每(mei)經(jing)記者｜胥帥    每(mei)經(jing)編輯｜陳俊杰     

10月25日，《每日經濟新聞》刊發《“三連板”恒潤股份子公司涉“80億元”算力投資規模未予公告 律師：若股價因熱點異動，公司應完整披露》，今日(ri)早間(jian)，上市(shi)公(gong)司恒潤股(gu)份(fen)（603985.SH，股(gu)價47.3元(yuan)，市(shi)值208.53億(yi)(yi)元(yuan)）發布澄清(qing)公(gong)告。恒潤股(gu)份(fen)稱，網傳(chuan)“4000P”、“20億(yi)(yi)”、“80億(yi)(yi)”均為其他方的(de)規劃與計劃，與公(gong)司無關，公(gong)司并未存(cun)在應披露而未披露的(de)事項。同時提及網傳(chuan)公(gong)司目(mu)(mu)前算力規劃目(mu)(mu)標為40000P以(yi)上，目(mu)(mu)標僅為公(gong)司愿景(jing)。

《每日(ri)經濟(ji)新聞》記者(zhe)進一步(bu)研究(jiu)發現(xian)，所謂網傳信息(xi)除公(gong)開報(bao)道之(zhi)外，恒潤股份控(kong)股子公(gong)司上海潤六尺(chi)也(ye)在其公(gong)號文章中涉及“4000P”、“20億”、“80億”等數據表述(shu)。值得一提(ti)的是(shi)，9月28日(ri)，即媒體報(bao)道和(he)上海潤六尺(chi)公(gong)眾號發文的兩三(san)天后，華鑫證券還發布研報(bao)，將“攜手(shou)上下游(you)伙伴向4萬P目標再出發”提(ti)煉為研報(bao)小標題。

有律師就此(ci)表(biao)示，公司通過(guo)(guo)澄(cheng)清公告對(dui)相關情況(kuang)進行說明(ming)，但公司仍然應該就“網(wang)傳”信息(xi)內容、來源(yuan)、形(xing)成過(guo)(guo)程等(deng)進行詳實解釋。并不能(neng)因為它(ta)是“網(wang)傳”，就完全與之分割開(kai)來。

子公司公眾號曾透露“40000P”算力

做風電業(ye)務的恒(heng)潤(run)股(gu)份實現(xian)“四連板(ban)”，被市場(chang)資金看重是(shi)(shi)因為其(qi)涉及(ji)算(suan)(suan)力(li)租賃。不過，恒(heng)潤(run)股(gu)份聲稱該(gai)業(ye)務只是(shi)(shi)處于前期啟動階段。《每(mei)日經濟新聞》記者發現(xian)，曾有(you)多(duo)家媒(mei)體(ti)(ti)對公(gong)司的算(suan)(suan)力(li)業(ye)務進(jin)行報道(dao)，提到“80億(yi)元”規模等關鍵數(shu)據(ju)。值得(de)一(yi)提的是(shi)(shi)，有(you)媒(mei)體(ti)(ti)提及(ji)子公(gong)司上海(hai)潤(run)六尺涉及(ji)項(xiang)目的算(suan)(suan)力(li)達4000P以(yi)上，但(dan)也有(you)媒(mei)體(ti)(ti)稱達40000P以(yi)上，二者數(shu)據(ju)差距較大。

今(jin)日早(zao)間，恒(heng)潤股(gu)份(fen)發布澄(cheng)清公(gong)告(gao)。根據恒(heng)潤股(gu)份(fen)的說法，上(shang)海潤六尺(chi)、蕪湖六尺(chi)與(yu)相關方簽訂的協(xie)(xie)議為(wei)戰略合作協(xie)(xie)議，不涉及(ji)具體(ti)金額。網傳“4000P”、“20億(yi)”、“80億(yi)”均為(wei)其他方的規劃與(yu)計(ji)劃，與(yu)公(gong)司無關，公(gong)司并未(wei)存在應披(pi)露而未(wei)披(pi)露的事項(xiang)。

記者發現，“4000P”、“20億(yi)”、“80億(yi)”并(bing)非是(shi)網絡傳言，而是(shi)來自(zi)媒(mei)體公開報道。9月(yue)27日，上海潤六尺還曾在官方(fang)公眾號提及涉及到(dao)算力規(gui)(gui)模、投資(zi)規(gui)(gui)模等詳實(shi)數據(ju)。

