創業板又迎來一位(wei)實力選手。1月24日，江蘇(su)華陽智能裝備股份有限公司（以下(xia)簡稱“華陽智能”）啟動申購，并將于近(jin)期登陸創業板上市(shi)交易。

公(gong)開資(zi)料顯示，華(hua)陽智能成立于2001年(nian)，主營(ying)業(ye)(ye)務(wu)為微(wei)特電機及(ji)應用(yong)產品的(de)研發、生產和銷(xiao)售。公(gong)司立足于精密微(wei)特電機及(ji)傳動技術(shu)進行多(duo)行業(ye)(ye)戰略布局，秉承“品質成就(jiu)發展(zhan)、創新打造未來(lai)”的(de)價(jia)值觀，力爭“做(zuo)精做(zuo)強精密電機，做(zuo)行業(ye)(ye)小巨人；拓展(zhan)深耕(geng)醫療器械(xie)，做(zuo)產業(ye)(ye)領航者”。

值得(de)一提的(de)是(shi)，公司憑借其扎(zha)實(shi)的(de)技(ji)術(shu)沉淀和優質的(de)產品保(bao)障，吸(xi)納了(le)行(xing)業(ye)下(xia)游(you)多家優質客戶(hu)，包括(kuo)美的(de)、格(ge)力、海信等(deng)行(xing)業(ye)龍頭；此外，公司還布局了(le)精密給藥裝置(zhi)業(ye)務，主要產品包括(kuo)電(dian)子(zi)式注(zhu)(zhu)射筆、機械式注(zhu)(zhu)射筆、智(zhi)能(neng)微量注(zhu)(zhu)射泵等(deng)，在重組人生長激素等(deng)藥物中已實(shi)現(xian)(xian)成熟應用(yong)，向長春高新(xin)全資子(zi)公司金(jin)賽(sai)藥業(ye)等(deng)龍頭企業(ye)實(shi)現(xian)(xian)規模化(hua)銷(xiao)售。

招股書顯示，華陽(yang)智能(neng)計劃(hua)募(mu)資約4億元(yuan)(yuan)，其中2.11億元(yuan)(yuan)將用(yong)(yong)于智能(neng)精密(mi)注射給藥器械產業化(hua)建設項目(mu)，1.39億元(yuan)(yuan)用(yong)(yong)于精密(mi)微特(te)電機及(ji)應用(yong)(yong)產品智能(neng)制造基地建設項目(mu)，其余5000萬元(yuan)(yuan)用(yong)(yong)于補(bu)充流動(dong)資金(jin)。

分析認為，隨(sui)著資本(ben)的加持(chi)，公司核心競(jing)爭力也(ye)將進一步優(you)化提(ti)升(sheng)。

深耕微特電機領域 獲優質客戶認可

招股(gu)書顯示，華(hua)陽(yang)智(zhi)(zhi)能的主營業(ye)務(wu)包(bao)括微特電機及組(zu)件、精(jing)密給藥(yao)裝置、多(duo)元業(ye)務(wu)，其中微特電機及組(zu)件是華(hua)陽(yang)智(zhi)(zhi)能鉆研多(duo)年(nian)的業(ye)務(wu)領域。

2020年(nian)、2021年(nian)、2022年(nian)、2023年(nian)1~6月，華陽(yang)智能的微特電機業務(wu)的營業收入分別為(wei)3.39億元(yuan)(yuan)、4.22億元(yuan)(yuan)、3.62億元(yuan)(yuan)、2.21億元(yuan)(yuan)，在公司總營收的比例分別為(wei)87.17%、85.78%、79.87%、83.61%。

