每經記者｜陳浩    每經編(bian)輯｜陳俊(jun)杰    

8 月 22 日 晚(wan) 間 ，楚 天 科 技（SZ300358，股(gu)價(jia)12.11元(yuan)，市值70.07億元(yuan)）披露了(le)2023年(nian)半年(nian)報。今(jin)年(nian)上半年(nian)，公司實現營收(shou)33.56億元(yuan)，同比增長(chang)16.92%，歸母凈(jing)利潤(run)為(wei)2.67億元(yuan)，同比下降10.82%。此外(wai)，公司主營業務收(shou)入(ru)綜合毛利率為(wei)33.88%，較上年(nian)同期下降3.55個(ge)百分點。8月23日收(shou)盤，公司股(gu)價(jia)下跌(die)7.98%。

楚天科技是一家制(zhi)藥(yao)裝(zhuang)備制(zhi)造(zao)(zao)商，2017年，公(gong)司(si)并購了(le)德國ROMACO集團，由此進(jin)入了(le)高端進(jin)口(kou)替代(dai)(dai)市場。受益于突(tu)發(fa)(fa)性(xing)疫苗設(she)(she)備需求(qiu)的(de)增加，過(guo)去三年，公(gong)司(si)業績(ji)實現了(le)大(da)幅增長。不過(guo)，公(gong)司(si)在半年報中提到，隨著突(tu)發(fa)(fa)大(da)量疫苗設(she)(she)備需求(qiu)的(de)消失(shi)，行業競(jing)爭日趨激烈，可能會(hui)出現進(jin)口(kou)替代(dai)(dai)不達預期、同質(zhi)化競(jing)爭造(zao)(zao)成毛利率下降(jiang)的(de)風險。

凈利潤同比降10.82%

楚天科技是一(yi)家制(zhi)(zhi)藥(yao)裝備制(zhi)(zhi)造(zao)商，主要產品涵蓋(gai)生物藥(yao)、原料藥(yao)、中成藥(yao)、化學藥(yao)等領(ling)域(yu)，主要業務涵蓋(gai)制(zhi)(zhi)藥(yao)用水、生物工程、無菌制(zhi)(zhi)劑、固體制(zhi)(zhi)劑、檢測后包、中藥(yao)制(zhi)(zhi)劑、智能與信息化、EPCMV服(fu)務等板塊。

今年(nian)上(shang)半年(nian)，楚天(tian)科技實現(xian)營收33.56億元，同比增長16.92%，歸母凈利(li)潤為(wei)2.67億元，同比下降10.82%。公(gong)司表(biao)示，上(shang)半年(nian)公(gong)司的無菌制劑、固體制劑、制藥(yao)用水等(deng)生產設備以優異(yi)的運(yun)行性能獲得客(ke)戶(hu)的認可，在手訂單較(jiao)(jiao)(jiao)為(wei)充足(zu)。但公(gong)司主營業務收入(ru)綜合毛利(li)率為(wei)33.88%，較(jiao)(jiao)(jiao)上(shang)年(nian)同期下降3.55個(ge)百(bai)分點。對此，公(gong)司表(biao)示，主要系全(quan)球經濟(ji)增長較(jiao)(jiao)(jiao)為(wei)緩(huan)慢，同行業市場(chang)競爭較(jiao)(jiao)(jiao)為(wei)激(ji)烈，客(ke)戶(hu)訂單毛利(li)受到(dao)壓(ya)縮。

分(fen)產品來看，今(jin)年上半(ban)年，楚天科技(ji)無菌制劑解(jie)決(jue)方(fang)案及單(dan)機(ji)營收(shou)為(wei)8.98億元(yuan)，同(tong)比(bi)增(zeng)長30.04%；檢(jian)測包裝解(jie)決(jue)方(fang)案及單(dan)機(ji)營收(shou)為(wei)7.60億元(yuan)，同(tong)比(bi)下降(jiang)25.55%；生物工程解(jie)決(jue)方(fang)案及單(dan)機(ji)營收(shou)為(wei)6.02億元(yuan)，同(tong)比(bi)增(zeng)長32.81%；固體制劑解(jie)決(jue)方(fang)案及單(dan)機(ji)營收(shou)為(wei)3.04億元(yuan)，同(tong)比(bi)上漲67.53%。此外(wai)，公司上半(ban)年在歐洲(zhou)(zhou)、亞洲(zhou)(zhou)（不(bu)含中(zhong)國）、美洲(zhou)(zhou)地(di)區分(fen)別實現營收(shou)3.84億元(yuan)、2.02億元(yuan)和1.37億元(yuan)。

