涂(tu)料被稱為“工(gong)業(ye)的外衣”，是國民經(jing)濟和國防工(gong)業(ye)重(zhong)要的配套(tao)工(gong)程材料，在(zai)“碳中(zhong)和”“碳達峰”目標的推動(dong)下，加(jia)快發展水性涂(tu)料等環保(bao)產品成為重(zhong)要行業(ye)趨勢(shi)。今日，專注于環保(bao)型、高性能涂(tu)料產品的麥加(jia)芯(xin)彩新材料科技(上(shang)海）股份(fen)有限公司(以下簡(jian)稱麥加(jia)芯(xin)彩）正式登陸(lu)上(shang)交所(suo)主板。

麥(mai)(mai)加(jia)芯(xin)彩的工業涂料(liao)主(zhu)要應用于風電(dian)葉片、集裝箱(xiang)領域(yu)，并拓展至橋梁(liang)、鋼(gang)結構等領域(yu)。隨著涂料(liao)行(xing)業整體迅速發展，以(yi)及下游風電(dian)設備、集裝箱(xiang)制造行(xing)業頭部廠商對(dui)公(gong)司產品的認可(ke)，麥(mai)(mai)加(jia)芯(xin)彩已成為經(jing)營業績穩定、規(gui)模較(jiao)大、市(shi)場(chang)份額行(xing)業領先(xian)的涂料(liao)供(gong)應商之(zhi)一。

2020年(nian)~2022年(nian)及2023年(nian)上半(ban)年(nian)，麥加芯(xin)彩(cai)最近三年(nian)一期(qi)實(shi)現(xian)(xian)營業(ye)收(shou)入(ru)累計超(chao)過48億元，實(shi)現(xian)(xian)凈利潤累計超(chao)過8億元，業(ye)務規(gui)模穩步增(zeng)長(chang)并保持持續(xu)盈(ying)利。根據(ju)Fortune Business Insight（財富商業(ye)洞察）預測數據(ju)，2022年(nian)至(zhi)2029年(nian)期(qi)間，全球涂料市場規(gui)模將從1670.40億美元增(zeng)長(chang)到2350.60億美元，復合增(zeng)長(chang)率為5.0%。與此同時，下游風(feng)電新(xin)增(zeng)裝(zhuang)機容量繼續(xu)高速(su)增(zeng)長(chang)，集裝(zhuang)箱(xiang)需求改善，行業(ye)整體規(gui)模增(zeng)長(chang)和下游產業(ye)的(de)廣闊前(qian)景，將共(gong)同為麥加芯(xin)彩(cai)未來(lai)的(de)業(ye)績帶來(lai)新(xin)的(de)增(zeng)長(chang)空間。

客戶群體覆蓋下游行業頭部廠商

麥加芯彩(cai)主(zhu)營(ying)產品(pin)為風電涂料(liao)、集裝(zhuang)箱涂料(liao)等(deng)，下游客戶主(zhu)要集中于(yu)風電葉片(pian)制造(zao)、集裝(zhuang)箱制造(zao)領(ling)域(yu)(yu)。而這兩大(da)細分(fen)領(ling)域(yu)(yu)呈(cheng)現(xian)集中度高、市(shi)(shi)場競爭格局趨于(yu)穩定的(de)特征，如風電葉片(pian)行業(ye)(ye)參與者在30家以內，集裝(zhuang)箱制造(zao)行業(ye)(ye)5大(da)頭部廠(chang)商市(shi)(shi)場占有率合計超過90%。

在(zai)此(ci)背景下，哪家(jia)涂料企(qi)業的產品能獲得兩大行(xing)業頭部(bu)廠商的青睞與(yu)穩定合作(zuo)，就(jiu)能在(zai)激烈的市場競爭中脫(tuo)穎而出，占據(ju)更多的市場份額。

