每經AI快訊，2024年(nian)1月16日，首創證(zheng)券(quan)發布研報點評社會服務(wu)行業(ye)。

冰(bing)(bing)雪(xue)(xue)(xue)(xue)(xue)(xue)旅(lv)(lv)(lv)游成(cheng)為新國(guo)(guo)(guo)朝(chao)，冰(bing)(bing)雪(xue)(xue)(xue)(xue)(xue)(xue)經濟快速發展。繼哈(ha)爾(er)濱旅(lv)(lv)(lv)游熱(re)度(du)持續(xu)高(gao)漲(zhang)，根據(ju)中國(guo)(guo)(guo)旅(lv)(lv)(lv)游研究院冰(bing)(bing)雪(xue)(xue)(xue)(xue)(xue)(xue)旅(lv)(lv)(lv)游課題(ti)組發布的《中國(guo)(guo)(guo)冰(bing)(bing)雪(xue)(xue)(xue)(xue)(xue)(xue)旅(lv)(lv)(lv)游發展報告(gao)（2024）》，2022-2023冰(bing)(bing)雪(xue)(xue)(xue)(xue)(xue)(xue)季(ji)(ji)(ji)全國(guo)(guo)(guo)冰(bing)(bing)雪(xue)(xue)(xue)(xue)(xue)(xue)休閑(xian)旅(lv)(lv)(lv)游市場實(shi)現(xian)開(kai)門紅，2022-2023冰(bing)(bing)雪(xue)(xue)(xue)(xue)(xue)(xue)季(ji)(ji)(ji)我(wo)(wo)國(guo)(guo)(guo)冰(bing)(bing)雪(xue)(xue)(xue)(xue)(xue)(xue)休閑(xian)旅(lv)(lv)(lv)游人(ren)數為3.12億(yi)人(ren)次(ci)，實(shi)現(xian)收(shou)入(ru)為3490億(yi)元，連續(xu)兩個(ge)冰(bing)(bing)雪(xue)(xue)(xue)(xue)(xue)(xue)季(ji)(ji)(ji)實(shi)現(xian)了超過3億(yi)人(ren)次(ci)的市場規(gui)模。游客消(xiao)費(fei)熱(re)情(qing)高(gao)漲(zhang)，冰(bing)(bing)雪(xue)(xue)(xue)(xue)(xue)(xue)旅(lv)(lv)(lv)游的消(xiao)費(fei)帶動能力突出，2022-2023冰(bing)(bing)雪(xue)(xue)(xue)(xue)(xue)(xue)季(ji)(ji)(ji)我(wo)(wo)國(guo)(guo)(guo)冰(bing)(bing)雪(xue)(xue)(xue)(xue)(xue)(xue)休閑(xian)旅(lv)(lv)(lv)游的人(ren)均消(xiao)費(fei)為1119元，是2022年全國(guo)(guo)(guo)國(guo)(guo)(guo)內旅(lv)(lv)(lv)游人(ren)均消(xiao)費(fei)806.32元的1.39倍。我(wo)(wo)國(guo)(guo)(guo)冰(bing)(bing)雪(xue)(xue)(xue)(xue)(xue)(xue)觀光休閑(xian)為主、冰(bing)(bing)雪(xue)(xue)(xue)(xue)(xue)(xue)度(du)假崛起趨勢顯著，在產品(pin)創(chuang)新豐富、政策(ce)鼓勵支持引導下，預(yu)計2023-2024冰(bing)(bing)雪(xue)(xue)(xue)(xue)(xue)(xue)季(ji)(ji)(ji)我(wo)(wo)國(guo)(guo)(guo)冰(bing)(bing)雪(xue)(xue)(xue)(xue)(xue)(xue)休閑(xian)旅(lv)(lv)(lv)游人(ren)數有(you)望(wang)首次(ci)超過4億(yi)人(ren)次(ci)，旅(lv)(lv)(lv)游收(shou)入(ru)有(you)望(wang)達到(dao)5500億(yi)元。

