每(mei)經(jing)記(ji)(ji)者(zhe)｜黃(huang)小(xiao)聰    每(mei)經(jing)實習(xi)記(ji)(ji)者(zhe)｜余洋    每(mei)經(jing)編輯｜葉峰    

9月15日(ri)，中國基(ji)金業(ye)協(xie)會公布(bu)14份罰(fa)單，5家(jia)私(si)募(mu)公司及(ji)其9名高(gao)管(guan)被處(chu)罰(fa)。其中，四(si)家(jia)私(si)募(mu)與百億私(si)募(mu)上海(hai)(hai)映(ying)雪有(you)密切關聯，上海(hai)(hai)映(ying)雪執行事務合(he)伙人鄭(zheng)宇(yu)同時(shi)擔任這四(si)家(jia)私(si)募(mu)的高(gao)管(guan)。記(ji)者(zhe)發現，這五(wu)家(jia)私(si)募(mu)之間存(cun)在大額的關聯交(jiao)易，但沒有(you)及(ji)時(shi)和充分地披露相關信息(xi)。目前，上海(hai)(hai)映(ying)雪已(yi)被取消(xiao)會員資格，鄭(zheng)宇(yu)也被吊銷(xiao)基(ji)金從業(ye)資格證。

上海映雪及其四家關聯機構被開罰單

上(shang)海映雪投資管理中心（有限合伙）（以(yi)下簡“上(shang)海映雪”）成立于2012年4月(yue)，管理規模(mo)一度超過(guo)(guo)100億(yi)元。不過(guo)(guo)近幾年來，上(shang)海映雪旗下產品踩雷十(shi)來只違(wei)約債(zhai)券，業(ye)績虧(kui)損(sun)明顯。

啟信寶(bao)數據顯(xian)示，上(shang)海(hai)映雪(xue)持有(you)(you)杭州(zhou)萊(lai)茵映雪(xue)投(tou)資(zi)管(guan)(guan)理有(you)(you)限(xian)公司（下(xia)稱(cheng)(cheng)“杭州(zhou)萊(lai)茵映雪(xue)”）51%的(de)股(gu)權、上(shang)海(hai)執(zhi)古(gu)資(zi)產(chan)管(guan)(guan)理有(you)(you)限(xian)公司（下(xia)稱(cheng)(cheng)“上(shang)海(hai)執(zhi)古(gu)”）20%的(de)股(gu)權以(yi)及深圳(zhen)雪(xue)杉(shan)基金管(guan)(guan)理有(you)(you)限(xian)公司（下(xia)稱(cheng)(cheng)“深圳(zhen)雪(xue)杉(shan)”）4.2%的(de)股(gu)權。

此(ci)外(wai)，上海映(ying)雪(xue)執(zhi)行事務(wu)合伙人(ren)鄭宇(yu)同(tong)時也(ye)是(shi)杭州萊茵(yin)映(ying)雪(xue)的(de)法(fa)定代表人(ren)，上海漱石投資(zi)(zi)管(guan)理事務(wu)所(suo)（下(xia)稱“上海漱石”）的(de)執(zhi)行事務(wu)合伙人(ren)。公(gong)開信(xin)息顯示，鄭宇(yu)擁有近二十(shi)年(nian)的(de)投資(zi)(zi)經驗，曾任國盛證券自(zi)營部門負責人(ren)，歷史投資(zi)(zi)業(ye)績一度非常(chang)亮眼。

具體(ti)來(lai)看(kan)，上(shang)海(hai)映雪存在五項違(wei)(wei)規(gui)事(shi)實，一是(shi)存在未(wei)盡審慎(shen)勤(qin)勉(mian)義務；二是(shi)違(wei)(wei)反合(he)(he)(he)同約(yue)定的投(tou)(tou)資(zi)限制進行(xing)投(tou)(tou)資(zi)；三是(shi)未(wei)向投(tou)(tou)資(zi)者披露可能影響(xiang)其權(quan)益的重大事(shi)項；四(si)是(shi)未(wei)按(an)要求(qiu)配合(he)(he)(he)自律管理(li)；五是(shi)變相(xiang)向投(tou)(tou)資(zi)者承諾保本(ben)保收益等。對此，中基協(xie)取消(xiao)(xiao)上(shang)海(hai)映雪會(hui)員資(zi)格、公開譴(qian)責(ze)、暫停受(shou)理(li)私募基金(jin)產品備案(an)六個(ge)月。除(chu)此之(zhi)外，執(zhi)行(xing)事(shi)務合(he)(he)(he)伙人鄭宇被(bei)取消(xiao)(xiao)基金(jin)從業資(zi)格，合(he)(he)(he)規(gui)風控負(fu)責(ze)人紀晨赟被(bei)予以公開譴(qian)責(ze)。

與上(shang)海映雪(xue)關(guan)(guan)聯密(mi)切(qie)的(de)(de)四家私募也收到(dao)中基(ji)協的(de)(de)處罰(fa)。總的(de)(de)來說(shuo)，關(guan)(guan)聯私募管理的(de)(de)資產(chan)規模較(jiao)小，有的(de)(de)甚(shen)至不到(dao)5億。

上海執古成立(li)于2018年(nian)10月，管理規模(mo)不到5億(yi)，旗下10只產(chan)品，目前均(jun)在運(yun)行中(zhong)。因未向(xiang)投資者披露(lu)關聯交(jiao)易(yi)等違規行為被警告，公司法定代表人、執行董事兼總經(jing)理李臻、合規風控負(fu)責(ze)人杜惟(wei)毅被予以警告。