據其公(gong)眾(zhong)號原文表述：“今年(nian)8月，公(gong)司(si)相繼與中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)聯通安(an)徽(hui)省分(fen)公(gong)司(si)、中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)移(yi)動(dong)安(an)徽(hui)公(gong)司(si)蕪(wu)湖分(fen)公(gong)司(si)簽署(shu)戰略合作協(xie)議，合作建(jian)設智(zhi)算(suan)(suan)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)心(xin)(xin)項目。其中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)聯通長(chang)三角(jiao)（蕪(wu)湖）智(zhi)算(suan)(suan)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)心(xin)(xin)和六(liu)尺科技長(chang)三角(jiao)智(zhi)算(suan)(suan)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)心(xin)(xin)項目總投資規模(mo)(mo)(mo)超(chao)80億(yi)元；與移(yi)動(dong)、新華三合作建(jian)設的‘東數(shu)西算(suan)(suan)’蕪(wu)湖集群智(zhi)算(suan)(suan)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)心(xin)(xin)項目總投資規模(mo)(mo)(mo)超(chao)20億(yi)元，規劃智(zhi)算(suan)(suan)算(suan)(suan)力(li)規模(mo)(mo)(mo)超(chao)過40000P。公(gong)司(si)與運營商(shang)合作提供高端算(suan)(suan)力(li)租(zu)(zu)賃，通過有(you)針對性(xing)的算(suan)(suan)力(li)租(zu)(zu)賃服務，幫助(zhu)運營商(shang)優(you)化現有(you)的算(suan)(suan)網服務，為客戶(hu)提供AIDC一(yi)站式服務。”

上海(hai)潤(run)六尺總經(jing)理張亞洲接受媒(mei)體采訪時稱，“聯通是(shi)有(you)80億(yi)(yi)的(de)(de)投資(zi)(zi)，移動有(you)20億(yi)(yi)的(de)(de)智(zhi)算投資(zi)(zi)，電(dian)信投的(de)(de)可能(neng)更大，當然這是(shi)一個規(gui)劃，還需要跟大股(gu)東還有(you)企業的(de)(de)配合，目前我們正在落實這些(xie)工(gong)作，各方(fang)意愿和訴求(qiu)都是(shi)匹配的(de)(de)。”

而且在上海潤六(liu)尺(chi)公眾號，不只上述一處強調投資規(gui)模。內文(wen)還引(yin)用蕪湖(hu)市(shi)數據(ju)資源(yuan)管理(li)局數據(ju)，“東數西算”蕪湖(hu)數據(ju)中(zhong)心集(ji)(ji)群(qun)自2022年(nian)2月獲批(pi)建設(she)以(yi)來，已累計招引(yin)重(zhong)點(dian)項(xiang)目11個、總投資2291.8億(yi)元。上海潤六(liu)尺(chi)深度(du)參與蕪湖(hu)集(ji)(ji)群(qun)建設(she)。

早在9月14日，有(you)投(tou)資者援引上述“20億元”和(he)“80億元”的(de)報道內容，并就此在投(tou)資者互動平臺向恒潤股份提問(wen)。提問(wen)內容涉及(ji)(ji)到合作對應(ying)算(suan)力投(tou)資規模以及(ji)(ji)算(suan)力租賃業務貢獻利潤等問(wen)題。根據記者梳(shu)理，未(wei)發現彼(bi)時恒潤股份如(ru)澄清公告(gao)一(yi)般強調，上述金額為其他(ta)方的(de)規劃(hua)與計劃(hua)，與公司無關。

根據公開資(zi)料，東數西算蕪(wu)湖集(ji)群（潤(run)六(liu)尺(chi)）智算中(zhong)心的GPU算力資(zi)源來(lai)源于上海(hai)潤(run)六(liu)尺(chi)，但(dan)機房場(chang)地由通信運營商(shang)提(ti)供(gong)。上海(hai)潤(run)六(liu)尺(chi)主要承擔服務器、存儲、交換機等數據中(zhong)心基礎設施建(jian)設。根據恒潤(run)股(gu)份業務進展與(yu)洽談實際(ji)情況，算力租賃價格(ge)是一個非標準定價模式，內含場(chang)地費、電(dian)費、服務器成本、運維服務等，不(bu)同(tong)企業定價所包含的費用可能有所不(bu)同(tong)。至于上海(hai)潤(run)六(liu)尺(chi)在(zai)當(dang)中(zhong)具體涉及的投資(zi)金(jin)額等，恒潤(run)股(gu)份并(bing)未過(guo)多披(pi)露。