2024年春(chun)節(jie)旅(lv)(lv)(lv)游(you)(you)趨(qu)勢(shi)：南北兩端(duan)熱(re)度高漲，出(chu)境(jing)游(you)(you)加(jia)速恢復。24年春(chun)節(jie)游(you)(you)“北上看雪”和“南下(xia)避(bi)寒”為兩大趨(qu)勢(shi)，據同(tong)程旅(lv)(lv)(lv)行(xing)，哈(ha)爾濱、漠河(he)，白山、延吉等(deng)地的假期(qi)旅(lv)(lv)(lv)游(you)(you)熱(re)度同(tong)比漲幅均超(chao)(chao)過100%，廣東、福建、四川則是最熱(re)門(men)的溫泉旅(lv)(lv)(lv)游(you)(you)目的地。進入1月以來(lai)，關于三亞旅(lv)(lv)(lv)游(you)(you)搜(sou)(sou)(sou)索熱(re)度環(huan)比上漲302%，關于舟山旅(lv)(lv)(lv)游(you)(you)搜(sou)(sou)(sou)索熱(re)度環(huan)比上漲242%。出(chu)境(jing)游(you)(you)方面，春(chun)節(jie)假期(qi)期(qi)間(jian)出(chu)發的國(guo)際機(ji)票(piao)搜(sou)(sou)(sou)索熱(re)度同(tong)比增長近7倍(bei)，超(chao)(chao)過2019年同(tong)期(qi)水(shui)平(ping)，2024年春(chun)節(jie)出(chu)境(jing)游(you)(you)機(ji)票(piao)在同(tong)程旅(lv)(lv)(lv)行(xing)平(ping)臺的搜(sou)(sou)(sou)索量(liang)及(ji)跟團(tuan)游(you)(you)產(chan)品咨詢(xun)量(liang)均超(chao)(chao)過2019年同(tong)期(qi)水(shui)平(ping)。出(chu)境(jing)游(you)(you)熱(re)門(men)目的地前十的國(guo)家有(you)泰國(guo)、馬來(lai)西亞、新加(jia)坡、菲(fei)律賓、日本、阿聯酋、澳大利亞、韓國(guo)、柬(jian)埔(pu)寨(zhai)和越南。

