每經AI快(kuai)訊，2023年(nian)12月(yue)26日(ri)，光大(da)證(zheng)券發(fa)布研報點評九強生物（300406）。

事件：2023年12月25日九強(qiang)生物(wu)召開第五屆董事會第四(si)次會議(yi)：1）審(shen)(shen)議(yi)通(tong)過了《關(guan)于(yu)(yu)公司戰(zhan)略(lve)發展規劃的(de)(de)議(yi)案(an)》，確定在發展生化診斷的(de)(de)同時大力發展病理診斷業(ye)(ye)務(wu)的(de)(de)戰(zhan)略(lve)思路；2）審(shen)(shen)議(yi)通(tong)過了《關(guan)于(yu)(yu)公司事業(ye)(ye)部(bu)制改革的(de)(de)議(yi)案(an)》，設立檢驗事業(ye)(ye)部(bu)、病理事業(ye)(ye)部(bu)、戰(zhan)略(lve)發展部(bu)、學術支持部(bu)、董事會辦(ban)公室、財(cai)務(wu)部(bu)、審(shen)(shen)計部(bu)、綜合行政部(bu)；3）審(shen)(shen)議(yi)通(tong)過了《關(guan)于(yu)(yu)聘(pin)任公司高級管理人員的(de)(de)議(yi)案(an)》，聘(pin)任林齊心、楊清海先生為公司副總(zong)經理。

明確戰(zhan)略(lve)思(si)路，鞏固(gu)生化(hua)(hua)(hua)、病理(li)(li)(li)行業(ye)領(ling)(ling)軍(jun)者地位(wei)：為(wei)應對行業(ye)變革，公(gong)司(si)確定在(zai)發(fa)展生化(hua)(hua)(hua)診(zhen)斷(duan)的(de)同時(shi)(shi)大力(li)發(fa)展病理(li)(li)(li)診(zhen)斷(duan)業(ye)務的(de)戰(zhan)略(lve)思(si)路。在(zai)檢(jian)驗(yan)領(ling)(ling)域，公(gong)司(si)在(zai)鞏固(gu)生化(hua)(hua)(hua)診(zhen)斷(duan)龍頭地位(wei)的(de)同時(shi)(shi)，補充(chong)免疫診(zhen)斷(duan)及各類型(xing)(xing)檢(jian)驗(yan)儀器(qi)研(yan)發(fa)及制造(zao)業(ye)務，大力(li)發(fa)展血凝檢(jian)測(ce)業(ye)務。并(bing)以企業(ye)合作、投(tou)資(zi)并(bing)購(gou)以及自(zi)(zi)主研(yan)發(fa)相結合的(de)方式，積極尋找并(bing)布局(ju)新興(xing)檢(jian)測(ce)領(ling)(ling)域，打(da)造(zao)檢(jian)驗(yan)領(ling)(ling)域創新型(xing)(xing)公(gong)司(si)；在(zai)病理(li)(li)(li)領(ling)(ling)域，持續(xu)完(wan)善縱向產(chan)業(ye)鏈，加(jia)大攻關(guan)上(shang)游原材料自(zi)(zi)研(yan)自(zi)(zi)產(chan)，全面推進全自(zi)(zi)動病理(li)(li)(li)染色(se)系(xi)統的(de)升級優化(hua)(hua)(hua)，同時(shi)(shi)順應新形勢(shi)下(xia)病理(li)(li)(li)檢(jian)測(ce)智(zhi)能化(hua)(hua)(hua)趨(qu)勢(shi)，打(da)造(zao)國際(ji)化(hua)(hua)(hua)的(de)智(zhi)慧病理(li)(li)(li)平臺型(xing)(xing)企業(ye)，鞏固(gu)病理(li)(li)(li)行業(ye)領(ling)(ling)軍(jun)者地位(wei)。

