每經(jing)記者｜楊(yang)建    每經(jing)編(bian)輯｜趙云     

近期A股(gu)走出反彈(dan)趨勢，讓(rang)不少(shao)投資者(zhe)舒了口氣。

而在剛過去的(de)10月(yue)，基(ji)金(jin)經(jing)理的(de)投資(zi)能力(li)其實經(jing)受了一次考(kao)驗(yan)。據私(si)募排(pai)排(pai)網數據統(tong)計，百億(yi)私(si)募主觀多頭(tou)產(chan)(chan)品在10月(yue)的(de)平(ping)均虧損3.03%，不過林園投資(zi)、重(zhong)陽(yang)投資(zi)和(he)高毅(yi)資(zi)產(chan)(chan)旗下的(de)產(chan)(chan)品奪得前三。

值得注(zhu)意的是(shi)，百億私(si)募(mu)收(shou)益前(qian)十里，量(liang)(liang)化(hua)占了八席。量(liang)(liang)化(hua)私(si)募(mu)巨頭(tou)的寧波幻方量(liang)(liang)化(hua)，旗下(xia)有(you)一(yi)款主觀產品幻方中證(zheng)信(xin)息指(zhi)數增強研(yan)究精選1號表(biao)現亮眼。

霸榜！百億私募收益前十量化占八席

回顧10月(yue)，市場(chang)一度(du)交投低迷，各大指數紛紛收(shou)跌，百億私募也很難獨善其身。

據私(si)募排排網(wang)數(shu)據顯示，截至2023年10月底，目前備(bei)案存續的(de)百億(yi)證券私(si)募管理人(ren)總(zong)量為(wei)105家(jia)，較9月底的(de)110家(jia)相比，總(zong)量減少(shao)5家(jia)，同時(shi)有一家(jia)私(si)募晉(jin)升百億(yi)私(si)募行列(lie)，來自上海(hai)的(de)量化私(si)募頑巖(yan)資(zi)產。

私募(mu)行業(ye)的(de)(de)10月業(ye)績(ji)也頗(po)受拖累，百(bai)(bai)億(yi)(yi)私募(mu)年(nian)內整(zheng)體收(shou)(shou)益(yi)(yi)由正轉(zhuan)負。私募(mu)排排網數據(ju)顯示(shi)，有業(ye)績(ji)記錄(lu)的(de)(de)86家(jia)百(bai)(bai)億(yi)(yi)私募(mu)今年(nian)前(qian)十(shi)月的(de)(de)平均(jun)收(shou)(shou)益(yi)(yi)為負0.05%，其中50家(jia)取得正收(shou)(shou)益(yi)(yi)，正收(shou)(shou)益(yi)(yi)占(zhan)(zhan)比為47.62%。不(bu)過，有業(ye)績(ji)記錄(lu)的(de)(de)31家(jia)百(bai)(bai)億(yi)(yi)量化私募(mu)今年(nian)來收(shou)(shou)益(yi)(yi)均(jun)值為4.04%，其中27家(jia)實現正收(shou)(shou)益(yi)(yi)，占(zhan)(zhan)比為87.10%；量化私募(mu)也占(zhan)(zhan)得百(bai)(bai)億(yi)(yi)級私募(mu)（今年(nian)前(qian)十(shi)月）收(shou)(shou)益(yi)(yi)TOP10中的(de)(de)八席。

值得(de)注意的(de)是，作為(wei)量(liang)化(hua)私(si)募巨(ju)頭的(de)寧(ning)波幻方量(liang)化(hua)，旗下(xia)也有(you)一款主觀產品表現(xian)亮眼。該(gai)產品名為(wei)幻方中證信息(xi)指(zhi)數增強研(yan)究精(jing)選(xuan)1號，在10月份(fen)的(de)收益(yi)為(wei)1.82%，相比同(tong)期滬深300指(zhi)數下(xia)跌3.45%的(de)表現(xian)，確實(shi)難能可貴。該(gai)產品截至(zhi)11月3日(ri)的(de)最新單位凈值為(wei)1.1463元，今年以來收益(yi)27.27%。從產品的(de)屬性來看(kan)，其子策略(lve)是主觀多頭，成立(li)于2022年7月8日(ri)。該(gai)基金的(de)基金經理是徐貞武，其相關信息(xi)披(pi)露較少(shao)，曾(ceng)現(xian)身于幻方量(liang)化(hua)的(de)上市公司調研(yan)記(ji)錄中。

