每(mei)經記者｜孔澤思    每(mei)經編輯｜張海妮    

8月28日晚(wan)間，“北交所一哥”貝特瑞（BJ835185，股價21.25元(yuan)(yuan)，市值(zhi)235億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)）發布了(le)2023年(nian)半(ban)年(nian)報。2023年(nian)上半(ban)年(nian)，公司實(shi)現營業收入134.23億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，同比(bi)增長(chang)31.59%；歸母凈(jing)利(li)(li)潤為(wei)8.47億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，同比(bi)下滑7.69%。其中，公司在第(di)二季度實(shi)現歸母凈(jing)利(li)(li)潤5.54億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，環比(bi)增長(chang)89%。

從營(ying)(ying)收(shou)情況來看，貝特瑞正極(ji)(ji)材料的收(shou)入首次超(chao)過(guo)了(le)負極(ji)(ji)材料，并最終(zhong)帶動(dong)整體營(ying)(ying)收(shou)的上漲。但鋰(li)電材料全(quan)系過(guo)剩，導(dao)致部(bu)分產品價(jia)格下滑，也讓公司(si)在產量增(zeng)加的基礎上，出現了(le)凈利潤和毛利率的下滑。

毛利率下滑

截至(zhi)8月28日收盤(pan)，貝特瑞(rui)市值為235億元(yuan)，依然穩居北(bei)交所“市值一哥(ge)”之位。

貝特瑞主要從事鋰離子電(dian)池負極(ji)(ji)(ji)(ji)材料、正(zheng)極(ji)(ji)(ji)(ji)材料等研(yan)發(fa)、生產(chan)和銷售(shou)，主要產(chan)品包括天然石墨(mo)負極(ji)(ji)(ji)(ji)材料、人(ren)造石墨(mo)負極(ji)(ji)(ji)(ji)材料、硅基負極(ji)(ji)(ji)(ji)材料及高鎳三元正(zheng)極(ji)(ji)(ji)(ji)材料等。

工業(ye)(ye)和信息化部公(gong)布的數據顯(xian)示，2023年上(shang)半年，我國鋰(li)(li)(li)離子(zi)電(dian)(dian)池(chi)(chi)產(chan)業(ye)(ye)延(yan)續增長態勢(shi)，產(chan)量(liang)超過400GWh，同(tong)比(bi)增長超過43%，鋰(li)(li)(li)電(dian)(dian)池(chi)(chi)全(quan)行(xing)業(ye)(ye)營(ying)業(ye)(ye)收入達(da)到(dao)6000億元。海(hai)外市(shi)場對鋰(li)(li)(li)電(dian)(dian)池(chi)(chi)的需求量(liang)同(tong)樣在攀升，上(shang)半年我國鋰(li)(li)(li)電(dian)(dian)池(chi)(chi)產(chan)品出口(kou)額同(tong)比(bi)增長達(da)到(dao)69%。在此基礎上(shang)，包括貝特瑞(rui)在內的眾多鋰(li)(li)(li)電(dian)(dian)材料企業(ye)(ye)獲得了營(ying)收增長。

《每日經濟(ji)新聞(wen)》記(ji)者注意(yi)到，作(zuo)為(wei)傳統的鋰電(dian)負(fu)(fu)(fu)極(ji)(ji)材(cai)料領域(yu)龍頭，貝特(te)瑞上半年正極(ji)(ji)材(cai)料營收(shou)同(tong)(tong)比(bi)近乎翻倍，首次超過了負(fu)(fu)(fu)極(ji)(ji)材(cai)料收(shou)入。報告期(qi)內，貝特(te)瑞負(fu)(fu)(fu)極(ji)(ji)材(cai)料產品(pin)實(shi)現(xian)營業收(shou)入63.27億元，同(tong)(tong)比(bi)減(jian)(jian)少(shao)(shao)0.5%，毛(mao)利率(lv)(lv)較上年同(tong)(tong)期(qi)減(jian)(jian)少(shao)(shao)2.36個(ge)百分(fen)點(dian)(dian)；正極(ji)(ji)材(cai)料產品(pin)實(shi)現(xian)收(shou)入69億元，同(tong)(tong)比(bi)增長(chang)95.3%，毛(mao)利率(lv)(lv)較上年同(tong)(tong)期(qi)減(jian)(jian)少(shao)(shao)2.33個(ge)百分(fen)點(dian)(dian)；天然(ran)鱗片石墨產品(pin)實(shi)現(xian)收(shou)入5090萬元，同(tong)(tong)比(bi)下(xia)滑61.87%，毛(mao)利率(lv)(lv)較上年同(tong)(tong)期(qi)減(jian)(jian)少(shao)(shao)28.76個(ge)百分(fen)點(dian)(dian)。