進(jin)行事(shi)(shi)業(ye)(ye)(ye)部(bu)(bu)(bu)制改(gai)革，保障公(gong)(gong)司(si)持續(xu)性穩(wen)健發(fa)(fa)(fa)展(zhan)(zhan)：為助(zhu)(zhu)力公(gong)(gong)司(si)的(de)戰略(lve)(lve)發(fa)(fa)(fa)展(zhan)(zhan)，公(gong)(gong)司(si)將進(jin)行事(shi)(shi)業(ye)(ye)(ye)部(bu)(bu)(bu)改(gai)革，設立檢(jian)(jian)驗(yan)事(shi)(shi)業(ye)(ye)(ye)部(bu)(bu)(bu)、病(bing)(bing)理(li)(li)事(shi)(shi)業(ye)(ye)(ye)部(bu)(bu)(bu)、戰略(lve)(lve)發(fa)(fa)(fa)展(zhan)(zhan)部(bu)(bu)(bu)、學術支(zhi)持部(bu)(bu)(bu)等部(bu)(bu)(bu)門。其中(zhong)：檢(jian)(jian)驗(yan)事(shi)(shi)業(ye)(ye)(ye)部(bu)(bu)(bu)和病(bing)(bing)理(li)(li)事(shi)(shi)業(ye)(ye)(ye)部(bu)(bu)(bu)分別負責公(gong)(gong)司(si)檢(jian)(jian)驗(yan)板(ban)塊(kuai)和病(bing)(bing)理(li)(li)板(ban)塊(kuai)的(de)常規經(jing)營(ying)事(shi)(shi)項，根據發(fa)(fa)(fa)展(zhan)(zhan)需要制定戰略(lve)(lve)規劃(hua)，并(bing)(bing)圍繞檢(jian)(jian)驗(yan)和病(bing)(bing)理(li)(li)領(ling)域的(de)拓展(zhan)(zhan)實現(xian)戰略(lve)(lve)目標(biao)；戰略(lve)(lve)發(fa)(fa)(fa)展(zhan)(zhan)部(bu)(bu)(bu)協助(zhu)(zhu)檢(jian)(jian)驗(yan)、病(bing)(bing)理(li)(li)診斷的(de)發(fa)(fa)(fa)展(zhan)(zhan)，并(bing)(bing)在產品拓展(zhan)(zhan)、企業(ye)(ye)(ye)并(bing)(bing)購(gou)等方(fang)面(mian)尋求(qiu)新(xin)的(de)發(fa)(fa)(fa)展(zhan)(zhan)機會；學術支(zhi)持部(bu)(bu)(bu)發(fa)(fa)(fa)揮集團專業(ye)(ye)(ye)能力，整合(he)利用行業(ye)(ye)(ye)資源(yuan)(yuan)，支(zhi)持各(ge)事(shi)(shi)業(ye)(ye)(ye)部(bu)(bu)(bu)在包(bao)括學術合(he)作、銷售支(zhi)持、政府事(shi)(shi)務(wu)等方(fang)面(mian)的(de)業(ye)(ye)(ye)務(wu)發(fa)(fa)(fa)展(zhan)(zhan)。此次事(shi)(shi)業(ye)(ye)(ye)部(bu)(bu)(bu)改(gai)革，將助(zhu)(zhu)力檢(jian)(jian)驗(yan)、病(bing)(bing)理(li)(li)業(ye)(ye)(ye)務(wu)板(ban)塊(kuai)發(fa)(fa)(fa)展(zhan)(zhan)，實現(xian)板(ban)塊(kuai)間資源(yuan)(yuan)共享(xiang)，進(jin)一步鞏固IVD領(ling)域領(ling)先地位，保障公(gong)(gong)司(si)持續(xu)性穩(wen)健發(fa)(fa)(fa)展(zhan)(zhan)。

把握國(guo)藥(yao)賦(fu)能(neng)機(ji)遇，內生外(wai)延打(da)(da)開(kai)長期成(cheng)長的(de)(de)(de)(de)天花(hua)板：《關于(yu)(yu)公(gong)(gong)(gong)司戰(zhan)略發(fa)展規劃(hua)的(de)(de)(de)(de)議案》中明確(que)強(qiang)調，公(gong)(gong)(gong)司將圍繞國(guo)藥(yao)集團(tuan)打(da)(da)造(zao)IVD工(gong)業(ye)平臺(tai)(tai)的(de)(de)(de)(de)戰(zhan)略機(ji)遇，充分發(fa)揮上(shang)市(shi)公(gong)(gong)(gong)司的(de)(de)(de)(de)優勢，在大(da)力(li)發(fa)展免疫組化的(de)(de)(de)(de)基礎(chu)上(shang)，以內生發(fa)展和(he)外(wai)延并(bing)購(gou)相結(jie)合的(de)(de)(de)(de)方式，逐步布局發(fa)展空間大(da)、市(shi)場(chang)需(xu)求強(qiang)、協同效應好(hao)的(de)(de)(de)(de)領域。此項(xiang)戰(zhan)略規劃(hua)進(jin)一(yi)步明確(que)了國(guo)藥(yao)對于(yu)(yu)公(gong)(gong)(gong)司的(de)(de)(de)(de)IVD工(gong)業(ye)平臺(tai)(tai)的(de)(de)(de)(de)戰(zhan)略定(ding)位，我(wo)們(men)看好(hao)國(guo)藥(yao)對于(yu)(yu)公(gong)(gong)(gong)司內生發(fa)展的(de)(de)(de)(de)渠道協同以及外(wai)延發(fa)展的(de)(de)(de)(de)并(bing)購(gou)合作的(de)(de)(de)(de)相關賦(fu)能(neng)，為公(gong)(gong)(gong)司打(da)(da)開(kai)長期成(cheng)長的(de)(de)(de)(de)天花(hua)板。

盈利預測、估值與評級：我(wo)們(men)看好公(gong)司(si)新的戰略發(fa)展規劃(hua)的推進，以及國藥的持(chi)(chi)續賦(fu)能，我(wo)們(men)維持(chi)(chi)2023-2025年歸母凈利潤(run)預測為5.22/6.73/8.34億元，現(xian)價對應23-25年PE為23/17/14倍，維持(chi)(chi)公(gong)司(si)“買入”評級。

風(feng)險(xian)提示：集采降價(jia)超預(yu)期風(feng)險(xian)、銷售模式變動風(feng)險(xian)、新(xin)產品研發上市進度不(bu)及預(yu)期風(feng)險(xian)、違規行為導致(zhi)股價(jia)不(bu)穩定風(feng)險(xian)。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)