龍年(nian)伊始，Sora的橫(heng)空(kong)出世、英偉(wei)達的超預(yu)期(qi)業績、國資委AI專題會議(yi)等(deng)(deng)等(deng)(deng)，帶火了資本市(shi)場(chang)有關AIGC概念的多個(ge)主題及行業板塊(kuai)。

Wind數據顯示，近10日(ri)，受多重利好消息(xi)提振，AIGC概(gai)念(nian)板塊、國產(chan)算力板塊等(deng)持續狂飆，多模態(tai)模型(xing)指數期間(jian)漲(zhang)超40%，AIGC指數漲(zhang)超39%，計算機行業則以超22%的區間(jian)漲(zhang)幅領跑31個申萬一級行業。

主流ETF中，截至2月29日(ri)(ri)收盤，云計算(suan)50ETF（516630）近(jin)10日(ri)(ri)漲(zhang)幅(fu)超(chao)20%，持倉(cang)股中，AI算(suan)力股漲(zhang)幅(fu)驚人，中科曙光(guang)近(jin)10日(ri)(ri)漲(zhang)幅(fu)超(chao)52%，紫光(guang)股份漲(zhang)超(chao)37%，潤(run)澤科技、云賽智聯、拓維信(xin)(xin)息均漲(zhang)超(chao)33%，浪潮信(xin)(xin)息漲(zhang)超(chao)29%。

具體來(lai)看，近(jin)期多(duo)重(zhong)消(xiao)息或對算(suan)力板塊帶來(lai)顯(xian)著提振(zhen)：

1）Sora大模型橫空出世(shi)，有望進一步推(tui)動多(duo)模態發展，算力廠商作為“賣鏟人”，有望率先受益。

2）而國資委近期(qi)會議(yi)要求央企加強人工智能(neng)投入，加速建設一批智算(suan)中心，有望(wang)進一步推動國內(nei)智能(neng)算(suan)力基礎(chu)設施(shi)投資建設浪潮。

3）此外，英偉達最(zui)新業績表現超預期，彰顯算力產業高景氣，國產算力板塊關(guan)注度有望持(chi)續(xu)提升。

此外，以史(shi)鑒今，算力側也有望深度受(shou)益。從技術層面來說，由于Sora仍處于內測(ce)階段，業(ye)(ye)內對(dui)(dui)應用的(de)(de)底(di)層模型原理和場景尚未(wei)有確切共識。且(qie)對(dui)(dui)于整個(ge)AI產(chan)業(ye)(ye)來說，當下(xia)仍處于產(chan)業(ye)(ye)的(de)(de)發展前期(qi)，也就是(shi)說仍處在主題(ti)投資階段，產(chan)業(ye)(ye)鏈中游（模型端）作為承上啟(qi)下(xia)的(de)(de)環節還在快速(su)發展，眾多公(gong)司競(jing)相入局(ju)，競(jing)爭格局(ju)也尚未(wei)穩定。

AI大勢所趨之(zhi)下(xia)(xia)，中游(you)（模(mo)(mo)型端(duan)）的快速(su)擴容會顯著(zhu)提高(gao)對上(shang)(shang)游(you)環(huan)節(jie)的需(xu)求(qiu)，然(ran)而上(shang)(shang)游(you)產(chan)能通常短時間內難以迅(xun)速(su)提升(sheng)，這意味著(zhu)上(shang)(shang)游(you)資源(yuan)賽(sai)道的成長性(xing)和(he)稀缺性(xing)同時具備。因此，新興產(chan)業(ye)發展早(zao)期，產(chan)業(ye)鏈上(shang)(shang)游(you)通常會被市(shi)場給予較高(gao)估值。也(ye)就(jiu)是說，Sora等大模(mo)(mo)型的持(chi)續問世，會進一步打開上(shang)(shang)游(you)算力需(xu)求(qiu)的天花板。“供不應(ying)求(qiu)”下(xia)(xia)，上(shang)(shang)游(you)算力有(you)望(wang)率先進入盈利釋放的環(huan)節(jie)，而資本市(shi)場也(ye)會因此給予上(shang)(shang)游(you)較高(gao)的估值。

浙(zhe)商證券(quan)近期研報認為，對(dui)現階(jie)段AI而言(yan)，按(an)照產(chan)業鏈發(fa)展順(shun)序，結合盈(ying)利釋放線(xian)(xian)索，2023年至今的細分行情集中(zhong)在運營(ying)商和算(suan)力等基礎(chu)設(she)施(shi)環節。此(ci)外(wai)，部分具(ju)備盈(ying)利釋放線(xian)(xian)索的低算(suan)力應用也有望誕生行情。與此(ci)同時，現階(jie)段 MR、人形機器人、自動(dong)駕駛等 AI 應用是(shi)主題發(fa)酵(jiao)線(xian)(xian)索，后續(xu)爆(bao)款誕生是(shi)走(zou)向盈(ying)利主導(dao)的關鍵。

云計(ji)算(suan)50ETF（516630）標的指數(shu)成份股中，浪潮(chao)信息、中科曙光(guang)、中際(ji)旭創、新易盛、紫光(guang)股份等(deng)聚焦AI算(suan)力的成份股合計(ji)權重接近40%。除AI算(suan)力外，標的指數(shu)還聚焦AI應用、大模型、數(shu)據要素等(deng)熱門(men)概念，有(you)望深(shen)度受(shou)益于新一輪AI浪潮(chao)！

新一輪AI浪(lang)潮來臨，多個賽(sai)道有望受到催化：

1) 云計算(suan)50ETF(516630)：AI崛起，算(suan)力先行，國(guo)產算(suan)力扛大(da)旗！

2) 數(shu)(shu)據ETF(516000)：大模型狂飆(biao)，數(shu)(shu)據要素助力AI新格局

3) 人工智(zhi)能AIETF(515070)：多模態大模型(xing)大爆(bao)發(fa)，AI王者歸來

4) 機器(qi)人(ren)ETF(562500)：AI賦能，具身智能浪潮(chao)來襲

5) 游戲ETF(159869)：游戲牽手(shou)AI，迎行業生(sheng)產(chan)力變革

6) 恒生科(ke)技(ji)(ji)指數ETF(513180)：港股科(ke)技(ji)(ji)龍頭，助力AI模型迭代(dai)！