每經(jing)記者｜孫磊    ;每經(jing)編輯｜盧祥勇 裴健如    

隨著(zhu)蔚來(lai)公布今(jin)年第三(san)季度(du)業績，“蔚小(xiao)理”（即(ji)蔚來(lai)、小(xiao)鵬汽車和(he)理想(xiang)汽車）三(san)家造車新勢力Q3的財報已全部出爐。

從財報數(shu)據來看，“蔚小理(li)”三家(jia)在(zai)(zai)營收、交付、毛利率(lv)方面(mian)的(de)排位與第(di)二季度差(cha)別不大。其中(zhong)，理(li)想汽車(che)在(zai)(zai)多個衡量汽車(che)品牌經營情況的(de)重要領(ling)域均實現領(ling)跑。

另(ling)外(wai)，在企業(ye)市(shi)(shi)(shi)值(zhi)(zhi)方(fang)面，上述三家車企也存(cun)在明顯差距。從美(mei)股市(shi)(shi)(shi)場表現看，截至美(mei)東時間12月5日收盤，理(li)想汽車市(shi)(shi)(shi)值(zhi)(zhi)為(wei)378.14億美(mei)元(yuan)，超出蔚來(lai)(lai)和小鵬汽車的(de)市(shi)(shi)(shi)值(zhi)(zhi)之和；蔚來(lai)(lai)最新市(shi)(shi)(shi)值(zhi)(zhi)為(wei)132.15億美(mei)元(yuan)；小鵬汽車最新市(shi)(shi)(shi)值(zhi)(zhi)為(wei)145.00億美(mei)元(yuan)。

理想領銜多項財務指標

具體(ti)來看，今年三(san)(san)季度，雖然“蔚小(xiao)理”均實現了營(ying)(ying)(ying)收(shou)(shou)的(de)(de)同(tong)比增長，但三(san)(san)者(zhe)之間差距不(bu)小(xiao)。其中，理想(xiang)汽車(che)第三(san)(san)季度營(ying)(ying)(ying)收(shou)(shou)為346.8億元(yuan)，同(tong)比增長271.2%；蔚來第三(san)(san)季度營(ying)(ying)(ying)收(shou)(shou)達(da)到190.7億元(yuan)，同(tong)比增長46.6%；小(xiao)鵬汽車(che)的(de)(de)營(ying)(ying)(ying)收(shou)(shou)為85.3億元(yuan)，同(tong)比增長25%。

制表：每經記者 孫(sun)磊

營收(shou)差距(ju)映射出三家企業在(zai)交(jiao)(jiao)付(fu)量方面的分(fen)化(hua)。數據顯示，今年第三季度，理想(xiang)汽車交(jiao)(jiao)付(fu)10.51萬輛新(xin)車，同(tong)比(bi)增(zeng)長296.3%；蔚來(lai)交(jiao)(jiao)付(fu)量達到5.54萬輛，同(tong)比(bi)增(zeng)長75.4%；小鵬汽車則(ze)交(jiao)(jiao)付(fu)了(le)超4萬輛新(xin)車，同(tong)比(bi)增(zeng)長80.18%。

制表：每(mei)經記者 孫磊

此(ci)外，理想汽(qi)車(che)在毛(mao)利率(lv)(lv)方面也在三(san)者中領先。今(jin)年第三(san)季(ji)度，理想汽(qi)車(che)毛(mao)利率(lv)(lv)為(wei)(wei)22.0%，去(qu)年同(tong)(tong)期(qi)(qi)這一數(shu)據則為(wei)(wei)12.7%。其中，其車(che)輛(liang)毛(mao)利率(lv)(lv)為(wei)(wei)21.2%，去(qu)年同(tong)(tong)期(qi)(qi)為(wei)(wei)12.0%。蔚(yu)來方面，其三(san)季(ji)度毛(mao)利率(lv)(lv)為(wei)(wei)8.0%，去(qu)年同(tong)(tong)期(qi)(qi)為(wei)(wei)13.3%；車(che)輛(liang)毛(mao)利率(lv)(lv)為(wei)(wei)11.0%，去(qu)年同(tong)(tong)期(qi)(qi)為(wei)(wei)16.4%。小鵬汽(qi)車(che)三(san)季(ji)度毛(mao)利率(lv)(lv)則為(wei)(wei)-2.7%，而去(qu)年同(tong)(tong)期(qi)(qi)這一數(shu)據為(wei)(wei)13.5%；車(che)輛(liang)毛(mao)利率(lv)(lv)為(wei)(wei)-6.1%，去(qu)年同(tong)(tong)期(qi)(qi)為(wei)(wei)11.6%。

制表：每經記者 孫磊(lei)

