每(mei)經(jing)記者｜李玉(yu)雯    每(mei)經(jing)編輯｜張益銘

中央金融工(gong)作會議10月30日至31日在北京舉行。

會議指出，要著力營造(zao)良好(hao)的(de)貨幣金融環境，切實加強對重大戰略、重點領域和薄弱環節(jie)的(de)優質金融服(fu)務。始終保(bao)持(chi)貨幣政策(ce)的(de)穩健性，更加注(zhu)重做好(hao)跨周期和逆(ni)周期調節(jie)，充(chong)實貨幣政策(ce)工(gong)具箱。

接受記(ji)者采訪的專(zhuan)家(jia)認為，與(yu)第五次全國金融工作會(hui)議相比(bi)，本次會(hui)議更加強(qiang)調(diao)貨(huo)(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)的結構性調(diao)節(jie)(jie)功能，重視總量與(yu)結構性貨(huo)(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)工具的雙重調(diao)節(jie)(jie)作用。此外，當前(qian)我(wo)國正處于穩增長(chang)關鍵階(jie)段，需要政(zheng)策(ce)面(mian)(mian)提供有利(li)的貨(huo)(huo)幣(bi)金融環境，其中包括控制市場利(li)率過快上行(xing)，保持流(liu)動性合(he)理充裕。接下來(lai)央行(xing)除(chu)了(le)繼續靈活實施(shi)逆(ni)回購操作外，還會(hui)大規模向市場補充中長(chang)期流(liu)動性，有效控制市場利(li)率全面(mian)(mian)上行(xing)勢頭。

本次會議更強調貨幣政策的結構性調節功能

會(hui)議指出，要著力營(ying)造良好的貨幣金(jin)融(rong)(rong)環境(jing)，切(qie)實加強對(dui)重(zhong)大戰略(lve)、重(zhong)點(dian)領域和薄弱環節的優質金(jin)融(rong)(rong)服務(wu)。始終保持(chi)貨幣政策(ce)的穩健性(xing)，更加注重(zhong)做好跨周(zhou)期(qi)和逆周(zhou)期(qi)調節，充實貨幣政策(ce)工具箱。優化資(zi)金(jin)供給結構，把(ba)更多(duo)金(jin)融(rong)(rong)資(zi)源用于促進(jin)科技(ji)創(chuang)新、先進(jin)制造、綠色發展和中小微企(qi)業，大力支(zhi)持(chi)實施創(chuang)新驅動發展戰略(lve)、區域協調發展戰略(lve)，確保國家糧食(shi)和能源安全等。

民生銀行(xing)首席經(jing)濟學家溫彬對《每日經(jing)濟新聞》記者表示，與第五次(ci)全國金融工(gong)作(zuo)會議提出“處理好穩增(zeng)長、調(diao)結(jie)構(gou)(gou)、控(kong)總量的關系”相比，本(ben)次(ci)會議更加(jia)強調(diao)貨(huo)(huo)幣政(zheng)策的結(jie)構(gou)(gou)性調(diao)節(jie)功能，重視總量與結(jie)構(gou)(gou)性貨(huo)(huo)幣政(zheng)策工(gong)具(ju)的雙(shuang)重調(diao)節(jie)作(zuo)用(yong)，要求綜合運用(yong)多種貨(huo)(huo)幣政(zheng)策工(gong)具(ju)，持續(xu)做好跨周期和(he)逆周期調(diao)節(jie)，從而實現市場主體融資成本(ben)的持續(xu)下(xia)降和(he)經(jing)濟結(jie)構(gou)(gou)的不斷優化。

溫彬(bin)認為，今后一段時(shi)期，貨(huo)幣政(zheng)(zheng)策取向仍(reng)將(jiang)保持穩健基調，繼(ji)續保持貨(huo)幣供應量和社會融資(zi)規模增(zeng)速同(tong)名義經(jing)濟(ji)(ji)增(zeng)速基本匹配。在(zai)總(zong)量上，繼(ji)續通過多種貨(huo)幣政(zheng)(zheng)策工(gong)具組合(he)保持流動(dong)性(xing)合(he)理充裕，滿足實(shi)體經(jing)濟(ji)(ji)融資(zi)需求，切實(shi)降(jiang)低融資(zi)成本；在(zai)結(jie)構上，繼(ji)續加大對科(ke)技創新(xin)、先進制造、綠色發(fa)展和中小企(qi)業(ye)等重(zhong)大戰略重(zhong)點(dian)領域和薄弱環節的(de)支持力度，持續優(you)化信(xin)貸結(jie)構，推(tui)動(dong)經(jing)濟(ji)(ji)高質量發(fa)展。同(tong)時(shi)，本次會議提出“充實(shi)貨(huo)幣政(zheng)(zheng)策工(gong)具箱”，意味(wei)著將(jiang)有更(geng)多的(de)結(jie)構性(xing)貨(huo)幣政(zheng)(zheng)策工(gong)具出臺。

