每經記者｜熊嘉楠    每經編輯｜賈運可    

11月1日，貴州茅(mao)臺(tai)(tai)（SH600519，股價(jia)1780.99元(yuan)，市值(zhi)2.24萬億(yi)元(yuan)）正式(shi)漲價(jia)。前一日（10月31日）晚間(jian)，貴州茅(mao)臺(tai)(tai)宣布，自11月1日起上(shang)調(diao)53%vol貴州茅(mao)臺(tai)(tai)酒（飛天、五星(xing)）出廠價(jia)格，平(ping)均上(shang)調(diao)幅度(du)約(yue)為(wei)20%。此次調(diao)整不涉及產品的市場指(zhi)導價(jia)格。

茅(mao)臺(tai)酒原出(chu)廠(chang)價(jia)(jia)969元(yuan)/瓶(ping)，據測(ce)算(suan)，此次調整后出(chu)廠(chang)價(jia)(jia)格約1169元(yuan)/瓶(ping)。作(zuo)為(wei)A股(gu)股(gu)王、白酒業龍頭(tou)，時隔近6年后，茅(mao)臺(tai)的漲價(jia)(jia)使(shi)得公(gong)司股(gu)價(jia)(jia)昨日（11月1日）盤前競價(jia)(jia)高開9.82%，成交金額超12億元(yuan)，而這也在早間帶動萬億白酒板塊(kuai)集體(ti)走高。

對此，有公募(mu)基金人士(shi)向《每日經濟新(xin)聞》記者指出，飛天茅臺(tai)提價20%是時隔多年之后再次(ci)大(da)幅(fu)提價。這(zhe)對于企業(ye)的收入(ru)和利潤會產生重大(da)提升(sheng)，同時對白(bai)酒(jiu)行業(ye)乃(nai)至整個消費板塊都會起到很大(da)的提升(sheng)作用。

不過(guo)從(cong)昨日收盤(pan)來看，白(bai)酒股并未迎來想(xiang)象(xiang)中的大漲，茅(mao)臺(tai)股價(jia)漲幅(fu)也在收盤(pan)時定(ding)格在5.72%，五糧(liang)液、瀘州老窖等酒企(qi)股票也多呈現(xian)高開低走趨勢。從(cong)記者(zhe)采(cai)訪(fang)情況來看，渠道端、上市酒企(qi)、券商分析師對于茅(mao)臺(tai)提價(jia)會帶來的批價(jia)上漲、酒企(qi)跟漲等態度也出現(xian)分化。

增厚業績毋庸置疑

今(jin)年貴州(zhou)茅(mao)臺(tai)年度股東大會上，對(dui)于股東代表關于提(ti)價的(de)(de)問題，貴州(zhou)茅(mao)臺(tai)董(dong)事(shi)長(chang)丁雄軍表示，茅(mao)臺(tai)今(jin)年的(de)(de)經營目標是營收(shou)增長(chang)15%，公(gong)司希望能有更好的(de)(de)業績。他也(ye)坦言，產品漲價能夠快速提(ti)振業績，增厚利潤(run)。

今(jin)年1~9月，貴州茅(mao)臺實現營業(ye)收(shou)入1032.68億元，同比(bi)增長(chang)18.48%；實現歸屬于上(shang)市公司(si)股東的凈利(li)潤528.76億元，同比(bi)增長(chang)19.09%。其(qi)中，第三季(ji)度單季(ji)度營收(shou)和凈利(li)潤增幅分別為14.04%和15.68%。

復盤貴州(zhou)茅臺上(shang)市以來調價的年度，主要業績指標都實(shi)現了增(zeng)長，尤其是2018年帶來了30%的凈利潤增(zeng)長。

一(yi)(yi)位證券分析(xi)師表示(shi)，此次茅臺(tai)酒大單品的(de)提價是茅臺(tai)新一(yi)(yi)屆(jie)領導班子上任(ren)以(yi)來(lai)，在推進營銷(xiao)體制改革方面的(de)又一(yi)(yi)重大舉(ju)措(cuo)，或將(jiang)直接帶動貴(gui)州茅臺(tai)業(ye)績的(de)增(zeng)長。

