每經記者｜肖世清 ;   每經編輯｜馬子(zi)卿    

12月28日，央(yang)行官網消息稱(cheng)，央(yang)行貨幣(bi)政策委(wei)員會(hui)2023年(nian)第四季(ji)度(du)（總第103次）例會(hui)于近日在京召(zhao)開。《每日經濟新聞》記(ji)者注(zhu)意到(dao)，與(yu)今(jin)年(nian)三季(ji)度(du)的貨幣(bi)政策例會(hui)相(xiang)比較，本次例會(hui)在一些表述(shu)上出現了(le)變化。

在貨幣政策方面，本次會議總體延續前次會議表述，但出現一些細微變化。本次例會提出“精準有效實施穩健的貨幣政策”，前次會(hui)議提法為“精準(zhun)有(you)力實施穩健的(de)貨幣政(zheng)策”。

此外，本次會議提出，“保持流動性合理充裕，引導信貸合理增長、均衡投放，保持社會融資規模、貨幣供應量同經濟增長和價格水平預期目標相匹配。”前(qian)次會(hui)議的(de)提法為“加大(da)已出臺貨幣政策(ce)實施力度(du)，保(bao)持(chi)流動性合理充裕，保(bao)持(chi)信貸合理增長、節奏平穩，保(bao)持(chi)貨幣供應量(liang)和社會(hui)融資規(gui)模增速(su)同名義經濟增速(su)基本匹配”。

東方金(jin)誠(cheng)首席宏觀分析師王青指(zhi)出，盡管(guan)當前(qian)監管(guan)層強調信(xin)貸(dai)“均衡投放(fang)”，會導(dao)致部分2024年(nian)一(yi)季度的信(xin)貸(dai)資(zi)金(jin)會前(qian)移至今年(nian)11月和12月投放(fang)，但(dan)明年(nian)一(yi)季度新投放(fang)信(xin)貸(dai)仍將同(tong)比(bi)多(duo)增。這是發揮貨幣政(zheng)策總量功能，著力擴大(da)內需(xu)的一(yi)個重要發力點。

精準有效實施穩健的貨幣政策

本次會議(yi)認(ren)為，今年以來宏觀政(zheng)策堅持穩字(zi)當(dang)頭、穩中(zhong)求進(jin)，穩健(jian)的貨幣(bi)政(zheng)策精準有(you)力，強化逆周期和跨(kua)周期調節，綜合運用利率(lv)、準備金、再貸款等工具(ju)，切實(shi)服務(wu)實(shi)體經(jing)濟，有(you)效(xiao)防控金融風險，為經(jing)濟回升向好(hao)創造(zao)適宜的貨幣(bi)金融環境。

另外(wai)，貸款(kuan)市(shi)場(chang)報(bao)價利率改革(ge)成效(xiao)(xiao)顯(xian)著，存款(kuan)利率市(shi)場(chang)化調整機(ji)制(zhi)作用有效(xiao)(xiao)發(fa)揮，貨幣(bi)政策傳導效(xiao)(xiao)率增強，社會(hui)融資(zi)成本明顯(xian)下(xia)降。外(wai)匯市(shi)場(chang)供(gong)求基本平衡(heng)，經常賬戶順(shun)差穩(wen)定(ding)，外(wai)匯儲備充足，人民幣(bi)匯率雙向浮動(dong)、預期趨(qu)穩(wen)，在合(he)理均(jun)衡(heng)水平上保持基本穩(wen)定(ding)，發(fa)揮了(le)宏(hong)觀經濟穩(wen)定(ding)器(qi)功能。

圖片來源：中國貨幣網

關于貨幣政策，本次例會指出，穩健的貨幣政策要靈活適度、精準有效。要穩中求進、以進促穩，加大宏觀政策調控力度，不斷鞏固穩中向好的基礎。精準有效實施穩健的貨幣政策，更加注重做好逆周期和跨周期調節，更好發揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，著力擴大內需、提振信心，推動經濟良性循環。

前次會議在貨幣政(zheng)策方(fang)面提(ti)出，“要持續(xu)用力、乘勢(shi)而上，加大(da)宏(hong)觀(guan)政(zheng)策調(diao)控力度，精準有(you)力實(shi)施穩健(jian)的貨幣政(zheng)策，搞(gao)好(hao)逆周(zhou)期和跨周(zhou)期調(diao)節，更好(hao)發(fa)揮貨幣政(zheng)策工具的總量(liang)和結構雙重功能，著力擴大(da)內需、提(ti)振(zhen)信心，加快(kuai)經濟(ji)良(liang)性循環，為實(shi)體經濟(ji)提(ti)供更有(you)力支持。”

東方(fang)(fang)金誠首席宏觀(guan)分析師王青指出，在貨幣政策取向方(fang)(fang)面(mian)，本(ben)次(ci)例(li)會也基(ji)本(ben)延續(xu)三季(ji)度(du)例(li)會的主要提法，核心(xin)是(shi)繼續(xu)“加(jia)大宏觀(guan)政策調控力度(du)”“做(zuo)好(hao)逆周(zhou)期(qi)和跨周(zhou)期(qi)調節”和“著力擴大內需(xu)、提振信(xin)心(xin)”。這意(yi)味著，接下來著眼于鞏固(gu)經濟回(hui)升向好(hao)態勢，貨幣政策將繼續(xu)用力，在穩增長(chang)方(fang)(fang)向保持(chi)較強的連續(xu)性。

