每經AI快訊，2024年(nian)1月(yue)16日，國信證券發布研報點評(ping)電子行業。

三星(xing)AI手機(ji)及(ji)(ji)蘋(pin)果(guo)MR開售臨近(jin)，業(ye)績空窗期關注新(xin)品(pin)(pin)催化。過去一周上證(zheng)下(xia)跌1.61%，電子下(xia)跌4.31%，子行業(ye)中半導體(ti)下(xia)跌4.77%，同期恒生(sheng)科(ke)技(ji)下(xia)跌3.39%，費城半導體(ti)、臺灣(wan)資訊科(ke)技(ji)上漲3.02%、0.90%。2H23手機(ji)及(ji)(ji)PC端主芯片大廠(chang)(chang)AI新(xin)平臺陸續發布，終端廠(chang)(chang)商迅速(su)跟進推(tui)出硬(ying)件新(xin)品(pin)(pin)并迭代系統及(ji)(ji)應用，三星(xing)、華為等新(xin)款旗艦以(yi)及(ji)(ji)蘋(pin)果(guo)MR終端1Q24即將面市，看好：1)3Q23以(yi)來業(ye)績復蘇趨(qu)勢明顯，受(shou)益于華為回歸、AI及(ji)(ji)折疊(die)屏(ping)創新(xin)的安卓鏈(lian)(lian)；2)基于本土軟、硬(ying)件產業(ye)資源優勢，成(cheng)功借助(zhu)外循環實現“智造出海”的品(pin)(pin)牌廠(chang)(chang)商；3)以(yi)及(ji)(ji)在MR、AI創新(xin)具備超預期潛力，有(you)望受(shou)益于蘋(pin)果(guo)可穿(chuan)戴產品(pin)(pin)體(ti)系恢復性成(cheng)長的“果(guo)鏈(lian)(lian)”龍頭。重點推(tui)薦(jian)：賽微電子、傳(chuan)音(yin)控股、電連技(ji)術、順絡電子、福蓉科(ke)技(ji)、TCL科(ke)技(ji)等。

面(mian)(mian)板廠控(kong)(kong)產(chan)策略下LCD價格在(zai)(zai)(zai)淡季企穩，行(xing)業(ye)有望(wang)進入穩定(ding)盈利階段(duan)。據TrendForce，1月(yue)32/43寸電(dian)視(shi)LCD面(mian)(mian)板價格有望(wang)率先止(zhi)跌，其他中大尺寸面(mian)(mian)板價格跌幅收斂。雖然(ran)1Q24是行(xing)業(ye)淡季，但是在(zai)(zai)(zai)面(mian)(mian)板廠下調稼動率的(de)背景(jing)下，電(dian)視(shi)面(mian)(mian)板價格企穩，行(xing)業(ye)正逐步邁入穩定(ding)盈利新階段(duan)。我(wo)們認為，在(zai)(zai)(zai)經歷了長時(shi)間陸資廠商(shang)大規模(mo)擴張、全球產(chan)業(ye)重心的(de)幾度(du)變遷(qian)之(zhi)后，LCD產(chan)業(ye)的(de)高世代演進趨勢停滯(zhi)、競(jing)爭(zheng)格局洗牌充分，推(tui)薦(jian)京(jing)東方A、TCL科技等(deng)。與此同時(shi)，LCD產(chan)業(ye)的(de)崛起增強(qiang)了國(guo)產(chan)電(dian)視(shi)品牌及ODM廠商(shang)的(de)出海競(jing)爭(zheng)力，推(tui)薦(jian)兆馳股(gu)份(fen)、康冠科技、傳音(yin)控(kong)(kong)股(gu)等(deng)。

