每(mei)經記者｜朱成(cheng)祥    每(mei)經編輯(ji)｜張海妮(ni)    

擬(ni)赴主板上市的寧夏(xia)盾源聚芯半(ban)導體科(ke)技(ji)股(gu)份有(you)限公(gong)司（以下簡稱(cheng)盾源聚芯）披(pi)露招(zhao)股(gu)書（申報(bao)稿），隨(sui)后收到(dao)了(le)第一(yi)輪審核問詢函(han)。

盾源聚芯主要從事硅(gui)部件和(he)石(shi)英坩(gan)堝的研發(fa)、生產和(he)銷(xiao)售。招股書（申報稿）稱公司業(ye)務模式成熟，經營(ying)業(ye)績穩(wen)定、規(gui)模較(jiao)大，為(wei)行業(ye)代表性的優(you)質企業(ye)，具有大盤藍籌特色(se)。

此外(wai)，盾(dun)源聚芯(xin)控股股東為杭(hang)州大和熱(re)(re)磁(ci)(ci)電子有(you)限(xian)(xian)公司（以下簡稱“杭(hang)州熱(re)(re)磁(ci)(ci)”）。杭(hang)州熱(re)(re)磁(ci)(ci)系日(ri)本Standard（標準）市(shi)場上市(shi)公司FERROTEC（Ferrotec Holdings Corporation，日(ri)本磁(ci)(ci)性(xing)技術(shu)控股股份有(you)限(xian)(xian)公司，日(ri)本磁(ci)(ci)控）的全資子公司。

本土最大硅部件生產商

據(ju)盾源聚芯招股書（申(shen)報稿），其主要產品(pin)為半(ban)(ban)導(dao)體芯片(pian)加工設備(bei)用(yong)的(de)(de)硅環、硅噴淋頭、硅舟(zhou)、硅噴射管等硅部件產品(pin)、單晶(jing)/多晶(jing)硅部件材料(liao)產品(pin)以及生(sheng)產半(ban)(ban)導(dao)體單晶(jing)硅和太陽(yang)能單晶(jing)硅用(yong)的(de)(de)石英(ying)坩堝產品(pin)。

硅部件業務屬于為半(ban)(ban)(ban)導(dao)體(ti)設備(bei)提供配套(tao)的半(ban)(ban)(ban)導(dao)體(ti)零部件行業，半(ban)(ban)(ban)導(dao)體(ti)石英坩堝屬于為半(ban)(ban)(ban)導(dao)體(ti)原(yuan)材(cai)料(liao)生產提供配套(tao)的材(cai)料(liao)行業，均處(chu)于半(ban)(ban)(ban)導(dao)體(ti)產業鏈之中(zhong)。

盾源(yuan)聚芯表示(shi)，半(ban)導體用硅部件(jian)在中國(guo)屬新興產(chan)品。盾源(yuan)聚芯經過10年的積(ji)累(lei)和經營，已成為(wei)中國(guo)本土最大的硅部件(jian)生(sheng)產(chan)商，在全(quan)球競爭力較強。

全(quan)球(qiu)格局方面，全(quan)球(qiu)刻蝕(shi)用(yong)硅(gui)部件(jian)市(shi)場主要(yao)被美國(guo)、日本和韓國(guo)企(qi)(qi)業壟斷，部分企(qi)(qi)業同時具備硅(gui)材(cai)料生產(chan)和硅(gui)部件(jian)加工能力。美國(guo)企(qi)(qi)業Silfex為LAM（泛林）子公(gong)司，主要(yao)為LAM提(ti)供(gong)先進的刻蝕(shi)用(yong)硅(gui)部件(jian)產(chan)品(pin)，在全(quan)球(qiu)市(shi)場中占(zhan)據主導(dao)地(di)位；Hana（哈那）約占(zhan)全(quan)球(qiu)刻蝕(shi)用(yong)硅(gui)部件(jian)原廠件(jian)市(shi)場份額的13.3%，主要(yao)客戶為TEL（東電電子）、三星電子和AMAT（應用(yong)材(cai)料）等，且60%以上的硅(gui)部件(jian)收入來(lai)自韓國(guo)市(shi)場。

根(gen)據沙利文(wen)研究數(shu)據，2022年度，盾源(yuan)聚(ju)芯刻蝕用硅部件產品銷(xiao)售額(e)(e)約(yue)占(zhan)全(quan)球(qiu)(qiu)市場(chang)5.4%份(fen)額(e)(e)。而爐(lu)管用硅部件企業主要有(you)盾源(yuan)聚(ju)芯、Sico（一(yi)家奧(ao)地(di)利公(gong)司）和Holm（一(yi)家德國公(gong)司）三家公(gong)司。盾源(yuan)聚(ju)芯在2022年全(quan)球(qiu)(qiu)爐(lu)管用硅部件市場(chang)中約(yue)占(zhan)37.3%的市場(chang)份(fen)額(e)(e)。

2022年全(quan)球刻(ke)蝕用硅(gui)部件市場規模為(wei)144億(yi)元，其中原廠件銷(xiao)售規模為(wei)107.7億(yi)元，占比74.8%。相比之下，爐管用硅(gui)部件市場規模則(ze)小得多，2022年僅為(wei)5.8億(yi)元。