目前，麥加芯彩的風(feng)電(dian)涂(tu)料業務客(ke)戶主(zhu)要包(bao)(bao)括中(zhong)(zhong)材科(ke)技、中(zhong)(zhong)復連眾、時代新(xin)材、艾郎科(ke)技、中(zhong)(zhong)國船舶(bo)集團有(you)限公司(si)(下屬公司(si)為雙瑞風(feng)電(dian)）等頭(tou)部(bu)風(feng)電(dian)葉片(pian)制造廠(chang)商以及(ji)頭(tou)部(bu)風(feng)電(dian)整(zheng)機制造廠(chang)商明陽智能；集裝箱(xiang)涂(tu)料業務客(ke)戶主(zhu)要包(bao)(bao)含了中(zhong)(zhong)集集團、中(zhong)(zhong)遠海運、新(xin)華昌集團、富(fu)華機械、勝獅貨柜5家頭(tou)部(bu)集裝箱(xiang)制造廠(chang)商。這些頭(tou)部(bu)客(ke)戶占據了下游絕大(da)部(bu)分市場份額。

由此，麥加(jia)芯彩在(zai)風(feng)(feng)電(dian)、集(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)裝(zhuang)箱領(ling)域已獲得(de)了主流終端(duan)客(ke)戶群(qun)體的認(ren)(ren)可(ke)，進入了包括金風(feng)(feng)科技、遠景能(neng)源(yuan)、中(zhong)國(guo)海(hai)(hai)裝(zhuang)、上海(hai)(hai)電(dian)氣(qi)、哈電(dian)風(feng)(feng)能(neng)、運(yun)(yun)(yun)(yun)(yun)(yun)(yun)達股份、明陽(yang)智(zhi)能(neng)、中(zhong)國(guo)中(zhong)車、三一(yi)(yi)重能(neng)、東方(fang)電(dian)氣(qi)、國(guo)電(dian)聯合動力等風(feng)(feng)電(dian)整(zheng)機廠，以(yi)及Maersk、CMA CGM、COSCO、OOCL、Hapag- Lloyd、Evergreen、HMM、Yang Ming、ZIM、Wan Hai、PIL（馬士基、法(fa)國(guo)達飛海(hai)(hai)運(yun)(yun)(yun)(yun)(yun)(yun)(yun)集(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)團、中(zhong)遠集(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)團、東方(fang)海(hai)(hai)外貨(huo)柜航(hang)(hang)運(yun)(yun)(yun)(yun)(yun)(yun)(yun)、赫伯羅特、長榮海(hai)(hai)運(yun)(yun)(yun)(yun)(yun)(yun)(yun)、現代商(shang)船、陽(yang)明海(hai)(hai)運(yun)(yun)(yun)(yun)(yun)(yun)(yun)、以(yi)星航(hang)(hang)運(yun)(yun)(yun)(yun)(yun)(yun)(yun)、萬(wan)海(hai)(hai)航(hang)(hang)運(yun)(yun)(yun)(yun)(yun)(yun)(yun)）等全球頭部集(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)裝(zhuang)箱航(hang)(hang)運(yun)(yun)(yun)(yun)(yun)(yun)(yun)公(gong)司，Textainer（美國(guo)天(tian)(tian)泰(tai)集(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)裝(zhuang)箱租(zu)賃(lin)集(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)團）、Seaco（海(hai)(hai)洋貨(huo)柜）、CAI（美國(guo)一(yi)(yi)家綜(zong)合物流運(yun)(yun)(yun)(yun)(yun)(yun)(yun)輸(shu)公(gong)司）、SeaCube（海(hai)(hai)立(li)方(fang)集(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)裝(zhuang)箱）、BlueSky（藍天(tian)(tian)國(guo)際海(hai)(hai)運(yun)(yun)(yun)(yun)(yun)(yun)(yun)集(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)裝(zhuang)箱租(zu)賃(lin)）、GCI（美國(guo)一(yi)(yi)家綜(zong)合物流運(yun)(yun)(yun)(yun)(yun)(yun)(yun)輸(shu)公(gong)司）、Touax（法(fa)國(guo)一(yi)(yi)家集(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)裝(zhuang)箱公(gong)司）等全球頭部集(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)裝(zhuang)箱租(zu)賃(lin)公(gong)司的認(ren)(ren)可(ke)供應商(shang)名錄，得(de)以(yi)被指定(ding)為相關制造商(shang)的涂料供應商(shang)，構建了穩定(ding)、優質的客(ke)戶資源(yuan)優勢，讓公(gong)司產品保持著較強的市場競爭力。