茅臺提價(jia)勢(shi)必對業績產生積極影響，有(you)行業人士認為，此次(ci)提價(jia)的影響或主要體現在(zai)明(ming)年。

此外，在(zai)部分分析人士看來，公司在(zai)持續深化營銷改革的(de)(de)背(bei)景下，此次提價將減輕(qing)持續放量帶來的(de)(de)壓力。

過去兩(liang)年(nian)間，公司通過放(fang)量、調整(zheng)產(chan)品(pin)結構、提高直營(ying)渠道(dao)收(shou)入等手段實(shi)現了公司持續(xu)穩定(ding)的(de)增長。2022年(nian)，茅(mao)臺酒單品(pin)銷(xiao)(xiao)售(shou)突破“千億”，i茅(mao)臺數(shu)字營(ying)銷(xiao)(xiao)平臺在(zai)2022年(nian)實(shi)現銷(xiao)(xiao)售(shou)收(shou)入118.83億元。

一位券商(shang)分(fen)析人士說(shuo)：“當前公司直營收入占比已經接近一半了，要維持雙位數(shu)增(zeng)長，后期(qi)業(ye)績(ji)增(zeng)長只有靠價格及放(fang)量。”他表示，公司過去(qu)茅臺1935等產品的量都不小，若是(shi)單純放(fang)量，公司會有一定(ding)的壓力。同時，提價也能夠(gou)對明年業(ye)績(ji)提供保障。

另(ling)一(yi)方面，對(dui)于茅臺的(de)突然提價，渠道端稍顯措手不及：對(dui)于市場批價后續(xu)走(zou)勢的(de)看法(fa)出現了分(fen)化。

成都(dou)(dou)一家酒(jiu)商(shang)表(biao)示，茅(mao)臺(tai)提(ti)價通知發出后，其身邊酒(jiu)商(shang)都(dou)(dou)處于觀(guan)望狀態，“今日(ri)（11月1日(ri)）已經沒(mei)有接新訂(ding)單(dan)，也沒(mei)有新的調撥。”究其原因還是在于大家有漲價預期(qi)，“（出廠(chang)價）漲了（批發價）多(duo)少都(dou)(dou)還是會漲點，就是囤著比(bi)賣(mai)出去好，今天你賣(mai)了進都(dou)(dou)進不(bu)回來（沒(mei)法補(bu)貨）。”

深圳一(yi)家酒(jiu)商則說，“今天（11月1日）的價(jia)格(ge)沒怎(zen)么變動，提價(jia)和消(xiao)費(fei)者沒有太大關(guan)系，是酒(jiu)廠和經銷(xiao)商的事。”他認為(wei)，市場批發價(jia)的支撐(cheng)還是在于消(xiao)費(fei)者需求，他覺得當前市場批發價(jia)漲價(jia)空間(jian)不大，“能別再跌下去就行了。”

國泰君安表(biao)示，從歷年(nian)提價(jia)后批(pi)(pi)價(jia)走(zou)勢來看，提價(jia)后半(ban)年(nian)內批(pi)(pi)價(jia)普遍迎來上漲，茅臺渠(qu)道利(li)差(cha)空間大(da)，同時茅臺價(jia)格體(ti)系對于(yu)提價(jia)傳導(dao)較為順(shun)暢，考慮本次環境影響，預計提價(jia)對批(pi)(pi)價(jia)影響有(you)限，但(dan)提價(jia)更(geng)有(you)利(li)于(yu)理(li)順(shun)價(jia)格體(ti)系。

