每經記(ji)者｜劉明濤(tao)    每經編(bian)輯(ji)｜彭水萍

印花(hua)稅減(jian)半(ban)征收、證監(jian)會政策“三(san)箭齊發”！一(yi)系(xi)列活躍(yue)資本(ben)(ben)市(shi)場(chang)政策落(luo)地，本(ben)(ben)周A股(gu)市(shi)場(chang)走出跌勢(shi)實現(xian)反(fan)彈，其中，滬指和深成指本(ben)(ben)周分別(bie)上漲2.26%和3.29%，而每經品牌100指數也(ye)順勢(shi)走強，周漲幅達到(dao)2.71%，以925點報收，在市(shi)場(chang)信心逐步恢復(fu)的(de)背景下，A股(gu)有望延(yan)續反(fan)彈。

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9月A股有望(wang)持(chi)續反彈

本周，監(jian)管(guan)層(ceng)連放(fang)利好“大(da)招”，三(san)大(da)股指(zhi)集體反(fan)彈(dan)，其(qi)中，上(shang)證(zheng)指(zhi)數上(shang)漲(zhang)(zhang)2.26%，收(shou)(shou)于3133.25點，深證(zheng)成指(zhi)上(shang)漲(zhang)(zhang)3.29%，收(shou)(shou)于10463.74點，創(chuang)業板指(zhi)上(shang)漲(zhang)(zhang)2.93%，收(shou)(shou)于2100.26點。每經品牌100指(zhi)數也(ye)強勢反(fan)彈(dan)，周漲(zhang)(zhang)2.71%。

從市場(chang)(chang)走勢來(lai)看，8月(yue)指(zhi)數震蕩單邊下(xia)行，滬指(zhi)一(yi)度(du)失守3100點，但隨著(zhu)印花(hua)稅減半征(zheng)收、證(zheng)(zheng)監(jian)會(hui)政(zheng)策“三(san)箭(jian)齊(qi)發”等資本(ben)市場(chang)(chang)利好(hao)政(zheng)策出臺，滬指(zhi)在月(yue)末震蕩上(shang)(shang)行，重回3100點上(shang)(shang)方。截至8月(yue)31日，上(shang)(shang)證(zheng)(zheng)指(zhi)數月(yue)K線(xian)下(xia)跌(die)5.2%，深證(zheng)(zheng)成指(zhi)月(yue)K線(xian)下(xia)跌(die)6.85%，創業板指(zhi)月(yue)K線(xian)下(xia)跌(die)6%，每經品(pin)牌(pai)100指(zhi)數同樣下(xia)跌(die)6.14%，頑強守住(zhu)900點。

9月(yue)份，海外市場方面，歐美制造業(ye)低位(wei)運行、服務業(ye)整體(ti)承壓，美國年內是(shi)否再次加息(xi)(xi)存(cun)疑(yi)。國內市場方面，7月(yue)主要經濟數據(ju)再度走弱，8月(yue)PMI指數繼續線(xian)下(xia)回升，但仍處于(yu)榮枯線(xian)下(xia)，經濟恢復基礎(chu)尚不(bu)牢固。往后看，央行6、8兩月(yue)接連降(jiang)息(xi)(xi)，降(jiang)準(zhun)降(jiang)息(xi)(xi)窗(chuang)口(kou)進(jin)一步(bu)打開，疊加近期多(duo)項擴內需、穩增長政策(ce)接續落(luo)地(di)，經濟有(you)望延續漸進(jin)修復的(de)勢頭。

資(zi)金面方面，“活躍資(zi)本市場(chang)”政(zheng)策接續落(luo)地(di)，印花稅減半征收、證監會政(zheng)策“三箭(jian)齊發”，將有效改善(shan)資(zi)本市場(chang)資(zi)金面情況(kuang)，提振市場(chang)信(xin)心。