2021年和2022年，貝特瑞經(jing)營活動產生(sheng)的現(xian)金(jin)流(liu)(liu)分別凈流(liu)(liu)出8.82億(yi)元(yuan)和2.89億(yi)元(yuan)。而在(zai)2023年1-6月，公(gong)司(si)經(jing)營活動產生(sheng)的現(xian)金(jin)流(liu)(liu)轉正(zheng)，為31.78億(yi)元(yuan)，從數(shu)據(ju)上看，公(gong)司(si)現(xian)金(jin)流(liu)(liu)緊張已(yi)有所緩解。

其他業績指標方面，2023年上半年，貝特瑞(rui)研發投入4.58億(yi)元(yuan)(yuan)，研發投入總額占營業收入的3.41%；應收賬款(kuan)為53.49億(yi)元(yuan)(yuan)；固定資產(chan)為72.48億(yi)元(yuan)(yuan)，比上年期(qi)末增長20.79%。

過剩潮下競爭加劇

近年(nian)來(lai)，鋰電(dian)池行業發展(zhan)迅速，產業資本(ben)加大(da)了對該領域(yu)的(de)投(tou)入。隨著市場參與者(zhe)的(de)逐漸增(zeng)(zeng)加以及(ji)(ji)新增(zeng)(zeng)產能的(de)陸續(xu)釋放，市場競爭日趨加劇。疊加上半年(nian)碳酸鋰價格下跌，也不難(nan)看(kan)出(chu)負極產品價格對貝(bei)特瑞利潤的(de)影(ying)響。公司(si)同樣在半年(nian)報中表示，因前期(qi)高價庫(ku)存出(chu)清及(ji)(ji)產品價格下調，影(ying)響了盈利水平。

受競(jing)爭(zheng)加劇(ju)等因素影響，貝(bei)特瑞本期的產能利用率也顯得略有不足(zu)。

2022年(nian)(nian)，貝(bei)特(te)瑞(rui)負極(ji)(ji)材(cai)料產(chan)能利用率(lv)為(wei)103.8%，正(zheng)極(ji)(ji)材(cai)料產(chan)能利用率(lv)為(wei)80.2%。截至2023年(nian)(nian)6月(yue)底，公司已(yi)投產(chan)的負極(ji)(ji)材(cai)料、正(zheng)極(ji)(ji)材(cai)料產(chan)能分別為(wei)49.5萬(wan)(wan)噸(dun)/年(nian)(nian)、6.3萬(wan)(wan)噸(dun)/年(nian)(nian)。從銷(xiao)(xiao)(xiao)售(shou)數據(ju)來看，今年(nian)(nian)上(shang)半(ban)年(nian)(nian)，貝(bei)特(te)瑞(rui)實現負極(ji)(ji)材(cai)料銷(xiao)(xiao)(xiao)量(liang)(liang)超過17萬(wan)(wan)噸(dun)，出貨量(liang)(liang)全(quan)球占比約為(wei)25%，去年(nian)(nian)同期(qi)數據(ju)為(wei)超14萬(wan)(wan)噸(dun)；正(zheng)極(ji)(ji)材(cai)料銷(xiao)(xiao)(xiao)量(liang)(liang)則(ze)超過1.9萬(wan)(wan)噸(dun)，2022年(nian)(nian)上(shang)半(ban)年(nian)(nian)銷(xiao)(xiao)(xiao)量(liang)(liang)為(wei)超1.2萬(wan)(wan)噸(dun)。

貝特瑞表(biao)示，2023年(nian)上半年(nian)，受行業去庫存(cun)影響，材料企業增長(chang)速度(du)明顯放緩。對于未來市場(chang)環境，公(gong)司預測2023年(nian)下半年(nian)新能源汽車銷量(liang)將保(bao)持明顯增長(chang)趨勢，并將帶動鋰離子電池負極、正極材料出(chu)貨量(liang)增長(chang)。

封面圖(tu)(tu)片(pian)來源：每(mei)經記者 孔澤思 攝（資料圖(tu)(tu)）