每經(jing)編輯｜畢陸名

軟銀集團旗下芯片巨頭ARM于當地時間9月5日正式提交了IPO申請文件顯示，公司每股ADS定價在47-51美元之間，預計總計發行9550萬股ADS。據媒體報道，ARM整體估值達640億美元（約合人民幣4684億元），遠超英偉達，是今年全球最大的IPO項目。

文件顯示，ARM的客戶——包括蘋果、英(ying)偉(wei)達、AMD、谷歌、英(ying)特爾、聯發(fa)(fa)科、臺積電、新思科技和Cadence Design已(yi)經同意成(cheng)為此(ci)次發(fa)(fa)行的基石(shi)投資者，并(bing)表示有興趣(qu)購(gou)買(mai)高達7.35億美元的ADS。

ARM此(ci)前披(pi)露業績顯示，其2023財年的收(shou)(shou)入為(wei)26.8億(yi)美(mei)(mei)元(yuan)，凈利潤(run)為(wei)5.24億(yi)美(mei)(mei)元(yuan)，營收(shou)(shou)和利潤(run)均(jun)略低于2022財年27億(yi)美(mei)(mei)元(yuan)營收(shou)(shou)和5.49億(yi)美(mei)(mei)元(yuan)數字，反映(ying)了(le)2023財年度(du)的半導(dao)體產業處于下行期、行業需求較低現狀(zhuang)。

這是ARM公司歷史上第二次上市。ARM成立于1990年，主要業務為出售面向芯片設計企業的“設計藍圖”，即IP（知識產權）。1998年到2016年，ARM在倫敦證券交易所和納斯達克股票市場公開上市。2016年9月，日本軟銀集團以320億美元將ARM收購并私有化。2020年，軟銀曾嘗試以400億美元將ARM出售給英偉達，但該交易面臨來自監管機構和半導體同業的阻力，2022年2月該收購案失敗，軟銀隨后尋求推動ARM上市。

英偉達等巨頭為主要投資者

據外媒報道，芯片設計公司ARM在周二的一份文件中表示，蘋果、谷歌母公司Alphabet、英偉達等其他科技公司有興趣購買其在納斯達克上市時的股份，總額高達7.35億美元。

圖片來源：報道截圖

 

這(zhe)些(xie)投(tou)資可(ke)能(neng)不會發生，但這(zhe)些(xie)公司的考慮突(tu)顯了ARM的重要(yao)性，其設(she)計被用于數(shu)據中心(xin)服(fu)務器、消費設(she)備和(he)工業產品的處理器。

芯片代工廠商英特爾(er)、三(san)星和臺(tai)積(ji)電也有興趣(qu)與這三(san)家萬億美元(yuan)的科技公司一起投資，此外(wai)，基于(yu)ARM架構制(zhi)造芯片設計(ji)的AMD和聯發科也表示了興趣(qu)，根(gen)據ARM股(gu)票發售的修(xiu)訂版(ban)招股(gu)書。作(zuo)為交易的一部(bu)分，ARM可能會獲得(de)520億美元(yuan)的市(shi)值(zhi)和近50億美元(yuan)的現金(jin)。

過去兩年，科(ke)技領域的(de)首次公(gong)(gong)開募股很少見，因為更(geng)高(gao)的(de)利率使投(tou)資者不愿對(dui)風險較高(gao)的(de)高(gao)增長(chang)公(gong)(gong)司下注(zhu)。成(cheng)立于(yu)1990年的(de)ARM則不同(tong)。它(ta)在2016年被軟(ruan)銀以320億美(mei)元(yuan)收購之前(qian)，在倫敦和(he)紐約上(shang)市。它(ta)在第二(er)季度實現了6.75億美(mei)元(yuan)的(de)收入和(he)1.05億美(mei)元(yuan)的(de)利潤(run)。

2020年，英偉(wei)達宣布(bu)計劃以(yi)400億美元從軟銀(yin)收購(gou)ARM，但遭到了(le)美國和英國監管(guan)機構的反對。兩家公(gong)司在2022年放棄(qi)了(le)這筆交易(yi)，為ARM目前在美國的IPO鋪平(ping)了(le)道路。英偉(wei)達推出了(le)自己的基于ARM的芯片，可以(yi)與自己的圖(tu)形處理單元協(xie)同工作。

英(ying)偉達(da)未能(neng)收購ARM并沒有阻止英(ying)偉達(da)聯合創始人(ren)兼首席執行官(guan)黃仁(ren)勛對ARM大(da)加贊(zan)揚。