從技術面來看(kan)，8月指數震(zhen)蕩單邊下(xia)行，滬指一度(du)失守(shou)3100點，但在月末震(zhen)蕩上(shang)行，重回(hui)3100點上(shang)方。考慮到當(dang)前(qian)市(shi)場估值仍(reng)有(you)較高性價比，在降(jiang)息為市(shi)場注(zhu)入流動(dong)性，穩增長政策(ce)接續落地促進(jin)經(jing)濟(ji)平穩恢(hui)復，印(yin)花稅調降(jiang)以(yi)及證監會政策(ce)推出大幅提(ti)振市(shi)場信心等積極因素帶動(dong)下(xia)，大盤有(you)望迎來強(qiang)勢修復。

AIGC賦能(neng)家電

在眾多(duo)行業中智能家(jia)電將成為(wei)通過AIGC最(zui)直(zhi)接賦能的行業(ye)(ye)之一(yi)，推動智能家電行業(ye)(ye)在新(xin)(xin)賽道上(shang)創新(xin)(xin)與升級(ji)，開辟智能家電行業(ye)(ye)發(fa)展新(xin)(xin)空(kong)間(jian)，為消費者提供更智能、便捷(jie)、個性化的產(chan)品和(he)服務。

中國(guo)(guo)(guo)作(zuo)(zuo)為信息產(chan)業(ye)大國(guo)(guo)(guo)，智能家電(dian)產(chan)業(ye)作(zuo)(zuo)為我(wo)國(guo)(guo)(guo)的(de)優勢產(chan)業(ye)之一(yi)，已經(jing)建立(li)了較為完善的(de)產(chan)業(ye)鏈體系，涵(han)蓋了研發(fa)、制造、銷售和服(fu)務等多個環(huan)節(jie)，為AIGC技術(shu)的(de)應用(yong)提(ti)供了(le)廣闊的(de)應用(yong)場景和豐(feng)富的(de)數據支持。這種獨特的(de)優勢將為中(zhong)國在智能(neng)家(jia)電與(yu)AIGC融合的可持(chi)續性(xing)發(fa)展奠定堅實(shi)基(ji)礎，并為(wei)中國在(zai)國際智能家電(dian)市場(chang)中贏得(de)競爭優勢。中國智能(neng)家電產(chan)業(ye)通(tong)過不斷創新和技術升級，抓住AIGC契機將(jiang)不(bu)僅滿足(zu)國(guo)內消(xiao)費者對智(zhi)能化產品(pin)的需求，還將(jiang)拓展(zhan)到(dao)海外市場。

業內人士指出，在“產業(ye)高(gao)質量發展”的(de)國家(jia)(jia)戰(zhan)略(lve)的(de)指引下(xia)，通過加(jia)強產學研(yan)合作，建設智能家(jia)(jia)電行(xing)業(ye)數據庫和(he)行(xing)業(ye)AIGC大模型，以推動人工(gong)智(zhi)能(neng)(neng)(neng)在智(zhi)能(neng)(neng)(neng)家(jia)電領(ling)域的(de)創(chuang)新應用，這(zhe)不(bu)僅有助于(yu)智(zhi)能(neng)(neng)(neng)家(jia)電行業的(de)進一步升(sheng)級，還(huan)將對智(zhi)能(neng)(neng)(neng)家(jia)電行業上下游產業鏈產生積極(ji)的(de)影(ying)響，提升(sheng)我國在人工(gong)智(zhi)能(neng)(neng)(neng)領(ling)域的(de)全球地位。

天風證券分析稱，目前，中國正經歷與日本(ben)70-80年代相(xiang)似的(de)(de)家(jia)電(dian)發展階段，伴(ban)隨(sui)人均可支(zhi)(zhi)配收入穩(wen)步提升，我國必(bi)選家(jia)電(dian)逐(zhu)步達高滲透(tou)率(lv)(lv)(lv)，居民消費中“騰出”的(de)(de)空間為相(xiang)對可選小家(jia)電(dian)市(shi)場的(de)(de)生(sheng)長提供了必(bi)要的(de)(de)土壤。清潔電(dian)器方面，目前我國總體滲透(tou)率(lv)(lv)(lv)仍偏(pian)低，未來(lai)成長空間廣闊，未來(lai)產品創新(xin)點逐(zhu)漸減(jian)少，難以(yi)支(zhi)(zhi)撐均價(jia)上行，滲透(tou)率(lv)(lv)(lv)提升需適(shi)當(dang)以(yi)價(jia)換量(liang)，頭部品牌積(ji)極嘗(chang)試(shi)以(yi)價(jia)換量(liang)策略(lve)，銷售費用率(lv)(lv)(lv)、利潤率(lv)(lv)(lv)有(you)望(wang)企(qi)穩(wen)。投影儀方面，作為家(jia)用影音娛樂的(de)(de)重(zhong)要載體長期滲透(tou)率(lv)(lv)(lv)有(you)望(wang)持續提升。

