每經AI快訊，2024年1月18日，信達證券(quan)發布研報(bao)點(dian)評行動教育（605098）。

事件：公(gong)司(si)(si)發布年(nian)(nian)報預(yu)告，23年(nian)(nian)公(gong)司(si)(si)預(yu)計實現(xian)收入(ru)6.5~6.9億(yi)(yi)(yi)(yi)元、同(tong)增(zeng)(zeng)44.1%~53.0%，較21年(nian)(nian)同(tong)期(qi)增(zeng)(zeng)長17.1%~24.3%；預(yu)計實現(xian)歸母凈利潤(run)2.1~2.4億(yi)(yi)(yi)(yi)元、同(tong)增(zeng)(zeng)89.4%~116.5%，較21年(nian)(nian)同(tong)期(qi)增(zeng)(zeng)長22.8%~40.4%；扣非凈利潤(run)2.0~2.2億(yi)(yi)(yi)(yi)元、同(tong)增(zeng)(zeng)101%~121%。23Q4，公(gong)司(si)(si)預(yu)計實現(xian)收入(ru)1.9~2.3億(yi)(yi)(yi)(yi)元、同(tong)增(zeng)(zeng)9.2%~32.4%，預(yu)計實現(xian)歸母凈利潤(run)0.5~0.8億(yi)(yi)(yi)(yi)元、同(tong)增(zeng)(zeng)-10.3%~44.3%。

點評：

大客戶戰(zhan)略驅動增(zeng)長，業績超預期。大客戶戰(zhan)略成果顯著，驅動業績高增(zeng)。培(pei)訓(xun)和咨詢業務訂單量充裕，培(pei)訓(xun)課(ke)程及咨詢服務開(kai)展(zhan)增(zeng)加。

品牌影響力(li)(li)、人(ren)才(cai)(cai)質量(liang)不(bu)斷提升。自上市以(yi)來品牌影響力(li)(li)持續提升，大客戶訂單獲取能力(li)(li)凸顯，有(you)望進一步提升品牌影響力(li)(li)，形成(cheng)(cheng)正向循環。此外(wai)，人(ren)才(cai)(cai)梯(ti)隊建設卓(zhuo)有(you)成(cheng)(cheng)效(xiao)，形成(cheng)(cheng)了精選人(ren)才(cai)(cai)和培育人(ren)才(cai)(cai)的高質量(liang)體系(xi)，有(you)望進一步提升客戶滿意度。

盈利能力顯(xian)著(zhu)提升。23年(nian)預計(ji)實現歸(gui)母凈利潤(run)(run)2.1~2.4億(yi)元、同增(zeng)89.4%~116.5%，較21年(nian)同期增(zeng)長22.8%~40.4%。利潤(run)(run)率(lv)顯(xian)著(zhu)提升，23年(nian)歸(gui)母凈利率(lv)預計(ji)為32.3%~34.8%，22年(nian)為24.6%，21年(nian)為30.8%。

投資建議：23年業績超預期(qi)，較歷(li)史業績最(zui)高的21年份仍有(you)大幅增長(chang)。大客戶戰略(lve)成效(xiao)顯著(zhu)，帶動訂單(dan)穩步增長(chang)。我們上調2023~25年EPS為1.88/ 2.37/3.06元，當(dang)前股價對應PE為21x/16x/13x，維(wei)持“買入”評(ping)級。

風險提示：招生人數不達預(yu)期，造成公司(si)收入和利潤(run)不達預(yu)期；宏觀經濟(ji)下行的(de)風險；關鍵業務(wu)人員流(liu)動的(de)風險。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)