重陽裘國根、高毅馮柳旗下產品上榜

結構化的(de)弱勢行情，對于(yu)主(zhu)觀(guan)策略來(lai)說，要做到(dao)正收(shou)益(yi)(yi)實屬(shu)不易(yi)，有業(ye)績記錄的(de)41家(jia)主(zhu)觀(guan)百億(yi)私募今年來(lai)平(ping)均(jun)收(shou)益(yi)(yi)為(wei)-2.73%，其中27家(jia)實現正收(shou)益(yi)(yi)，占比為(wei)41.46%。據(ju)私募排排網數據(ju)統(tong)計，在(zai)10月份，百億(yi)私募主(zhu)觀(guan)多(duo)頭產品的(de)平(ping)均(jun)收(shou)益(yi)(yi)為(wei)-3.03%，略微(wei)跑贏了滬深(shen)300指數。

不過(guo)也(ye)有部分私募(mu)產(chan)品在10月(yue)份逆勢前(qian)行，在弱勢行情下(xia)(xia)取(qu)得了正收益(yi)(yi)。在10月(yue)份收益(yi)(yi)居于前(qian)十(shi)的主觀(guan)產(chan)品中(zhong)，林園投(tou)資、重陽(yang)投(tou)資和(he)高毅資產(chan)旗(qi)下(xia)(xia)的產(chan)品奪(duo)得榜單前(qian)三。

高(gao)(gao)毅(yi)資(zi)產旗下馮(feng)柳的持(chi)(chi)倉(cang)動(dong)向(xiang)，一直備(bei)受(shou)投資(zi)者關注和研究。從三季報(bao)來看，馮(feng)柳管理的高(gao)(gao)毅(yi)鄰(lin)山1號遠(yuan)望(wang)10月(yue)收益靠前。持(chi)(chi)倉(cang)方(fang)面，高(gao)(gao)毅(yi)鄰(lin)山1號遠(yuan)望(wang)1號私(si)募(mu)基(ji)(ji)金(jin)(jin)，三季度新進(jin)2750萬股(gu)生益科(ke)技，同時該(gai)基(ji)(ji)金(jin)(jin)三季度大幅加(jia)倉(cang)4500萬股(gu)煤(mei)化工(gong)企業寶豐能源、500萬股(gu)鈦白粉(fen)生產公司(si)龍佰集團，對(dui)(dui)兩(liang)家公司(si)的期末持(chi)(chi)倉(cang)市值分別超15億(yi)(yi)元和13億(yi)(yi)元。馮(feng)柳對(dui)(dui)其“心頭好(hao)”海康威視不(bu)斷(duan)增持(chi)(chi)。三季度獲(huo)得高(gao)(gao)毅(yi)鄰(lin)山1號遠(yuan)望(wang)1號私(si)募(mu)基(ji)(ji)金(jin)(jin)加(jia)倉(cang)300萬股(gu)。該(gai)基(ji)(ji)金(jin)(jin)對(dui)(dui)海康威視的持(chi)(chi)倉(cang)已處(chu)歷史巔峰，達到4.35億(yi)(yi)股(gu)，期末持(chi)(chi)倉(cang)市值近150億(yi)(yi)元。

重(zhong)陽(yang)(yang)投(tou)資今(jin)年(nian)旗(qi)下產品收(shou)益靠前，受(shou)到市(shi)場關注。有意思的是(shi)，重(zhong)陽(yang)(yang)投(tou)資是(shi)老(lao)牌的主(zhu)觀股票策略私募，但是(shi)在今(jin)年(nian)7月份，公司(si)發布了一(yi)則(ze)招(zhao)聘啟事(shi)，其(qi)中有招(zhao)聘職位是(shi)“量(liang)(liang)化(hua)(hua)分(fen)析(xi)師”。招(zhao)聘啟事(shi)顯示，量(liang)(liang)化(hua)(hua)分(fen)析(xi)師（3名）這一(yi)職位主(zhu)要的工作內(nei)容是(shi)為(wei)投(tou)研團隊提供量(liang)(liang)化(hua)(hua)分(fen)析(xi)支持、跟蹤分(fen)析(xi)市(shi)場數據、提出并完(wan)(wan)善量(liang)(liang)化(hua)(hua)交易策略和(he)完(wan)(wan)成專(zhuan)項課題(ti)研究(jiu)等其(qi)他(ta)工作。對此(ci)，重(zhong)陽(yang)(yang)投(tou)資當(dang)時回應稱，公司(si)招(zhao)募量(liang)(liang)化(hua)(hua)分(fen)析(xi)師主(zhu)要是(shi)為(wei)了更好地協同主(zhu)觀策略，并非打算(suan)開辟量(liang)(liang)化(hua)(hua)策略產品線。

