每經記者｜趙李南    每經編(bian)輯｜梁(liang)梟    

1 月 15 日，普(pu)源精電(dian)（SH688337，股價(jia)40.78元，市值75.49億(yi)元）公(gong)告(gao)稱(cheng)，收到上交(jiao)所《關于對普(pu)源精電(dian)科技(ji)股份有(you)限公(gong)司使用自有(you)資(zi)金收購北京(jing)耐(nai)數電(dian)子有(you)限公(gong)司部分股權(quan)并簽訂表決權(quan)委托協議(yi)相關事項(xiang)的問(wen)詢函(han)》（以(yi)下簡(jian)稱(cheng)《問(wen)詢函(han)》）。

《每日經濟新(xin)聞》記者注意到，上述《問詢函》主要與此前普(pu)源(yuan)精電(dian)公告擬以(yi)1.2億元收(shou)購北(bei)京耐(nai)數(shu)電(dian)子有限公司（以(yi)下簡稱耐(nai)數(shu)電(dian)子）32.2581%的股權有關。

值(zhi)(zhi)得(de)注意的是，普(pu)源精(jing)電在(zai)未有專業評(ping)估機構(gou)出具評(ping)估報告的情況下，對耐(nai)數(shu)電子的整體估值(zhi)(zhi)約3.72億元，這(zhe)個(ge)價(jia)格(ge)系交(jiao)易各方協商作價(jia)所得(de)出。截至2023年底，耐(nai)數(shu)電子的所有者權益僅約0.34億元。這(zhe)也意味著，此次收購標(biao)的的增(zeng)值(zhi)(zhi)率接近1000%。

上交(jiao)所(suo)問(wen)及：“交(jiao)易各方對標的公司(si)(si)協商作價的具體依據及合理性(xing)，是否充分保護上市(shi)公司(si)(si)及中(zhong)小股(gu)東利(li)益(yi)。”

擬購耐數電子股權

1月8日，普源(yuan)精(jing)電(dian)公(gong)告稱，擬以1.2億元(yuan)收購耐(nai)數電(dian)子(zi)(zi)32.2581%的股權(quan)(quan)，耐(nai)數電(dian)子(zi)(zi)股東吳瓊之將(jiang)耐(nai)數電(dian)子(zi)(zi)18.8831%的表決權(quan)(quan)委托普源(yuan)精(jing)電(dian)行(xing)使，普源(yuan)精(jing)電(dian)派駐董事(shi)、財(cai)務總監，實(shi)現對耐(nai)數電(dian)子(zi)(zi)控制。

同日，普源精(jing)電公(gong)告(gao)了《發(fa)(fa)行股(gu)份(fen)購(gou)買(mai)(mai)資(zi)產并募集配套資(zi)金預案》，擬通過發(fa)(fa)行股(gu)份(fen)的(de)方式向吳瓊(qiong)之、孫林、孫寧霄(xiao)、金兆健、許家麟、劉潔、邢同鶴共7名交易對方購(gou)買(mai)(mai)耐數電子67.7419%的(de)股(gu)權，并募集配套資(zi)金。

普(pu)源(yuan)精電(dian)稱，耐(nai)數(shu)電(dian)子主要(yao)產(chan)品包括智能數(shu)字(zi)(zi)陣(zhen)列產(chan)品、數(shu)字(zi)(zi)天(tian)線平臺與組件、量子測控(kong)系(xi)統(tong)和(he)模(mo)塊化陣(zhen)列平臺。耐(nai)數(shu)電(dian)子的主要(yao)收入(ru)來(lai)源(yuan)為(wei)科(ke)研院所與科(ke)技型企(qi)業的陣(zhen)列設備和(he)系(xi)統(tong)采購訂單。

“本(ben)次交易后(hou)，上市公司(si)(si)將與標的(de)(de)公司(si)(si)在遙感探(tan)測(ce)、量子信息、射(she)電(dian)天文、微波(bo)通信等特定行(xing)業形成積極的(de)(de)互補關系(xi)，為(wei)客戶提(ti)供定制化的(de)(de)系(xi)統解決方案，借助(zhu)彼此積累的(de)(de)研(yan)發(fa)實(shi)力(li)和優勢地位，實(shi)現技術(shu)與業務上的(de)(de)有(you)效(xiao)整(zheng)合(he)，強化公司(si)(si)在射(she)頻(pin)工程(cheng)系(xi)統和測(ce)控系(xi)統領域的(de)(de)技術(shu)研(yan)發(fa)實(shi)力(li)，提(ti)升市場核心競(jing)爭力(li)，以應對客戶多元(yuan)化需(xu)求，從而(er)擴大(da)公司(si)(si)整(zheng)體(ti)銷售(shou)規模。”普源精(jing)電(dian)表示。