創(chuang)(chuang)(chuang)(chuang)(chuang)健(jian)(jian)(jian)醫(yi)療啟動IPO，深耕重(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)組(zu)(zu)(zu)膠(jiao)原(yuan)蛋白(bai)(bai)賽道(dao)，打造合成(cheng)(cheng)(cheng)生(sheng)物(wu)(wu)學(xue)平臺型企業(ye)。創(chuang)(chuang)(chuang)(chuang)(chuang)健(jian)(jian)(jian)醫(yi)療成(cheng)(cheng)(cheng)立于(yu)2015年(nian)，是一(yi)家合成(cheng)(cheng)(cheng)生(sheng)物(wu)(wu)學(xue)全產(chan)業(ye)鏈平臺型企業(ye)，專(zhuan)注(zhu)于(yu)新(xin)(xin)型生(sheng)物(wu)(wu)材料(liao)與創(chuang)(chuang)(chuang)(chuang)(chuang)新(xin)(xin)蛋白(bai)(bai)/核酸(suan)藥品(pin)的(de)研產(chan)銷(xiao)。此前(qian)，創(chuang)(chuang)(chuang)(chuang)(chuang)健(jian)(jian)(jian)醫(yi)療曾獲得兩輪共(gong)計4億元人民幣(bi)的(de)融資，投(tou)資人包括資生(sheng)堂、LCatterton和(he)中(zhong)信里(li)昂等，資金用途主要為重(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)組(zu)(zu)(zu)膠(jiao)原(yuan)蛋白(bai)(bai)研發技(ji)術創(chuang)(chuang)(chuang)(chuang)(chuang)新(xin)(xin)、產(chan)業(ye)化推進及(ji)海外市場擴(kuo)展(zhan)等。創(chuang)(chuang)(chuang)(chuang)(chuang)健(jian)(jian)(jian)醫(yi)療深耕重(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)組(zu)(zu)(zu)膠(jiao)原(yuan)蛋白(bai)(bai)賽道(dao)，關(guan)注(zhu)自身(shen)重(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)組(zu)(zu)(zu)膠(jiao)原(yuan)蛋白(bai)(bai)技(ji)術力的(de)提高(gao)及(ji)產(chan)能建(jian)設的(de)升(sheng)級，目(mu)前(qian)創(chuang)(chuang)(chuang)(chuang)(chuang)健(jian)(jian)(jian)醫(yi)療擁有(you)(you)10項(xiang)與重(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)組(zu)(zu)(zu)膠(jiao)原(yuan)蛋白(bai)(bai)技(ji)術相(xiang)關(guan)的(de)專(zhuan)利。公(gong)司(si)(si)于(yu)2016年(nian)啟動重(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)組(zu)(zu)(zu)膠(jiao)原(yuan)蛋白(bai)(bai)項(xiang)目(mu)研發與工(gong)廠的(de)建(jian)設；2017年(nian)進行重(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)組(zu)(zu)(zu)膠(jiao)原(yuan)蛋白(bai)(bai)試(shi)(shi)生(sheng)產(chan)；2020年(nian)，創(chuang)(chuang)(chuang)(chuang)(chuang)健(jian)(jian)(jian)醫(yi)療的(de)I型、II型重(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)組(zu)(zu)(zu)膠(jiao)原(yuan)蛋白(bai)(bai)完成(cheng)(cheng)(cheng)中(zhong)試(shi)(shi)，具備了量產(chan)能力；2023年(nian)，其(qi)重(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)組(zu)(zu)(zu)III型小分子(zi)膠(jiao)原(yuan)蛋白(bai)(bai)正式投(tou)入量產(chan)。創(chuang)(chuang)(chuang)(chuang)(chuang)健(jian)(jian)(jian)醫(yi)療應用前(qian)沿(yan)的(de)合成(cheng)(cheng)(cheng)生(sheng)物(wu)(wu)學(xue)技(ji)術，通過高(gao)端生(sheng)物(wu)(wu)制造為醫(yi)療、美妝(zhuang)、個(ge)護、營養等市場提供創(chuang)(chuang)(chuang)(chuang)(chuang)新(xin)(xin)原(yuan)料(liao)產(chan)品(pin)，現已服務于(yu)30余家上市公(gong)司(si)(si)，在重(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)組(zu)(zu)(zu)膠(jiao)原(yuan)蛋白(bai)(bai)產(chan)業(ye)布局具有(you)(you)一(yi)定的(de)領先優勢。