杭州萊茵映雪成立于2015年04月，管理規(gui)(gui)模不到5億(yi)，旗下13只產(chan)品(pin)，4只已被(bei)(bei)清算。此(ci)次罰單顯示，因為未(wei)向投(tou)資(zi)者披(pi)露關聯交易(yi)、未(wei)完整留存投(tou)資(zi)運(yun)作決策材料、未(wei)更新(xin)登(deng)記信息、人員配置不符合(he)要求等四項違規(gui)(gui)事(shi)實被(bei)(bei)予以(yi)公開(kai)譴責(ze)、暫停(ting)受理其私募基金產(chan)品(pin)備案六個月。此(ci)外，公司合(he)規(gui)(gui)風控負責(ze)人陳一鋒被(bei)(bei)予以(yi)公開(kai)譴責(ze)。

深圳雪(xue)杉成立于2015年1月(yue)，管理(li)規模(mo)區間(jian)在(zai)20億-50億，目前在(zai)管產品(pin)83只(zhi)。因違(wei)反(fan)專業化(hua)運(yun)營原(yuan)則、未(wei)向投(tou)資(zi)(zi)者披露關聯(lian)交易、未(wei)落實投(tou)資(zi)(zi)者適當性(xing)管理(li)要求、一般員工(gong)違(wei)規兼職等四項違(wei)規事實被(bei)公開譴責(ze)(ze)、暫停(ting)受理(li)其私募基金產品(pin)備案六(liu)個(ge)月(yue)，其法(fa)定代表人、總經理(li)林知，合規風控負責(ze)(ze)人黃希、杜雪(xue)利均被(bei)予以公開譴責(ze)(ze)，

上海漱(shu)石(shi)成立于2013年7月，管(guan)理(li)規(gui)模同(tong)樣(yang)也不到5億元，目前旗下在管(guan)產品僅1只。因為違反合同(tong)約定的(de)投(tou)資(zi)限制進行投(tou)資(zi)，從業人(ren)(ren)員、營業場(chang)所(suo)等不符合私募基金管(guan)理(li)人(ren)(ren)登(deng)記(ji)條件等被(bei)撤銷了(le)管(guan)理(li)人(ren)(ren)登(deng)記(ji)，合規(gui)風控負責人(ren)(ren)劉憶(yi)冬被(bei)予(yu)以公開譴(qian)責。

五家私募之間關聯交易頻現

除了踩雷之外，上海映雪(xue)與控股私(si)募之間(jian)的關聯(lian)交易頻頻出現(xian)。

所謂“關(guan)聯(lian)交易”是指基金(jin)與管理(li)人(ren)(ren)、投(tou)資者、管理(li)人(ren)(ren)管理(li)的(de)私募(mu)投(tou)資基金(jin)、同一(yi)實際控制人(ren)(ren)下的(de)其(qi)他管理(li)人(ren)(ren)管理(li)的(de)私募(mu)投(tou)資基金(jin)、或者與前述主體有其(qi)他重大利害關(guan)系的(de)關(guan)聯(lian)方發生的(de)交易行為。

在此次罰單中(zhong)，可以看到深圳(zhen)雪杉(shan)旗下8只產品（“雪杉(shan)夏桐1號(hao)(hao)/2號(hao)(hao)/3號(hao)(hao)/6號(hao)(hao)/7號(hao)(hao)”、“雪杉(shan)常(chang)升1號(hao)(hao)/2號(hao)(hao)”）分別投向上(shang)海(hai)映(ying)雪在管(guan)產品“映(ying)雪吳(wu)鉤15號(hao)(hao)”6.58 億(yi)元(yuan)(yuan)、1.95億(yi)元(yuan)(yuan)、0.55億(yi)元(yuan)(yuan)、1.13億(yi)元(yuan)(yuan)、2.70億(yi)元(yuan)(yuan)、0.51億(yi)元(yuan)(yuan)及0.12億(yi)元(yuan)(yuan)。旗下的“雪杉(shan)春茗1號(hao)(hao)”投向上(shang)海(hai)映(ying)雪在管(guan)產品，共(gong)計(ji)5610萬元(yuan)(yuan)。

杭州萊(lai)茵映(ying)(ying)雪在(zai)管產(chan)品“萊(lai)茵特殊機會(hui)1號私(si)募證(zheng)券投(tou)資基金”向上海映(ying)(ying)雪在(zai)管產(chan)品“映(ying)(ying)雪吳鉤15號”投(tou)資5345.99萬元，占募集金額的86.43%。

再(zai)比(bi)如，上(shang)(shang)海執古(gu)旗下(xia)的增利1號、增利6號、增利10號投資上(shang)(shang)海映雪相關產品(pin)，投資金(jin)額分別為(wei)190萬(wan)(wan)元、450萬(wan)(wan)元、890萬(wan)(wan)元，約占各(ge)產品(pin)資金(jin)募集(ji)規(gui)模95%、26%、99%，而上(shang)(shang)述(shu)交易(yi)構成重大關聯交易(yi)。

總的(de)來(lai)說，基(ji)金關聯(lian)交(jiao)易管(guan)(guan)理是私募(mu)股(gu)權(quan)基(ji)金運作過程中不(bu)可或(huo)缺的(de)一部分，私募(mu)股(gu)權(quan)基(ji)金的(de)運作過程具有較高的(de)信(xin)息不(bu)對(dui)稱性(xing)，如果基(ji)金關聯(lian)交(jiao)易管(guan)(guan)理出現問題，不(bu)僅會對(dui)投資者利(li)益造成損(sun)失，也會對(dui)基(ji)金管(guan)(guan)理人的(de)信(xin)譽和(he)經濟利(li)益造成重大不(bu)利(li)影(ying)響。

封面圖(tu)片來(lai)源：視覺中國-VCG41N142024580