AI上車成(cheng)CES亮點(dian)方(fang)向，汽車產(chan)業價值(zhi)向出(chu)行服(fu)務延伸。本次CES以AI技(ji)術和智(zhi)(zhi)能(neng)(neng)(neng)化(hua)為關鍵詞，其中智(zhi)(zhi)能(neng)(neng)(neng)座艙成(cheng)為車廠差異化(hua)競爭(zheng)點(dian)，德國三大(da)(da)車企(qi)均發(fa)布了基(ji)于AI大(da)(da)模型的(de)(de)(de)(de)智(zhi)(zhi)能(neng)(neng)(neng)座艙方(fang)案，奔馳推(tui)出(chu)MB.OS車機系(xi)統，集成(cheng)AI助手(shou)等應用，寶馬推(tui)出(chu)基(ji)于Alexa大(da)(da)語言模型的(de)(de)(de)(de)全新BMW智(zhi)(zhi)能(neng)(neng)(neng)助手(shou)，大(da)(da)眾(zhong)在對現(xian)有的(de)(de)(de)(de)IDA助手(shou)引入ChatGPT。英(ying)(ying)特爾(er)、高(gao)通等芯(xin)(xin)片大(da)(da)廠也持(chi)續加碼汽車智(zhi)(zhi)能(neng)(neng)(neng)化(hua)，英(ying)(ying)特爾(er)同步推(tui)出(chu)AI增(zeng)強型軟件定義(yi)的(de)(de)(de)(de)汽車系(xi)統級芯(xin)(xin)片。在汽車電(dian)動化(hua)推(tui)動汽車電(dian)子(zi)硬件升級、價值(zhi)量(liang)(liang)提升的(de)(de)(de)(de)同時，受益于AI賦能(neng)(neng)(neng)，汽車產(chan)業價值(zhi)有望(wang)向出(chu)行服(fu)務延展，打開市場增(zeng)量(liang)(liang)空(kong)間，相關產(chan)業鏈(lian)繼(ji)續推(tui)薦(jian)：電(dian)連技(ji)術、光弘科技(ji)、永新光學、國芯(xin)(xin)科技(ji)、景旺電(dian)子(zi)、福蓉科技(ji)等。

生(sheng)成(cheng)式AI硬(ying)(ying)件席(xi)卷CES 2024，關注(zhu)數字芯(xin)片產(chan)業鏈。1月9日-12日，美(mei)國(guo)消費(fei)電子展(CES 2024)于拉斯維加斯舉辦，展會上除了預裝生(sheng)成(cheng)式AI軟件的(de)AIPC和AI手機(ji)為熱點以(yi)(yi)外，亦可見(jian)生(sheng)成(cheng)式AI密(mi)集落(luo)地在家電、智能(neng)家居(ju)、可穿戴設備、汽車座艙等(deng)場景以(yi)(yi)及如(ru)Rabbit獨立AI硬(ying)(ying)件R1、LG雙足機(ji)器人等(deng)AI硬(ying)(ying)件“新物(wu)種”引起市場強烈關注(zhu)。生(sheng)成(cheng)式AI有望(wang)成(cheng)為新一(yi)輪消費(fei)電子硬(ying)(ying)件全面迭代的(de)關鍵抓手，與(yu)其配套的(de)計(ji)算、連接、存儲等(deng)數字芯(xin)片有望(wang)受益(yi)。推薦數字芯(xin)片設計(ji)公司晶晨股份、樂鑫科技、恒(heng)玄(xuan)科技、北京君正、兆易創(chuang)新，先進封裝長電科技、通富微電，晶圓制造中芯(xin)國(guo)際等(deng)。

11月全球半(ban)導(dao)體銷(xiao)售額(e)同比(bi)轉正(zheng)，預計1Q24 DRAM和NAND價格繼續上漲(zhang)。據SIA數據，23年(nian)11月全球半(ban)導(dao)體銷(xiao)售額(e)為479.8億美元(YoY +5.3%，MoM+2.9%)，自(zi)22年(nian)8月以(yi)來首次(ci)同比(bi)轉正(zheng)；其中(zhong)(zhong)中(zhong)(zhong)國(guo)銷(xiao)售額(e)為144.6億美元(YoY+7.6%，MoM +4.4%)，自(zi)2022年(nian)7月以(yi)來首次(ci)同比(bi)轉正(zheng)，半(ban)導(dao)體周期向上得以(yi)確認，繼續推薦(jian)細分(fen)領(ling)域龍頭(tou)圣邦股份、杰華特、中(zhong)(zhong)芯國(guo)際、長電(dian)科(ke)技、賽微電(dian)子等。另(ling)外，TrendForce預計1Q24 DRAM合約價季漲(zhang)幅約13-18%，其中(zhong)(zhong)Mobile DRAM持續領(ling)漲(zhang)，漲(zhang)幅約18-23%；NANDFlash合約價平均(jun)季漲(zhang)幅約15-20%，繼續推薦(jian)存儲鏈標的江波龍、德明利(li)、兆易創新等。

