每經AI快訊(xun)，2024年1月(yue)15日，海通證券發布研報點評電子(zi)行業(ye)。

投資策略

半(ban)導(dao)體(ti)設備(bei)/材料/封測/代工：臺積電(dian)(dian)于1月(yue)10日(ri)發(fa)布(bu)12月(yue)營收報告，23年12月(yue)銷(xiao)售額1763億(yi)元新(xin)臺幣，環比下(xia)(xia)降14.4%，同(tong)比下(xia)(xia)降8.4%；2023年全年，臺積電(dian)(dian)銷(xiao)售額21617億(yi)元新(xin)臺幣，同(tong)比下(xia)(xia)降4.5%，略優(you)于市場(chang)預(yu)(yu)期（彭博一致預(yu)(yu)期為(wei)21542億(yi)新(xin)臺幣。我(wo)們認為(wei)，國內晶圓廠(chang)本輪擴產(chan)主要是先(xian)進制(zhi)(zhi)程所拉(la)動(dong)，當前(qian)位置設備(bei)材料板塊可關(guan)注：北方華創（先(xian)進制(zhi)(zhi)程布(bu)局縱深寬，疊(die)加(jia)估值優(you)勢）、盛(sheng)美上海(hai)（先(xian)進封裝(zhuang)電(dian)(dian)鍍銅）；另外，光罩(zhao)屬于非耗材類關(guan)鍵材料，半(ban)導(dao)體(ti)下(xia)(xia)行(xing)周期時受(shou)益于下(xia)(xia)游(you)競爭(zheng)加(jia)劇帶(dai)來的(de)新(xin)料號開(kai)版需求，以及掩(yan)膜版國產(chan)替代機遇，建議關(guan)注：清溢光電(dian)(dian)、路維光電(dian)(dian)。

IC設計：數(shu)字IC方面(mian)，根(gen)據TrendForce集邦微信公眾號，存儲方面(mian)，24Q1 DRAM合約(yue)價季漲(zhang)幅約(yue)13~18%，其(qi)(qi)中(zhong)Mobile DRAM持續領漲(zhang)。目(mu)(mu)前觀(guan)察，由于(yu)2024全(quan)年(nian)(nian)需求(qiu)(qiu)展(zhan)望仍不(bu)明朗，故原(yuan)廠(chang)認(ren)為(wei)持續性減產(chan)仍有其(qi)(qi)必要，以維持存儲器產(chan)業的供需平衡。我(wo)(wo)們(men)認(ren)為(wei)，存儲主流價格上升(sheng)或(huo)將帶動(dong)模(mo)組廠(chang)商業績持續改善，當(dang)前位置(zhi)可(ke)關(guan)注：江波龍、兆易創(chuang)新、東芯(xin)股份。MCU方面(mian)，根(gen)據中(zhong)積芯(xin)微信公眾號援引漫(man)天芯(xin)，當(dang)前MCU市(shi)況(kuang)已經接近(jin)底部(bu)，但(dan)因(yin)需求(qiu)(qiu)未見(jian)起色(se)，部(bu)分(fen)領域如家電有所回暖。展(zhan)望2024年(nian)(nian)MCU的市(shi)況(kuang)，目(mu)(mu)前來看營運已經觸底，不(bu)過有鑒于(yu)訂單能見(jian)度較低，仍然很難預測持續性的復蘇何時到來。模(mo)擬IC方面(mian)，我(wo)(wo)們(men)認(ren)為(wei)國產(chan)成(cheng)熟制程芯(xin)片能力正逐(zhu)步提升(sheng)，或(huo)將帶動(dong)整體模(mo)擬IC市(shi)場發展(zhan)。

功(gong)率(lv)半(ban)導(dao)：根(gen)據(ju)半(ban)導(dao)體(ti)(ti)行業觀察微信(xin)公眾號，電力電子分(fen)立器件和模塊預計在2022-2028年間將(jiang)以8.1%的(de)GAGR增長，2028年總規模將(jiang)達到333億(yi)美元。但我(wo)們(men)認為，隨著國內功(gong)率(lv)半(ban)導(dao)體(ti)(ti)產能擴(kuo)張，目(mu)前國內功(gong)率(lv)半(ban)導(dao)體(ti)(ti)整體(ti)(ti)仍處于(yu)供給過(guo)剩。

消費電子：我們認為可以關注(zhu)Vision Pro產(chan)業鏈相(xiang)關機會，包括硬件端M2+M1雙芯片(pian)設(she)計、光學(xue)顯示、全新交互(hu)方(fang)式、空間音頻(pin)、EyeSight、續航等(deng)。建議關注(zhu)：立訊精密、兆威機電、清越科(ke)技等(deng)。

面(mian)(mian)板(ban)：根據WitsView睿智(zhi)顯(xian)示微信(xin)公眾(zhong)號，24Q1上旬(xun)TV面(mian)(mian)板(ban)價格止(zhi)跌(die)，面(mian)(mian)板(ban)廠(chang)持續透過大規(gui)模的減(jian)產與檢修減(jian)少LCD面(mian)(mian)板(ban)供(gong)應(ying)。同時，我們(men)認為(wei)，2024年奧運會、歐洲(zhou)杯的舉(ju)辦將(jiang)拉動LCD面(mian)(mian)板(ban)需求(qiu)，我們(men)建議關注京東方A、TCL科技。

風險(xian)提示：終端需求回暖(nuan)不及(ji)預期、半導體(ti)國產替代進程不及(ji)預期等(deng)。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)