其他酒企是否跟漲？

有市場分析稱，作為行業龍頭，代表著經濟持續(xu)向好的趨勢(shi)，這或將帶動其他(ta)酒企跟漲(zhang)。

昨日，《每(mei)日經濟新聞(wen)》記(ji)者以投資者身份咨詢多家頭部酒企。

山(shan)西汾酒(jiu)工(gong)作人員表(biao)示，“目前(qian)沒(mei)有(you)(you)聽說(shuo)過這方面（漲價）的計劃。”他個人認為，每家酒(jiu)企(qi)規模、發(fa)展(zhan)階段均不一樣，提價應該結合自身(shen)發(fa)展(zhan)經營考慮，“不是說(shuo)一家漲價所有(you)(you)企(qi)業都要跟(gen)著(zhu)，還是要根據公司自身(shen)營銷節奏(zou)來調整，公司平時(shi)在(zai)一些時(shi)間節點會(hui)對產品進行調價，但不會(hui)對某(mou)一款產品有(you)(you)較大幅度的上調。”

洋河(he)股份工作(zuo)人員稱，目前沒有(you)接(jie)到(dao)公司有(you)提(ti)價的(de)通(tong)知(zhi)，“茅臺提(ti)價我們(men)也(ye)有(you)關(guan)注到(dao)，提(ti)價肯定是基于其自身的(de)考(kao)量。”

而昨(zuo)日下午，在市場(chang)上(shang)流傳瀘州老(lao)窖(jiao)(jiao)對(dui)于其(qi)產品60版(ban)特(te)曲(qu)(qu)上(shang)調出廠價(jia)的(de)通知也被關注(zhu)，52度(du)瀘州老(lao)窖(jiao)(jiao)60版(ban)特(te)曲(qu)(qu)五碼(ma)裝（500ml×6）經銷商結算(suan)價(jia)上(shang)調至478元/瓶。對(dui)此，瀘州老(lao)窖(jiao)(jiao)工(gong)作人員稱，目前并未接到該消息。該瀘州老(lao)窖(jiao)(jiao)工(gong)作人員指(zhi)出，“公(gong)司決策都是(shi)根據公(gong)司自(zi)己的(de)生(sheng)產經營情況，不(bu)會受其(qi)他酒(jiu)企太大(da)的(de)影響。”

不過，一(yi)位白酒經銷(xiao)商向記者表示，瀘州老窖(jiao)該次漲價(jia)屬實(shi)，“如果上調出廠價(jia)，零售價(jia)肯定要漲，就看這(zhe)個月發不發具體文件通知。”

就(jiu)茅臺漲價(jia)對(dui)于行業的(de)影響，長城證券食(shi)飲首席分析(xi)師、大(da)消費組長、食(shi)品科學博士劉鵬向《每日經濟(ji)新聞》記者指出(chu)，“未來其他(ta)公(gong)司有可能會(hui)跟著(zhu)調整(zheng)，但最終對(dui)價(jia)格(ge)實現(xian)持續支撐的(de)還是(shi)(shi)需求。目前(qian)名酒的(de)供給其實相對(dui)是(shi)(shi)穩定的(de)，但現(xian)在核(he)心問題是(shi)(shi)（行業）需求，需求的(de)問題和茅臺提價(jia)是(shi)(shi)沒關系(xi)的(de)。”

劉鵬強調，茅臺提(ti)價具有一定獨立性，“茅臺提(ti)價后其(qi)他公司能否跟上(shang)還(huan)是(shi)要看終端的(de)市場需求，若是(shi)需求不足時去(qu)提(ti)價，仍有待商榷。”

方正證券認為，茅臺作為高端(duan)白酒領頭企(qi)(qi)業，有(you)(you)望進入“量價齊(qi)增(zeng)”的(de)新階段，市場化漲價政策(ce)有(you)(you)望帶動整體估值中樞上移(yi)，同時為行(xing)業高端(duan)、次高端(duan)產品的(de)發展空(kong)間打開天花板，名優酒企(qi)(qi)望直接受益(yi)。

華(hua)泰(tai)證券表示，茅(mao)臺(tai)作為行(xing)業(ye)領軍企業(ye)，本(ben)次(ci)提價(jia)(jia)對(dui)行(xing)業(ye)的(de)影響大于(yu)對(dui)茅(mao)臺(tai)公(gong)司自身，千元(yuan)價(jia)(jia)格帶競爭有(you)望(wang)趨緩，同時進一步拉升行(xing)業(ye)價(jia)(jia)格天花(hua)板，行(xing)業(ye)秩序和格局有(you)望(wang)迎來改善(shan)的(de)契(qi)機。

