每經(jing)記者｜鄭步春(chun)    每經(jing)編輯｜趙云    

本周一(yi)A股普(pu)跌(die)(die)，截至(zhi)收盤(pan)，上證綜指跌(die)(die)0.46%至(zhi)3073.81點(dian)。其余主要股指跌(die)(die)幅更(geng)大，深綜指跌(die)(die)1.11%，創(chuang)業板綜指跌(die)(die)1.56%，科創(chuang)50指數跌(die)(die)1.98%。

北向資(zi)金(jin)繼續凈流出(chu)，全(quan)(quan)天(tian)凈流出(chu)64.77億元(yuan)。相關市場方(fang)面，我國(guo)港股(gu)恒指周一跌(die)0.97%。正(zheng)在進行的(de)(de)中東沖突對全(quan)(quan)球股(gu)市的(de)(de)市場情緒構成些影(ying)響，但并非(fei)誘使(shi)北向資(zi)金(jin)拋(pao)售的(de)(de)因(yin)素。北向資(zi)金(jin)之所以持(chi)續性(xing)拋(pao)售A股(gu)，最主要原(yuan)因(yin)是美聯儲利率高企(qi)及國(guo)內經濟情況暫(zan)弱。

由周一盤面(mian)看，權重股(gu)中的銀行股(gu)、券商、保(bao)險、電信股(gu)、三桶油等相對抗跌(die)。此類股(gu)在(zai)滬指中占比稍高，故滬指跌(die)幅(fu)小些。

創業(ye)板及科創板表現(xian)明(ming)顯較弱(ruo)，這部分與寧(ning)德時代、中(zhong)(zhong)芯國(guo)(guo)際、北京君(jun)正、中(zhong)(zhong)富電路等芯片股(gu)表現(xian)較弱(ruo)相關。有主(zhu)流外(wai)媒報道(dao)(dao)稱，美國(guo)(guo)或將于本(ben)周宣布(bu)加大對(dui)中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)芯片業(ye)限(xian)制。外(wai)圍市場芯片股(gu)已率先大跌(die)，所以上述報道(dao)(dao)對(dui)A股(gu)相關個股(gu)就(jiu)更容(rong)易(yi)構(gou)成(cheng)壓力。

周(zhou)末證(zheng)監會宣布，對融券及戰略投資者出借配售(shou)股份(fen)的制度(du)進(jin)行針(zhen)對性(xing)調整優化(hua)，適度(du)提高(gao)融券保證(zheng)金比例，分類限(xian)制戰投配售(shou)股票出借。這(zhe)條消息(xi)的確是A股利好，只是市場實際反應(ying)顯得較(jiao)麻木，這(zhe)只能說明(ming)如今市場的信心是比較(jiao)匱乏的。

當市場信心匱乏時，股指回升要(yao)么是(shi)(shi)(shi)依賴更大力度政(zheng)策干預(yu)，要(yao)么是(shi)(shi)(shi)經濟基本面(mian)明顯回升。前(qian)者是(shi)(shi)(shi)外力強行干預(yu)，后者是(shi)(shi)(shi)內生(sheng)性上漲(zhang)。

上周的“匯(hui)(hui)金入市(shi)”消(xiao)息原本屬于(yu)較重磅的政策干(gan)預(yu)措(cuo)施，股(gu)(gu)指之所以仍然疲弱，個(ge)人認為并(bing)(bing)非是(shi)因(yin)該干(gan)預(yu)政策本身無效，而(er)主要是(shi)因(yin)為匯(hui)(hui)金入市(shi)的資金量還不夠大，以及(ji)增持(chi)個(ge)股(gu)(gu)的范圍還不夠廣。在匯(hui)(hui)金入市(shi)消(xiao)息之后，市(shi)場(chang)有關(guan)“平準基金”的傳言(yan)或期(qi)盼就顯著增加了(le)，但周末該利(li)好并(bing)(bing)未得(de)到證實(shi)，這可能誘(you)發部分投資者拋售并(bing)(bing)使股(gu)(gu)指承壓(ya)。

由表面上(shang)(shang)看(kan)，由“國家隊”資(zi)金直接將股(gu)市(shi)“買上(shang)(shang)去(qu)”似乎(hu)并(bing)不(bu)(bu)解決上(shang)(shang)市(shi)公司業(ye)績問題，但細思也(ye)不(bu)(bu)盡(jin)然，因股(gu)市(shi)是(shi)能(neng)產生“財(cai)富效應”的(de)，股(gu)市(shi)上(shang)(shang)漲會有(you)利于(yu)消費市(shi)場(chang)回暖(nuan)。進一步看(kan)，如果消費市(shi)場(chang)能(neng)回暖(nuan)，早晚也(ye)會為企業(ye)主們給出(chu)“增加投(tou)資(zi)”的(de)信號。

如果(guo)政(zheng)策扶持(chi)利(li)好繼(ji)續保持(chi)在目前這(zhe)種相對(dui)溫和(he)狀(zhuang)態，那么股指走好的希望就(jiu)是經濟(ji)情況能夠出現好轉。

9月份經濟(ji)指標(biao)已公布(bu)了(le)(le)一(yi)部(bu)分，情況整體看并不太理(li)想(xiang)。9月官(guan)方及財新PMI指數表現不一(yi)，官(guan)方PMI呈現利(li)好，但(dan)財新PMI呈現利(li)空。之后公布(bu)的９月進(jin)出口指標(biao)有些許改善(shan)，然而能顯著(zhu)反映需求(qiu)的９月CPI意(yi)外疲弱，這就對大量消(xiao)費(fei)(fei)類個股構(gou)成(cheng)重壓，自那以后白酒等消(xiao)費(fei)(fei)股表現就明(ming)顯較弱。到(dao)了(le)(le)周一(yi)，海天(tian)味業(ye)又忽然暴跌(die)，這或使投資者對消(xiao)費(fei)(fei)股的預期進(jin)一(yi)步轉弱。

本(ben)周(zhou)三(san)將(jiang)公布大量(liang)9月份后(hou)續經濟指(zhi)標(biao)，如失業(ye)率、工業(ye)增加(jia)值、零售額、固定(ding)資(zi)產投資(zi)、第三(san)季度GDP等，屆時情況應(ying)會變得(de)更為明朗(lang)。

估計市場對上(shang)述這些(xie)待公布的經(jing)濟(ji)指標的預期(qi)不(bu)會(hui)太樂(le)觀(guan)，但這未(wei)必全是壞事了，因當預期(qi)較弱(ruo)(ruo)時，如果(guo)有一、兩項(xiang)關鍵經(jing)濟(ji)指標出現(xian)“意外(wai)好轉”，那么A股反應可能會(hui)很強烈。當然了，如果(guo)經(jing)濟(ji)指標繼(ji)續令人(ren)失望(wang)，A股免不(bu)了還會(hui)維持弱(ruo)(ruo)勢，不(bu)過這種情況下(xia)政策(ce)面追加利(li)好的概率應該也會(hui)增加。

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