每經AI快訊，中國銀河11月13日發布研報稱：給予有色金屬推薦（維持）評級。

市(shi)場行(xing)情回顧：本(ben)(ben)周(zhou)(zhou)上(shang)證指(zhi)(zhi)數(shu)上(shang)漲0.27%，報3038.97點；滬深300指(zhi)(zhi)數(shu)上(shang)漲0.07%，報3586.49點；SW有色(se)金(jin)(jin)屬行(xing)業(ye)(ye)指(zhi)(zhi)數(shu)本(ben)(ben)周(zhou)(zhou)下跌0.79%，報4141.67點，漲跌幅排(pai)名第(di)27名。分子行(xing)業(ye)(ye)來看，本(ben)(ben)周(zhou)(zhou)有色(se)金(jin)(jin)屬行(xing)業(ye)(ye)5個二級子行(xing)業(ye)(ye)中(zhong)，工業(ye)(ye)金(jin)(jin)屬、貴金(jin)(jin)屬、小(xiao)金(jin)(jin)屬、能源金(jin)(jin)屬、金(jin)(jin)屬新材料(liao)較上(shang)周(zhou)(zhou)變動幅度分別為(wei)-2.32%、-2.48%、-0.87%、2.57%、1.79%。

重點金屬價格數(shu)據：本(ben)(ben)(ben)周(zhou)(zhou)上(shang)期(qi)所銅、鋁、鋅(xin)、鉛、鎳、錫分(fen)別(bie)收(shou)(shou)于(yu)67,230元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)、19,100元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)、21,670元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)、16,505元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)、140,280元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)、209,240元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)，較(jiao)(jiao)上(shang)周(zhou)(zhou)變(bian)(bian)動幅(fu)度分(fen)別(bie)為(wei)(wei)(wei)(wei)-0.66%、-0.42%、1.17%、-0.27%、-1.27%、1.46%。本(ben)(ben)(ben)周(zhou)(zhou)上(shang)期(qi)所黃(huang)金、白銀(yin)分(fen)別(bie)收(shou)(shou)于(yu)471.36元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/克(ke)、5,779.00元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/千克(ke)，較(jiao)(jiao)上(shang)周(zhou)(zhou)變(bian)(bian)動幅(fu)度分(fen)別(bie)為(wei)(wei)(wei)(wei)-1.36%、-0.40%。本(ben)(ben)(ben)周(zhou)(zhou)COMEX黃(huang)金、白銀(yin)分(fen)別(bie)收(shou)(shou)于(yu)1,942.70美元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/盎司(si)、22.31美元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/盎司(si)，較(jiao)(jiao)上(shang)周(zhou)(zhou)變(bian)(bian)動幅(fu)度分(fen)別(bie)為(wei)(wei)(wei)(wei)-2.83%、-4.21%。本(ben)(ben)(ben)周(zhou)(zhou)美元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)指數(shu)收(shou)(shou)于(yu)105.81，較(jiao)(jiao)上(shang)周(zhou)(zhou)同比變(bian)(bian)動幅(fu)度0.72%。本(ben)(ben)(ben)周(zhou)(zhou)美國(guo)10年期(qi)國(guo)債實際收(shou)(shou)益率上(shang)升(sheng)4bp至2.29%。本(ben)(ben)(ben)周(zhou)(zhou)氧化(hua)鐠釹、氧化(hua)鋱、氧化(hua)鏑、燒結釹鐵硼N35毛坯(pi)分(fen)別(bie)收(shou)(shou)于(yu)51.15萬(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)、782.5萬(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)、260萬(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)，173.5元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/公(gong)斤，較(jiao)(jiao)上(shang)周(zhou)(zhou)變(bian)(bian)動幅(fu)度分(fen)別(bie)為(wei)(wei)(wei)(wei)0.00%、-1.26%、-1.14%、0.00%。本(ben)(ben)(ben)周(zhou)(zhou)電(dian)(dian)池級(ji)碳酸(suan)鋰、工業級(ji)碳酸(suan)鋰、電(dian)(dian)池級(ji)氫氧化(hua)鋰、澳洲鋰精礦(kuang)價格分(fen)別(bie)收(shou)(shou)于(yu)153000元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)、146000元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)、147400元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)、2055美元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)，較(jiao)(jiao)上(shang)周(zhou)(zhou)變(bian)(bian)動幅(fu)度分(fen)別(bie)為(wei)(wei)(wei)(wei)-5.56%、-4.58%、-3.91%、-1.20%。本(ben)(ben)(ben)周(zhou)(zhou)國(guo)內電(dian)(dian)解(jie)鈷、0.998MB電(dian)(dian)解(jie)鈷、四氧化(hua)三鈷、硫(liu)酸(suan)鈷分(fen)別(bie)收(shou)(shou)于(yu)23.15萬(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)、17.75美元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/磅、16.05萬(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)、3.7萬(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)，較(jiao)(jiao)上(shang)周(zhou)(zhou)分(fen)別(bie)變(bian)(bian)動-2.11%、0.00%、-1.23%、-2.63%。本(ben)(ben)(ben)周(zhou)(zhou)鎢精礦(kuang)、鎂錠(ding)、海綿(mian)鈦、鉬精礦(kuang)分(fen)別(bie)收(shou)(shou)于(yu)120000元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)、22200元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)、5.5萬(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)、3235元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)，較(jiao)(jiao)上(shang)周(zhou)(zhou)分(fen)別(bie)變(bian)(bian)動0.00%、-1.33%、0.00%、3.19%。