2020年、2021年，麥(mai)加(jia)(jia)芯彩(cai)的(de)產(chan)品占據該領域近(jin)三(san)分之(zhi)一的(de)市(shi)場份額，處于(yu)市(shi)場頭部地位。在(zai)涂(tu)(tu)界2022年中國(guo)涂(tu)(tu)料工業單(dan)項冠(guan)軍(jun)企業榜(bang)單(dan)中，麥(mai)加(jia)(jia)芯彩(cai)獲(huo)得了風電防護涂(tu)(tu)料及風電葉片(pian)涂(tu)(tu)料的(de)單(dan)項冠(guan)軍(jun)稱(cheng)號。

結合《中國涂(tu)料(liao)(liao)工業年(nian)鑒》、中國集裝(zhuang)箱行(xing)業協會數據，麥(mai)加芯彩統計，公司(si)2021年(nian)、2022年(nian)集裝(zhuang)箱涂(tu)料(liao)(liao)涂(tu)裝(zhuang)量分別為132.23萬(wan)TEU（標箱）及69.00萬(wan)TEU，測算公司(si)產品在集裝(zhuang)箱涂(tu)料(liao)(liao)領(ling)域的(de)市場占有(you)率(lv)約20%，是中國四(si)大集裝(zhuang)箱涂(tu)料(liao)(liao)供應商之一(yi)。

精(jing)(jing)益求精(jing)(jing)、持續縱(zong)向(xiang)(xiang)橫向(xiang)(xiang)拓展(zhan)是優(you)秀企(qi)業(ye)(ye)構建長遠競爭力(li)的(de)途徑(jing)之一，麥加(jia)芯彩也(ye)并未停(ting)止探索新(xin)業(ye)(ye)務(wu)(wu)的(de)步伐。在風(feng)電(dian)領(ling)域，麥加(jia)芯彩在風(feng)電(dian)葉(xie)片的(de)基礎上，已經開始風(feng)電(dian)塔筒方面應用的(de)拓展(zhan)，2022年6月，公司(si)成(cheng)功進入(ru)了(le)國內(nei)(nei)最大(da)終(zhong)(zhong)端風(feng)電(dian)整(zheng)機(ji)廠金(jin)風(feng)科技的(de)塔筒涂料(liao)認可供(gong)應商名錄，未來(lai)將成(cheng)為公司(si)風(feng)電(dian)涂料(liao)業(ye)(ye)務(wu)(wu)的(de)增長引擎之一。在航運領(ling)域，麥加(jia)芯彩著力(li)發展(zhan)遠洋船舶涂料(liao)市場，未來(lai)依托現有的(de)頭部(bu)航運公司(si)等終(zhong)(zhong)端客戶認可優(you)勢，較(jiao)快地(di)切入(ru)船舶涂料(liao)的(de)供(gong)應商體系內(nei)(nei)，實(shi)現相關業(ye)(ye)務(wu)(wu)的(de)拓展(zhan)。

四大核心技術體系構建行業領先優勢

麥加芯彩認為，公司(si)在(zai)風電葉片涂料、集(ji)裝箱(xiang)涂料領域(yu)成就(jiu)的(de)取(qu)得，與(yu)公司(si)設(she)立以來持(chi)續的(de)創新和研發投入息(xi)(xi)息(xi)(xi)相關。

