每(mei)經AI快訊，2023年12月21日，國泰君安發布研報點評紅旗連(lian)鎖（002697）。

本報告導讀：

四川商投入(ru)駐公(gong)(gong)司，背(bei)后實控人為四川國資委，能為公(gong)(gong)司提供強有(you)力的(de)戰略支持，且(qie)基于集團資源可(ke)有(you)效擴大紅旗連(lian)鎖的(de)產品品類和(he)市場份(fen)額；實現公(gong)(gong)司的(de)長(chang)遠發展(zhan)。

投資要點：

維(wei)持(chi)增持(chi)。考慮四川商投入駐賦(fu)能，維(wei)持(chi)公司2023/24/25年EPS分別為(wei)0.39/0.43/0.46元，給予2023行業平均18.5xPE估值，維(wei)持(chi)目標價(jia)為(wei)7.24元，維(wei)持(chi)“增持(chi)”評級。

本次(ci)(ci)轉讓(rang)(rang)事項簡述：1、曹(cao)世(shi)如、曹(cao)曾俊(jun)及(ji)永輝超市約(yue)定(ding)三者將其合(he)計(ji)持有(you)的(de)紅(hong)旗(qi)連(lian)(lian)鎖(suo)2.3億股(gu)(gu)(gu)以協議轉讓(rang)(rang)的(de)方(fang)式(shi)轉讓(rang)(rang)給四川商(shang)(shang)投(tou)集團旗(qi)下商(shang)(shang)投(tou)投(tou)資(zi)（完成(cheng)后(hou)(hou)其占(zhan)公司總股(gu)(gu)(gu)本的(de)16.91%）。2、此(ci)次(ci)(ci)權益變動完成(cheng)后(hou)(hou)，商(shang)(shang)投(tou)投(tou)資(zi)占(zhan)紅(hong)旗(qi)連(lian)(lian)鎖(suo)有(you)表決權股(gu)(gu)(gu)份總數的(de)21.32%，商(shang)(shang)投(tou)投(tou)資(zi)成(cheng)為(wei)紅(hong)旗(qi)連(lian)(lian)鎖(suo)新的(de)控(kong)股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)東(dong)3、雙(shuang)方(fang)同(tong)意繼續委派曹(cao)世(shi)如為(wei)紅(hong)旗(qi)連(lian)(lian)鎖(suo)董事并擔(dan)任董事長、總經理。4、約(yue)定(ding)2024年度-2026年度，經審計(ji)扣(kou)非凈利潤，減去(qu)投(tou)資(zi)收益金額后(hou)(hou)，每一年均(jun)不(bu)低于2.3億元。

商投(tou)集(ji)團入駐(zhu)公(gong)司(si)成(cheng)為實控人，為公(gong)司(si)帶來(lai)強有力戰略支持。四(si)川商投(tou)集(ji)團是四(si)川省首家(jia)新(xin)組建的國(guo)有資(zi)本投(tou)資(zi)公(gong)司(si)，實控人為四(si)川省政府國(guo)有資(zi)產監督管(guan)理(li)委員會。肩負著(zhu)“保障(zhang)民(min)生(sheng)、促進消費(fei)、引領開放、服務產業”的企業使命(ming)，入駐(zhu)紅旗連鎖后能有效提供(gong)戰略支持，有利于(yu)紅旗連鎖向更(geng)加穩健優質高(gao)效的路徑發展。

資(zi)(zi)源整合強(qiang)強(qiang)聯合，實現高效協同發(fa)展。商(shang)投集團可充(chong)分利(li)用自身資(zi)(zi)源擴大紅(hong)旗(qi)連鎖產品品類(lei)和市場份額(e)；還將打(da)通(tong)紅(hong)旗(qi)連鎖的資(zi)(zi)本(ben)通(tong)道，為企業(ye)發(fa)展提供有利(li)的資(zi)(zi)本(ben)平臺。對商(shang)投而言，能有效助力其五(wu)大強(qiang)鏈工程戰(zhan)略落地。

風險提示：競爭加劇，拓店不及預期；投資收益的(de)不確定性。

免責聲明：本(ben)文(wen)內(nei)容與數據僅供參考，不構成(cheng)投(tou)資建議，使(shi)用前(qian)請核(he)實。據此(ci)操作，風險(xian)自擔。

(來源：慧博投研)

(編輯 趙橋)