投資建議(yi)(yi)：本周(zhou)美(mei)聯儲主席鮑威(wei)爾在(zai)國(guo)(guo)(guo)(guo)際(ji)貨幣基金(jin)(jin)(jin)組織會(hui)議(yi)(yi)上(shang)(shang)表示目前(qian)并不確(que)定(ding)政策已足夠緊(jin)縮，在(zai)必要(yao)時將毫不猶(you)豫(yu)再次加息(xi)(xi)。這一鷹(ying)派表態，以及周(zhou)四(si)晚30年(nian)期(qi)(qi)美(mei)國(guo)(guo)(guo)(guo)國(guo)(guo)(guo)(guo)債(zhai)發(fa)行拍賣得標利率高于市(shi)場(chang)預(yu)期(qi)(qi)5.3個(ge)基點，使(shi)本周(zhou)美(mei)國(guo)(guo)(guo)(guo)中長期(qi)(qi)名(ming)義(yi)利率與實際(ji)利率有(you)(you)所(suo)上(shang)(shang)行，并帶動美(mei)元指數(shu)的(de)(de)上(shang)(shang)漲(zhang)，疊加巴以沖突緊(jin)張情緒有(you)(you)所(suo)消退，使(shi)本周(zhou)黃金(jin)(jin)(jin)價(jia)格出(chu)現明(ming)顯(xian)回調。但本次鮑威(wei)爾的(de)(de)鷹(ying)派發(fa)言更像是美(mei)聯儲對當前(qian)市(shi)場(chang)關(guan)于政策轉(zhuan)向樂觀(guan)預(yu)期(qi)(qi)進行適度“糾偏”的(de)(de)預(yu)期(qi)(qi)管理(li)。在(zai)美(mei)國(guo)(guo)(guo)(guo)10月就業數(shu)據與服(fu)務數(shu)據不及預(yu)期(qi)(qi)后美(mei)國(guo)(guo)(guo)(guo)未來經(jing)濟下行壓力增大，本周(zhou)穆迪下調美(mei)國(guo)(guo)(guo)(guo)主權信用(yong)評級顯(xian)示了美(mei)國(guo)(guo)(guo)(guo)債(zhai)務問題愈發(fa)嚴重。目前(qian)FedWatch觀(guan)察工(gong)具(ju)顯(xian)示市(shi)場(chang)預(yu)期(qi)(qi)美(mei)聯儲在(zai)12月不加息(xi)(xi)的(de)(de)概率仍然高達90.9%，且將于明(ming)年(nian)6月開始(shi)降(jiang)息(xi)(xi)。我(wo)們認為(wei)目前(qian)美(mei)聯儲由本輪加息(xi)(xi)末期(qi)(qi)轉(zhuan)入(ru)新一輪降(jiang)息(xi)(xi)周(zhou)期(qi)(qi)的(de)(de)方向是確(que)定(ding)的(de)(de)，在(zai)加息(xi)(xi)結束與降(jiang)息(xi)(xi)開始(shi)時點上(shang)(shang)的(de)(de)反復拉扯不會(hui)影(ying)響(xiang)金(jin)(jin)(jin)價(jia)整體(ti)的(de)(de)向上(shang)(shang)趨勢，建議(yi)(yi)繼續關(guan)注山東黃金(jin)(jin)(jin)（600547）、中金(jin)(jin)(jin)黃金(jin)(jin)(jin)（600489）、銀泰黃金(jin)(jin)(jin)（000975）、赤峰黃金(jin)(jin)(jin)（600988）、湖南黃金(jin)(jin)(jin)（002155）。

風(feng)(feng)險(xian)提示(shi)：1）國內經(jing)濟(ji)復蘇不(bu)及預期的(de)風(feng)(feng)險(xian)；2）美聯儲加息超出預期的(de)風(feng)(feng)險(xian)；3）有色金屬價格大(da)幅下跌(die)的(de)風(feng)(feng)險(xian)。

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(記者 蔡鼎)

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