每經(jing)(jing)記者(zhe)｜李娜    ;每經(jing)(jing)編輯｜彭(peng)水萍

盡(jin)管每季度基金公司(si)專戶業(ye)(ye)務(wu)數據前(qian)20名都會如約(yue)而(er)至(zhi)，不過(guo)隨(sui)著上市(shi)公司(si)半年報的(de)披露(lu)，更多公募(mu)基金的(de)專戶業(ye)(ye)務(wu)數據也逐漸浮出水面。

從披(pi)露的情況來看(kan)，在近幾(ji)年(nian)跌宕起(qi)伏的權益(yi)市場之下，基金公(gong)司專(zhuan)戶業(ye)務面臨的壓力并(bing)不算小。對(dui)于(yu)中小基金公(gong)司而言，借助專(zhuan)戶業(ye)務實現彎道超車也絕(jue)非易事。

上半年至少21家專戶規模下滑

公開資料顯示，截至目前，共有64家基金(jin)公司具備專戶業務資格。

Wind數據顯示，截至2023年(nian)(nian)底，公募(mu)基(ji)金專戶產品的總數為(wei)8467只(zhi)，而資產凈值約4.98萬(wan)億元(yuan)，已不足5萬(wan)億元(yuan)，較(jiao)去年(nian)(nian)年(nian)(nian)底的5.2萬(wan)億元(yuan)進(jin)一步下滑。

2022年年底，專(zhuan)戶業務規(gui)模(mo)(mo)突破千億元的(de)公募基(ji)(ji)金(jin)(jin)數量為(wei)17家。規(gui)模(mo)(mo)超過2000億元的(de)公募基(ji)(ji)金(jin)(jin)有易方(fang)達基(ji)(ji)金(jin)(jin)、平安基(ji)(ji)金(jin)(jin)、博時基(ji)(ji)金(jin)(jin)等5家基(ji)(ji)金(jin)(jin)公司(si)。

在此(ci)前披露的2023年度基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)公(gong)司私募資產管(guan)理月均規(gui)(gui)模前20強名單中，只有13家公(gong)司規(gui)(gui)模突(tu)破千億(yi)元(yuan)，且分化格(ge)外明(ming)顯。創金(jin)(jin)(jin)合(he)信基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)以高達8398.94億(yi)元(yuan)的規(gui)(gui)模位居第一，易方達基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)、博時(shi)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)、嘉實基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)、廣發基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)等頭部基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)管(guan)理規(gui)(gui)模均在2000億(yi)元(yuan)以下。規(gui)(gui)模超過2000億(yi)元(yuan)以上只有創金(jin)(jin)(jin)合(he)信和建信基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)兩家公(gong)司。

此外，專戶(hu)第二十(shi)名的資產規模(mo)從2022年(nian)底的900億元(yuan)(yuan)附近已降至今年(nian)上半年(nian)的800億元(yuan)(yuan)左右(you)。

圖(tu)片來(lai)源：每日(ri)經(jing)濟新聞 劉(liu)國(guo)梅 攝(she)

而(er)隨(sui)著上市公(gong)司半年(nian)報的披露，越來越多的公(gong)募基(ji)金上半年(nian)專戶業務(wu)的運行(xing)情況也(ye)浮出水面。

中信(xin)(xin)建(jian)投(tou)證券2023年(nian)(nian)半年(nian)(nian)報顯示，中信(xin)(xin)建(jian)投(tou)基金(jin)的專(zhuan)戶產(chan)(chan)品(pin)及其基金(jin)子公司的專(zhuan)戶產(chan)(chan)品(pin)管理規模合計(ji)人民幣201.94億元(yuan)，較(jiao) 2022年(nian)(nian)末減少56.21%。

東(dong)吳證券的半年報顯示(shi)，截(jie)至2023年6月底，東(dong)吳基(ji)金(jin)管理的資產規模合計245.29億(yi)元(yuan)，其中，公(gong)募(mu)基(ji)金(jin)規模222.31億(yi)元(yuan)，專(zhuan)戶資產規模22.98億(yi)元(yuan)。而在(zai)2022年年底，東(dong)吳基(ji)金(jin)的專(zhuan)戶資產規模為31.84億(yi)元(yuan)。

光(guang)大保(bao)德信(xin)的相關數(shu)據顯示，截至2022年末(mo)，公(gong)司管理專戶(hu)產(chan)品(pin)23只，專戶(hu)產(chan)品(pin)管理規(gui)模60億元。而截至2023年6月末(mo)，光(guang)大保(bao)德信(xin)管理專戶(hu)產(chan)品(pin)為(wei)21只。

長江證(zheng)券的2023年半(ban)年報顯(xian)示，截(jie)至2023年6月(yue)底(di)，公司管理專戶(hu)(hu)理財(cai)產(chan)品29只，凈(jing)資(zi)產(chan)規模(mo)(mo)50.63億(yi)元，而2022年底(di)其專戶(hu)(hu)理財(cai)產(chan)品為(wei)35只，凈(jing)資(zi)產(chan)規模(mo)(mo)為(wei)56.7億(yi)元，雙雙出現下(xia)滑。