黃(huang)仁勛在(zai)預先錄(lu)制(zhi)的路演視(shi)頻中穿著他標志(zhi)性的皮(pi)夾克說：“ARM是一家(jia)非凡的公(gong)司(si)，全世界都(dou)知(zhi)道我對這(zhe)(zhe)(zhe)家(jia)公(gong)司(si)、這(zhe)(zhe)(zhe)個平臺、這(zhe)(zhe)(zhe)個品牌和這(zhe)(zhe)(zhe)個世界級管理團隊有多么(me)喜愛(ai)。”

英偉達正在與ARM合作開(kai)發(fa)一個(ge)新的云數據(ju)中(zhong)(zhong)心(xin)生態系統，黃仁勛說。歷史上，英特爾芯片(pian)在數據(ju)中(zhong)(zhong)心(xin)服務器中(zhong)(zhong)占據(ju)主(zhu)導地位。

黃仁勛并不是ARM唯一的(de)(de)外部推廣者(zhe)。聯(lian)發科(ke)副(fu)董事長兼首席執行官(guan)蔡力行也出(chu)現在ARM的(de)(de)虛擬路演中(zhong)，表示未(wei)來會有更(geng)多結合兩家公司產品的(de)(de)產品出(chu)現。

公司1/4收入來自中國

ARM究竟靠(kao)什么(me)撐起(qi)這么(me)高估(gu)值？在招股(gu)書中，ARM將自身(shen)定位為(wei)CPU行業的領導(dao)者，主要業務為(wei)設計、開發和授權高性(xing)能、低(di)成本、高能效的CPU產品和相關技術，這也是其立身(shen)之本。據悉，有超過260家公司報告稱(cheng)，它們在上一(yi)財年中發貨了基于(yu)ARM的芯片，其中不乏亞馬遜、谷歌母公司Alphabet、AMD、英(ying)特爾、英(ying)偉(wei)達、高通、三星電子等(deng)全球(qiu)巨頭。

盡管ARM的員工(gong)還不(bu)(bu)到6000人，但江(jiang)湖(hu)地位不(bu)(bu)容置(zhi)疑。招股(gu)書透露，ARM自(zi)成(cheng)立以來(lai)芯片(pian)出貨(huo)量累計(ji)超過2500億顆，運(yun)行(xing)著(zhu)世(shi)界上絕大(da)多數的軟(ruan)件(jian)，小到智能手表、智能手機(ji)、平(ping)板電(dian)腦和個人電(dian)腦，大(da)到無人機(ji)、工(gong)業機(ji)器人、數據(ju)中心和網絡(luo)設備、車輛操作系統和應用程序等等。

據ARM估計(ji)，全世界有大(da)約(yue)70%的(de)人都在使(shi)用基于ARM的(de)產品(pin)。僅是在截至(zhi)2023年(nian)3月31日的(de)2023財年(nian)，ARM芯片出貨(huo)量就超過(guo)了305.83億顆，較2016財年(nian)的(de)出貨(huo)量增(zeng)長約(yue)70%。

圖片來源：視覺中國

 

值得一提的是，中國是ARM的最大市場，文件顯示，2021、2022和2023財年中，ARM來自中國大陸的收入分別占其總收入的約21%、18%、25%。中國公司安謀科技（ARM China）是ARM最大客戶。2022財年和2023財年，安謀科技分別占其總收入的18%和24%。相當于ARM在中國的收入幾乎全部來自于安謀科技。

安(an)謀(mou)科技(ji)成立于2018年，最早是ARM在中(zhong)國(guo)的合資公司(si)，也是ARM授權其IP給中(zhong)國(guo)授權客戶的主(zhu)要商業分銷渠道(dao)，客戶囊括紫光展銳等眾多國(guo)內芯片企業。ARM與安(an)謀(mou)科技(ji)實際(ji)控制人吳(wu)雄(xiong)昂存在矛盾，一度(du)相持不下(xia)，經過長期博(bo)弈后，吳(wu)雄(xiong)昂最終出局。

放眼當下，狂(kuang)熱(re)的(de)AI市場成為ARM加速IPO的(de)助推劑。GPU霸主(zhu)英偉達(da)便是(shi)最(zui)(zui)(zui)典型的(de)案例，今年股價已飆(biao)升超200%，市值增(zeng)加約8000億(yi)美(mei)元(yuan)，最(zui)(zui)(zui)新市值高達(da)1.16萬億(yi)美(mei)元(yuan)，穩坐(zuo)全球市值最(zui)(zui)(zui)高半導體公司寶座，這一切(qie)都源自于AI大模型的(de)爆火。

今年4月初，特斯拉CEO馬(ma)斯克(ke)創建了一家AI大模型公司X.AI，并果(guo)斷買下(xia)1萬張GPU，他當時更是(shi)語出驚人，感嘆“就連狗都在搶GPU”。盡管這一比喻可(ke)能并不恰當，卻是(shi)當下(xia)AI市場的(de)生動寫照。

每日經濟(ji)新聞綜合美國CNBC網站、北京(jing)商報

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