公司境外收入占比高

值得注意(yi)的是，盾源聚芯(xin)境(jing)外收入占(zhan)比(bi)較高。2020年~2022年，其(qi)境(jing)外收入占(zhan)主營(ying)業務收入比(bi)例分別(bie)為67.64%、74.73%和77.19%。

盾源聚(ju)芯提(ti)示風險稱，自2018年以(yi)來，中國面臨的國際(ji)環境較為復雜(za)，如果未來相關國家或地區出于(yu)貿(mao)易(yi)保護或者(zhe)因其他地緣政(zheng)治等(deng)原因，通(tong)過關稅(shui)或者(zhe)進出口限制等(deng)貿(mao)易(yi)政(zheng)策(ce)，形成貿(mao)易(yi)壁壘，可能(neng)導致公司上下(xia)游產業(ye)鏈合作(zuo)受限，從(cong)而對公司經營發展產生(sheng)不(bu)利影響(xiang)。

去(qu)年，盾源聚(ju)芯(xin)直接客(ke)戶中前(qian)五名分別(bie)為(wei)客(ke)戶A、日本磁控、ATC（石英產(chan)品(pin)生產(chan)商）、SKC Solmics（韓國SK集(ji)團(tuan)旗(qi)下公司）和東電上海(hai)，銷售(shou)額占比(bi)分別(bie)為(wei)34.13%、11.48%、10.53%、6.35%和5.49%，合計67.99%。

其(qi)中，日(ri)本磁(ci)控(kong)為盾源聚(ju)芯控(kong)股股東杭州熱(re)磁(ci)全(quan)資控(kong)股方。ATC系日(ri)本磁(ci)控(kong)持有(you)32.86%表決權的聯(lian)營企業，系公司關聯(lian)方。據了解，ATC作為全(quan)球領先的石英產品(pin)生產商，與TEL具(ju)備長期合作歷史，系其(qi)多類(lei)原(yuan)材(cai)料(liao)的集成供應商。為確保原(yuan)料(liao)穩(wen)定供應并便(bian)于供應商管(guan)理，TEL通過ATC采購公司的硅部(bu)件產品(pin)。

SKC Solmics隸(li)屬于韓國SK集團，主(zhu)要客(ke)戶集中在韓國本地，且均為終端(duan)晶圓(yuan)廠商，產(chan)品以成熟(shu)制程為主(zhu)，具備材料及部件生產(chan)能力，主(zhu)要客(ke)戶有(you)SK 海力士、三星電(dian)子(zi)和(he)LG顯示（樂金(jin)顯示）。

東(dong)(dong)(dong)電(dian)上(shang)海主體為東(dong)(dong)(dong)電(dian)半導(dao)體設備(bei)（上(shang)海）有限公(gong)司(si)(si)、東(dong)(dong)(dong)電(dian)電(dian)子（上(shang)海）有限公(gong)司(si)(si)，兩家公(gong)司(si)(si)全資控股(gu)股(gu)東(dong)(dong)(dong)均(jun)為東(dong)(dong)(dong)京毅(yi)力科(ke)創株式(shi)會(hui)社（日本），即TEL。

盾(dun)源聚芯(xin)表示(shi)，公(gong)司的(de)(de)刻(ke)蝕類(lei)硅(gui)部(bu)件(jian)(jian)產(chan)(chan)品(pin)作為(wei)半(ban)導(dao)體(ti)設(she)(she)備的(de)(de)配套零部(bu)件(jian)(jian)，主要銷(xiao)售(shou)給半(ban)導(dao)體(ti)設(she)(she)備廠(chang)商，并由其(qi)向全(quan)球(qiu)終端芯(xin)片制(zhi)(zhi)(zhi)造(zao)(zao)廠(chang)商銷(xiao)售(shou)，且相(xiang)關(guan)產(chan)(chan)品(pin)主要應用于(yu)先進(jin)制(zhi)(zhi)(zhi)程芯(xin)片的(de)(de)制(zhi)(zhi)(zhi)造(zao)(zao)。國外一(yi)些管制(zhi)(zhi)(zhi)措施(shi)的(de)(de)出(chu)臺，減少了相(xiang)關(guan)廠(chang)商在(zai)華先進(jin)制(zhi)(zhi)(zhi)程設(she)(she)備及配套零部(bu)件(jian)(jian)的(de)(de)銷(xiao)售(shou)，進(jin)而(er)可能導(dao)致(zhi)公(gong)司的(de)(de)刻(ke)蝕類(lei)硅(gui)部(bu)件(jian)(jian)產(chan)(chan)品(pin)收(shou)入下降，對公(gong)司的(de)(de)生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)經營產(chan)(chan)生(sheng)(sheng)一(yi)定的(de)(de)不(bu)利(li)影響。

針對公(gong)司的相(xiang)關(guan)問(wen)題(ti)，《每日(ri)(ri)經濟新(xin)聞》記者(zhe)也于(yu)9月5日(ri)(ri)下午(wu)致(zhi)電盾源聚芯，并通過電子郵箱發送采訪提綱，但截至發稿尚未收(shou)到回復。