微(wei)型特(te)(te)種電(dian)(dian)(dian)(dian)機(ji)(ji)一(yi)般指體積、容量較小，輸(shu)出功率一(yi)般在數百(bai)瓦以(yi)下(xia)的(de)(de)電(dian)(dian)(dian)(dian)機(ji)(ji)，或具有特(te)(te)殊性能、特(te)(te)殊用途(tu)的(de)(de)電(dian)(dian)(dian)(dian)機(ji)(ji)。作為工業(ye)自(zi)動化、辦公自(zi)動化、家庭自(zi)動化、高端裝備(bei)自(zi)動化必不可少(shao)的(de)(de)關鍵基(ji)礎機(ji)(ji)電(dian)(dian)(dian)(dian)部件，微(wei)特(te)(te)電(dian)(dian)(dian)(dian)機(ji)(ji)下(xia)游應用領(ling)域(yu)十分廣泛，家用電(dian)(dian)(dian)(dian)器、汽車(che)、信息處理(li)、航(hang)空、醫療(liao)、輕紡(fang)、工業(ye)控制、視像處理(li)等各個領(ling)域(yu)都可以(yi)看(kan)到(dao)微(wei)特(te)(te)電(dian)(dian)(dian)(dian)機(ji)(ji)的(de)(de)身(shen)影。

華(hua)陽(yang)智能作為行業內(nei)較早從事(shi)微特電機產業研究的(de)專業制造商(shang)，一(yi)直十分重視技(ji)術(shu)(shu)研發(fa)，公(gong)司培(pei)養了(le)一(yi)批具(ju)有豐(feng)富產品開發(fa)、工藝和(he)(he)工裝模具(ju)開發(fa)經驗的(de)技(ji)術(shu)(shu)團(tuan)隊，持續進行技(ji)術(shu)(shu)改進和(he)(he)創(chuang)新。

針對微(wei)特電(dian)(dian)(dian)機(ji)及組件，公司設計了無線路板(ban)和無引線結構的步進電(dian)(dian)(dian)機(ji)，可以(yi)有效降(jiang)低短(duan)路、脫焊等不良問(wen)題的發生概率；結合線圈二次壓針工藝(yi)，提(ti)升電(dian)(dian)(dian)機(ji)結構可靠性(xing)，提(ti)高了電(dian)(dian)(dian)機(ji)良率與使用壽命。在空調水(shui)泵(beng)(beng)產品中，公司使用多(duo)功(gong)能連接桿(gan)和導(dao)流泵(beng)(beng)蓋設計，減小水(shui)泵(beng)(beng)的空間體(ti)積，減少流體(ti)內部(bu)湍流導(dao)致的動能消(xiao)耗，提(ti)高水(shui)泵(beng)(beng)產品的能效。

據了(le)解，目前華陽智能(neng)的微特電機板塊主(zhu)要向兩個方向拓(tuo)展(zhan)，一是進(jin)行基于電機技術的組(zu)件(jian)(jian)開(kai)發，包括(kuo)空調水(shui)泵、導風板運動組(zu)件(jian)(jian)；二(er)是開(kai)發衛浴、安防(fang)等其他(ta)應(ying)用場景的微特電機產(chan)品(pin)。

引人關注的是(shi)，華陽智能(neng)的客(ke)戶群體非常穩定。招股書顯示(shi)，早在(zai)2001~2008年，公司便依靠市場口碑、產品(pin)優(you)勢(shi)和服務優(you)勢(shi)，與美的、格力、海(hai)爾、海(hai)信(xin)、奧克斯等知名家電(dian)集團展開合作，逐(zhu)步成為以上企(qi)業重要的空調(diao)導風電(dian)機供應商。

而據(ju)公司披(pi)露的(de)(de)前五大客(ke)(ke)戶(hu)表，報告期內的(de)(de)主要客(ke)(ke)戶(hu)仍(reng)是奧克斯、格力、海爾、海信、美的(de)(de)等公司，銷售額在總營(ying)收的(de)(de)占比在八(ba)成以(yi)上。

根據“產(chan)業在線”數據，2021年，美的(de)和格力兩家占到了(le)全國空調銷(xiao)售額的(de)63.37%，為了(le)保證旗下(xia)產(chan)品(pin)質(zhi)量(liang)，大型家電(dian)集(ji)團往(wang)往(wang)對微特電(dian)機產(chan)品(pin)的(de)質(zhi)量(liang)和技術(shu)要求較(jiao)高，優(you)中(zhong)擇優(you)。華(hua)陽智能持續多(duo)年穩定(ding)為行業龍頭供貨，也(ye)足見(jian)擁有核(he)心(xin)技術(shu)競爭力。

