每經AI快訊，2023年12月23日，興業證(zheng)券發布研(yan)報點評中控技術（688777）。

事件：2023年(nian)12月，在2023年(nian)迪拜五大行業(ye)展(zhan)（BIG5）上，中(zhong)控技術正(zheng)式發布了全(quan)新的智慧工地安(an)全(quan)解決方案（Smart Site Safety Solution，4S）。

業績趨(qu)勢良好，2023Q3持(chi)續較快(kuai)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)(chang)。2023年前(qian)三季度，實現營業收(shou)入(ru)56.8億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，同比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)(chang)34.4%；歸(gui)母(mu)凈(jing)利(li)(li)潤(run)(run)6.9億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，同比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)(chang)46.2%；剔除(chu)GDR匯(hui)兌損益（1.35億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)）影響(xiang)后的(de)歸(gui)母(mu)凈(jing)利(li)(li)潤(run)(run)為5.6億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，同比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)(chang)17.6%。從2023Q3單(dan)季度來看，實現營業收(shou)入(ru)20.4億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，同比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)(chang)30.6%；實現歸(gui)母(mu)凈(jing)利(li)(li)潤(run)(run)1.8億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，同比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)(chang)13.6%；剔除(chu)GDR匯(hui)兌損益（-0.29億(yi)(yi)）影響(xiang)后的(de)歸(gui)母(mu)凈(jing)利(li)(li)潤(run)(run)為2.1億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，同比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)(chang)31.4%。

費用率(lv)(lv)水平有(you)所下(xia)降，在手訂單較(jiao)飽滿。公司控費效果較(jiao)好，2023Q3銷售費用率(lv)(lv)、管(guan)理費用率(lv)(lv)、研(yan)發(fa)費用率(lv)(lv)分(fen)別(bie)為(wei)9.3%、5.9%、10.8%，同(tong)比(bi)(bi)下(xia)降1.4、0.1、0.1個百分(fen)點。公司持續(xu)建(jian)設5S店(dian)，推動訂單增長(chang)。截至2023年上(shang)半年，公司5S店(dian)增加至177家，其(qi)中(zhong)有(you)3家5S店(dian)的合(he)同(tong)額突破(po)1億元(yuan)。截至2023三季度末的合(he)同(tong)負(fu)債為(wei)28.6億元(yuan)，同(tong)比(bi)(bi)/環比(bi)(bi)增長(chang)13.1%/10.4%，為(wei)未來業績持續(xu)增長(chang)提(ti)供(gong)支撐。

新(xin)產品(pin)不斷(duan)突破，海外(wai)(wai)市場拓展正加速。公(gong)司于今(jin)(jin)年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)收購(gou)(gou)荷(he)蘭Hobré，今(jin)(jin)年(nian)(nian)8月即(ji)中(zhong)(zhong)標(biao)中(zhong)(zhong)海殼牌惠州大亞灣(wan)石(shi)化基地氫氣外(wai)(wai)輸項目(mu)，是收購(gou)(gou)后(hou)在(zai)中(zhong)(zhong)國(guo)市場中(zhong)(zhong)標(biao)的首(shou)個高(gao)端分析儀訂單。同時，公(gong)司積極拓展海外(wai)(wai)市場，今(jin)(jin)年(nian)(nian)三(san)季度中(zhong)(zhong)標(biao)中(zhong)(zhong)國(guo)石(shi)油塞浦路斯FSRU及天然氣終端項目(mu)、山東信(xin)和孟加拉紙業總包項目(mu)等；今(jin)(jin)年(nian)(nian)10月，海外(wai)(wai)首(shou)家(jia)5S店在(zai)沙(sha)特開(kai)業；今(jin)(jin)年(nian)(nian)12月，在(zai)2023年(nian)(nian)迪(di)拜(bai)五(wu)大行業展（BIG5）上，正式發布全(quan)新(xin)的智慧工地安(an)全(quan)解決方案。

盈(ying)利預(yu)測與投資建議：我(wo)們調整盈(ying)利預(yu)測，預(yu)計2023-2025年歸(gui)母凈利潤為(wei)10.22/13.19/17.01億(yi)元，維持“增持”評級(ji)。

風險提示：下(xia)游需求不及預(yu)期；政策推進不及預(yu)期；技(ji)術研發(fa)不及預(yu)期風險；中控技(ji)術為興業證券科創板做市(shi)公(gong)司(si)等。

(來源：慧博投研)

免責聲明：本文內容與(yu)數據僅(jin)供參考(kao)，不構成投(tou)資建(jian)議，使用前請(qing)核實。據此操作，風險自擔。

(編輯 曾健輝)