2023年(nian)線(xian)上(shang)化(hua)(hua)妝(zhuang)(zhuang)品(pin)(pin)(pin)銷(xiao)(xiao)售：平(ping)臺表現(xian)分(fen)(fen)(fen)化(hua)(hua)，淘(tao)(tao)系(xi)抖(dou)音份額(e)領先，彩(cai)(cai)妝(zhuang)(zhuang)快(kuai)速增長(chang)(chang)，國貨品(pin)(pin)(pin)牌競爭力提(ti)升(sheng)。據(ju)青眼(yan)情報(bao)數據(ju)，2023年(nian)國內線(xian)上(shang)化(hua)(hua)妝(zhuang)(zhuang)品(pin)(pin)(pin)銷(xiao)(xiao)售平(ping)臺表現(xian)顯著(zhu)分(fen)(fen)(fen)化(hua)(hua)，淘(tao)(tao)系(xi)GMV達(da)到2001.5億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)增速-11.7%；抖(dou)音以1683.7億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)的(de)GMV位(wei)居(ju)(ju)第(di)二，GMV同(tong)比(bi)增速為47.0%；快(kuai)手(shou)、京(jing)東GMV位(wei)居(ju)(ju)第(di)三、第(di)四(si)，分(fen)(fen)(fen)別為405.0億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、383.3億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)；興趣平(ping)臺GMV高增。化(hua)(hua)妝(zhuang)(zhuang)品(pin)(pin)(pin)品(pin)(pin)(pin)類(lei)來看，護膚品(pin)(pin)(pin)銷(xiao)(xiao)售額(e)規(gui)模領先，為4823.5億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)增長(chang)(chang)0.1%；其次為彩(cai)(cai)妝(zhuang)(zhuang)類(lei)產品(pin)(pin)(pin)，GMV為1700.9億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)增速13.50%。以珀萊(lai)雅(ya)領銜(xian)的(de)國貨品(pin)(pin)(pin)牌在(zai)各渠道(dao)(dao)表現(xian)亮眼(yan)，各渠道(dao)(dao)TOP10品(pin)(pin)(pin)牌中，自然(ran)堂、韓束和歐詩漫分(fen)(fen)(fen)別占據(ju)線(xian)下(xia)CS、抖(dou)音和快(kuai)手(shou)渠道(dao)(dao)的(de)銷(xiao)(xiao)售第(di)一(yi)名(ming)，珀萊(lai)雅(ya)在(zai)淘(tao)(tao)系(xi)/抖(dou)音/京(jing)東平(ping)臺分(fen)(fen)(fen)別位(wei)居(ju)(ju)第(di)二、三、六名(ming)，薇諾娜在(zai)淘(tao)(tao)系(xi)平(ping)臺位(wei)居(ju)(ju)全年(nian)銷(xiao)(xiao)售額(e)第(di)六名(ming)。

行情回顧(gu)：上周（1月8日-1月12日），申萬(wan)社服/美護行業(ye)(ye)指(zhi)數(shu)跌(die)幅-1.17% / 5.08%，在申萬(wan)一級31個(ge)行業(ye)(ye)中排名(ming)第18 /1，同期滬深(shen)300指(zhi)數(shu)下跌(die)-1.35%，社服/美護較滬深(shen)300指(zhi)數(shu)跑(pao)贏(ying)(ying)0.18pcts /跑(pao)贏(ying)(ying)6.43pcts。個(ge)股表現(xian)(xian)中，社服行業(ye)(ye)表現(xian)(xian)前5個(ge)股為長白山(shan)（+43.68%），全聚(ju)德（+15.14%），創業(ye)(ye)黑馬（+8.70%），錦(jin)江B股（+5.80%），西安(an)飲食(shi)（+5.32%）；美護行業(ye)(ye)漲幅TOP5個(ge)股分別為分別為愛(ai)美客（+13.89%）、水(shui)羊(yang)股份(fen)(fen)（+7.35%）、貝泰妮（+7.16%）、丸(wan)美股份(fen)(fen)（+6.67%）、科思股份(fen)(fen)（+5.52%）。

海南機(ji)場(chang)客流(liu)(liu)(liu)：24年1月8日至1月13日，海口美蘭機(ji)場(chang)累計執(zhi)(zhi)飛(fei)航(hang)班(ban)班(ban)次3610架，環比(bi)(bi)上(shang)周(zhou)-12.93%，同(tong)比(bi)(bi)+23.00%，恢復(fu)至2019年同(tong)期108.18%；客流(liu)(liu)(liu)49.20萬人次，環比(bi)(bi)上(shang)周(zhou)-14.20%，同(tong)比(bi)(bi)+31.48%，恢復(fu)至19年同(tong)期102.41%；三亞鳳凰機(ji)場(chang)周(zhou)累計執(zhi)(zhi)飛(fei)航(hang)班(ban)1495架次，環比(bi)(bi)上(shang)周(zhou)-31.98%，同(tong)比(bi)(bi)-31.20%，約為2019年同(tong)期的67.10%；客流(liu)(liu)(liu)26.15萬人次，環比(bi)(bi)上(shang)周(zhou)-33.85%，同(tong)比(bi)(bi)-25.48%，較19年恢復(fu)69.23%。