關于結構性貨幣政策，本次會議(yi)指出，做好科技金(jin)(jin)融、綠(lv)色(se)(se)金(jin)(jin)融、普惠金(jin)(jin)融、養老金(jin)(jin)融、數(shu)字金(jin)(jin)融“五篇大文章(zhang)”，實(shi)施(shi)(shi)好存續結構性(xing)貨(huo)幣政策工(gong)具，落實(shi)好再(zai)貸款再(zai)貼現額度，繼續加大對普惠金(jin)(jin)融、綠(lv)色(se)(se)轉型、科技創新、數(shu)字經濟、基(ji)礎設(she)施(shi)(shi)建設(she)等(deng)支(zhi)持(chi)力(li)度，綜合施(shi)(shi)策支(zhi)持(chi)區域協調(diao)發展。

王青認為，接下來除了制造業中長期貸款、普惠小微企業貸款、綠色貸款等(deng)會持續高(gao)增(zeng)外，未(wei)來結構性貨幣政策工具(ju)對房地(di)產行業的(de)(de)支持力(li)度也將進一(yi)步加碼。其中，在加力(li)實(shi)施保交樓(lou)貸(dai)款支持計劃和房企紓困專項再(zai)貸(dai)款的(de)(de)同(tong)時(shi)，不排除明年(nian)一(yi)季度增(zeng)加額度，乃至推出新的(de)(de)定向支持工具(ju)的(de)(de)可(ke)能。可(ke)以(yi)看到，本(ben)次(ci)會議繼續強調(diao)“一(yi)視同(tong)仁滿(man)足不同(tong)所有(you)制(zhi)房地(di)產企業合理融資(zi)需求”。

一視同仁滿足不同所有制房地產企業合理融資需求

本次(ci)會議指出，完善市(shi)場化(hua)利(li)率(lv)(lv)形成和(he)傳導(dao)機制，發(fa)揮央行政策(ce)利(li)率(lv)(lv)引導(dao)作用(yong)，釋放(fang)貸款(kuan)市(shi)場報(bao)價利(li)率(lv)(lv)改革和(he)存款(kuan)利(li)率(lv)(lv)市(shi)場化(hua)調(diao)整機制效(xiao)能，推動(dong)企業融資(zi)和(he)居民信貸成本穩中有(you)降。積(ji)極盤活被低效(xiao)占用(yong)的金(jin)融資(zi)源，提高資(zi)金(jin)使(shi)用(yong)效(xiao)率(lv)(lv)。

“2024年一(yi)季度降(jiang)(jiang)息(xi)(xi)降(jiang)(jiang)準有(you)可能落(luo)地。”王青表示，當前市場普遍關注下一(yi)步是否會繼續降(jiang)(jiang)息(xi)(xi)，即下調MLF操作利率等。這(zhe)主(zhu)要取(qu)決于今(jin)年底明年初宏觀經濟(ji)走向，不能完全(quan)排除這(zhe)種可能。

他(ta)表示，考(kao)慮到2024年國(guo)(guo)內(nei)物(wu)價還會持續處于偏低水平，加之美歐(ou)央行也(ye)將(jiang)轉入降(jiang)息過程，匯率(lv)(lv)因素(su)對國(guo)(guo)內(nei)貨(huo)幣(bi)政策(ce)靈活調整的掣肘進一步減弱，這為(wei)進一步下調政策(ce)利率(lv)(lv)提供了較為(wei)有利的條件。另外，從(cong)支(zhi)持商業(ye)銀(yin)行全面參與城(cheng)投平臺債務重組、保持信貸投放合理增長等(deng)角度(du)出發，2024年一季度(du)存在降(jiang)準的可(ke)能(neng)。

在房地產市場方面，本(ben)次會議(yi)指出，因城施策精準實(shi)施差別化(hua)住房(fang)(fang)信(xin)貸政策，更(geng)好支持(chi)剛性和改善性住房(fang)(fang)需求(qiu)，一視同仁滿足不同所有(you)制房(fang)(fang)地(di)產企業合(he)理融(rong)資(zi)需求(qiu)，促進房(fang)(fang)地(di)產市場平(ping)穩健康發展。加(jia)大對保障性住房(fang)(fang)建(jian)(jian)設、“平(ping)急兩用”公(gong)共基礎設施建(jian)(jian)設、城中村改造的金融(rong)支持(chi)力度，推動加(jia)快構建(jian)(jian)房(fang)(fang)地(di)產發展新模式。

王青稱，下一步，政策面將引導新發放居民房貸利率較快下調，推動房地產行業盡快實現軟著陸。預(yu)計接(jie)下(xia)來將(jiang)在(zai)因城施策原(yuan)則下(xia)，通(tong)過新發放首套房(fang)貸利率(lv)(lv)政策動(dong)態(tai)調整機(ji)制，以及(ji)適當(dang)降(jiang)低二套房(fang)貸利率(lv)(lv)下(xia)限等方式，加(jia)快下(xia)調居民房(fang)貸利率(lv)(lv)，切實(shi)降(jiang)低購房(fang)成本。

封面圖片來源：每(mei)經記者(zhe) 彭斐 攝