每經AI快訊，中國銀河08月28日發布研報稱：給予建材推薦（維持）評級。

水(shui)(shui)泥(ni)：供(gong)給(gei)收(shou)縮(suo)緩(huan)(huan)解庫存(cun)壓(ya)力(li)，需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)緩(huan)(huan)慢(man)恢復(fu)：市(shi)(shi)場(chang)整(zheng)體需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)雖(sui)偏弱(ruo)(ruo)運(yun)行，但(dan)呈季節性好(hao)轉(zhuan)趨勢(shi)(shi)，本(ben)周水(shui)(shui)泥(ni)市(shi)(shi)場(chang)需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)明(ming)顯回(hui)升。短期來看(kan)，水(shui)(shui)泥(ni)需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)逐步(bu)好(hao)轉(zhuan)，隨(sui)著(zhu)金(jin)九銀十傳統旺季的來臨，需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)有望回(hui)升；中長期來看(kan)，水(shui)(shui)泥(ni)需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)恢復(fu)力(li)度(du)較弱(ruo)(ruo)，市(shi)(shi)場(chang)呈弱(ruo)(ruo)勢(shi)(shi)運(yun)行態(tai)勢(shi)(shi)，在地產(chan)資金(jin)緊張問題尚存(cun)的情(qing)況下(xia)，水(shui)(shui)泥(ni)市(shi)(shi)場(chang)需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)仍需(xu)基(ji)建端拉動。全(quan)國范圍內大部分熟料產(chan)線(xian)處(chu)于長期停產(chan)狀態(tai)，且(qie)部分省份(fen)主動追(zhui)加停窯時間，短期供(gong)給(gei)收(shou)縮(suo)一定程(cheng)度(du)上可緩(huan)(huan)解企業庫存(cun)壓(ya)力(li)。本(ben)周水(shui)(shui)泥(ni)價格繼續下(xia)降，但(dan)降幅收(shou)窄，當前水(shui)(shui)泥(ni)價格處(chu)于近5年(nian)低位，預(yu)計(ji)后續下(xia)降空間有限。建議關注下(xia)游需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)恢復(fu)情(qing)況及熟料庫存(cun)變化情(qing)況。

浮(fu)法(fa)(fa)玻璃(li)(li)(li)：需(xu)(xu)(xu)求恢復(fu)較好(hao)(hao)：本(ben)周浮(fu)法(fa)(fa)玻璃(li)(li)(li)價格(ge)階段性回調。需(xu)(xu)(xu)求方面(mian)，本(ben)周下(xia)游市場需(xu)(xu)(xu)求表現較好(hao)(hao)，市場需(xu)(xu)(xu)求穩步提升，終端(duan)(duan)訂單(dan)逐步改善，預(yu)(yu)計后續(xu)(xu)傳統旺(wang)季來臨前，下(xia)游備(bei)貨采(cai)購(gou)需(xu)(xu)(xu)求繼續(xu)(xu)維(wei)持，終端(duan)(duan)需(xu)(xu)(xu)求在(zai)竣(jun)工端(duan)(duan)回暖情況下(xia)有增長預(yu)(yu)期，整(zheng)體需(xu)(xu)(xu)求向好(hao)(hao)，浮(fu)法(fa)(fa)玻璃(li)(li)(li)價格(ge)有上行空間。供(gong)給(gei)方面(mian)，本(ben)周供(gong)給(gei)小幅增加，周內兩條(tiao)產(chan)線恢復(fu)生產(chan)，企(qi)業(ye)庫存有所增加，短期來看，隨著旺(wang)季來臨，市場需(xu)(xu)(xu)求將逐步改善，中長期受益于(yu)地產(chan)竣(jun)工端(duan)(duan)回暖，浮(fu)法(fa)(fa)玻璃(li)(li)(li)需(xu)(xu)(xu)求有上行預(yu)(yu)期。建議關注受益于(yu)竣(jun)工端(duan)(duan)改善的玻璃(li)(li)(li)龍頭企(qi)業(ye)。