實際上，由于風電葉片涂料(liao)以及(ji)集裝箱涂料(liao)相比于普通工業重防腐涂料(liao)而言(yan)，面(mian)對(dui)風沙、雨(yu)蝕、海霧等更為惡劣的自然環境，因此對(dui)涂料(liao)的防護及(ji)技術要求也相對(dui)更高。

而麥(mai)加(jia)芯彩始終以科(ke)技(ji)(ji)創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)為(wei)主(zhu)(zhu)線，重(zhong)點開(kai)發(fa)高(gao)等級水性(xing)環(huan)(huan)保產品，致力于低碳(tan)環(huan)(huan)保、防腐蝕、抗(kang)(kang)沖擊、耐(nai)雨(yu)蝕和抗(kang)(kang)結冰(bing)等產品的研發(fa)和應用，核心(xin)技(ji)(ji)術和創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)能力得到了行業內(nei)及涉及領(ling)域內(nei)主(zhu)(zhu)要客戶的廣泛(fan)認可，且已通過國(guo)際權(quan)威(wei)(wei)機構德國(guo)勞氏(shi)船級社(she)、DNVGL（挪威(wei)(wei)船級社(she)）認證(zheng)。

經過(guo)二十年來不斷積(ji)累(lei)和探索，麥加芯彩已圍繞主營業務形成油性(xing)風力(li)發(fa)電(dian)(dian)機葉片涂(tu)(tu)層配(pei)套體系(xi)、水性(xing)風力(li)發(fa)電(dian)(dian)機葉片涂(tu)(tu)層配(pei)套體系(xi)、風力(li)發(fa)電(dian)(dian)機葉片前緣防(fang)護涂(tu)(tu)層、水性(xing)集(ji)裝(zhuang)箱防(fang)護涂(tu)(tu)料配(pei)套體系(xi)等(deng)4大核(he)心(xin)技術體系(xi)，可以根據市場變化，及時響應(ying)客戶需求，形成風電(dian)(dian)涂(tu)(tu)料和集(ji)裝(zhuang)箱涂(tu)(tu)料產品優勢，不斷提高自身的市場競爭地位。

從2010年(nian)(nian)開始，麥加(jia)芯(xin)彩成(cheng)為國內較早重點開展風電葉片(pian)前緣防護(hu)研(yan)究的企業(ye)，公(gong)司(si)(si)的雨(yu)蝕實驗室于2016年(nian)(nian)11月投入(ru)(ru)運行(xing)(xing)，歷經多年(nian)(nian)的專注研(yan)究，公(gong)司(si)(si)的風電葉片(pian)前緣防護(hu)產品性能已(yi)處于行(xing)(xing)業(ye)領(ling)先，并開始進入(ru)(ru)各(ge)大(da)海上風電廠商海上掛機測試階段(duan)。集裝箱涂(tu)(tu)料方(fang)面(mian)，麥加(jia)芯(xin)彩水性涂(tu)(tu)料的各(ge)項性能指標優于行(xing)(xing)業(ye)標準(zhun)，在推出后迅速取得(de)了(le)客(ke)戶認可，幫助公(gong)司(si)(si)集裝箱涂(tu)(tu)料市(shi)場占有率逐年(nian)(nian)提升。

技術(shu)創新和領先優勢離不開持續的(de)(de)研(yan)發投入，麥加芯彩高(gao)度(du)重(zhong)視科(ke)研(yan)團隊在經營發展中(zhong)的(de)(de)重(zhong)要作用。目前(qian)，麥加芯彩擁(yong)有(you)面積達(da)(da)2000平方米的(de)(de)技術(shu)研(yan)發中(zhong)心，配(pei)置有(you)包括氣相色譜儀(yi)、原子吸收光譜儀(yi)和超(chao)高(gao)速(su)雨蝕機(ji)等(deng)高(gao)端科(ke)研(yan)設(she)備超(chao)過100臺。截(jie)至2023年6月末，公司科(ke)研(yan)人員數量達(da)(da)到(dao)84人，占員工總數的(de)(de)比(bi)例(li)達(da)(da)到(dao)24.71%。

