每(mei)(mei)經記者｜朱成祥    每(mei)(mei)經編輯｜文多(duo)    

2月23日晚間，光伏(fu)膠膜巨(ju)頭海(hai)優新材（SH688680，股價49.50元(yuan)(yuan)，市值41.59億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)）披露2023年(nian)業績快報。據(ju)初(chu)步核算，公司營業總收入48.74億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)比下降8.16%，歸(gui)母凈(jing)(jing)利(li)潤虧(kui)(kui)損2.36億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，上年(nian)同(tong)期為盈利(li)5.01億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)比由(you)盈轉虧(kui)(kui)。扣非(fei)后凈(jing)(jing)利(li)潤虧(kui)(kui)損2.51億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，上年(nian)同(tong)期為盈利(li)0.28億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，由(you)盈轉虧(kui)(kui)。

海(hai)優新材(cai)表(biao)示，膠(jiao)膜(mo)細(xi)分市(shi)場競爭態(tai)勢愈加嚴峻，加之原(yuan)材(cai)料價(jia)格持續波(bo)動向下(xia)，導致膠(jiao)膜(mo)產品的銷售價(jia)格下(xia)調(diao)，毛利率明顯下(xia)降(jiang)。

全年量升價跌

關于營收下(xia)(xia)(xia)降，海優(you)新(xin)(xin)材認為，膠(jiao)膜細分市(shi)(shi)場技術迭代要求(qiu)提升(sheng)，競爭(zheng)態勢愈加嚴峻(jun)。公司單層POE（聚烯烴(jing)彈性體）膠(jiao)膜及(ji)(ji)TOPCon（隧穿氧(yang)化鈍化接觸）組件迭代膠(jiao)膜產(chan)品推陳出新(xin)(xin)，光(guang)伏膠(jiao)膜產(chan)品產(chan)銷量同比(bi)實現(xian)較大幅度(du)增長(chang)，但由于主要原材料EVA樹脂的(de)價(jia)格持續波動向下(xia)(xia)(xia)以及(ji)(ji)市(shi)(shi)場價(jia)格競爭(zheng)等因(yin)素(su)，導致膠(jiao)膜銷售價(jia)格下(xia)(xia)(xia)調，公司營業總收入小幅下(xia)(xia)(xia)降。

簡而(er)言之(zhi)，即量升價(jia)(jia)跌(die)。在2024年1月(yue)披露的(de)投資(zi)者關系活動(dong)記錄表(biao)中，海(hai)優新材稱，2023年光(guang)伏行業(ye)裝機保持增長，產業(ye)鏈(lian)各環節的(de)價(jia)(jia)格普(pu)遍呈現震蕩向下趨勢并(bing)組件排(pai)產出現階段性(xing)波動(dong)。膠膜2023年受下游(you)需求波動(dong)影響和(he)上游(you)主要原材料EVA樹(shu)脂價(jia)(jia)格震蕩向下等不利影響，競爭(zheng)態勢愈加嚴峻。

其中，公司2023年(nian)(nian)第(di)一、三季(ji)度抓(zhua)住組件排(pai)產增長的市場機(ji)會，實(shi)現膠膜產品同(tong)比、環比產銷兩(liang)旺、量價(jia)(jia)齊升，截至第(di)三季(ji)度，公司膠膜出(chu)貨(huo)數量已超(chao)2022年(nian)(nian)全年(nian)(nian)出(chu)貨(huo)總量。但同(tong)時第(di)二、四季(ji)度市場需求下(xia)(xia)降，原材(cai)料EVA樹脂(zhi)價(jia)(jia)格(ge)震蕩向下(xia)(xia)導致膠膜的價(jia)(jia)格(ge)同(tong)步下(xia)(xia)調(diao)，當(dang)期盈利能(neng)力承壓。

2023年(nian)光伏行業一大變化在于，N型(xing)組(zu)件(jian)正(zheng)在快速替代P型(xing)組(zu)件(jian)。在此背景下(xia)，海(hai)優新材(cai)表示，公(gong)司全年(nian)實現膠膜(mo)產(chan)品出貨總量較大幅(fu)度增長，其(qi)中單層POE膠膜(mo)在BC（背接觸）組(zu)件(jian)得(de)以穩定(ding)應用、TOPCon組(zu)件(jian)用新型(xing)EPE共(gong)擠型(xing)膠膜(mo)（一種光伏封裝膠膜(mo)，將POE與EVA結合）因其(qi)性價比優勢明顯，占比正(zheng)在快速提(ti)升。

目前，N型技術路(lu)線以TOPCon、異(yi)質(zhi)結(jie)和BC三種路(lu)線為主。從上市公司表述(shu)看，其(qi)較為推(tui)崇BC組件、TOPCon組件用膠膜。

