昨天(tian)在和牛博士聊天(tian)的時候，說到周(zhou)末(mo)被(bei)利好包(bao)圍(wei)(wei)了，今天(tian)A股(gu)差不多是滿盤飄紅，又被(bei)漲(zhang)停包(bao)圍(wei)(wei)了。

經(jing)過(guo)今天的(de)(de)大漲，朋友們(men)的(de)(de)心態應該是完全(quan)不同的(de)(de)，也算是苦盡甘來(lai)了。這樣再來(lai)比較(jiao)之前和當下市場對(dui)于(yu)利好(hao)的(de)(de)不同反應，我想兩周前達(da)哥對(dui)于(yu)中(zhong)期(qi)低點(dian)的(de)(de)觀點(dian)，已然有了逐(zhu)步確(que)認(ren)的(de)(de)跡象(xiang)。

最大的(de)(de)利好，大家都知道(dao)，就是國家安全(quan)部(bu)(bu)的(de)(de)喊話(hua)。當然，真正最吸睛的(de)(de)可能還是“支持頭部(bu)(bu)證券公(gong)司(si)通過(guo)業務(wu)創新、集團化經營、并(bing)購重組(zu)等(deng)方(fang)式做(zuo)優做(zuo)強”。證券公(gong)司(si)并(bing)購重組(zu)，類似(si)的(de)(de)話(hua)之前喊了快四年，現(xian)在終于(yu)要落地了。

再疊加“牛(niu)(niu)市旗手”的標簽，周(zhou)末又有一堆人高(gao)喊“券商起(qi)勢，牛(niu)(niu)市到來”的口號。而據(ju)媒體的最新報道，對于(yu)接下(xia)來的行情，有機(ji)構喊出牛(niu)(niu)市起(qi)點(dian)，也有機(ji)構密切關注國內經濟(ji)數據(ju)的改善，有私募則感性地指出，幾年(nian)之后回顧當下(xia)，可(ke)能是過于(yu)悲(bei)觀了。

首家舉辦(ban)了(le)2024年投資策(ce)略會的(de)前(qian)海開(kai)源基金更是直(zhi)指“中國(guo)市場正處于新一輪牛市起點”。久(jiu)未(wei)發聲的(de)王宏遠認為，目(mu)前(qian)的(de)股市點位和人(ren)民幣匯率點位，和我們的(de)經濟基本面嚴重(zhong)不(bu)匹配，嚴重(zhong)被低估。

達哥每次看到這(zhe)樣的(de)標題，心里就有點慌，A股確認底部的(de)概率確實在大增(zeng)，但對券商股我還是比較謹慎的(de)。

主要原(yuan)因有幾(ji)個方面。券(quan)(quan)商(shang)股(gu)(gu)在幾(ji)個月前才(cai)炒作(zuo)過(guo)“要活躍(yue)資(zi)本市場，提振投資(zi)者信心”這則消息，但印(yin)花(hua)稅減半(ban)征收的利好兌(dui)現后，券(quan)(quan)商(shang)股(gu)(gu)帶頭砸盤(pan)，8月28日滬指的高開(kai)低(di)走大實體假陰(yin)線(xian)由券(quan)(quan)商(shang)股(gu)(gu)“奠基”，同時也是板塊的肩部確認。

再(zai)來說券商并購重(zhong)組(zu)，達(da)哥印象中(zhong)已(yi)經(jing)炒過兩(liang)次以上，而任何炒作都有(you)邊際遞(di)減的(de)(de)效應。從個股來看，存在并購“緋聞”的(de)(de)券商股今天漲幅靠前(qian)。這次的(de)(de)消息，不算超預期。

比(bi)如方(fang)正證(zheng)券(quan)(quan)(quan)和平安(an)證(zheng)券(quan)(quan)(quan)曾(ceng)有“聯姻”消息，同為中央匯金旗下的(de)中國銀河(he)和中金公(gong)司(si)也頻繁被傳“合并(bing)”。此外，市(shi)場還傳出(chu)中信證(zheng)券(quan)(quan)(quan)+中信建投、太(tai)平洋+華創證(zheng)券(quan)(quan)(quan)、首(shou)創證(zheng)券(quan)(quan)(quan)+第一創業、國聯證(zheng)券(quan)(quan)(quan)+民生(sheng)證(zheng)券(quan)(quan)(quan)等組合。