化(hua)妝(zhuang)品(pin)(pin)新(xin)(xin)品(pin)(pin)：上(shang)(shang)(shang)周主(zhu)要(yao)上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)化(hua)妝(zhuang)品(pin)(pin)牌上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公司貝(bei)泰(tai)妮(ni)有(you)1件新(xin)(xin)品(pin)(pin)備案。新(xin)(xin)品(pin)(pin)上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)方(fang)面，近期珀萊雅推(tui)(tui)出(chu)啟時(shi)集致(zhi)抗(kang)皺精(jing)(jing)(jing)華(hua)(hua)液，抗(kang)皺緊(jin)致(zhi)；彩(cai)棠(tang)推(tui)(tui)出(chu)彩(cai)棠(tang)瓷紗柔光蜜粉餅，定妝(zhuang)持妝(zhuang)。貝(bei)泰(tai)妮(ni)旗(qi)下aoxmed分(fen)別推(tui)(tui)出(chu)多(duo)層(ceng)修(xiu)(xiu)護(hu)舒(shu)顏面霜和(he)密集舒(shu)緩修(xiu)(xiu)護(hu)精(jing)(jing)(jing)華(hua)(hua)露，緊(jin)致(zhi)抗(kang)皺。水(shui)羊旗(qi)下小迷糊推(tui)(tui)出(chu)肌源(yuan)調控(kong)精(jing)(jing)(jing)華(hua)(hua)水(shui)，大水(shui)滴推(tui)(tui)出(chu)豐盈修(xiu)(xiu)護(hu)唇部精(jing)(jing)(jing)華(hua)(hua)霜，淡紋保(bao)濕(shi)。巨子生物旗(qi)下可復美(mei)上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)秩序次拋及精(jing)(jing)(jing)華(hua)(hua)，主(zhu)打(da)控(kong)油修(xiu)(xiu)護(hu)、祛痘褪(tun)紅；可麗金上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)可麗金膠卷眼霜，主(zhu)打(da)緊(jin)致(zhi)抗(kang)皺。

投資建(jian)(jian)議(yi)(yi)：2024年冬(dong)(dong)季(ji)冰雪(xue)游(you)(you)熱度(du)高企，出(chu)(chu)行熱度(du)延續，預計(ji)2024年春節(jie)長(chang)假的國內中長(chang)線游(you)(you)、出(chu)(chu)境(jing)游(you)(you)的需(xu)求將持續增(zeng)長(chang)。冬(dong)(dong)季(ji)旅游(you)(you)圍繞冰雪(xue)游(you)(you)及溫(wen)泉兩大出(chu)(chu)游(you)(you)主(zhu)題，建(jian)(jian)議(yi)(yi)關(guan)注(zhu)相關(guan)受(shou)益標(biao)的長(chang)白山、天目湖；出(chu)(chu)境(jing)游(you)(you)需(xu)求加速回升(sheng)，在國際航班持續恢復、出(chu)(chu)境(jing)便利(li)度(du)提升(sheng)帶動下，出(chu)(chu)境(jing)游(you)(you)訂單大幅增(zeng)長(chang)，建(jian)(jian)議(yi)(yi)關(guan)注(zhu)出(chu)(chu)境(jing)游(you)(you)龍(long)頭眾信旅游(you)(you)。即將進入(ru)年報業績期，醫美及化(hua)妝(zhuang)品龍(long)頭業績表現預計(ji)領跑行業，有望迎低估值反(fan)轉行情(qing)，建(jian)(jian)議(yi)(yi)重(zhong)點關(guan)注(zhu)愛美客，珀萊雅。

風險提示：需求復蘇低于預期(qi)；政策推進(jin)不及(ji)預期(qi)；市(shi)場競(jing)爭(zheng)加(jia)劇(ju)；新品推廣(guang)不及(ji)預期(qi)；上市(shi)公司治理風險。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)