每經(jing)編輯｜葉峰

大(da)盤(pan)9月(yue)6日上(shang)午(wu)弱(ruo)勢(shi)震蕩，午(wu)后情緒回(hui)暖，地產等權重(zhong)行業發力推動(dong)滬指收漲。截(jie)至收盤(pan)，上(shang)證指數漲0.12%，深證成指跌0.24%，創業板(ban)指跌0.47%。A股(gu)全天成交7728億(yi)元，環比繼續收窄。早盤(pan)凈(jing)流出后，北(bei)向資(zi)金午(wu)后進場(chang)，最終日內(nei)凈(jing)買入不(bu)足(zu)1億(yi)元。

盤(pan)面上，芯片產業鏈全線爆(bao)發，光刻膠、EDA、Chiplet等(deng)多個分支共振大漲。地產、軍工等(deng)藍(lan)籌行業也配(pei)合(he)走強(qiang)。交運、醫藥、AI等(deng)概念及方向全天(tian)表現弱勢。

來源：Wind

半導體(ti)產業鏈(lian)9月(yue)6日全線上漲，近(jin)期(qi)半導體(ti)板塊好(hao)消息不(bu)斷(duan)，帶動(dong)了板塊持續(xu)反彈。首(shou)先是最近(jin)火爆的華(hua)為新機型Mate 60 Pro發(fa)行(xing)即(ji)售罄。華(hua)為新機顯(xian)示(shi)出的技術突破、ASML對我國的光刻機出口期(qi)限(xian)延長均(jun)對芯(xin)片立業鏈(lian)構成一(yi)定(ding)利好(hao)。目(mu)前(qian)半導體(ti)行(xing)業周期(qi)底部逐步顯(xian)現，華(hua)為新機發(fa)布方面(mian)有望進一(yi)步刺激手機終(zhong)端需(xu)求復蘇，拉動(dong)芯(xin)片需(xu)求回暖。

此(ci)外，9月5日收盤后大基金(jin)的消息刷屏。此(ci)前大基金(jin)一期募資(zi)(zi)1387億元，二(er)期募資(zi)(zi)2041.5億元。根據公(gong)開資(zi)(zi)料顯示，2014年9月24日，國(guo)開金(jin)融、中國(guo)煙(yan)草、亦莊國(guo)投、中國(guo)移動、上海國(guo)盛、中國(guo)電(dian)科、紫光通信、華芯(xin)投資(zi)(zi)等作(zuo)為發(fa)起人(ren)共同簽署了《國(guo)家集(ji)成電(dian)路產業投資(zi)(zi)基金(jin)股份有限公(gong)司發(fa)起人(ren)協(xie)議(yi)》和(he)《國(guo)家集(ji)成電(dian)路產業投資(zi)(zi)基金(jin)股份有限公(gong)司章程》，標志著大基金(jin)正(zheng)式設立。

大基(ji)金采取(qu)股權投資(zi)等(deng)多(duo)種(zhong)形式，重點投資(zi)集成電路芯(xin)片(pian)制造業，兼顧芯(xin)片(pian)設(she)計、封裝測(ce)試、設(she)備(bei)和材料等(deng)產(chan)業。其成立(li)主要目的就是推(tui)進國(guo)內半導體發(fa)展進程(cheng)，廣泛投資(zi)半導體產(chan)業，相當于半導體的國(guo)家隊。

目(mu)前芯(xin)(xin)片國(guo)(guo)產(chan)替代勢在(zai)必(bi)行。對(dui)于半(ban)(ban)導(dao)體(ti)芯(xin)(xin)片產(chan)業鏈來(lai)說，半(ban)(ban)導(dao)體(ti)設(she)備(bei)、材料是未來(lai)人(ren)工(gong)智能自主可控的重(zhong)點(dian)環節。從(cong)設(she)備(bei)細分品類來(lai)看，各品種國(guo)(guo)產(chan)化率(lv)普遍在(zai)20%以下，特(te)別是光刻、薄(bo)膜(mo)沉積等(deng)設(she)備(bei)國(guo)(guo)產(chan)化率(lv)不足10%，光掩膜(mo)版、電子特(te)氣、光刻膠等(deng)材料對(dui)外依存度也較高。半(ban)(ban)導(dao)體(ti)設(she)備(bei)ETF（159516）值得重(zhong)點(dian)關注，從(cong)近期表現來(lai)看，也確實更具(ju)彈性。