玻(bo)璃纖(xian)維(wei)：粗紗(sha)、電(dian)子紗(sha)價(jia)格(ge)穩(wen)(wen)定運行(xing)(xing)：本周主流玻(bo)纖(xian)廠(chang)家粗紗(sha)價(jia)格(ge)維(wei)穩(wen)(wen)，市場需(xu)(xu)(xu)求改善有(you)限，下游訂單支(zhi)撐不足(zu)，成交持(chi)續走弱(ruo)。本周電(dian)子紗(sha)價(jia)格(ge)平穩(wen)(wen)運行(xing)(xing)，市場需(xu)(xu)(xu)求較穩(wen)(wen)定。當(dang)前(qian)成本水(shui)平較高(gao)(gao)，對價(jia)格(ge)有(you)一定支(zhi)撐，粗紗(sha)庫存(cun)較高(gao)(gao)，企業去(qu)庫壓力(li)(li)較大。短期(qi)來(lai)看，需(xu)(xu)(xu)求偏弱(ruo)疊加廠(chang)家去(qu)庫壓力(li)(li)，價(jia)格(ge)或(huo)將(jiang)維(wei)持(chi)弱(ruo)勢運行(xing)(xing)。中長期(qi)來(lai)看，玻(bo)璃纖(xian)維(wei)下游需(xu)(xu)(xu)求如風電(dian)、新(xin)能源汽(qi)車等產業持(chi)續擴張，行(xing)(xing)業仍有(you)較大發展空(kong)間。建議(yi)關注玻(bo)纖(xian)行(xing)(xing)業龍頭企業。

消(xiao)(xiao)費建材(cai)(cai)：政策持續(xu)加(jia)碼，需(xu)(xu)求改善(shan)可期：2023年1-7月(yue)建筑及裝(zhuang)潢材(cai)(cai)料類零售額(e)同比下降(jiang)7.30%，較1-6月(yue)減少0.6個百(bai)分(fen)點。消(xiao)(xiao)費建材(cai)(cai)受益于地產竣工(gong)端修復，需(xu)(xu)求有(you)明顯改善(shan)，目前地產竣工(gong)底部回升(sheng)趨勢確定，預計將帶動(dong)后續(xu)消(xiao)(xiao)費建材(cai)(cai)需(xu)(xu)求恢復。此外，近(jin)期地產利好政策持續(xu)釋放，有(you)望帶動(dong)地產鏈需(xu)(xu)求的回升(sheng)，作為地產后周(zhou)期板塊的消(xiao)(xiao)費建材(cai)(cai)，其需(xu)(xu)求有(you)望增加(jia)。建議關(guan)注消(xiao)(xiao)費建材(cai)(cai)龍頭企業。

投(tou)資建議(yi)：消費建材：推(tui)薦(jian)具(ju)有規模優(you)勢和產(chan)品(pin)品(pin)質優(you)勢的(de)(de)龍頭企業(ye)東(dong)方雨虹（002271.SZ）、公(gong)元股份（002641.SZ）、偉星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科順股份（300737.SZ）、堅朗(lang)五金（002791.SZ）。玻(bo)璃纖維：推(tui)薦(jian)產(chan)能(neng)進一步擴張的(de)(de)玻(bo)纖龍頭中國巨石（600176.SH）。水(shui)(shui)泥(ni)：推(tui)薦(jian)水(shui)(shui)泥(ni)區域龍頭企業(ye)華(hua)新水(shui)(shui)泥(ni)（600801.SH）、上峰水(shui)(shui)泥(ni)（000672.SZ）。玻(bo)璃：建議(yi)關注高(gao)端產(chan)品(pin)占(zhan)比提升的(de)(de)旗濱集(ji)團（601636.SH）、凱盛新能(neng)（600876.SH）。新材料(liao)：建議(yi)關注工業(ye)膠需求(qiu)高(gao)增(zeng)長(chang)的(de)(de)硅(gui)寶科技（300019.SZ）。

風險(xian)(xian)(xian)提示：原料價格大(da)幅(fu)波(bo)動的風險(xian)(xian)(xian)；下游需求不(bu)及預期的風險(xian)(xian)(xian)；行業新增產(chan)能超預期的風險(xian)(xian)(xian)；地產(chan)政策推進不(bu)及預期風險(xian)(xian)(xian)。

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(記者 王瀚黎)

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