對此，上交所(suo)要求普源精電(dian)“結(jie)合標(biao)的公(gong)(gong)司核心競(jing)爭優(you)勢，以及(ji)本次交易(yi)對公(gong)(gong)司獲取關鍵(jian)資(zi)源、加速產品迭代和技(ji)術創新、市場拓展(zhan)和成(cheng)本控制的影(ying)響等，補(bu)充披露(lu)上市公(gong)(gong)司和標(biao)的公(gong)(gong)司業務協(xie)同的具體體現，以及(ji)對上市公(gong)(gong)司主營業務發展(zhan)的影(ying)響”。

需解釋價格合理性

值(zhi)(zhi)得注(zhu)意的(de)是，耐數電(dian)子(zi)的(de)估值(zhi)(zhi)并(bing)未最終確定。“經(jing)各方友好協(xie)商，各方同意并(bing)確認(ren)”，耐數電(dian)子(zi)的(de)整(zheng)體(ti)估值(zhi)(zhi)約(yue)3.72億(yi)元。

據普源精(jing)電公告，其后續聘(pin)請的(de)(de)評估(gu)機構出具的(de)(de)評估(gu)價(jia)(jia)值(zhi)與(yu)約定的(de)(de)轉(zhuan)讓對(dui)價(jia)(jia)之間的(de)(de)差額比(bi)例不(bu)超(chao)過轉(zhuan)讓對(dui)價(jia)(jia)的(de)(de)±5%，則(ze)轉(zhuan)讓對(dui)價(jia)(jia)將不(bu)作調(diao)整；若前述兩者之間的(de)(de)差額比(bi)例超(chao)過轉(zhuan)讓對(dui)價(jia)(jia)的(de)(de)±5%，則(ze)由(you)各方另(ling)行友好協商調(diao)整方法。

截至2023年(nian)底，耐(nai)數電(dian)(dian)子的(de)所有者(zhe)權益(yi)約(yue)0.34億元(yuan)；2023年(nian)度，耐(nai)數電(dian)(dian)子實(shi)現(xian)營業收入約(yue)0.5億元(yuan)，實(shi)現(xian)凈利潤約(yue)0.2億元(yuan)。這也(ye)意味著，上述“經各方友好協(xie)商，各方同(tong)意并確認(ren)”的(de)3.72億元(yuan)的(de)價格相較于(yu)凈資產的(de)增(zeng)值(zhi)率接近1000%。

對(dui)此(ci)，上交所(suo)要求普源精電補充披(pi)露：“交易(yi)各方(fang)(fang)對(dui)標的公(gong)司(si)協商作(zuo)(zuo)價的具體(ti)依據及(ji)(ji)合(he)理性(xing)，是否充分保護上市公(gong)司(si)及(ji)(ji)中(zhong)小股(gu)(gu)東利益；如(ru)觸發轉讓對(dui)價調整情(qing)形，交易(yi)各方(fang)(fang)調整作(zuo)(zuo)價的原則(ze)、具體(ti)方(fang)(fang)案(an)，會否調整支(zhi)付安(an)排、業(ye)績承諾(nuo)等其他交易(yi)事項(xiang)，相關調整方(fang)(fang)案(an)的可(ke)行性(xing)和合(he)理性(xing)，作(zuo)(zuo)價調整會否影(ying)響本次(ci)交易(yi)及(ji)(ji)收(shou)購(gou)剩余(yu)股(gu)(gu)權的確(que)定性(xing)。”

同時(shi)，上交所還要(yao)求普(pu)源精電補充披露：“標的(de)公司(si)在主(zhu)要(yao)客戶和供應(ying)商、核(he)心技術、業績穩(wen)定(ding)等影響持續(xu)經營的(de)重大(da)方面，是否對交易對方、管理層或者核(he)心技術團隊存(cun)在重大(da)依賴，如(ru)有，請說(shuo)明(ming)情況并充分提(ti)示風險。”

此外，上交所還要求普源精電(dian)：“結(jie)合企業(ye)(ye)會(hui)計準(zhun)則(ze)、表(biao)決(jue)權委托具體(ti)條款、過(guo)渡期安排等，說(shuo)明上市公司通(tong)過(guo)本次交易實現對標的公司合并報表(biao)的時點(dian)、會(hui)計處理及依據，收購剩余(yu)股權事項會(hui)否影響(xiang)本次交易企業(ye)(ye)合并的會(hui)計處理。”