如果再考(kao)慮(lv)前20強中，共有17家(jia)公(gong)募專(zhuan)戶(hu)業(ye)務(wu)規模下(xia)(xia)滑，那么，2023年專(zhuan)戶(hu)業(ye)務(wu)規模下(xia)(xia)滑的基金公(gong)司數(shu)(shu)量至少將(jiang)達到(dao)21家(jia)，而這個比例占到(dao)具備專(zhuan)戶(hu)資(zi)格(ge)公(gong)募總數(shu)(shu)的1/3。

相比之下，也(ye)有部分公募金(jin)的專戶業(ye)務(wu)實現了(le)增長，華(hua)泰柏瑞的非公募業(ye)務(wu)管(guan)理資產規模從(cong)2022年年底(di)的176.19億元(yuan)，增長至今年6月底(di)的210.36億元(yuan)。

公開數據顯示，截至(zhi)2023年(nian)6月底，在專戶業(ye)務(wu)上一直發力的(de)財通基金(jin)，專戶規(gui)模(mo)(mo)上升至(zhi)536億(yi)元(yuan)，而在去年(nian)年(nian)底，專戶業(ye)務(wu)的(de)管理規(gui)模(mo)(mo)517億(yi)元(yuan)。

此外，資料顯(xian)示，截至2023年6月底，中郵創業(ye)基金的專戶理財產品只數33只，管理規模(mo)151億元。

尷尬的專戶業務

早(zao)先在2009年，公募專戶業務(wu)也曾(ceng)紅極一(yi)時，成(cheng)為(wei)不少大行和高凈值客戶群體哄搶的對象。

只是好景(jing)不(bu)長，進入2012年后，專戶(hu)(hu)業務的發(fa)展漸漸開(kai)始走(zou)下坡(po)路，并淪為(wei)通(tong)道業務。伴隨著剛(gang)性兌付的打破，以及去(qu)通(tong)道化業務的實施(shi)，找不(bu)到核心競爭力的專戶(hu)(hu)業務，面對著公(gong)募(mu)基金業務的快(kuai)速發(fa)展，專戶(hu)(hu)業務先前的優勢(shi)也(ye)不(bu)復存在。

“2009年到(dao)2012年，公(gong)(gong)(gong)募專(zhuan)戶(hu)業務(wu)(wu)發展(zhan)的(de)速(su)度(du)很(hen)(hen)快，而且單只產品運行下來(lai)，給(gei)公(gong)(gong)(gong)司(si)帶去上億元的(de)收入，專(zhuan)戶(hu)業務(wu)(wu)的(de)性價比很(hen)(hen)高(gao)。彼時，公(gong)(gong)(gong)募基(ji)(ji)金產品數量(liang)不(bu)到(dao)2000只，公(gong)(gong)(gong)募基(ji)(ji)金規模(mo)還很(hen)(hen)小。專(zhuan)戶(hu)業務(wu)(wu)很(hen)(hen)受公(gong)(gong)(gong)司(si)的(de)重視。”一位公(gong)(gong)(gong)募專(zhuan)戶(hu)資深人士回憶(yi)稱(cheng)。

滬(hu)上一(yi)位公募(mu)(mu)基(ji)(ji)金(jin)人士告訴記者，“2012年后，公募(mu)(mu)基(ji)(ji)金(jin)專戶(hu)的業績(ji)不是(shi)那么好。2015年后，對專戶(hu)業務的監管(guan)越(yue)來(lai)(lai)越(yue)嚴(yan)格，客戶(hu)越(yue)來(lai)(lai)越(yue)不好找。盡管(guan)，從投資的角度來(lai)(lai)看，專戶(hu)的限制比公募(mu)(mu)基(ji)(ji)金(jin)少得(de)多，從實(shi)際運行的戰(zhan)績(ji)來(lai)(lai)看，很(hen)多專戶(hu)產(chan)品的超(chao)額收(shou)益并(bing)不明(ming)顯，而(er)且回撤的幅度不一(yi)定比公募(mu)(mu)小，其優勢并(bing)不突(tu)出。相比之下，公募(mu)(mu)基(ji)(ji)金(jin)則是(shi)進入了快速發展的局面。公募(mu)(mu)基(ji)(ji)金(jin)產(chan)品數量(liang)突(tu)破萬只，突(tu)破5000億元管(guan)理規模的基(ji)(ji)金(jin)公司也(ye)有不少。”

而(er)該公募基(ji)(ji)金人士進一步指出，頭(tou)部(bu)(bu)基(ji)(ji)金公司的(de)牌照比較齊全(quan)，在(zai)整個非公募業務規劃(hua)中，專戶業務并(bing)不(bu)是(shi)重點，養老業務部(bu)(bu)分才(cai)是(shi)其(qi)中的(de)戰(zhan)略(lve)重點。