分析師：后續不排除全面降準、加量續作MLF“雙管齊下”的可能

會議強調，著(zhu)力(li)做好(hao)當前金(jin)(jin)融(rong)(rong)領(ling)域重點工(gong)作，加大政(zheng)策實施和(he)工(gong)作推進(jin)力(li)度，保(bao)持(chi)流動(dong)性合理充裕、融(rong)(rong)資成本持(chi)續下降，活(huo)躍資本市場(chang)，更好(hao)支(zhi)持(chi)擴大內需，促進(jin)穩外貿穩外資，加強對新(xin)(xin)(xin)科(ke)技、新(xin)(xin)(xin)賽道、新(xin)(xin)(xin)市場(chang)的金(jin)(jin)融(rong)(rong)支(zhi)持(chi)，加快(kuai)培育(yu)新(xin)(xin)(xin)動(dong)能新(xin)(xin)(xin)優勢。

東方金誠首席宏觀分析師王(wang)青對(dui)《每日經濟新聞》記者(zhe)(zhe)表示(shi)，當(dang)前(qian)正處于穩(wen)增長關鍵階段，需要(yao)政(zheng)(zheng)策面(mian)提供有利的(de)貨幣金融(rong)環境，其(qi)中就包括控(kong)制市場利率(lv)過快上行，保持(chi)流動(dong)(dong)性合(he)理(li)充裕。這是近期央行顯著加(jia)(jia)大(da)流動(dong)(dong)性投放的(de)主要(yao)原因。接下來(lai)貨幣政(zheng)(zheng)策會加(jia)(jia)強與財(cai)政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策的(de)協(xie)調配合(he)，護航國債增發。為此央行有可(ke)能采取兩(liang)項措施：一是全(quan)面(mian)降準0.25個百分點，釋放長期資金5000多億；二是年底前(qian)兩(liang)個月大(da)規模加(jia)(jia)量續作MLF。其(qi)中后者(zhe)(zhe)的(de)概率(lv)更大(da)，當(dang)然(ran)也不排除雙管齊(qi)下的(de)可(ke)能。

“換句(ju)話說，接下來央行除了(le)繼續靈活實施逆(ni)回購操(cao)作外，還(huan)會(hui)大規模向市場補充(chong)中長期流(liu)動性，有效控制市場利(li)率全面(mian)上(shang)行勢頭。”王青(qing)表(biao)示，考慮到(dao)四季度信貸投放還(huan)會(hui)處于較(jiao)高水平，疊(die)加政(zheng)府債券大規模發行，接下來寬信用進(jin)程會(hui)進(jin)一(yi)步加快，一(yi)個標志就是(shi)存量社融同比將階(jie)段性提速(su)。

關于(yu)保(bao)持(chi)“融(rong)資成本持(chi)續下(xia)降”，王青認為，主要是(shi)(shi)指當前物價(jia)水(shui)平偏(pian)低，企業和居民(min)實際融(rong)資成本較高。這也意味著下(xia)一步在降息方面也有空間(jian)，特別是(shi)(shi)為了(le)引導房地產行業盡快實現軟著陸，未來即使MLF利率保(bao)持(chi)穩定，5年(nian)期LPR報價(jia)也可(ke)能單獨下(xia)調。

在“加快(kuai)培育新(xin)動能新(xin)優(you)勢(shi)”方面，主(zhu)要是指接下來金融資(zi)源(yuan)將重點(dian)向科技創新(xin)、先(xian)進制造(zao)、綠(lv)色發展(zhan)等(deng)領域(yu)傾斜，爭(zheng)取盡快(kuai)培育出類似(si)新(xin)能源(yuan)汽車這(zhe)樣(yang)的新(xin)動能新(xin)優(you)勢(shi)產業，切實推進高質量發展(zhan)。王青判斷，后期(qi)央行(xing)針對這(zhe)些領域(yu)的結構性(xing)貨幣政策工具(ju)有望持(chi)續“擴容”。

封面圖片來源：每(mei)日經濟新聞 劉國梅 攝