報告期內(nei)公司獲(huo)得(de)海爾“2019年(nian)度(du)(du)最佳(jia)合作(zuo)伙伴(ban)獎”、海信“2021年(nian)度(du)(du)優秀供(gong)(gong)應商”、“2020年(nian)度(du)(du)優秀合作(zuo)伙伴(ban)獎”和(he)“2019年(nian)度(du)(du)出口(kou)優秀合作(zuo)伙伴(ban)獎”、奧克斯“2019年(nian)度(du)(du)優秀供(gong)(gong)應商獎”等多項榮譽。

下游需求持續 多元化發展打造新增長曲線

憑借深厚的(de)技術(shu)積累(lei)，華陽智(zhi)能形成了豐富(fu)的(de)技術(shu)創(chuang)新(xin)成果，掌握了一(yi)系列核心技術(shu)。截至報告(gao)期末，公司擁有授權專利(li)188項，其中發(fa)明專利(li)15項，實用新(xin)型專利(li)142項，外觀專利(li)31項。

值得一提的(de)是，作為微(wei)(wei)特電機(ji)細(xi)分領域(yu)(yu)(yu)的(de)小巨(ju)人，透(tou)過其專(zhuan)利情況，也能(neng)說明公(gong)司(si)(si)(si)在該領域(yu)(yu)(yu)的(de)技術實力有多強。招股書顯示，在微(wei)(wei)特電機(ji)及(ji)組(zu)件(jian)領域(yu)(yu)(yu)取得了5項(xiang)(xiang)發明專(zhuan)利、63項(xiang)(xiang)實用新型專(zhuan)利、9項(xiang)(xiang)外觀設計專(zhuan)利。公(gong)司(si)(si)(si)還參(can)與了《減速永磁式步進電動機(ji)通用規范》（GB/ T40131-2021）標(biao)準的(de)起草，公(gong)司(si)(si)(si)及(ji)子公(gong)司(si)(si)(si)江蘇(su)德爾(er)福均被認定為2022年度江蘇(su)省“專(zhuan)精特新”中小企業。

2020年(nian)、2021年(nian)、2022年(nian)、2023年(nian)1~6月，華(hua)陽智能實(shi)現(xian)營業(ye)收入3.96億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、4.98億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、4.63億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)和2.67億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，實(shi)現(xian)凈利潤5996.68萬元(yuan)(yuan)(yuan)、6514.44萬元(yuan)(yuan)(yuan)、6348.47萬元(yuan)(yuan)(yuan)、3401.34萬元(yuan)(yuan)(yuan)，公司主營業(ye)務市場前景良好，整體競爭(zheng)能力較(jiao)強且處(chu)于快速成長階(jie)段(duan)。

隨(sui)著智能化(hua)、自動化(hua)、信息化(hua)大潮在(zai)生產、生活各個領域的推(tui)進，我國微特電機(ji)市場正呈現出規模持續快(kuai)速增長的趨勢(shi)。

據華經產業研究(jiu)院(yuan)統計，2020年我國微特電(dian)機(ji)市場規模為(wei)2423億元，同比增長7.07%，2014~2021年年均復合增長速度達13.03%。從(cong)下游應(ying)用(yong)(yong)來看，微特電(dian)機(ji)的(de)傳統應(ying)用(yong)(yong)行業如消費(fei)電(dian)子(zi)、家(jia)用(yong)(yong)電(dian)器(qi)等是(shi)微特電(dian)機(ji)的(de)主要應(ying)用(yong)(yong)領域，分別占到(dao)29%和26%。