華泰(tai)證券(quan)年的半(ban)年報顯示，截至2023年6月底，南方基金管(guan)理資(zi)產規模合計人民(min)幣18832.37億元(yuan)，其中(zhong)非公(gong)募業務(wu)管(guan)理資(zi)產規模合計人民(min)幣7443.37億元(yuan)。而在此前中(zhong)基協公(gong)布的數(shu)據中(zhong)，今年二(er)季度南方基金專(zhuan)戶(hu)業務(wu)的月均規模只有1599.91億元(yuan)。

一位已(yi)經(jing)奔私的(de)專(zhuan)戶投資(zi)經(jing)理告訴(su)記者，“從投資(zi)的(de)角度來看，公募不(bu)擇時(shi)更(geng)重(zhong)選(xuan)股(gu)，專(zhuan)戶則是(shi)需要兩者兼顧，難(nan)度更(geng)大(da)。專(zhuan)戶投資(zi)經(jing)理的(de)知名度不(bu)高，奔私后想從代銷(xiao)渠道發行(xing)產品并不(bu)容易。最好還是(shi)公募基(ji)(ji)金同時(shi)兼管私募基(ji)(ji)金經(jing)理是(shi)較(jiao)為好的(de)選(xuan)擇。”

而從(cong)基(ji)(ji)金二季報披露的(de)數據來看，部(bu)分(fen)(fen)知(zhi)名(ming)(ming)的(de)公募(mu)基(ji)(ji)金也(ye)兼管(guan)(guan)(guan)理(li)專(zhuan)戶。比如，中(zhong)歐基(ji)(ji)金的(de)投資總監(jian)曹名(ming)(ming)長和(he)基(ji)(ji)金經(jing)理(li)藍(lan)小康，分(fen)(fen)別兼管(guan)(guan)(guan)1只(zhi)(zhi)和(he)3只(zhi)(zhi)私(si)募(mu)資管(guan)(guan)(guan)計劃，規模分(fen)(fen)別為(wei)24.58億(yi)元(yuan)(yuan)和(he)95.95億(yi)元(yuan)(yuan)。招商基(ji)(ji)金證券從(cong)業經(jing)驗達(da)20年的(de)基(ji)(ji)金經(jing)理(li)王景(jing)，兼管(guan)(guan)(guan)1只(zhi)(zhi)私(si)募(mu)資管(guan)(guan)(guan)計劃，規模為(wei)5.72億(yi)元(yuan)(yuan)等。

中小基金發力專戶不易

伴隨公(gong)募基金(jin)總規模突破(po)28萬億元，公(gong)募基金(jin)的競爭也越來(lai)越激(ji)烈(lie)。

“頭部基金(jin)公(gong)司這(zhe)幾年(nian)也(ye)(ye)很卷，近幾年(nian)權益主動明星基金(jin)經(jing)理業績(ji)不好(hao)，持(chi)有人體驗也(ye)(ye)不是太好(hao)。大家也(ye)(ye)都在大力(li)發展指數(shu)投資(zi)，尤其是可以看(kan)到(dao)今(jin)年(nian)ETF產品的(de)(de)快(kuai)速擴容(rong)。中小型基金(jin)公(gong)司的(de)(de)壓力(li)不小，而(er)專戶業務(wu)對公(gong)司早(zao)期的(de)(de)發展起到(dao)了很重要(yao)的(de)(de)作(zuo)用。”前述公(gong)募專戶資(zi)深(shen)人士表(biao)示。

“有些比較(jiao)新的(de)基金公司目前還沒有專(zhuan)戶業(ye)務牌照，但其投(tou)顧業(ye)務這幾年運(yun)行的(de)不錯，收益比較(jiao)穩定，在市場上積累了一定的(de)口(kou)碑。”該專(zhuan)戶資深人士表示。

據了解，該基金(jin)公司(si)目前正在積極申請專戶業(ye)務牌照，其投顧規模大約有100多億元，主要客戶是險(xian)資、企業(ye)等機(ji)構客戶。

“其實，中小基金(jin)公(gong)(gong)司(si)想要做好(hao)專(zhuan)戶業務(wu)并不容(rong)易。而幾家做得好(hao)，往往具有一(yi)定的(de)(de)特(te)質，比(bi)如，公(gong)(gong)司(si)早先積累(lei)了一(yi)定的(de)(de)資源稟賦，在某個(ge)領(ling)域能(neng)力比(bi)較突出(chu)，或(huo)者公(gong)(gong)司(si)投資經(jing)理具有一(yi)定的(de)(de)市場(chang)影(ying)響(xiang)力等。”前述公(gong)(gong)募基金(jin)人士指出(chu)。

封面圖片來(lai)源(yuan)：每(mei)日(ri)經(jing)濟新(xin)聞 劉國梅(mei) 攝