從更深層次(ci)來說，兩家(jia)券(quan)商(shang)合并(bing)，還是原來那些(xie)人、業務和客戶(hu)，如果底層經(jing)營(ying)模(mo)式、發展思路(lu)、市場定(ding)位(wei)不改(gai)變(bian)，合并(bing)成一家(jia)的話，只能說規模(mo)擴(kuo)大，要(yao)與國際投行競爭，需要(yao)有新的打法(fa)才能破局(ju)。

因此，達哥對于今天券(quan)商股的表現是有一些謹慎(shen)的，盡管在(zai)判斷(duan)見底的時候(hou)我就(jiu)提(ti)示(shi)了(le)券(quan)商股可能引領市場的情況(kuang)，但60日均線上方(fang)套牢盤的壓(ya)力也比較(jiao)明顯，需(xu)要有個回踩(cai)確認(ren)的動作(zuo)才行，追高需(xu)謹慎(shen)。

如(ru)果(guo)有朋友認為(wei)大盤有持續性的(de)指數行情(qing)，對于券商股，可以考慮低吸，否(fou)則(ze)就沒有追的(de)必要。相比較來說，如(ru)果(guo)券商股能夠繼續活躍，可以關注一些金融科技(ji)與(yu)互聯金融方(fang)向。

從盤面的漲(zhang)幅來看，除了券(quan)商股之外，達哥之前提及的人工(gong)智能和新(xin)能源方向表現不(bu)錯(cuo)，但也只(zhi)是屬(shu)于不(bu)錯(cuo)的水(shui)準(zhun)。普(pu)漲(zhang)的行(xing)情之下，并不(bu)能顯(xian)示出真正的強度。

網絡游(you)戲之(zhi)前就屬于(yu)人工智(zhi)能(neng)炒作(zuo)的范疇，最近是由《完蛋(dan)！我(wo)被美女包圍了！》帶來的熱度。真人互動游(you)戲出圈，短劇關(guan)注度也(ye)提升，本質是拓寬了傳媒(mei)的內容創新、產(chan)品供給(gei)。包括今天(tian)漲幅居(ju)前的光學光電子、消費(fei)電子等(deng)，都(dou)屬于(yu)人工智(zhi)能(neng)的題材。

網絡游戲板塊指(zhi)數，今天收出放量中陽(yang)線，量價配合良好，短線有進一步上(shang)沖120日均線動能。不(bu)過，之前在(zai)支撐(cheng)位不(bu)買、4連陽(yang)后(hou)(hou)再追高(gao)的話，就(jiu)是后(hou)(hou)知(zhi)后(hou)(hou)覺。如果沒有像樣(yang)的回調，那(nei)么暫時別追了。

電池板塊大漲。國家支持(chi)擴(kuo)大新(xin)能源汽車(che)(che)(che)消費的(de)政策持(chi)續(xu)不斷，伴隨(sui)車(che)(che)(che)市(shi)即將進入傳(chuan)統旺(wang)季，車(che)(che)(che)企主力(li)(li)新(xin)品陸續(xu)放(fang)量(liang)，支撐(cheng)潛力(li)(li)需(xu)求(qiu)釋放(fang)，四(si)季度新(xin)能源汽車(che)(che)(che)銷量(liang)有望(wang)(wang)走高。目前(qian)電池去庫基本(ben)完成，產業(ye)鏈價(jia)格逐(zhu)步企穩，車(che)(che)(che)市(shi)旺(wang)季來臨，下游需(xu)求(qiu)回(hui)暖將帶(dai)動(dong)排產回(hui)升，產業(ye)鏈盈利有望(wang)(wang)環比(bi)改(gai)善。

