每(mei)經記(ji)者｜胥帥    每(mei)經編輯｜魏官(guan)紅    

A股(gu)(gu)(gu)大型豬(zhu)企11月銷(xiao)(xiao)(xiao)售月報相繼披露，相比10月，頭部豬(zhu)企的銷(xiao)(xiao)(xiao)售收入和(he)銷(xiao)(xiao)(xiao)量終于有了起(qi)色。根據牧原(yuan)股(gu)(gu)(gu)份（002714.SZ，股(gu)(gu)(gu)價40.88元(yuan)，市(shi)值(zhi)2234.24億元(yuan)）、新希望（000876.SZ，股(gu)(gu)(gu)價9.64元(yuan)，市(shi)值(zhi)438.21億元(yuan)）、溫氏股(gu)(gu)(gu)份（300498.SZ，股(gu)(gu)(gu)價20.06元(yuan)，市(shi)值(zhi)1333.15億元(yuan)）三家龍頭豬(zhu)企的11月生豬(zhu)銷(xiao)(xiao)(xiao)售簡報，銷(xiao)(xiao)(xiao)售收入和(he)銷(xiao)(xiao)(xiao)售量環比增長。

不過(guo)，一些(xie)二(er)三(san)線(xian)梯隊豬企(qi)是(shi)例外(wai)，正虹科技(ji)（000702.SZ，股(gu)價6.36元，市值22.05億元）11月銷(xiao)售生(sheng)豬1.07萬(wan)頭，銷(xiao)售收入846.44萬(wan)元，環(huan)比(bi)變(bian)動分別減(jian)少(shao)36.57%、56.82%。值得一提(ti)的是(shi)，牧原股(gu)份在11月生(sheng)豬銷(xiao)售簡報中披露了(le)今年(nian)出(chu)(chu)欄(lan)量，下(xia)修了(le)出(chu)(chu)欄(lan)生(sheng)豬。記者注意到，今年(nian)有多家豬企(qi)下(xia)修相關(guan)數(shu)據，一大(da)型豬企(qi)的業內(nei)人士表示，除開因為(wei)價格低迷減(jian)少(shao)出(chu)(chu)欄(lan)考慮之外(wai)，還有豬企(qi)通(tong)過(guo)減(jian)少(shao)賣豬頻率，減(jian)少(shao)生(sheng)物安全風(feng)險。

龍頭豬企銷售收入和銷量雙增長

近(jin)段時間，牧(mu)原股份、新希望、溫(wen)氏股份等頭部上市豬企相繼發布了11月生豬銷(xiao)售簡(jian)報。在下行豬周期中，龍頭企業銷(xiao)售收(shou)入和銷(xiao)量(liang)的環比增長讓行業有了一點盼(pan)頭。

從11月(yue)生(sheng)豬銷售收入看，牧原股份銷售收入環比增(zeng)長(chang)(chang)(chang)金額最大。公司10月(yue)的銷售收入為83.89億(yi)(yi)元(yuan)，11月(yue)增(zeng)長(chang)(chang)(chang)至87.91億(yi)(yi)元(yuan)。溫氏股份則(ze)(ze)從10月(yue)的43.91億(yi)(yi)元(yuan)增(zeng)長(chang)(chang)(chang)至44.9億(yi)(yi)元(yuan)，新希望則(ze)(ze)從23.41億(yi)(yi)元(yuan)增(zeng)長(chang)(chang)(chang)至23.8億(yi)(yi)元(yuan)。

不過，牧原股份(fen)銷(xiao)售(shou)收入增長較快(kuai)與其10月(yue)(yue)創今年單月(yue)(yue)新低（1月(yue)(yue)和2月(yue)(yue)合并計算一個月(yue)(yue)）有關(guan)。而溫氏股份(fen)和新希望今年的月(yue)(yue)度(du)最低位(wei)置(zhi)是在6月(yue)(yue)。

圖片來源：公告截圖

有(you)人歡喜有(you)人愁，并(bing)非每一家豬企在11月都迎來收入環比增長(chang)。

正虹(hong)科(ke)技(ji)11月銷售生豬(zhu)1.07萬頭(tou)，銷售收(shou)入846.44萬元(yuan)，環比變動分別減少36.57%、56.82%。京(jing)基(ji)智農（000048.SZ，股價19.91元(yuan)，市值105.64億(yi)元(yuan)）11月銷售收(shou)入為2.51億(yi)元(yuan)，而上月數據為2.71億(yi)元(yuan)。