對于毛(mao)利率(lv)的同比下滑(hua)，蔚(yu)來方面表(biao)示，公司毛(mao)利率(lv)較2022年第三季度有所(suo)下降(jiang)(jiang)，主要是由(you)于汽(qi)車毛(mao)利率(lv)出(chu)現了(le)下滑(hua)。小鵬汽(qi)車方面則透露，其毛(mao)利率(lv)下降(jiang)(jiang)是由(you)于與(yu)小鵬G3i有關的存貨(huo)減(jian)值，對第三季度汽(qi)車毛(mao)利率(lv)產(chan)生了(le)2.9個百分點的負面影(ying)響。同時，銷(xiao)售促銷(xiao)增加及新能源汽(qi)車補(bu)貼屆滿，也給毛(mao)利率(lv)帶來了(le)影(ying)響。

“預計明年供(gong)應鏈降(jiang)本(ben)(ben)將(jiang)會產生顯著的(de)成(cheng)果，再(zai)加上設計、研發、制造的(de)全流程降(jiang)本(ben)(ben)，我(wo)們有信(xin)心加速實現、甚至超越(yue)2024年底降(jiang)本(ben)(ben)25%的(de)目標(biao)，使明年的(de)毛利率(lv)明顯提升(sheng)。”小(xiao)(xiao)鵬(peng)汽車董事長兼CEO何(he)小(xiao)(xiao)鵬(peng)表(biao)示(shi)。

對比之下，理想(xiang)汽車(che)(che)則(ze)實現了(le)毛(mao)利率(lv)的(de)同比增長。“作為智能(neng)電動車(che)(che)企業，我們認為健康的(de)毛(mao)利率(lv)門檻在20%左右。”理想(xiang)汽車(che)(che)董事(shi)長兼(jian)CEO李想(xiang)曾(ceng)多次(ci)提及，“在20%的(de)毛(mao)利率(lv)中，研發投入基本在10%，銷售管理費用大概在7%~8%。同時(shi)，企業還(huan)要承(cheng)擔一定(ding)的(de)風險，并(bing)且面臨投資(zi)(zi)建廠等資(zi)(zi)本投入。”

值(zhi)得(de)一(yi)提的是，毛利(li)率與盈(ying)(ying)利(li)能力呈(cheng)正相關關系，也(ye)是企業盈(ying)(ying)利(li)能力分(fen)析的重要指(zhi)標(biao)。而從(cong)數(shu)據(ju)來看(kan)，理想汽(qi)車(che)已實(shi)現(xian)連續四季度盈(ying)(ying)利(li)，且今(jin)年(nian)前(qian)三(san)個季度的凈利(li)潤填(tian)平了之前(qian)三(san)年(nian)的累(lei)計虧(kui)(kui)損(sun)，而蔚來和小鵬汽(qi)車(che)依舊沒有(you)實(shi)現(xian)盈(ying)(ying)利(li)。數(shu)據(ju)顯示，今(jin)年(nian)三(san)季度，理想汽(qi)車(che)凈利(li)潤為28.1億元(yuan)(yuan)；蔚來凈虧(kui)(kui)損(sun)45.57億元(yuan)(yuan)；小鵬汽(qi)車(che)的凈虧(kui)(kui)損(sun)則(ze)達38.9億元(yuan)(yuan)。

展(zhan)望第四季度，理想汽車預(yu)計其交(jiao)付(fu)量(liang)(liang)將達到(dao)12.5萬(wan)~12.8萬(wan)輛(liang)(liang)；蔚(yu)來預(yu)計其汽車交(jiao)付(fu)量(liang)(liang)會在4.7萬(wan)~4.9萬(wan)輛(liang)(liang)；小鵬汽車的預(yu)期交(jiao)付(fu)量(liang)(liang)為(wei)5.95萬(wan)~6.35萬(wan)輛(liang)(liang)。

蔚來、小鵬“想省錢”，理想欲“花錢”

值得(de)一(yi)提的(de)(de)是，三家企業(ye)在(zai)現(xian)(xian)金(jin)儲備方(fang)面(mian)(mian)也有所差(cha)異(yi)。在(zai)現(xian)(xian)金(jin)儲備方(fang)面(mian)(mian)，今年第三季(ji)度(du)，理想(xiang)汽車(che)的(de)(de)自由現(xian)(xian)金(jin)流為132.2億(yi)元(yuan)，環比增長37.5%。截至三季(ji)度(du)末現(xian)(xian)金(jin)儲備達到885.2億(yi)元(yuan)。對(dui)比之下(xia)，蔚來和(he)小(xiao)鵬汽車(che)的(de)(de)現(xian)(xian)金(jin)儲備則分別為452億(yi)元(yuan)和(he)364.8億(yi)元(yuan)。而在(zai)不同的(de)(de)戰略和(he)財務(wu)狀(zhuang)況下(xia)，“蔚小(xiao)理”當前及接下(xia)來的(de)(de)工作方(fang)向也出(chu)現(xian)(xian)了差(cha)異(yi)。