家(jia)電龍頭成長性(xing)俱佳(jia)

從本周每經品(pin)牌100指數(shu)成(cheng)分股表現來看，除了(le)大金融、房地產整體(ti)強勢外，家電(dian)板(ban)塊也(ye)是(shi)吹響反彈沖鋒(feng)號(hao)。TCL科(ke)技(ji)周漲8.4%，中(zhong)期(qi)業(ye)績不俗(su)的海(hai)爾智家、海(hai)信家電(dian)(dian)以及格力電(dian)(dian)器周(zhou)漲幅也均超過5%，排在成分股漲幅前列。

資(zi)料顯(xian)示，海(hai)爾智家(jia)經(jing)過(guo)35年的堅持，通過(guo)收購(gou)創牌(pai)的方式完(wan)成(cheng)全(quan)球(qiu)化。公司(si)在(zai)(zai)冰箱、洗衣機領域(yu)市(shi)場占(zhan)有率(lv)(lv)常年保持行業(ye)第一(yi)，目(mu)前在(zai)(zai)高端化戰略的引導下，在(zai)(zai)此前略有短板的空調和廚電板塊(kuai)市(shi)場占(zhan)有率(lv)(lv)也在(zai)(zai)不斷(duan)提(ti)(ti)升。公司(si)7大自主品牌(pai)覆蓋(gai)面廣(guang)，未來在(zai)(zai)海(hai)外發達國家(jia)市(shi)場占(zhan)有率(lv)(lv)有望進一(yi)步提(ti)(ti)升，全(quan)球(qiu)化布局領先地(di)位短時間內(nei)難以被超越。

從(cong)(cong)品牌角(jiao)度(du)看，海(hai)爾智家(jia)通過多品牌布局并不斷充實各品牌產品陣容(rong)，把握細分市場(chang)增長機(ji)會，強化三翼鳥的套系(xi)化與場(chang)景(jing)化方案；從(cong)(cong)海(hai)外市場(chang)角(jiao)度(du)看，公司深入開發海(hai)外市場(chang)，引(yin)領產品高端轉型(xing)，提升海(hai)外產品價(jia)格指數；從(cong)(cong)品類角(jiao)度(du)看，公司積極拓展干(gan)衣機(ji)、洗碗機(ji)、家(jia)用清潔機(ji)器人、熱泵等新品類。

而海信家電(dian)(dian)則為全球白(bai)電(dian)(dian)龍(long)頭，業務已拓展(zhan)至傳統家電(dian)(dian)、中(zhong)央空調和汽車熱管理(li)三大領域，受益于(yu)治理(li)改善、產(chan)品技術升級等，公(gong)司經營持續向上，傳統白(bai)電(dian)(dian)主業穩健(jian)增長(chang)，中(zhong)央空調有望受益于(yu)地產(chan)改善、滲透率提升迎來放量，汽車熱管理(li)賽道空間(jian)廣闊，有望打造第二增長(chang)曲線。

作為白電(dian)行業(ye)龍(long)頭，格力電(dian)器則立(li)足空調(diao)主業(ye)，積極拓寬產品(pin)線，多(duo)元化業(ye)務布局穩(wen)步推進，工業(ye)制品(pin)、綠色能源領域(yu)有望(wang)帶來新(xin)的成長增量。

另外值得關(guan)注的是，格力電器是低估值+高分紅的核心資(zi)產，當(dang)前市(shi)場環境和行業周期中(zhong)，其價值修復的勝率和賠率俱(ju)佳(jia)。

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