24年充電(dian)(dian)樁建(jian)(jian)設有望穩(wen)定增(zeng)(zeng)長，建(jian)(jian)議關(guan)(guan)注產業鏈(lian)功率器件相關(guan)(guan)供(gong)應商。據中(zhong)國充電(dian)(dian)聯盟，23年1-12月(yue)充電(dian)(dian)基(ji)(ji)礎設施增(zeng)(zeng)量為338.6萬(wan)臺，同(tong)比上升(sheng)30.6%。其中(zhong)公共(gong)充電(dian)(dian)樁增(zeng)(zeng)量為92.9萬(wan)臺，同(tong)比上升(sheng)42.7%，隨(sui)車(che)配建(jian)(jian)私(si)人充電(dian)(dian)樁增(zeng)(zeng)量為245.8萬(wan)臺，同(tong)比上升(sheng)26.6%；樁車(che)增(zeng)(zeng)量比為1: 2.8，充電(dian)(dian)基(ji)(ji)礎設施建(jian)(jian)設能(neng)(neng)夠(gou)基(ji)(ji)本(ben)滿足(zu)新(xin)(xin)能(neng)(neng)源汽(qi)車(che)的快速發展。預計24年充電(dian)(dian)樁增(zeng)(zeng)量為406.1萬(wan)臺，保(bao)持穩(wen)健(jian)滲透，建(jian)(jian)議關(guan)(guan)注：東微(wei)(wei)半導(dao)(dao)、揚杰科技、新(xin)(xin)潔能(neng)(neng)、士蘭微(wei)(wei)、華潤微(wei)(wei)、斯達(da)半導(dao)(dao)、時代(dai)電(dian)(dian)氣、宏微(wei)(wei)科技等。

重點投資組合

消費電(dian)(dian)(dian)子(zi)：傳音控股(gu)、電(dian)(dian)(dian)連(lian)技術(shu)、福(fu)(fu)蓉科(ke)(ke)技、工業富聯、聞泰科(ke)(ke)技、滬電(dian)(dian)(dian)股(gu)份(fen)、光弘科(ke)(ke)技、永新光學、景旺(wang)電(dian)(dian)(dian)子(zi)、海康(kang)威視、TCL科(ke)(ke)技、京(jing)東(dong)方A、康(kang)冠(guan)科(ke)(ke)技、四川(chuan)九洲、視源股(gu)份(fen)、東(dong)山精密、創維(wei)數字、鵬鼎控股(gu)、歌爾(er)股(gu)份(fen)、福(fu)(fu)立旺(wang)、環旭電(dian)(dian)(dian)子(zi)、世華科(ke)(ke)技、三利(li)譜(pu)、易德龍

半(ban)導體(ti)：賽微(wei)(wei)電(dian)(dian)子、中芯(xin)國(guo)(guo)際、通富微(wei)(wei)電(dian)(dian)、力(li)芯(xin)微(wei)(wei)、國(guo)(guo)芯(xin)科(ke)技(ji)、長(chang)電(dian)(dian)科(ke)技(ji)、晶(jing)晨股(gu)份(fen)、圣邦(bang)股(gu)份(fen)、芯(xin)朋微(wei)(wei)、杰華(hua)特、峰岹科(ke)技(ji)、江波龍、帝奧微(wei)(wei)、裕太微(wei)(wei)-U、斯達(da)半(ban)導、北京君正、恒玄科(ke)技(ji)、芯(xin)原股(gu)份(fen)、東(dong)微(wei)(wei)半(ban)導、紫光國(guo)(guo)微(wei)(wei)、晶(jing)豐明源、揚杰科(ke)技(ji)、新潔(jie)能、華(hua)虹半(ban)導體(ti)、納思達(da)、宏微(wei)(wei)科(ke)技(ji)、士蘭微(wei)(wei)、華(hua)潤微(wei)(wei)、天岳先進、時代電(dian)(dian)氣、兆(zhao)易創新、韋爾股(gu)份(fen)、瀾起(qi)科(ke)技(ji)、艾為(wei)電(dian)(dian)子、思瑞浦、卓(zhuo)勝(sheng)微(wei)(wei)、納芯(xin)微(wei)(wei)

設備(bei)及材料：中(zhong)微(wei)(wei)公司、英杰電氣(qi)、鼎(ding)龍股份、芯碁微(wei)(wei)裝、雅(ya)克科技(ji)、北方華創、拓荊科技(ji)、安集(ji)科技(ji)、富創精密(mi)、廣立微(wei)(wei)、萬業企業、立昂微(wei)(wei)、滬硅產業、中(zhong)晶科技(ji)

被動元(yuan)件(jian)：順絡電(dian)子、潔美科技、江海股份、三環集團、風華高(gao)科

風險提示：下(xia)游需求不及預期；產業發(fa)展不及預期；行業競爭(zheng)加(jia)劇(ju)。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)