“我(wo)們近期完成了對公(gong)司(si)兩(liang)年運營(ying)計(ji)劃(hua)的(de)全面規(gui)劃(hua)，以(yi)確(que)(que)定關鍵目標、優(you)先事(shi)項和(he)行動計(ji)劃(hua)。同(tong)時，我(wo)們明確(que)(que)了組織優(you)化、降低成本和(he)提高(gao)效率(lv)的(de)機(ji)會(hui)。我(wo)們將繼續專注于推進核心技術(shu)，開發關鍵產(chan)品，以(yi)及增(zeng)強銷售和(he)服務能力。”蔚來(lai)董事(shi)長李斌說。

11月3日，李斌(bin)發布(bu)內部信表示，為實(shi)現資源優化，蔚來(lai)計劃減少約10%的崗(gang)(gang)位(wei)，將合并(bing)重(zhong)復建設的部門(men)與(yu)崗(gang)(gang)位(wei)，變革低效的內部工作流(liu)程與(yu)分(fen)工，取消低效崗(gang)(gang)位(wei)，且推遲和削減3年內不能提(ti)升公司財務表現的項目投(tou)入。這是蔚來(lai)針(zhen)對虧損局面所實(shi)施的降本(ben)增效措施中的一種。

小(xiao)鵬(peng)汽車則選擇(ze)通過推進一系(xi)(xi)列著眼(yan)未來(lai)的合作與(yu)調(diao)整，包括技術研發、改變銷售(shou)渠道網絡等，來(lai)降(jiang)本(ben)增(zeng)效。何小(xiao)鵬(peng)表示，近期小(xiao)鵬(peng)汽車內部已經開始嘗試打通全流程的研發工具體系(xi)(xi)。“我們(men)寧愿BOM成本(ben)更高，也要(yao)降(jiang)低研發費(fei)用。”何小(xiao)鵬(peng)說。

圖片來源：每經記者 張建 攝（資料圖）

此外(wai)，何小(xiao)鵬稱，過去小(xiao)鵬汽車的渠道主要偏重一二(er)線城市，但考慮到2025年的車型數量與車型結構會有很(hen)大(da)變化，從今年第(di)三季(ji)度開(kai)始，小(xiao)鵬汽車調整了渠道的布局。據了解，今年前三個季(ji)度，小(xiao)鵬汽車通過末位淘汰(tai)洗掉了近百家(jia)門(men)店(dian)。

何小鵬在第三季度財報電話會上稱：“從今年(nian)Q3開(kai)始，小鵬汽車進入了初步的(de)正循環，但這只是本輪內部變革的(de)階段(duan)性(xing)成(cheng)果，包括渠道在內的(de)很多變革仍(reng)在深入，整體效果會在明年(nian)進一步顯現，預計明年(nian)Q4才會迎來(lai)真正的(de)業績大(da)爆發。”

相(xiang)比之(zhi)下，手握800多億現金的理想汽車，正在將智(zhi)能駕(jia)駛提(ti)到(dao)前所未有(you)(you)的高度(du)。“未來我(wo)(wo)們將把智(zhi)能駕(jia)駛領先(xian)作為我(wo)(wo)們的核心戰略的目標。目前我(wo)(wo)們的自(zi)動駕(jia)駛人(ren)員大概有(you)(you)900人(ren)，到(dao)明(ming)年智(zhi)能駕(jia)駛的研發人(ren)數會超過2000人(ren)，2025年會超過2500人(ren)。”李想稱(cheng)，“未來我(wo)(wo)們會加大包含車輛測試，包含算(suan)力以及(ji)人(ren)員的研發投入(ru)，我(wo)(wo)們有(you)(you)充足的現金儲備(bei)和現金流(liu)來支持。”

此(ci)外，理想汽(qi)車還計劃在(zai)年底向用戶推送(song)AD Max 3.0的正式(shi)版軟件，提供全(quan)場景的NOA能力(li)。同時，理想汽(qi)車還將會(hui)在(zai)明(ming)(ming)年上半年向用戶推送(song)AD Pro 3.0的正式(shi)軟件，AD Max的部分算法能力(li)將在(zai)AD Pro上釋放。“我(wo)們(men)有(you)信心在(zai)明(ming)(ming)年上半年成(cheng)為(wei)智能駕駛經過市場驗證的第一梯(ti)隊。”李想說。

記者|孫磊?編輯|盧祥勇?裴(pei)健如?蓋源(yuan)源(yuan)校對|陳柯名(ming)

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