不過有一點需要注(zhu)意，子公司公眾號及(ji)媒體報(bao)道涉及(ji)的智算中心承建方是上(shang)海潤六尺，但恒潤股份此(ci)前披(pi)露(lu)的是蕪(wu)(wu)(wu)湖(hu)(hu)六尺。恒潤股份在澄清公告(gao)提到，蕪(wu)(wu)(wu)湖(hu)(hu)六尺與相關方簽訂(ding)框架(jia)合(he)作(zuo)協議時(shi)，蕪(wu)(wu)(wu)湖(hu)(hu)六尺并未完成工商變更手續，蕪(wu)(wu)(wu)湖(hu)(hu)六尺還不屬于(yu)公司體系。

8月12日，恒(heng)潤(run)股份公(gong)(gong)告，上(shang)海潤(run)六(liu)(liu)尺(chi)(chi)收購蕪(wu)湖(hu)(hu)(hu)(hu)六(liu)(liu)尺(chi)(chi)智(zhi)算(suan)(suan)科技有(you)限(xian)公(gong)(gong)司100%股權。蕪(wu)湖(hu)(hu)(hu)(hu)六(liu)(liu)尺(chi)(chi)擬與(yu)蕪(wu)湖(hu)(hu)(hu)(hu)當地運(yun)營(ying)商、新華(hua)三技術(shu)有(you)限(xian)公(gong)(gong)司共同攜(xie)手建設東數西(xi)算(suan)(suan)蕪(wu)湖(hu)(hu)(hu)(hu)集(ji)群首個大規(gui)模智(zhi)算(suan)(suan)中心。8月31日晚公(gong)(gong)告，近(jin)日，蕪(wu)湖(hu)(hu)(hu)(hu)六(liu)(liu)尺(chi)(chi)完成了(le)工商變更登記手續，并取得了(le)蕪(wu)湖(hu)(hu)(hu)(hu)市弋(yi)江區市場監督管理局核發(fa)的《營(ying)業執照》。

股價啟動前券商曾發布利好研報

根據相關媒體以(yi)及上海潤六尺公號披露(lu)，移動(dong)、新華三合作建設的“東(dong)數西算(suan)”蕪(wu)湖集群(qun)智算(suan)中心項目總投資規(gui)模超20億(yi)元，規(gui)劃智算(suan)算(suan)力規(gui)模超過40000P。

恒潤(run)(run)股份在澄(cheng)清公告(gao)中(zhong)表示，網傳的(de)這一(yi)規劃目標僅為公司愿景(jing)。且截至(zhi)2023年9月30日(ri)，上海潤(run)(run)六(liu)尺產生營(ying)業收入132.17 萬元，占公司營(ying)業總收入的(de)0.11%，占比較(jiao)小(xiao)，距(ju)離公司愿景(jing)仍(reng)有較(jiao)大差距(ju)。

恒潤(run)股(gu)(gu)份還提到上(shang)海潤(run)六尺(chi)(chi)制定了(le)業績(ji)目標(biao)(biao)，上(shang)海潤(run)六尺(chi)(chi)2024年(nian)扣非(fei)后歸母凈利潤(run)目標(biao)(biao)為不低于(yu)2億元(yuan)，有望為恒潤(run)股(gu)(gu)份帶來(lai)明(ming)顯業績(ji)增(zeng)量。澄清公(gong)告則表示(shi)，系雙方基于(yu)合作意愿而達成的戰(zhan)略性(xing)、框架(jia)性(xing)約(yue)定，上(shang)海潤(run)六尺(chi)(chi)的業績(ji)目標(biao)(biao)能否實現存在不確(que)定性(xing)；該(gai)業績(ji)目標(biao)(biao)并(bing)非(fei)業績(ji)承諾。

