每(mei)經(jing)AI快訊，中信建投研(yan)報(bao)表示，在上周MLF利(li)率(lv)(lv)調(diao)降(jiang)15BP后(hou)，此(ci)次LPR 5年(nian)期(qi)(qi)利(li)率(lv)(lv)沒有調(diao)整，超出市(shi)場預期(qi)(qi)。究其(qi)原因，今年(nian)金融(rong)(rong)監(jian)管部門面臨(lin)較為(wei)嚴重的(de)目(mu)標沖突(tu)，除了需(xu)(xu)要(yao)推動總需(xu)(xu)求復蘇(su)、穩(wen)(wen)定(ding)地產市(shi)場之(zhi)外，還(huan)需(xu)(xu)要(yao)照顧金融(rong)(rong)穩(wen)(wen)定(ding)。經(jing)濟(ji)增長(chang)目(mu)標需(xu)(xu)要(yao)推動降(jiang)低綜合信貸(dai)成本，而金融(rong)(rong)穩(wen)(wen)定(ding)需(xu)(xu)要(yao)維(wei)護銀行已(yi)經(jing)處(chu)于低位(wei)的(de)凈(jing)息差。在此(ci)背景下(xia)，央(yang)行選擇調(diao)降(jiang)MLF/OMO利(li)率(lv)(lv)主要(yao)是為(wei)了經(jing)濟(ji)增長(chang)目(mu)標，而LPR非對稱下(xia)調(diao)主要(yao)是為(wei)了維(wei)護銀行凈(jing)息差。接下(xia)來還(huan)需(xu)(xu)要(yao)關(guan)注(zhu)(zhu)兩(liang)點(dian)：一(yi)是1年(nian)期(qi)(qi)LPR調(diao)降(jiang)，再(zai)疊加近(jin)期(qi)(qi)債市(shi)利(li)率(lv)(lv)大幅(fu)下(xia)行，關(guan)注(zhu)(zhu)存(cun)款利(li)率(lv)(lv)后(hou)續調(diao)降(jiang)的(de)節奏(zou)(zou)，以及凈(jing)息差打開后(hou)貸(dai)款端的(de)價格調(diao)整；二(er)是關(guan)注(zhu)(zhu)存(cun)量房貸(dai)利(li)率(lv)(lv)后(hou)續調(diao)整的(de)節奏(zou)(zou)。