圖片來(lai)源：公告(gao)截圖

盡(jin)管頭(tou)部幾家豬(zhu)企11月(yue)的(de)銷售(shou)量都在(zai)環(huan)比增長(chang)，每(mei)家的(de)增長(chang)亮點不盡(jin)相(xiang)同。牧原(yuan)股份(fen)11月(yue)銷售(shou)量環(huan)比增長(chang)。而(er)溫氏(shi)股份(fen)和(he)新希望(wang)的(de)銷售(shou)量已(yi)經持(chi)續(xu)3個月(yue)以上的(de)連續(xu)增長(chang)。

相比收入(ru)和銷量(liang)的增加(jia)，豬價卻在(zai)11月延續下降態勢。

11月，牧原股份商品豬(zhu)銷售(shou)均價13.7元(yuan)/公斤(jin)(jin)，環比降(jiang)(jiang)(jiang)5.65%，同比降(jiang)(jiang)(jiang)41.3%。溫氏(shi)股份毛豬(zhu)銷售(shou)均價14.43元(yuan)/公斤(jin)(jin)，環比降(jiang)(jiang)(jiang)4.50%，同比降(jiang)(jiang)(jiang)40.15%。新希(xi)望商品豬(zhu)銷售(shou)均價13.95元(yuan)/公斤(jin)(jin)，環比降(jiang)(jiang)(jiang)6.44%，同比降(jiang)(jiang)(jiang)40.13%。

牧原股份下調今年預計出欄量

溫氏股份和新希望(wang)提(ti)到11月均(jun)(jun)價(jia)(jia)下(xia)降(jiang)原因。溫氏股份表示，11月公司(si)肉豬(zhu)銷(xiao)售(shou)(shou)均(jun)(jun)價(jia)(jia)同(tong)(tong)比下(xia)降(jiang)，主(zhu)(zhu)要(yao)是(shi)受國內生豬(zhu)市場行(xing)情(qing)變化的影響。新希望(wang)表示，商品(pin)豬(zhu)銷(xiao)售(shou)(shou)均(jun)(jun)價(jia)(jia)同(tong)(tong)比下(xia)降(jiang)較(jiao)大的主(zhu)(zhu)要(yao)原因是(shi)行(xing)業周期波(bo)動(dong)，去年(nian)同(tong)(tong)期豬(zhu)價(jia)(jia)上(shang)漲較(jiao)快、基數較(jiao)高，而今年(nian)以來行(xing)業產能相(xiang)對供過于求、11月豬(zhu)價(jia)(jia)較(jiao)低。銷(xiao)售(shou)(shou)均(jun)(jun)價(jia)(jia)同(tong)(tong)比下(xia)降(jiang)較(jiao)大也進(jin)一步造(zao)成生豬(zhu)銷(xiao)售(shou)(shou)收入(ru)同(tong)(tong)比下(xia)降(jiang)較(jiao)大。

《每(mei)日經濟新聞》記者注意到，11月(yue)豬企銷(xiao)售簡報的(de)另一關注點是出欄(lan)(lan)計(ji)劃調(diao)整。正(zheng)虹科技披露11月(yue)銷(xiao)售業績下滑是因為調(diao)整生(sheng)產經營計(ji)劃，生(sheng)豬出欄(lan)(lan)量減少(shao)。牧原股份(fen)則將2023年預(yu)計(ji)出欄(lan)(lan)量區(qu)間修(xiu)正(zheng)為6250萬(wan)頭~6400萬(wan)頭。在9月(yue)牧原股份(fen)接受(shou)機(ji)構調(diao)研(yan)時(shi)曾表示，2023年公司預(yu)計(ji)出欄(lan)(lan)生(sheng)豬6500萬(wan)頭~7100萬(wan)頭。