從基本面來看(kan)，芯片需(xu)求(qiu)周期底(di)部(bu)也在逐步(bu)顯現。高(gao)頻數據(ju)看(kan)，美(mei)國半(ban)(ban)導體(ti)行業協會發布數據(ju)顯示，2023年6月全(quan)球半(ban)(ban)導體(ti)銷(xiao)(xiao)售(shou)額(e)為415億美(mei)元，環(huan)(huan)比增長(chang)1.7%，全(quan)球銷(xiao)(xiao)售(shou)額(e)已(yi)連續(xu)四個月小幅上(shang)升；與此同時(shi)，我國6月半(ban)(ban)導體(ti)銷(xiao)(xiao)售(shou)額(e)也實現了環(huan)(huan)比3.2%的增長(chang)。

展望后市，盡管短期(qi)半(ban)導(dao)(dao)體行業(ye)(ye)周期(qi)仍處在筑底的(de)(de)階段，但長期(qi)在人工智能浪潮下，行業(ye)(ye)景(jing)氣度(du)向上的(de)(de)大方(fang)向不變。從歷(li)史來看，二級市場行情(qing)表現往往領先于(yu)基本面(mian)的(de)(de)周期(qi)變化(hua)，估值低位的(de)(de)情(qing)況下，板塊投(tou)資(zi)機(ji)會凸(tu)顯。可(ke)關注(zhu)半(ban)導(dao)(dao)體設備ETF（159516）或(huo)芯片ETF（512760）短期(qi)反彈及中長期(qi)布(bu)局(ju)機(ji)會。

除了半導體產業鏈，軍(jun)工板塊9月(yue)6日表現同樣(yang)較好，軍(jun)工ETF（512660）9月(yue)6日收漲1.64%。

從基本面上看(kan)，軍工企業2023年(nian)度(du)中報業績表現較好，大部(bu)分(fen)公司歸母凈利潤較去年(nian)同期均(jun)有所改善(shan)。分(fen)產業來看(kan)，船舶(bo)、航空發動機(ji)等傳統領(ling)域(yu)業績較為出色。

受行業增速下降以(yi)及"十(shi)四(si)五(wu)"中期調整等不(bu)確定性因(yin)素影(ying)響，部分(fen)(fen)軍工核心標的年(nian)初以(yi)來(lai)(lai)大幅調整。軍工行業經過了(le)過去近兩年(nian)時間的較快增長，未(wei)來(lai)(lai)或(huo)將進入穩(wen)定增長期，細分(fen)(fen)領域業績差異顯著，結構分(fen)(fen)化加劇或(huo)為(wei)未(wei)來(lai)(lai)趨勢。隨著裝備技(ji)術(shu)不(bu)斷發展，新技(ji)術(shu)、新產品(pin)層出不(bu)窮，在新域新質(zhi)作戰領域或(huo)將產生較多投資機會。

從估(gu)值端看，當(dang)前(qian)(qian)軍工板(ban)塊估(gu)值已經接近前(qian)(qian)期底(di)部位(wei)置(zhi)，近五年估(gu)值分位(wei)數(shu)在20%左(zuo)右(you)，板(ban)塊估(gu)值已經得(de)到了充分消化。當(dang)前(qian)(qian)行業正處于(yu)景氣(qi)切換的關(guan)鍵節點(dian)，高(gao)性(xing)價比更加(jia)凸顯(xian)，板(ban)塊估(gu)值有望實現切換，可(ke)以關(guan)注軍工ETF（512660）。

來源：Wind

工業(ye)母機ETF（159667）9月6日收(shou)漲0.73%，近10日漲幅5.58%，表(biao)現較為強勢(shi)。

來源：Wind

消息面上，9月1日，工業(ye)和(he)信息化部(bu)等七部(bu)門發布關于印(yin)發《機械行業(ye)穩增長(chang)工作方案（2023-2024年）》的(de)通知。《工作方案》提出(chu)，深挖(wa)國(guo)內市場潛能，開展工業(ye)母機、儀器儀表、農(nong)機裝備(bei)(bei)、高端醫(yi)療裝備(bei)(bei)、智能檢(jian)測(ce)裝備(bei)(bei)、機器人等創新產品推廣應(ying)用系(xi)列行動，打(da)造一批應(ying)用驗證(zheng)單(dan)元、產線或典型(xing)場景，形(xing)成創新成果持續應(ying)用迭代的(de)良好(hao)生態。

