每經記者｜李蕾    每經編輯(ji)｜肖(xiao)芮冬     

《每日經濟新聞》獲悉，最大(da)的(de)美國(guo)(guo)長期國(guo)(guo)債交易所(suo)交易基(ji)金（ETF）正在經歷(li)有記錄(lu)以來的(de)最大(da)回撤。

據外媒報道，由于美(mei)聯儲(chu)持(chi)續維(wei)持(chi)高利率政策，規模390億美(mei)元的(de)(de)iShares安(an)碩20年(nian)期以(yi)上美(mei)國(guo)國(guo)債(zhai)ETF（TLT）正在經歷創(chuang)紀錄的(de)(de)回撤(che)，該(gai)產品也是(shi)美(mei)國(guo)最(zui)大(da)的(de)(de)長債(zhai)ETF。相對(dui)2020年(nian)的(de)(de)高峰(feng)，TLT的(de)(de)跌幅已經達(da)到48%，還創(chuang)下了自2011年(nian)以(yi)來的(de)(de)最(zui)低交(jiao)易點(dian)。而(er)從單季度的(de)(de)表現來看，該(gai)基金三季度已下跌10%。

除(chu)此(ci)之外，其他長(chang)期債券基金也遭受(shou)重創——Vanguard延長(chang)期限國債ETF（EDV）今年(nian)以(yi)(yi)來下跌了超15%；PIMCO 25年(nian)以(yi)(yi)上零息美債指(zhi)數（ZROZ）也下跌約16%。

高利率環境下，最大美國長期國債ETF創下歷史性回撤

公(gong)開(kai)資(zi)料顯示，iShares安碩20年(nian)(nian)期以上美(mei)國(guo)國(guo)債ETF成立(li)于(yu)2002年(nian)(nian)7月，是資(zi)管(guan)巨頭貝萊德旗下產品。基金目標是追(zhui)蹤超過20年(nian)(nian)期限的美(mei)債表現，憑借長期優秀(xiu)的累計回報被(bei)稱為ETF界中的債券ETF之王。該基金最新規模為390億美(mei)元，是同(tong)類產品中最大的美(mei)債ETF。

不過，近來TLT卻由于持續下(xia)跌的業(ye)績表現，引發市場關注(zhu)。

就在上周，美聯儲重申，鑒于(yu)美國經濟的強勁表(biao)現，預(yu)計明(ming)年(nian)借(jie)款成(cheng)本(ben)將(jiang)保持高位(wei)。在預(yu)測中，19名官員中有(you)12名表(biao)示他們預(yu)計今(jin)年(nian)還會再次加息。

新聞發布會后，10年(nian)(nian)(nian)期美債和30年(nian)(nian)(nian)期美債的收(shou)益(yi)率均大幅(fu)上(shang)漲(zhang)，其中30年(nian)(nian)(nian)期國庫債券收(shou)益(yi)率上(shang)漲(zhang)了多達12個基(ji)點，達到4.64%，為2011年(nian)(nian)(nian)4月以來(lai)的最高(gao)水(shui)平(ping)(ping)；10年(nian)(nian)(nian)期美債的收(shou)益(yi)率也達到16年(nian)(nian)(nian)來(lai)最高(gao)水(shui)平(ping)(ping)。

由于(yu)美債(zhai)收(shou)益率持續走高，而美聯儲利(li)率與(yu)美債(zhai)呈現的是負相關(guan)關(guan)系(xi)，TLT已連續數周下跌。

截(jie)至周一收盤，TLT當(dang)日(ri)(ri)跌(die)超2.4%、報(bao)89.18美(mei)元(yuan)，跌(die)破90美(mei)元(yuan)大關(guan)。而(er)這(zhe)一表現也創下了(le)該基金自2011年(nian)以(yi)來的(de)最低收盤價，與2020年(nian)8月4日(ri)(ri)達到的(de)歷史最高(gao)收盤價171.57美(mei)元(yuan)相比更是(shi)已經(jing)下跌(die)了(le)近50%，幾(ji)乎腰斬。