牧(mu)原股(gu)份(fen)稱(cheng)，此次調(diao)整結(jie)合(he)近期(qi)生(sheng)豬(zhu)(zhu)市場(chang)(chang)行情(qing)的(de)變化(hua)。牧(mu)原股(gu)份(fen)根據客(ke)戶需求、市場(chang)(chang)行情(qing)等因素(su)制定銷售策略，銷售策略調(diao)整導致月度(du)出(chu)(chu)(chu)欄(lan)波動(dong)。實際(ji)上，今年有多(duo)家豬(zhu)(zhu)企(qi)下調(diao)了2023年生(sheng)豬(zhu)(zhu)出(chu)(chu)(chu)欄(lan)目(mu)(mu)(mu)標，大北農出(chu)(chu)(chu)欄(lan)目(mu)(mu)(mu)標由(you)600萬(wan)(wan)(wan)(wan)頭下降(jiang)(jiang)到500萬(wan)(wan)(wan)(wan)頭~550萬(wan)(wan)(wan)(wan)頭；天康生(sheng)物出(chu)(chu)(chu)欄(lan)目(mu)(mu)(mu)標由(you)500萬(wan)(wan)(wan)(wan)頭降(jiang)(jiang)至280萬(wan)(wan)(wan)(wan)頭~300萬(wan)(wan)(wan)(wan)頭；傲農生(sheng)物出(chu)(chu)(chu)欄(lan)目(mu)(mu)(mu)標由(you)800萬(wan)(wan)(wan)(wan)頭下降(jiang)(jiang)到600萬(wan)(wan)(wan)(wan)頭。一大型豬(zhu)(zhu)企(qi)的(de)業內人士表示，除開因為價(jia)格低(di)迷減少出(chu)(chu)(chu)欄(lan)考慮之外，還有豬(zhu)(zhu)企(qi)通過減少賣豬(zhu)(zhu)頻(pin)率(lv)，以減少生(sheng)物安全風險(xian)。

這(zhe)也能反映出下行豬周期(qi)，豬企通過減(jian)少資本(ben)開(kai)支以維持(chi)更多現金流。比如(ru)牧(mu)原股份今年就多次在投資者電話會強調從(cong)養豬數量(liang)增(zeng)長轉(zhuan)為(wei)提高質量(liang)。

11月(yue)24日，牧原股份(fen)發布投資(zi)者關(guan)系活(huo)動(dong)記(ji)錄稱，今(jin)年(nian)公司整體(ti)現金流充裕安(an)全，預計今(jin)年(nian)資(zi)本(ben)開(kai)(kai)支(zhi)在150億元(yuan)(yuan)左右，明年(nian)資(zi)本(ben)開(kai)(kai)支(zhi)也將保(bao)持(chi)在較低水平。公司爭取明年(nian)生豬(zhu)養殖完全成(cheng)本(ben)降至14元(yuan)(yuan)/千(qian)克以(yi)下，消(xiao)滅(mie)成(cheng)本(ben)在16元(yuan)(yuan)/千(qian)克以(yi)上的場線。

為規避飼(si)料(liao)原材料(liao)價格及生(sheng)(sheng)豬價格大幅度波(bo)動(dong)給公(gong)司(si)(si)經營帶來的(de)不(bu)(bu)(bu)利(li)影響，牧(mu)原股份(fen)計(ji)劃對生(sheng)(sheng)豬養殖及上游飼(si)料(liao)行(xing)業(ye)涉及的(de)玉(yu)米(mi)、豆粕、生(sheng)(sheng)豬進(jin)行(xing)套期(qi)保值(zhi)，以及對外匯和利(li)率進(jin)行(xing)金融衍生(sheng)(sheng)品交易業(ye)務。同時，牧(mu)原股份(fen)及子公(gong)司(si)(si)計(ji)劃進(jin)行(xing)不(bu)(bu)(bu)超過30億元的(de)售后回租(zu)等融資(zi)租(zu)賃業(ye)務，進(jin)一(yi)步緩解公(gong)司(si)(si)資(zi)金壓(ya)力。并且，牧(mu)原股份(fen)將發行(xing)超短(duan)期(qi)融資(zi)券及中級票據，合計(ji)不(bu)(bu)(bu)超過80億元，全部用于(yu)補充(chong)流動(dong)資(zi)金。

新希望和(he)天邦(bang)食品(pin)也在(zai)推進再融資計(ji)劃，用途集中在(zai)改造豬場(chang)和(he)補充流動資金(jin)等。

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