板塊走勢上(shang)(shang)(shang)，今天放(fang)量中陽線上(shang)(shang)(shang)攻。從達哥的角度(du)來看(kan)，中期低點已經確(que)認了(le)，短線有繼續上(shang)(shang)(shang)攻的動能(neng)。但再(zai)向上(shang)(shang)(shang)沖(chong)之后(hou)，可能(neng)會有獲利回吐壓(ya)力，追高需謹(jin)慎。

CRO概念(nian)走強。最(zui)近有(you)消息稱(cheng)國家醫保局(ju)正在調整(zheng)創新藥的(de)(de)定價(jia)政策，對(dui)早期階段(duan)的(de)(de)創新藥上市價(jia)格采(cai)取相對(dui)寬(kuan)松的(de)(de)管理。板(ban)塊(kuai)走勢上，今天高(gao)開(kai)高(gao)走上攻前高(gao)的(de)(de)頸線位，板(ban)塊(kuai)底部(bu)形態扎實，成(cheng)交量配合(he)良好，持有(you)為主。

從盤面(mian)資金的(de)(de)行為來(lai)(lai)看，像(xiang)醫(yi)藥、芯片、新能(neng)(neng)源、證券(quan)這些(xie)板塊，更多的(de)(de)可(ke)能(neng)(neng)是機構主(zhu)導(dao)的(de)(de)，其他題材則更像(xiang)是短(duan)線游資主(zhu)導(dao)的(de)(de)。上星期(qi)一直都是割裂(lie)的(de)(de)，屬于(yu)各(ge)(ge)玩各(ge)(ge)的(de)(de)，也就只有今天稍(shao)微看到了(le)一些(xie)合(he)力，大家可(ke)以根據自(zi)己(ji)的(de)(de)偏好來(lai)(lai)進行選擇(ze)。

指(zhi)數(shu)(shu)層面，上證指(zhi)數(shu)(shu)顯著弱于(yu)創業(ye)板指(zhi)數(shu)(shu)，如今再來看創業(ye)板指(zhi)數(shu)(shu)見底的(de)位置，剛好(hao)(hao)就(jiu)在達哥預判(pan)的(de)位置附近，這里就(jiu)先自夸一波了，只(zhi)能(neng)說(shuo)運氣比較好(hao)(hao)。

上(shang)證指數漲幅小，主要是(shi)“兩(liang)桶油”、三大運營商、銀(yin)行、煤炭(tan)等高位權(quan)重(zhong)壓盤(pan)所至。這就比(bi)較有意思了，權(quan)重(zhong)的(de)壓盤(pan)目的(de)，顯然是(shi)不想(xiang)指數漲得太快，故(gu)意調(diao)整(zheng)行情(qing)節奏。試想(xiang)如果權(quan)重(zhong)不壓盤(pan)，直接放量(liang)大陽線，次日盤(pan)面的(de)獲利回吐壓力可想(xiang)而知。

所以(yi)，達(da)哥的(de)(de)理解是，今天(tian)(tian)大盤(pan)這樣的(de)(de)漲(zhang)幅是有(you)利于(yu)行情健康發展的(de)(de)。由(you)于(yu)三大指數基本都是以(yi)最高(gao)點收盤(pan)，明天(tian)(tian)不(bu)排除還有(you)慣性上沖(chong)的(de)(de)動作，但由(you)于(yu)都已經到了(le)壓力位附近(jin)，要小(xiao)心沖(chong)高(gao)回落的(de)(de)風(feng)險。

特別(bie)是上證指數3070點附近的(de)壓(ya)力(li)，我很難相信大盤能(neng)夠(gou)直(zhi)接上沖過去(qu)，免不了(le)再(zai)去(qu)考驗下方橫(heng)盤位置(zhi)的(de)支撐(cheng)，屆時將會(hui)是一個更好的(de)增加倉位和選擇板塊的(de)機會(hui)，要提(ti)前做(zuo)好應對。

（張道達）

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封面圖片來源：每日經濟(ji)新聞(wen) 劉國(guo)梅 攝