的(de)管理(li)經(jing)驗。雙方進行業(ye)務(wu)整合后(hou)，導入京東(dong)快(kuai)運(yun)(yun)(yun)業(ye)務(wu)量，有利于德(de)邦網絡升(sheng)(sheng)級(ji)，裁提(ti)升(sheng)(sheng)場(chang)地效率及干線裝載率；中(zhong)長期來看，有利于德(de)邦物流人(ren)力、車輛(liang)、中(zhong)轉(zhuan)場(chang)各環節(jie)資源效率的(de)提(ti)升(sheng)(sheng)，進一(yi)步(bu)提(ti)升(sheng)(sheng)規模效應，推動德(de)邦單公(gong)斤(jin)人(ren)力、運(yun)(yun)(yun)力、折舊(jiu)等各項成本的(de)下降。

財(cai)報同時披露，截至報告(gao)期末，德邦(bang)擁有(you)末端網點(dian)8986個(ge)(ge)，包括5895個(ge)(ge)直營網點(dian)、3091個(ge)(ge)合伙人(ren)網點(dian)，鄉(xiang)鎮覆蓋率93.82%，各種用工模式快遞員(yuan)6.54萬人(ren)。而在(zai)供應鏈(lian)業務(wu)方(fang)面，德邦(bang)供應鏈(lian)在(zai)全國各地擁有(you)166個(ge)(ge)倉(cang)庫，總面積(ji)99.30萬平方(fang)米。

快運市場走向存量

頭部企業加速轉型

值得一提的是(shi)，隨(sui)著德邦(bang)與京東的融合加速，快運(yun)市場也(ye)迎(ying)來(lai)(lai)了整個行業的變(bian)革期。今年(nian)(nian)以來(lai)(lai)，安能物流大刀(dao)闊斧開始轉(zhuan)型，從追求貨(huo)量到降低成(cheng)本精細運(yun)營，并實現上半年(nian)(nian)業績的轉(zhuan)虧為(wei)盈，順豐快運(yun)也(ye)在去年(nian)(nian)實現扭虧為(wei)盈。

安信證券(quan)研報顯示，隨著國(guo)內零(ling)擔市場逐漸從增量(liang)(liang)走向存量(liang)(liang)，產品面臨同(tong)質(zhi)化(hua)。快運(yun)行(xing)業(ye)正(zheng)在(zai)經歷從過往粗放型(xing)增長(chang)到精細化(hua)管理(li)過渡，整個(ge)行(xing)業(ye)走向下半場，從過往的(de)規(gui)模之爭到品質(zhi)服務之爭，零(ling)擔行(xing)業(ye)的(de)未(wei)來充滿不確定性。

從德(de)邦的(de)財報可以看出，上半年利潤的(de)增(zeng)長除了(le)與京東合作(zuo)加持之(zhi)外，還(huan)包括德(de)邦對(dui)精細(xi)化運營(ying)的(de)探(tan)索，德(de)邦方(fang)(fang)面表示(shi)，上半年，公司(si)對(dui)網點、運作(zuo)場地(di)實施閉環管(guan)理(li)，及時識(shi)別低(di)效(xiao)益網點及功能單一的(de)小型運作(zuo)場地(di)，通過網點優化、場地(di)聚(ju)合等舉措實現場地(di)成本(ben)(ben)同比節降。德(de)邦方(fang)(fang)面表示(shi)，目(mu)前公司(si)長期資本(ben)(ben)布局基本(ben)(ben)完成，已正(zheng)式進入維穩性資本(ben)(ben)支出階段。

華創證券在研報中表(biao)示(shi)，2022年(nian)以前德邦(bang)的(de)降本增效來自于投入(ru)期已過(guo)的(de)資源優(you)化(hua)與精細化(hua)管理(li)變革，從組(zu)織架構(gou)及人(ren)員(yuan)優(you)化(hua)、運(yun)力(li)優(you)化(hua)的(de)角度來看，員(yuan)工數量(liang)已經達(da)到2015年(nian)以來的(de)最低水平，自有運(yun)力(li)占比(bi)也提(ti)升至歷史新高水平。

業內認為，未來，預(yu)計(ji)京東與德(de)邦(bang)的融合將進(jin)入加速期，上半(ban)年京東電(dian)商(shang)已調(diao)整(zheng)(zheng)戰(zhan)略方式，需要高質(zhi)量的物(wu)流(liu)(liu)服務得(de)以支撐。而未來德(de)邦(bang)的成(cheng)本優化(hua)彈性及空間，除了持續推進(jin)精(jing)細(xi)化(hua)管理以外，與京東物(wu)流(liu)(liu)的資源整(zheng)(zheng)合效果預(yu)計(ji)將帶來更大(da)的變化(hua)。

整個(ge)快(kuai)運行業在集體實現盈利之后又如何(he)進行新(xin)一輪的競(jing)爭(zheng)？也成為半年(nian)的主要看點。

封面(mian)圖片來源：每經記(ji)者(zhe) 劉雪梅 攝