2020年(nian)(nian)(nian)~2022年(nian)(nian)(nian)及2023年(nian)(nian)(nian)上(shang)半年(nian)(nian)(nian)，麥加芯(xin)彩(cai)的研(yan)發費用(yong)分別(bie)為3455.92萬(wan)元(yuan)、6754.44萬(wan)元(yuan)、6265.55萬(wan)元(yuan)和(he)(he)2423.89萬(wan)元(yuan)，最近三年(nian)(nian)(nian)一(yi)期研(yan)發投入合計(ji)約2億元(yuan)，為公(gong)司產品更(geng)新(xin)迭代、提(ti)(ti)升產品性能和(he)(he)開拓新(xin)應用(yong)領域提(ti)(ti)供了技術基礎。在研(yan)發成果方面，截(jie)至2023年(nian)(nian)(nian)6月(yue)30日，麥加芯(xin)彩(cai)及其(qi)(qi)子公(gong)司擁有的專利權共70項(xiang)(xiang)，其(qi)(qi)中發明專利共計(ji)9項(xiang)(xiang)，實用(yong)新(xin)型專利共計(ji)60項(xiang)(xiang)，外(wai)觀設(she)計(ji)專利共計(ji)1項(xiang)(xiang)。

下游(you)領(ling)域產品市場前景廣闊(kuo)

2020年(nian)(nian)~2022年(nian)(nian)，麥加芯彩的業(ye)務規模呈現快速增(zeng)長(chang)勢頭，主(zhu)營業(ye)務收(shou)入從9.37億(yi)元增(zeng)長(chang)至13.86億(yi)元，年(nian)(nian)復合(he)增(zeng)長(chang)率為21.64%；凈利潤從1.76億(yi)元增(zeng)長(chang)至2.60億(yi)元，平均凈利率為17.93%，盈利能力(li)較強。2023年(nian)(nian)1~6月(yue)，受益于風(feng)電行業(ye)良好發(fa)展趨(qu)勢，公司實現風(feng)電涂料銷售(shou)收(shou)入2.85億(yi)元，銷售(shou)占比明顯提升。

而從未來成長性來看，麥(mai)加芯彩的業績仍有較大的增(zeng)(zeng)長預期空間。一方面(mian)系下游(you)風電、集裝箱制(zhi)造(zao)領域(yu)具有廣闊明朗的發(fa)展前景，對公司涂料產品的需(xu)求(qiu)將(jiang)保持(chi)增(zeng)(zeng)長趨(qu)勢；另一方面(mian)，則是(shi)麥(mai)加芯彩持(chi)續擴大現有業務(wu)，并不(bu)斷拓(tuo)寬新的業務(wu)領域(yu)，打造(zao)新的業績增(zeng)(zeng)長點。

風電(dian)(dian)(dian)市場趨勢，大力(li)發展可再生能(neng)源已成為全(quan)球共識，根據全(quan)球風能(neng)理事會（GWEC）預測，2023年(nian)到(dao)2027年(nian)之間，全(quan)球預計將(jiang)新增(zeng)(zeng)680GW的風電(dian)(dian)(dian)裝(zhuang)(zhuang)機(ji)(ji)容量，其中130GW為海上風電(dian)(dian)(dian)新增(zeng)(zeng)裝(zhuang)(zhuang)機(ji)(ji)；2023年(nian)到(dao)2030年(nian)，中國(guo)風電(dian)(dian)(dian)年(nian)新增(zeng)(zeng)裝(zhuang)(zhuang)機(ji)(ji)容量將(jiang)達(da)到(dao)70GW~80GW，為國(guo)家(jia)能(neng)源局公(gong)布的2022年(nian)實際裝(zhuang)(zhuang)機(ji)(ji)容量36.96GW的2倍，也遠(yuan)高于2020年(nian)陸(lu)上風電(dian)(dian)(dian)“搶裝(zhuang)(zhuang)年(nian)”的新增(zeng)(zeng)裝(zhuang)(zhuang)機(ji)(ji)量。

