每經記者｜劉明濤    每經編輯｜肖芮冬    

2022年(nian)以來，N型技(ji)術加速迭代(dai)，TOPCon技(ji)術憑借其(qi)較高的轉換效(xiao)率、相對成熟的設備與工藝、較高的量(liang)產(chan)性價比，在N型路線中率先脫穎而出(chu)，產(chan)業(ye)化進程不斷加速。而2023年(nian)為TOPCon技(ji)術大規模(mo)放量(liang)元年(nian)，行業(ye)步(bu)入規模(mo)化量(liang)產(chan)階段。

據(ju)了解(jie)，TOPCon電池的(de)技術路(lu)線核心差異在于(yu)隧穿(chuan)氧化層和摻(chan)(chan)雜多晶硅(gui)的(de)制備，目(mu)前主(zhu)流制備方法為LPCVD和PECVD。LPCVD路(lu)線成(cheng)熟度(du)相對較(jiao)高，成(cheng)膜效果(guo)好，但(dan)是有繞鍍、原(yuan)位摻(chan)(chan)雜難、需要消耗石英管等缺點；PECVD可原(yuan)位摻(chan)(chan)雜、工藝精簡(jian)，但(dan)存(cun)在成(cheng)膜質量較(jiao)差、生產良率(lv)較(jiao)低等問題。

目前(qian)(qian)，行業內(nei)實現大(da)規(gui)模(mo)出(chu)貨TOPCon的主流技術路徑是(shi)LPCVD，代表企業為晶科能(neng)源(yuan)和(he)鈞達(da)股份(fen)。新增擴產則主要(yao)以PECVD為主，主要(yao)廠商包括(kuo)通威股份(fen)、晶澳科技、天合光能(neng)等。當前(qian)(qian)時點看(kan)，兩(liang)種(zhong)技術路線在成本、效率上并無明顯差異，未來(lai)或呈(cheng)現兩(liang)種(zhong)路徑并行態勢。

售(shou)價(jia)方面，當(dang)前(qian)TOPCon較PERC具備(bei)0.1元/W以上的溢價(jia)，主要原因一是(shi)TOPCon相比PERC電(dian)池具有高效率，進而(er)攤(tan)薄面積相關BOS成本；二則(ze)是(shi)TOPCon具備(bei)高雙面率+低溫度系(xi)數+低衰減(jian)等優秀特性，可(ke)提高電(dian)站(zhan)生命周期發電(dian)量，降低下游LCOE，從而(er)在銷(xiao)售(shou)端帶(dai)來溢價(jia)。

成(cheng)本(ben)(ben)方面，當(dang)前領(ling)先(xian)TOPCon電池(chi)廠(chang)可將成(cheng)本(ben)(ben)差異和(he)PERC控制在0.03元(yuan)/W以內。綜合考慮收入(ru)和(he)成(cheng)本(ben)(ben)兩(liang)個維度，當(dang)前TOPCon較PERC單瓦(wa)盈利(li)高(gao)0.07元(yuan)/W以上(shang)，具備較好(hao)經(jing)濟性。根據華泰證券不完全統計(ji)(ji)，2023年新增TOPCon產能超過400GW，預計(ji)(ji)到2024年，TOPCon將超過PERC成(cheng)為光伏(fu)電池(chi)技術新主(zhu)線(xian)。

華泰證券分析指出(chu)，作為當(dang)前(qian)性價(jia)比(bi)最高的(de)N型電(dian)池(chi)路線，TOPCon電(dian)池(chi)屬于優質(zhi)且稀缺產能，全(quan)年將保(bao)持(chi)供不應求態勢，盈利(li)溢價(jia)有望保(bao)持(chi)。產業技(ji)(ji)(ji)術迭(die)代周期中，率先實現技(ji)(ji)(ji)術研發與量產的(de)領先電(dian)池(chi)組件廠商(shang)有望充分享受新技(ji)(ji)(ji)術帶來的(de)超額收益。

