每經(jing)編輯｜畢陸名

據央行9月20日消息，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2023年9月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為4.2%，與此前持平。

同時(shi)，為維護季末流動性(xing)平穩，2023年9月20日(ri)人民銀行(xing)以利率招標(biao)方式開展(zhan)了(le)2910億(yi)元(yuan)7天期和14天期逆回購操作(zuo)，今(jin)日(ri)有650億(yi)元(yuan)逆回購到期，因此實(shi)現凈投放2260億(yi)元(yuan)。

據央行(xing)(xing)14日消息(xi)，當前，我(wo)國經濟運行(xing)(xing)持(chi)續恢復，內生動力持(chi)續增強，社會預(yu)期持(chi)續改(gai)善。為鞏固經濟回升(sheng)向好基礎，保持(chi)流動性(xing)合(he)理(li)充裕，中(zhong)國人民銀行(xing)(xing)決定于2023年(nian)9月(yue)15日下調(diao)金(jin)融機構(gou)存款準(zhun)備金(jin)率(lv)0.25個(ge)百分點（不含已執(zhi)行(xing)(xing)5%存款準(zhun)備金(jin)率(lv)的(de)金(jin)融機構(gou)）。本次下調(diao)后(hou)，金(jin)融機構(gou)加(jia)權平均存款準(zhun)備金(jin)率(lv)約(yue)為7.4%。

從7天(tian)期(qi)逆(ni)回(hui)購(gou)加量、重啟14天(tian)期(qi)逆(ni)回(hui)購(gou)操(cao)作，到超(chao)額(e)續做到期(qi)中期(qi)借貸便利(li)（MLF）、降(jiang)準(zhun)迅速(su)落地，近期(qi)，央行多(duo)措并舉有效緩(huan)解流動(dong)性擾動(dong)。

央(yang)行9月19日(ri)開(kai)展了(le)2080億(yi)元(yuan)7天(tian)期(qi)和600億(yi)元(yuan)14天(tian)期(qi)逆回(hui)購操作，中標利率分別為1.80%和1.95%。由于當日(ri)有2090億(yi)元(yuan)7天(tian)期(qi)逆回(hui)購到期(qi)，央(yang)行公開(kai)市場操作實現(xian)凈投放590億(yi)元(yuan)。

上周以來(lai)，央行逆(ni)回(hui)購操作(zuo)出(chu)現一些新變化(hua)：一是(shi)凈投放與凈回(hui)籠(long)操作(zuo)交替出(chu)現；二是(shi)時隔(ge)近8個月，重啟14天期逆(ni)回(hui)購操作(zuo)，到9月19日已持續(xu)三個工作(zuo)日。

據(ju)中(zhong)國證券報20日報道，“近期(qi)央行(xing)靈活操作(zuo)，適度加大(da)14天期(qi)流動性投放(fang)(fang)，滿足機構(gou)流動性需求。但同時，央行(xing)并未(wei)大(da)舉‘放(fang)(fang)水’，釋(shi)放(fang)(fang)出(chu)防范非(fei)理(li)性加杠(gang)桿套(tao)利等(deng)風險的清晰信號。”光大(da)銀行(xing)金融市場部宏觀研究員周(zhou)茂華說。

中信證券首席經濟學家明明進一步表(biao)示，央行(xing)(xing)近期“鎖(suo)短放(fang)長(chang)”的操作(zuo)模式，主要(yao)有兩點用意(yi)：一是(shi)控制短端流(liu)動(dong)性(xing)“水位(wei)”，避免資金在(zai)銀行(xing)(xing)間流(liu)動(dong)性(xing)體系空轉(zhuan)，脫實向虛(xu)推升債市(shi)杠桿；二是(shi)補充(chong)中長(chang)端流(liu)動(dong)性(xing)“水位(wei)”，在(zai)緩解銀行(xing)(xing)負債壓力(li)的同(tong)時支持銀行(xing)(xing)加(jia)大(da)信貸投放(fang)，進一步促進實體經濟修復(fu)。

在降(jiang)準落地之后，專家認為(wei)，央行將繼(ji)續(xu)綜合運用公開市場(chang)(chang)操作(zuo)等(deng)貨幣政(zheng)策工具，保持流(liu)(liu)動(dong)(dong)性(xing)合理充裕(yu)，助力(li)(li)經濟(ji)回(hui)升向(xiang)好。不少市場(chang)(chang)人士(shi)認為(wei)，經濟(ji)復蘇(su)動(dong)(dong)能增強(qiang)、實體融資需求(qiu)改善，以(yi)及積極財政(zheng)政(zheng)策繼(ji)續(xu)發(fa)力(li)(li)等(deng)因素(su)，均(jun)將影(ying)響后續(xu)市場(chang)(chang)流(liu)(liu)動(dong)(dong)性(xing)。

光大證券首(shou)席金(jin)(jin)融(rong)業(ye)分析(xi)師王一峰認為(wei)，政(zheng)府債發(fa)行(xing)和信貸發(fa)力在9月下半月仍可能(neng)導致資金(jin)(jin)缺(que)(que)口(kou)加大、流動性(xing)分化加劇。王一峰認為(wei)，當前央行(xing)通過(guo)中(zhong)長期資金(jin)(jin)投放基本(ben)能(neng)夠彌補跨季資金(jin)(jin)缺(que)(que)口(kou)，但銀(yin)行(xing)體系超儲率依(yi)然偏低，不(bu)排(pai)除后續央行(xing)加大14天期逆回(hui)購操作(zuo)力度的(de)可能(neng)性(xing)。

此外，從總量和價格(ge)型(xing)工具看，銀河(he)證券首席經濟(ji)學(xue)家(jia)章俊表示，年內(nei)央行(xing)仍可能再次降準(zhun)，以加大(da)貨幣政策逆(ni)周期調節力度。“為(wei)進一步擴內(nei)需、寬信(xin)用(yong)、穩預期、穩地(di)產，總量貨幣金融工具仍有發力空間。此外，四(si)季度仍有可能通過降息的方式助力經濟(ji)基(ji)本面修復。”川財證券首席經濟(ji)學(xue)家(jia)陳(chen)靂說。

每(mei)日經濟新聞綜(zong)合央行、中國(guo)證券報

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