每經記者｜朱(zhu)成祥    每經編輯｜梁梟     

今(jin)日(ri)(ri)（8月(yue)24日(ri)(ri)）晚間，陽光電源（300274.SZ，股價99.3元，市值(zhi)1474.79億元）披露2023年(nian)中報。

2023年上(shang)(shang)半年，公(gong)司實(shi)現(xian)營收286.22億元，同(tong)(tong)比(bi)(bi)增長133.06%；實(shi)現(xian)凈利(li)潤43.54億元，同(tong)(tong)比(bi)(bi)增長383.55%；經營活動產生的現(xian)金(jin)流量凈額47.70億元，同(tong)(tong)比(bi)(bi)增長478.81%。毛利(li)率29.42%，同(tong)(tong)比(bi)(bi)上(shang)(shang)升3.88個百分點。

陽光(guang)(guang)電源(yuan)表(biao)示，營收增長主要系光(guang)(guang)伏逆變器(qi)、儲(chu)能(neng)業務(wu)(wu)、新能(neng)源(yuan)投資業務(wu)(wu)增長較(jiao)大(da)所致。從細分領域看，陽光(guang)(guang)電源(yuan)儲(chu)能(neng)業務(wu)(wu)取得大(da)爆(bao)發(fa)，較(jiao)上年同比增長257.26%。

需要注意的是，此(ci)前曾有聲音質(zhi)疑陽光(guang)電(dian)源存(cun)貨問(wen)題。中報數(shu)據顯示，公司期末存(cun)貨跌價準(zhun)備或合同履約成本減(jian)值(zhi)準(zhun)備合計(ji)7.62億元，其(qi)中合同履約成本減(jian)值(zhi)準(zhun)備為(wei)5.31億元。

儲能業務營收占比已近三成

據陽光電源2023年中報披(pi)露，公司(si)營(ying)收、凈(jing)利潤、毛利率、經營(ying)活(huo)動產生的現金(jin)流凈(jing)額(e)等核心指標均表現良好。

2023年上(shang)(shang)半年，陽光電源光伏逆變器等電力轉換設備營收(shou)為116.25億元，同(tong)(tong)比(bi)增長(chang)(chang)83.54%；毛利率(lv)為39.50%，較上(shang)(shang)年同(tong)(tong)期增加(jia)8.14個百分點。儲(chu)能(neng)系統(tong)營收(shou)為85.22億元，同(tong)(tong)比(bi)增長(chang)(chang)257.26%，毛利率(lv)為30.66%，較上(shang)(shang)年同(tong)(tong)期增加(jia)12.29個百分點。

此前，陽(yang)光電源一直(zhi)以逆變器龍頭為外界熟知。而目前來看，公司儲能系統(tong)業務(wu)已扮演越(yue)來越(yue)重要的角色(se)。今年(nian)上(shang)半年(nian)，儲能系統(tong)業務(wu)營收占比達29.78%，上(shang)年(nian)同期為19.42%。

對于(yu)凈(jing)利潤大幅增長(chang)，陽光電源稱受益(yi)于(yu)精益(yi)化運(yun)營能力(li)提(ti)升、海運(yun)費(fei)下降(jiang)、匯兌收(shou)益(yi)增長(chang)。2023年上(shang)半年，陽光電源管理費(fei)用率(lv)（含研發(fa)費(fei)用）、銷售費(fei)用率(lv)分別為(wei)4.93%和6.81%，均有所下降(jiang)（上(shang)年同(tong)期為(wei)8.34%和9.10%）。

此外，陽光電源2023年(nian)上(shang)半年(nian)財(cai)(cai)務費用為(wei)﹣3.09億元(yuan)(yuan)，上(shang)年(nian)同期(qi)為(wei)-1.43億元(yuan)(yuan)。上(shang)市(shi)公司(si)稱，財(cai)(cai)務費用較(jiao)上(shang)期(qi)下降115.98%，主要系美元(yuan)(yuan)升(sheng)值，匯兌收益增(zeng)長所致(zhi)。

2023年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)，陽光電源匯(hui)兌(dui)損益(yi)﹣4.06億元，上年(nian)(nian)同期為(wei)﹣2.25億元。據(ju)悉，公司上半年(nian)(nian)海外地(di)區營收(shou)為(wei)154.29億元，占營收(shou)比例為(wei)53.90%。

陽光電源海外收入(ru)的結(jie)算貨幣以美元、澳(ao)幣和(he)歐元為主，財報中計量單位(wei)為人民幣。因此，在美元升值大背景下，陽光電源匯兌受益(yi)有所增加。