除此(ci)之外，數據(ju)還顯示，TLT自9月初(chu)以來下跌(die)了(le)5.1%，自第(di)三季(ji)度以來下跌(die)了(le)10.4%。去年，該基金暴跌(die)超(chao)過30%，2021年則下跌(die)了(le)近6%。

其他長期債基也遭重創，短期美債表現優于長期

每經記者注意(yi)到，TLT并不是唯一受“長期(qi)高利率”影響(xiang)的基金。

由于本月以(yi)(yi)來跌幅超過3%，持有(you)一籃(lan)子優(you)質債券的iShares iBoxx投(tou)資級(ji)公司債券ETF基金（LQD）今年以(yi)(yi)來的漲(zhang)幅幾乎已(yi)經被(bei)抹平。

而兩只最大的(de)債券ETF——iShares核心美國綜合債券ETF（AGG）和Vanguard總債券市場(chang)指數基金(jin)ETF（BND）情(qing)況與之(zhi)類似(si)，有的(de)年內(nei)漲幅幾乎“歸零”，有的(de)甚(shen)至同比出現下滑(hua)。

AGG和BND持有各種類型(xing)的投資級債券(quan)組合，包括國庫(ku)券(quan)、抵押支持證券(quan)和公司債券(quan)。

其他長(chang)期(qi)債券基金也(ye)未能幸(xing)免。Vanguard延長(chang)期(qi)限國債ETF（EDV）今年以來下跌了超15%，PIMCO 25年以上零息美國國債指數（ZROZ）則大跌近16%。

另一方(fang)面，由于(yu)美(mei)聯儲今(jin)年(nian)(nian)通過提(ti)高利率(lv)來打擊通貨膨脹，今(jin)年(nian)(nian)短期(qi)美(mei)債表現(xian)明顯優于(yu)長(chang)期(qi)美(mei)債。Wind數(shu)據(ju)顯示(shi)，iShares美(mei)國(guo)國(guo)債1~3年(nian)(nian)ETF（SHY）今(jin)年(nian)(nian)的總(zong)回報(bao)率(lv)為1.49%，也因此(ci)吸引了大量(liang)投資者關(guan)注。

值得一提(ti)的是(shi)，今(jin)(jin)年8月(yue)初，美國(guo)知(zhi)名對(dui)(dui)沖基(ji)金創始人比爾·阿克(ke)曼（Bill Ackman）表示，自己正大舉押注30年期(qi)美國(guo)國(guo)債下(xia)跌(die)，以對(dui)(dui)沖長期(qi)利率上升對(dui)(dui)股市(shi)的影(ying)響。如(ru)今(jin)(jin)近兩個月(yue)的時間(jian)已經(jing)過去，這位對(dui)(dui)沖基(ji)金大佬仍不(bu)改做空策(ce)略，因為他預計美國(guo)通(tong)脹率將居高不(bu)下(xia)。

前(qian)太平(ping)洋投(tou)資管理(li)公司（PIMCO）首席(xi)執(zhi)行(xing)官(guan)比(bi)爾·格(ge)羅斯日前(qian)也(ye)警告稱(cheng)，即使美聯儲停止加息，債(zhai)市投(tou)資者(zhe)的痛苦也(ye)還沒有結束。

他在(zai)最新(xin)投資展(zhan)望中(zhong)寫道，由于粘性通脹和(he)不斷(duan)擴大(da)的赤(chi)字，債(zhai)市將第(di)三年(nian)(nian)遭(zao)遇創紀錄虧損，這位昔日(ri)的債(zhai)券(quan)之王敦促投資者減少持有美(mei)(mei)國國債(zhai)和(he)公司(si)債(zhai)。格羅斯表示，10年(nian)(nian)期美(mei)(mei)國國債(zhai)價值被高估。

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