點評：經過過去(qu)1年的市場培育期，目前終(zhong)端客戶(hu)已充分認知到TOPCon產品(pin)性價比(bi)，在產品(pin)選擇上TOPCon已成(cheng)為客戶(hu)首選。國(guo)內市場央(yang)國(guo)企(qi)招標N型占比(bi)達到40%～50%，頭部企(qi)業海外(wai)訂單中TOPCon占比(bi)大(da)幅提(ti)升。隨著TOPCon電池效(xiao)率(lv)的進一(yi)步(bu)提(ti)升，未(wei)來N、P組件功率(lv)差拉大(da)，TOPCon溢價空(kong)間有望進一(yi)步(bu)提(ti)升。

這里(li)，通過(guo)整合天風、安信(xin)、國信(xin)等10余家券商(shang)最新研(yan)報信(xin)息，為粉絲朋友帶(dai)來4家公(gong)司簡介(jie)，僅供參考。

1、帝爾激光

公司對TOPCON、IBC、HJT等(deng)N型電(dian)(dian)池工(gong)藝(yi)(yi)以(yi)及鈣(gai)鈦(tai)礦(kuang)工(gong)藝(yi)(yi)均進(jin)行相應的技(ji)術(shu)研究，同(tong)時積極跟進(jin)市(shi)場降本增效動向(xiang)，加強(qiang)激(ji)(ji)(ji)光(guang)轉印(yin)技(ji)術(shu)、TOPCONSE激(ji)(ji)(ji)光(guang)硼(peng)摻雜、電(dian)(dian)鍍前的圖形化(hua)工(gong)藝(yi)(yi)、組件(jian)端(duan)全新激(ji)(ji)(ji)光(guang)工(gong)藝(yi)(yi)、以(yi)及激(ji)(ji)(ji)光(guang)在電(dian)(dian)池片(pian)生產環節(jie)的其他應用，進(jin)一步拓展公司技(ji)術(shu)儲備，未(wei)來有望持續(xu)保持強(qiang)競爭(zheng)力。

?????????——申萬宏源

2、海目星

公司(si)TOPcon激光一次摻雜設(she)備(bei)已簽訂合同350GW+。另據公司(si)6月30日發布的《向(xiang)特定(ding)對象發行A股股票募集(ji)說明書（申報稿）》披露，公司(si)光伏設(she)備(bei)訂單已超過4億元。

?????????——東(dong)北證券

3、時創能源

?公(gong)司已于(yu)2021年(nian)9月(yue)(yue)新建2GW電(dian)(dian)池生產(chan)線用以實(shi)現光伏(fu)半片(pian)電(dian)(dian)池工藝(yi)的量產(chan)，并(bing)陸續(xu)獲得無(wu)錫尚(shang)德太陽能電(dian)(dian)力(li)有限(xian)公(gong)司、江蘇(su)蘇(su)美達能源控股(gu)(gu)有限(xian)公(gong)司、協(xie)鑫集成(cheng)科技股(gu)(gu)份有限(xian)公(gong)司等(deng)組件企業(ye)(ye)的認可；2022年(nian)9月(yue)(yue)，該生產(chan)線實(shi)現滿產(chan)，帶動公(gong)司光伏(fu)業(ye)(ye)務2022年(nian)實(shi)現銷售收入17.48億元(yuan)。同時(shi)，公(gong)司的2GW電(dian)(dian)池生產(chan)線在設備上(shang)具備升(sheng)級為TOPCon技術路線的能力(li)，或有效應對光伏(fu)行業(ye)(ye)更新迭代。

?????????——華金(jin)證券

4、微導納米

憑借開(kai)發行業內首條GW級PE-Poly TOPCon電(dian)池工(gong)藝(yi)整線的技(ji)術(shu)優勢，公司推出了全新的TOPCon2.0整線工(gong)藝(yi)技(ji)術(shu)解決方(fang)案，TOPCon2.0管式PETox+PE-poly四合(he)一的各項技(ji)術(shu)指標達到了行業先進水(shui)平。

?????????——華安證(zheng)券

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