在(zai)上述投資者(zhe)關系活動記錄表中，海優新(xin)材(cai)也表示(shi)，TOPCon組件(jian)作為要(yao)求更高的(de)(de)(de)新(xin)型(xing)(xing)組件(jian)，出(chu)現(xian)伊始時，對封(feng)裝(zhuang)膠(jiao)膜(mo)提出(chu)了更高的(de)(de)(de)性(xing)能要(yao)求。經過近一年的(de)(de)(de)研(yan)發及技術(shu)進步，目前新(xin)型(xing)(xing)EPE共擠(ji)型(xing)(xing)膠(jiao)膜(mo)的(de)(de)(de)各項技術(shu)指標已(yi)可以滿(man)足(zu)客戶需求。同時因EVA樹脂價格(ge)遠低(di)于POE樹脂，相較早期(qi)單層POE+單層POE膠(jiao)膜(mo)的(de)(de)(de)方案(an)，采用EVA膠(jiao)膜(mo)+EPE共擠(ji)膠(jiao)膜(mo)的(de)(de)(de)封(feng)裝(zhuang)方案(an)具有(you)更好(hao)的(de)(de)(de)性(xing)價比，更加受到TOPCon組件(jian)廠的(de)(de)(de)歡迎，已(yi)逐(zhu)步成為主流(liu)方案(an)。

公司因行業領(ling)先(xian)推出(chu)EPE共(gong)擠膠(jiao)膜，具有(you)深厚的(de)技(ji)術積累(lei)和生產經驗(yan)，在本次EPE膠(jiao)膜迭(die)代至TOPCon應用過程(cheng)中，具有(you)技(ji)術積累(lei)優(you)(you)勢，不僅在2023年推出(chu)了獨特的(de)EXP共(gong)擠膠(jiao)膜（專為TOPCon設計的(de)膠(jiao)膜）、共(gong)擠白色增(zeng)效膠(jiao)膜等產品，TOPCon組件用新(xin)型EPE膠(jiao)膜也(ye)在業內具有(you)領(ling)先(xian)優(you)(you)勢。

計提大額存貨跌價準備

在業(ye)績(ji)快報(bao)中，海優新材也(ye)表示，公(gong)司(si)主動管理(li)存(cun)貨及應收(shou)賬(zhang)款規模，降(jiang)(jiang)低(di)(di)負債(zhai)和營運資金占用，公(gong)司(si)總資產(chan)有所(suo)降(jiang)(jiang)低(di)(di)。同時，膠膜產(chan)品毛利(li)率明顯下(xia)降(jiang)(jiang)并期末計提存(cun)貨減值損失，公(gong)司(si)凈利(li)潤出現(xian)較大幅(fu)度虧(kui)損，歸(gui)屬于母公(gong)司(si)的所(suo)有者權益及每股凈資產(chan)均有所(suo)下(xia)降(jiang)(jiang)。

公(gong)司稱(cheng)，因經營所(suo)需，需要保持一定規模(mo)的(de)原材料、半(ban)成(cheng)品及(ji)成(cheng)品等備(bei)貨。報告期(qi)內，膠(jiao)膜主要原材料EVA樹脂(zhi)價(jia)格震蕩向(xiang)下(xia)(xia)并(bing)膠(jiao)膜銷售價(jia)格即(ji)期(qi)同步向(xiang)下(xia)(xia)調(diao)(diao)整，備(bei)貨成(cheng)本的(de)下(xia)(xia)降相較膠(jiao)膜銷售價(jia)格的(de)即(ji)期(qi)下(xia)(xia)調(diao)(diao)有所(suo)滯后，公(gong)司期(qi)末根據在手(shou)訂(ding)單(dan)及(ji)市場價(jia)格計提存貨減(jian)值損失，導致公(gong)司凈利(li)潤出現較大幅度虧(kui)損。

在投資者關系活動中，海優新材也坦言，因膠膜(mo)(mo)(mo)行業(ye)仍處于產能整(zheng)合和出清(qing)階段(duan)，市場競爭態(tai)勢仍比較嚴峻，產品毛(mao)利率尚未修復(fu)，處于歷(li)史低位(wei)。尤其（2023年(nian)）9月下旬(xun)，終端市場對(dui)組件(jian)價(jia)格下探的觀望情緒導致(zhi)需求不振，引發膠膜(mo)(mo)(mo)原材料EVA粒(li)子(zi)價(jia)格以及膠膜(mo)(mo)(mo)產品的報(bao)價(jia)在四季度明顯下調，報(bao)告期末粒(li)子(zi)和膠膜(mo)(mo)(mo)價(jia)格均為歷(li)史低位(wei)。

公(gong)(gong)司(si)(si)報告期末按照會(hui)計(ji)準則計(ji)提了(le)大(da)額存貨跌價準備。加之公(gong)(gong)司(si)(si)膠膜產(chan)(chan)能(neng)擴增(zeng)仍處于投入(ru)期，公(gong)(gong)司(si)(si)新產(chan)(chan)品研發(fa)等各項投入(ru)也尚未達到(dao)盈虧平衡(heng)點，導致公(gong)(gong)司(si)(si)2023年出現虧損。

封面圖片來源：視覺(jue)中國