由此，中國風(feng)電葉(xie)片產量預計將(jiang)隨(sui)著全球風(feng)電行業不(bu)斷增長(chang)，對風(feng)電涂料(liao)的需(xu)求量也(ye)將(jiang)持續增加，麥(mai)加芯彩作為中國風(feng)電葉(xie)片涂料(liao)的頭(tou)部供應商將(jiang)從中受益。

對于集裝(zhuang)箱制造領域，根據Clarksons（克拉(la)克森）的(de)數(shu)據，全(quan)球(qiu)海(hai)運集裝(zhuang)箱貿易(yi)(yi)量從2011年的(de)14447萬TEU增(zeng)長到了2022年的(de)20030萬TEU，年復合增(zeng)長率為3.01%。Clarksons預(yu)測，2023年、2024年全(quan)年貿易(yi)(yi)量將達到121億噸(dun)、125億噸(dun)，預(yu)計增(zeng)速將分別達到1.6%、2.8%。全(quan)球(qiu)經(jing)濟(ji)和貿易(yi)(yi)的(de)不斷發展(zhan)將為集裝(zhuang)箱運力需求的(de)增(zeng)長奠定基礎。

根據麥加芯彩(cai)制定的(de)“1+3+N”戰略，公司(si)一(yi)直(zhi)在(zai)(zai)(zai)布局船(chuan)舶(bo)涂(tu)料(liao)、光伏涂(tu)料(liao)、儲能涂(tu)料(liao)等領(ling)域(yu)。根據Clarksons數(shu)據，2015年以來(lai)(lai)(lai)全(quan)(quan)球造船(chuan)市(shi)場(chang)每年的(de)市(shi)場(chang)規(gui)(gui)模在(zai)(zai)(zai)650億美元左(zuo)右，其中(zhong)中(zhong)國(guo)(guo)船(chuan)舶(bo)的(de)年交付金額約在(zai)(zai)(zai)200億美元左(zuo)右。從(cong)船(chuan)舶(bo)涂(tu)料(liao)來(lai)(lai)(lai)看，根據涂(tu)界數(shu)據，2021年全(quan)(quan)球船(chuan)舶(bo)涂(tu)料(liao)市(shi)場(chang)規(gui)(gui)模約為42億美元。從(cong)區域(yu)來(lai)(lai)(lai)看，亞(ya)太地區在(zai)(zai)(zai)船(chuan)舶(bo)涂(tu)料(liao)領(ling)域(yu)占有(you)(you)70%的(de)全(quan)(quan)球市(shi)場(chang)份(fen)額。其中(zhong)佐(zuo)敦涂(tu)料(liao)、阿克(ke)蘇諾貝(bei)爾(er)等外資企業占據了全(quan)(quan)球船(chuan)舶(bo)涂(tu)料(liao)領(ling)域(yu)前(qian)十的(de)市(shi)場(chang)地位，合計在(zai)(zai)(zai)2021年占有(you)(you)93.32%的(de)市(shi)場(chang)份(fen)額。盡管中(zhong)國(guo)(guo)是全(quan)(quan)球第一(yi)的(de)造船(chuan)大(da)國(guo)(guo)，但(dan)是國(guo)(guo)產品牌在(zai)(zai)(zai)船(chuan)舶(bo)涂(tu)料(liao)領(ling)域(yu)仍然處于缺位狀(zhuang)態，麥加芯彩(cai)過去的(de)歷史是一(yi)個不斷替代進口(kou)的(de)歷史，麥加芯彩(cai)能否(fou)在(zai)(zai)(zai)未來(lai)(lai)(lai)改變船(chuan)舶(bo)涂(tu)料(liao)外資壟斷的(de)市(shi)場(chang)格局？讓(rang)我們拭目以待。 文/漆安