陽光電源稱，一方(fang)面，受(shou)人(ren)民幣匯(hui)(hui)率(lv)波動影(ying)響(xiang)，以本(ben)幣計(ji)量(liang)的(de)(de)營業(ye)收入(ru)變化，對主要產(chan)(chan)品的(de)(de)毛(mao)利水平產(chan)(chan)生(sheng)直(zhi)接影(ying)響(xiang)；另一方(fang)面，自確認銷售收入(ru)形成應收賬款(kuan)至收匯(hui)(hui)期間，公司(si)因人(ren)民幣匯(hui)(hui)率(lv)波動而產(chan)(chan)生(sheng)匯(hui)(hui)兌損益(yi)，亦直(zhi)接影(ying)響(xiang)公司(si)業(ye)績(ji)。

董事長提議回購

陽(yang)光電(dian)源上半年錄(lu)得較高(gao)業績增速，公(gong)(gong)司(si)(si)(si)董事長(chang)曹(cao)仁賢也(ye)提議(yi)(yi)回(hui)(hui)購股(gu)票。8月(yue)23日晚間，陽(yang)光電(dian)源披露(lu)公(gong)(gong)告(gao)稱(cheng)，于(yu)(yu)當(dang)日收到公(gong)(gong)司(si)(si)(si)董事長(chang)、總(zong)裁(cai)曹(cao)仁賢《關(guan)于(yu)(yu)提議(yi)(yi)陽(yang)光電(dian)源股(gu)份有(you)限公(gong)(gong)司(si)(si)(si)回(hui)(hui)購公(gong)(gong)司(si)(si)(si)股(gu)份的(de)函》。曹(cao)仁賢提議(yi)(yi)，公(gong)(gong)司(si)(si)(si)以自有(you)資金通過(guo)深交所(suo)系統(tong)以集(ji)中競價交易方式回(hui)(hui)購公(gong)(gong)司(si)(si)(si)已(yi)發行(xing)的(de)部分A股(gu)股(gu)票。回(hui)(hui)購股(gu)份的(de)資金總(zong)額不低于(yu)(yu)5億元，不超過(guo)10億元。回(hui)(hui)購的(de)股(gu)份將用于(yu)(yu)股(gu)權激勵或(huo)員工持股(gu)計劃。

值得一提的(de)(de)是，陽光電源儲(chu)能系統業務的(de)(de)電芯(xin)是外(wai)購的(de)(de)。2023年上半年，隨著(zhu)碳酸鋰價(jia)格(ge)走低，電芯(xin)價(jia)格(ge)也在下(xia)降。因(yin)此，業界(jie)質疑陽光電源可能存在存貨(huo)跌價(jia)風(feng)險。

2023年中(zhong)報顯(xian)示，陽光電源期(qi)末存貨(huo)跌價準(zhun)(zhun)備(bei)(bei)(bei)或合同履(lv)約(yue)成(cheng)本減(jian)(jian)值(zhi)準(zhun)(zhun)備(bei)(bei)(bei)合計7.62億(yi)(yi)元(yuan)。其中(zhong)合同履(lv)約(yue)成(cheng)本減(jian)(jian)值(zhi)準(zhun)(zhun)備(bei)(bei)(bei)為(wei)5.31億(yi)(yi)元(yuan)。期(qi)初存貨(huo)跌價準(zhun)(zhun)備(bei)(bei)(bei)或合同履(lv)約(yue)成(cheng)本減(jian)(jian)值(zhi)準(zhun)(zhun)備(bei)(bei)(bei)6.24億(yi)(yi)元(yuan)，其中(zhong)合同履(lv)約(yue)成(cheng)本減(jian)(jian)值(zhi)準(zhun)(zhun)備(bei)(bei)(bei)為(wei)4.76億(yi)(yi)元(yuan)。

關(guan)于合(he)同履約成本，陽光電源在中報中解(jie)釋(shi)稱，該成本與一份當前(qian)或(huo)預期取得的(de)合(he)同直接(jie)(jie)(jie)相關(guan)，包括直接(jie)(jie)(jie)人工、直接(jie)(jie)(jie)材料(liao)、制(zhi)造費用(yong)（或(huo)類似費用(yong)）、明確(que)由客戶承擔的(de)成本以及僅因該合(he)同而發生的(de)其他成本。

中報顯示(shi)，與(yu)合同成本有關(guan)的資產，其賬面價值高(gao)于下列(lie)兩項(xiang)的差額的，公司(si)將對(dui)(dui)于超出部分計(ji)提(ti)(ti)減(jian)值準備(bei)，并(bing)確認為(wei)資產減(jian)值損(sun)失，并(bing)進(jin)一步(bu)考慮是(shi)否應計(ji)提(ti)(ti)虧(kui)損(sun)合同有關(guan)的預計(ji)負債：即(ji)因轉(zhuan)讓(rang)與(yu)該(gai)資產相(xiang)關(guan)的商品或服務預期(qi)能夠取得的剩余對(dui)(dui)價；為(wei)轉(zhuan)讓(rang)該(gai)相(xiang)關(guan)商品或服務估(gu)計(ji)將要發生的成本。

若(ruo)未來計提合同履約成本(ben)減值(zhi)準備，或(huo)將對上(shang)市公司業績產生影(ying)響。

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