恒(heng)潤股份(fen)在澄(cheng)清(qing)公告中表(biao)示(shi)網傳信息與公司無關(guan)，但這(zhe)些傳播于子公司公眾號、官方媒體報道的信息已被(bei)投資(zi)者(zhe)引用，其中甚至(zhi)包括研(yan)究(jiu)機構。

就(jiu)在9月28日，華鑫證(zheng)券發(fa)布研報《擬收購(gou)潤六尺剩余股權增厚(hou)業(ye)績，交付千P算力(li)集群攜手合作伙伴再(zai)出發(fa)》，當中不(bu)只提及“潤六尺承諾2024年歸母(mu)扣非(fei)凈利潤不(bu)低于2億元，能夠增厚(hou)公司的業(ye)績。”還(huan)將“攜手上下游伙伴向4萬(wan)P目標再(zai)出發(fa)”提煉為研報小標題。

內文甚至還(huan)提(ti)及了(le)下游(you)客(ke)戶(hu)，“潤六尺上游(you)綁(bang)(bang)定新華三獲取算力來(lai)源，下游(you)綁(bang)(bang)定運營(ying)商以及百度、智譜等大模型客(ke)戶(hu)”。

而在(zai)雪球等投(tou)資(zi)者活躍的(de)平臺，也有投(tou)資(zi)者在(zai)9月中下旬發帖引用“40000P”算力等數據。從恒潤股份股價上漲的(de)時間線復盤，10月股價上漲73.07%，起(qi)漲時間則(ze)是在(zai)10月12日。

那么，恒(heng)潤股份在澄清公(gong)告(gao)表示(shi)未有應(ying)(ying)披露而(er)沒有披露的事項，但(dan)非信息披露途(tu)徑(jing)之外卻是“利好(hao)遍(bian)地”，公(gong)司是否(fou)還應(ying)(ying)對這些“利好(hao)”進行合理(li)解釋(shi)？

上(shang)(shang)海新古律師事務所(suo)(suo)王懷濤(tao)就此事分析，根據《上(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)信(xin)息披(pi)(pi)露管(guan)理辦(ban)法》，“上(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)控股子(zi)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)發生(sheng)(sheng)本(ben)辦(ban)法第二(er)十二(er)條規定的(de)重大(da)(da)事件，可能對(dui)上(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)證(zheng)券(quan)及(ji)其衍(yan)生(sheng)(sheng)品(pin)種(zhong)交易價(jia)(jia)格產生(sheng)(sheng)較(jiao)大(da)(da)影(ying)響(xiang)的(de)，上(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)應(ying)當履行信(xin)息披(pi)(pi)露義(yi)務。上(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)參股公(gong)(gong)司(si)(si)(si)發生(sheng)(sheng)可能對(dui)上(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)證(zheng)券(quan)及(ji)其衍(yan)生(sheng)(sheng)品(pin)種(zhong)交易價(jia)(jia)格產生(sheng)(sheng)較(jiao)大(da)(da)影(ying)響(xiang)的(de)事件的(de)，上(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)應(ying)當履行信(xin)息披(pi)(pi)露義(yi)務。”無(wu)論是上(shang)(shang)海潤(run)六(liu)尺總經(jing)理提(ti)到80億還是公(gong)(gong)眾號提(ti)到40000P，都是子(zi)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)的(de)行為(wei)，這要看(kan)子(zi)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)的(de)行為(wei)是否屬于重大(da)(da)行為(wei)、是否有(you)可能對(dui)上(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)證(zheng)券(quan)及(ji)其衍(yan)生(sheng)(sheng)品(pin)種(zhong)交易價(jia)(jia)格產生(sheng)(sheng)較(jiao)大(da)(da)影(ying)響(xiang)。而上(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)已經(jing)發布了澄清公(gong)(gong)告，很難認定所(suo)(suo)謂(wei)的(de)80億、40000P定義(yi)為(wei)涉嫌信(xin)披(pi)(pi)違規。

上海明倫律(lv)師事務所(suo)王(wang)智斌(bin)律(lv)師則(ze)表(biao)示，公(gong)司通過澄清公(gong)告對(dui)相關情況進行說明，但公(gong)司仍(reng)然應該就“網傳(chuan)”信息內容、來源(yuan)、形成過程等進行詳實解(jie)釋。并不能(neng)因為它是“網傳(chuan)”，就完全與之(zhi)分割開來。

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