私募看后市：A股拐點將至，向好可期

當下(xia)，市場信心正(zheng)逐漸(jian)扭(niu)轉。

正(zheng)圓投資告訴記者，拐點將至，向好可(ke)期(qi)。在(zai)海外(wai)流動性(xing)掣肘逐步褪去(qu)后，中美利差的回落有望進(jin)(jin)一步點火A股重拾上(shang)行(xing)(xing)趨勢，經(jing)濟(ji)最困難的階段已(yi)經(jing)過去(qu)，展望后市(shi)，轉向主動補(bu)庫信(xin)號的逐步顯現、PPI延續回升、中央財政(zheng)主動加杠(gang)桿等背景下(xia)，經(jing)濟(ji)進(jin)(jin)一步企穩上(shang)行(xing)(xing)可(ke)期(qi)。總(zong)體而言(yan)，經(jing)濟(ji)基本面企穩上(shang)行(xing)(xing)的方向已(yi)基本確立，展望后市(shi)，四(si)季(ji)度國內外(wai)重要會(hui)議的密集召開(kai)將明確政(zheng)策預期(qi)，進(jin)(jin)一步打(da)開(kai)基本面扭(niu)轉上(shang)行(xing)(xing)空間，增量資金也有望先行(xing)(xing)于扭(niu)轉上(shang)行(xing)(xing)過程，市(shi)場回穩上(shang)行(xing)(xing)值得期(qi)待。

順時(shi)投資(zi)權益投資(zi)總監易小斌(bin)告訴記者，近期市(shi)(shi)場(chang)屬于挖坑后的(de)(de)修(xiu)(xiu)復(fu)行情(qing)，政策(ce)的(de)(de)支持(chi)力度依然較大(da)，情(qing)緒(xu)面也有所好(hao)轉。但目前仍然存在一些問題：一是(shi)成(cheng)交量(liang)不能持(chi)續(xu)放(fang)大(da)或(huo)維持(chi)高(gao)位(wei)的(de)(de)狀態，存量(liang)資(zi)金博弈(yi)的(de)(de)現象比較明顯；二是(shi)熱點的(de)(de)持(chi)續(xu)性不夠，更多的(de)(de)是(shi)表現為行業和(he)個股(gu)的(de)(de)超跌(die)反彈；三是(shi)妖(yao)股(gu)橫(heng)行，概念、主(zhu)題炒作(zuo)，甚至“炒龍炒鳳”。不過由(you)于市(shi)(shi)場(chang)疲弱已(yi)久，修(xiu)(xiu)復(fu)之路本就漫(man)長和(he)反復(fu)，隨著內外因素(su)的(de)(de)共振，市(shi)(shi)場(chang)將會(hui)走出(chu)陰霾。

目(mu)前的(de)(de)市場(chang)(chang)(chang)(chang)已經(jing)反映了極(ji)為(wei)悲觀的(de)(de)預期，整(zheng)體(ti)市場(chang)(chang)(chang)(chang)風險溢價(jia)接(jie)近于2018年年底的(de)(de)水(shui)平，亦是歷史(shi)的(de)(de)最高位區(qu)間，與(yu)此相(xiang)對應，市場(chang)(chang)(chang)(chang)的(de)(de)估值已經(jing)將以上因素price in。而市場(chang)(chang)(chang)(chang)在(zai)2018年底構(gou)筑底部(bu)后，于2019年初(chu)開啟一輪大(da)級別行(xing)情(qing)，當(dang)下(xia)的(de)(de)市場(chang)(chang)(chang)(chang)估值與(yu)投(tou)資者情(qing)緒(xu)等(deng)方面與(yu)2018年底極(ji)為(wei)相(xiang)似，是布局的(de)(de)黃金窗口(kou)期，看好(hao)年底和明(ming)年初(chu)的(de)(de)市場(chang)(chang)(chang)(chang)表現(xian)。明(ming)澤投(tou)資基金經(jing)理郗朋在(zai)微(wei)信中告訴記者。

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