根據(ju)國家統(tong)計局數據(ju)，8月(yue)(yue)份(fen)制造業(ye)(ye)(ye)采購(gou)經理指數（PMI）為49.7%，較上月(yue)(yue)提升(sheng)0.4個(ge)百分點，連續三(san)個(ge)月(yue)(yue)回升(sheng)，制造業(ye)(ye)(ye)景氣水平持續改善。雖然制造業(ye)(ye)(ye)整體和工業(ye)(ye)(ye)母(mu)機行業(ye)(ye)(ye)景氣度(du)短期承(cheng)壓，但頭部企(qi)業(ye)(ye)(ye)仍能實現逆勢增長，在手訂單充沛，行業(ye)(ye)(ye)集中(zhong)度(du)有(you)所提升(sheng)。

來(lai)源：Wind，國家統計局(ju)

從(cong)短期(qi)看，制造業(ye)復(fu)蘇和(he)工(gong)業(ye)母(mu)機(ji)更新(xin)周(zhou)期(qi)共振，或將帶來(lai)一(yi)定行業(ye)基(ji)本面修復(fu)。中長(chang)期(qi)來(lai)看，數控化、高端化、國產(chan)化將為我(wo)國工(gong)業(ye)母(mu)機(ji)行業(ye)帶來(lai)結構性(xing)成長(chang)機(ji)會。隨(sui)著智能制造的穩步推進和(he)國家(jia)政(zheng)策(ce)的大(da)力(li)扶持，工(gong)業(ye)母(mu)機(ji)行業(ye)龍頭公司(si)有望進一(yi)步搶占市場份額(e)，發揮規(gui)模效應(ying)，改(gai)善(shan)盈利能力(li)。可(ke)以關注工(gong)業(ye)母(mu)機(ji)ETF（159667）。

風險提示：

投資(zi)人(ren)應(ying)當(dang)充分了解基金定期(qi)定額投資(zi)和零存整取等(deng)儲蓄方式的區別。定期(qi)定額投資(zi)是引導投資(zi)人(ren)進行長期(qi)投資(zi)、平均投資(zi)成本的一種簡單易行的投資(zi)方式。但是定期(qi)定額投資(zi)并不(bu)能規避基金投資(zi)所固有的風險，不(bu)能保證投資(zi)人(ren)獲得收益(yi)，也(ye)不(bu)是替(ti)代儲蓄的等(deng)效理(li)財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于(yu)較高(gao)預(yu)期風(feng)險和預(yu)期收(shou)益(yi)的證券(quan)投資基金品種，其預(yu)期收(shou)益(yi)及預(yu)期風(feng)險水平高(gao)于(yu)混合型基金、債(zhai)券(quan)型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創(chuang)板和創(chuang)業(ye)板股票，會面臨因投資標(biao)的(de)(de)、市場制度以及交易規(gui)則等差異(yi)帶來的(de)(de)特(te)有風險，提請投資者注(zhu)意。

板塊/基金(jin)短期漲(zhang)跌(die)幅列示僅(jin)作(zuo)為文(wen)章分析觀點之(zhi)輔助材料，僅(jin)供參考，不構成對基金(jin)業績(ji)的保證。

文中提及(ji)個股短期業(ye)績僅供參(can)考，不(bu)構成(cheng)(cheng)股票推薦，也不(bu)構成(cheng)(cheng)對基(ji)金業(ye)績的預測和保證。

以上觀點僅供(gong)參考，不構成投(tou)資(zi)建議或(huo)承諾。如需(xu)購(gou)買相關基金產(chan)(chan)品，請您(nin)關注投(tou)資(zi)者適當性管理(li)相關規定(ding)、提前做好風(feng)(feng)(feng)險(xian)測評，并根據您(nin)自身(shen)的風(feng)(feng)(feng)險(xian)承受(shou)能力購(gou)買與之相匹配的風(feng)(feng)(feng)險(xian)等級的基金產(chan)(chan)品。基金有風(feng)(feng)(feng)險(xian)，投(tou)資(zi)需(xu)謹慎。

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