對白酒板塊有一定拉動

茅臺提(ti)價雖(sui)具有(you)一(yi)定獨立性，但從昨日的股價表現來看，確實(shi)對板塊起到(dao)了一(yi)定拉動(dong)作用(yong)。

劉鵬指出，“茅臺這次提(ti)價后盈利(li)預測也會上調(diao)，由于茅臺的規模在整(zheng)個(ge)白酒行業中占(zhan)比很大，所以(yi)此次提(ti)價對整(zheng)個(ge)白酒板塊(kuai)會有(you)一定的拉動作用，至少(shao)提(ti)高(gao)了關(guan)注度。”

昨日早盤，貴州茅臺股(gu)價(jia)盤前競價(jia)高開9.82%，成交金額超(chao)(chao)12億(yi)元，帶(dai)動整個白酒板塊(kuai)大漲，其中，巖石股(gu)份漲超(chao)(chao)9%（收漲0.30%），瀘州老窖（收漲3.41%）、舍(she)得酒業（收漲0.98%）、金徽酒（收漲0.44%）、五糧液（收漲2.56%）漲超(chao)(chao)5%。

酒行(xing)業的變化影(ying)響著資本(ben)市場對白酒股的情緒，進(jin)入下(xia)半年(nian)(nian)以來(lai)，白酒股一(yi)(yi)路震蕩下(xia)行(xing)，在(zai)今年(nian)(nian)10月19日(ri)，貴州茅臺股價(jia)單日(ri)下(xia)跌5.67%，遭遇年(nian)(nian)內單日(ri)最大跌幅(fu)。而資本(ben)市場看預期(qi)，前期(qi)股價(jia)走勢一(yi)(yi)定程度上反映(ying)出投(tou)資者此前的悲觀情緒。

方正(zheng)證券認(ren)為，今年以(yi)來市場對于白酒市場庫存(cun)周轉、渠道壓(ya)力的擔心持續存(cun)在，疊加過往(wang)數年行(xing)業漲(zhang)價受政(zheng)策端及輿論(lun)約束爭議(yi)，而在行(xing)業深(shen)度調整周期(qi)中(zhong)能夠順利提價，或(huo)標志著白酒板塊進入新周期(qi)階(jie)段(duan)，需重點(dian)關注對估值及盈(ying)利的積極信號(hao)支撐。

近日(ri)(ri)(ri)，隨著前(qian)期白酒(jiu)企業三季報(bao)披(pi)露進(jin)入(ru)高峰期，白酒(jiu)板塊上周以(yi)來(lai)（10月23日(ri)(ri)(ri)至(zhi)11月1日(ri)(ri)(ri)）呈現(xian)普遍(bian)上漲(zhang)(zhang)(zhang)態(tai)勢，五糧液漲(zhang)(zhang)(zhang)11.34%、山西汾酒(jiu)漲(zhang)(zhang)(zhang)12.35%、古井貢酒(jiu)漲(zhang)(zhang)(zhang)10.35%、洋河股(gu)份漲(zhang)(zhang)(zhang)5.98%、舍得酒(jiu)業漲(zhang)(zhang)(zhang)9.75%、水井坊漲(zhang)(zhang)(zhang)10.38%、今世緣漲(zhang)(zhang)(zhang)11.52%、老白干酒(jiu)漲(zhang)(zhang)(zhang)8.69%。

前述公募(mu)基金人士表示，今年以來消(xiao)費板(ban)塊(kuai)出現了較(jiao)大(da)幅度(du)的(de)下跌，這(zhe)次飛(fei)天提(ti)價無疑(yi)是提(ti)升整(zheng)個消(xiao)費板(ban)塊(kuai)估(gu)值的(de)一個利好事件。對于整(zheng)個大(da)盤來說，消(xiao)費板(ban)塊(kuai)的(de)回升會起到很大(da)的(de)提(ti)振(zhen)作用，推動市場趨勢反轉，帶來上(shang)行的(de)機會。