記者(zhe)注(zhu)意(yi)到(dao)(dao)，到(dao)(dao)今年上半年末，楚天科技存(cun)貨(huo)(huo)金(jin)額為32.21億元，同(tong)比下(xia)降0.97%，占總(zong)資產的比例為28.77%。公司表示(shi)，由(you)于(yu)前期戰(zhan)略儲備性備庫(ku)，且全球供應鏈(lian)緊(jin)張態勢有所放緩，公司減緩原(yuan)材(cai)(cai)料(liao)采購進程，加大發(fa)出(chu)商(shang)品(pin)調(diao)試交付力度，導致存(cun)貨(huo)(huo)有所下(xia)降。半年報顯示(shi)，公司存(cun)貨(huo)(huo)主要包括原(yuan)材(cai)(cai)料(liao)、委(wei)托加工(gong)物資、在產品(pin)及自制半成(cheng)品(pin)、庫(ku)存(cun)商(shang)品(pin)、發(fa)出(chu)商(shang)品(pin)、合同(tong)履約成(cheng)本等(deng)。

行業競爭日趨激烈

2017年(nian)，楚(chu)天科技(ji)并購德國(guo)ROMACO集團，該集團于2020年(nian)整體(ti)并入上市公司。ROMACO是一家(jia)加工(gong)和(he)(he)包裝設(she)(she)備(bei)國(guo)際(ji)供(gong)(gong)(gong)應商，專研固體(ti)制劑(ji)的(de)工(gong)程(cheng)技(ji)術(shu)，為粉(fen)劑(ji)、顆粒劑(ji)、丸劑(ji)、片劑(ji)、膠囊和(he)(he)針劑(ji)等的(de)制造和(he)(he)包裝提(ti)供(gong)(gong)(gong)單元(yuan)化設(she)(she)備(bei)和(he)(he)交鑰匙解決方案，同時也為食品和(he)(he)化工(gong)品提(ti)供(gong)(gong)(gong)設(she)(she)備(bei)服務。借助ROMACO集團，楚(chu)天科技(ji)加速布局高端(duan)進(jin)口替代。

自2014年在創業(ye)板掛(gua)牌上市(shi)以(yi)來(lai)，楚天(tian)科技業(ye)績始終(zhong)表現平平。2020年新冠疫情暴發后，公司(si)為數十家藥(yao)(yao)(yao)企提供防(fang)疫制(zhi)藥(yao)(yao)(yao)裝備，并(bing)積(ji)極研制(zhi)疫苗(miao)生產關鍵(jian)設備，在新冠疫苗(miao)生產分包裝中(zhong)發揮(hui)了重(zhong)要作用，公司(si)也由此(ci)打(da)開了高(gao)端(duan)(duan)疫苗(miao)設備市(shi)場，打(da)破了之前國內高(gao)端(duan)(duan)制(zhi)藥(yao)(yao)(yao)裝備被(bei)外(wai)企壟(long)斷的(de)局面(mian)。

“在疫(yi)(yi)苗(miao)設備(bei)需求沒有大增之(zhi)前，疫(yi)(yi)苗(miao)生產企業的設備(bei)80%以上為進(jin)口。疫(yi)(yi)苗(miao)設備(bei)需求大增，打開了(le)應用(yong)場(chang)景。公司產品進(jin)入了(le)高端(duan)領域，承擔起(qi)了(le)高端(duan)進(jin)口替代角(jiao)色。”楚天科(ke)技表(biao)示。

2020年至2022年，公司營收(shou)分別為35.76億元、52.60億元和(he)64.46億元，歸母凈利潤(run)分別為2.01億元、5.66億元和(he)5.67億元。

不過，在2023年(nian)半年(nian)報中，楚(chu)天(tian)科技也提到(dao)了進口替代(dai)不達(da)預期的(de)風險。公司(si)稱，隨著突發大量(liang)疫苗設(she)備需(xu)求的(de)消失，行(xing)業競爭(zheng)日趨(qu)激烈(lie)；如(ru)果公司(si)產品(pin)技術性能、產品(pin)質(zhi)量(liang)、交付周期、售后(hou)服務等，不能比歐洲先進的(de)供應商有優勢，可能會出(chu)現進口替代(dai)不達(da)預期，同質(zhi)化競爭(zheng)造成毛利率(lv)下降、業績下滑的(de)風險。

為進(jin)一步了解情(qing)況，記者試圖(tu)采訪楚天科技，多次(ci)撥打公司證(zheng)券(quan)部門電(dian)話(hua)，但(dan)未能接通。