以空調(diao)(diao)(diao)領域為例，據奧維云數(shu)據，精(jing)裝(zhuang)房(fang)中的中央(yang)(yang)空調(diao)(diao)(diao)配套率不斷增長(chang)(chang)，截至2020年(nian)12月(yue)配套率達到34%，同比增長(chang)(chang)73.53%。而一般單臺中央(yang)(yang)空調(diao)(diao)(diao)室(shi)內(nei)機中需(xu)(xu)要8臺導風(feng)(feng)(feng)電(dian)機，中央(yang)(yang)空調(diao)(diao)(diao)多聯機每個出(chu)風(feng)(feng)(feng)口需(xu)(xu)要1~2臺導風(feng)(feng)(feng)電(dian)機，此外(wai)中央(yang)(yang)空調(diao)(diao)(diao)室(shi)內(nei)機還需(xu)(xu)配備空調(diao)(diao)(diao)水(shui)泵(beng)用于冷凝排水(shui)。中央(yang)(yang)空調(diao)(diao)(diao)市場(chang)的擴大(da)會快(kuai)速提(ti)高微特電(dian)機及空調(diao)(diao)(diao)水(shui)泵(beng)的市場(chang)需(xu)(xu)求。

正是(shi)基于公司的(de)市場認可度(du)，主要產品微特電(dian)機(ji)(ji)、空調(diao)水泵(beng)的(de)產能(neng)利用率和(he)產銷(xiao)率數據都頗為(wei)(wei)(wei)亮眼。報(bao)告期內，微特電(dian)機(ji)(ji)的(de)產能(neng)利用率分別(bie)為(wei)(wei)(wei)105.49%、109.97%、92.58%、127.02%，產銷(xiao)率分別(bie)為(wei)(wei)(wei)95.64%、81.45%、93.66%、100.61%；空調(diao)水泵(beng)的(de)產能(neng)利用率分別(bie)為(wei)(wei)(wei)92.59%、108.00%、81.90%、109.16%，產銷(xiao)率分別(bie)為(wei)(wei)(wei)97.18%、94.90%、104.05%、102.19%。

此外，在(zai)家用(yong)(yong)電器(qi)、汽車、工(gong)業控(kong)制等(deng)應用(yong)(yong)領域(yu)保(bao)持著穩定增長的同時，醫療器(qi)械、可穿(chuan)戴設備、機(ji)器(qi)人、無人機(ji)、智能家居等(deng)新興(xing)領域(yu)的快速發(fa)展將為微特(te)電機(ji)行業帶來新的增長動力。

值得(de)關(guan)注的(de)是，華陽(yang)智能在深耕微(wei)特電機(ji)及組件業務的(de)同時，仍在積極探索微(wei)特電機(ji)的(de)多元(yuan)化應用場景。

2010年(nian)，公司基(ji)于精(jing)密(mi)微(wei)特電機(ji)技術(shu)開(kai)始進(jin)行面向醫療(liao)領域應用(yong)的開(kai)發，研(yan)發了微(wei)特電機(ji)的閉環控(kong)制系統并優(you)化了傳動(dong)裝(zhuang)(zhuang)置(zhi)(zhi)，研(yan)制出(chu)應用(yong)于給藥(yao)裝(zhuang)(zhuang)置(zhi)(zhi)的超小(xiao)型高精(jing)度電機(ji)；2013年(nian)，公司進(jin)一步向應用(yong)產品端(duan)開(kai)發，推出(chu)基(ji)于電機(ji)驅(qu)動(dong)的精(jing)密(mi)給藥(yao)裝(zhuang)(zhuang)置(zhi)(zhi)（即(ji)電子式注射筆），解決了原先(xian)給藥(yao)裝(zhuang)(zhuang)置(zhi)(zhi)使(shi)用(yong)困難(nan)、體(ti)驗一般等問題；2016年(nian)公司成功向國(guo)內規模最大的基(ji)因(yin)工程制藥(yao)企業(ye)、亞洲最大的重組人生長激素生產企業(ye)金(jin)賽藥(yao)業(ye)實現規模化銷(xiao)售。

分析(xi)認為，隨著(zhu)我國(guo)生(sheng)物制藥(yao)行業迅速(su)(su)發(fa)展，需(xu)要長期用藥(yao)的(de)慢性病(bing)人(ren)(ren)口增多，社會整(zheng)體也愈發(fa)重視(shi)個人(ren)(ren)健(jian)康管理，卡(ka)式瓶作為生(sheng)物制劑的(de)藥(yao)物容器被逐步廣(guang)泛使用，這些因素(su)將共同驅動公司精(jing)密給藥(yao)裝置業務板(ban)塊(kuai)快速(su)(su)發(fa)展。文(wen)/王驍