每(mei)經記者｜劉明(ming)濤    每(mei)經編輯｜肖(xiao)芮冬    

上周，A股市場風格輪動加快，除(chu)上證指(zhi)數外，深(shen)證成指(zhi)、科創(chuang)50、創(chuang)業板指(zhi)均出(chu)現小幅調整，每(mei)經(jing)品牌100指(zhi)數也震蕩(dang)下行，穩(wen)守800點大關。

“雪球”、兩融(rong)等交易(yi)層面的風險(xian)已逐步(bu)出清，證監會表態“該出手就果斷出手”，在(zai)此背景下，目前A股已構筑較為堅實的底(di)部，市場將(jiang)進入結構性行(xing)情(qing)階段。

A股市場延續震蕩走勢

上周，在全國(guo)兩(liang)會召開、中(zhong)國(guo)CPI數(shu)據(ju)回升(sheng)、美(mei)國(guo)非農就業數(shu)據(ju)公布的背景下，A股(gu)市場延續震蕩(dang)走勢。

截至3月8日收盤，上證指(zhi)數上周漲(zhang)0.63%，收報3046.0點；深證成指(zhi)跌(die)0.70%，收報9369.05點；創業(ye)板指(zhi)跌(die)0.92%；每經品牌100指(zhi)數跌(die)1.53%，以819.26點報收。

從經(jing)濟基本面的(de)狀(zhuang)態來看(kan)，過(guo)去兩個(ge)月地產(chan)仍相對(dui)疲態，生產(chan)弱修復(fu)，消(xiao)費尤(you)其是出行消(xiao)費仍相對(dui)強(qiang)。

據(ju)了解，政府(fu)工(gong)作報告堅持穩中(zhong)求進工(gong)作總基調，將(jiang)今(jin)年國內生產總值目標設定增長5%左右，符合市場預期。

當中提及赤字率(lv)擬按3%安排，赤字規模為4.06萬億(yi)元，比上(shang)年初(chu)預算增加1800億(yi)元。

預(yu)計今年財政(zheng)收入(ru)繼續恢復增長，加上(shang)調入(ru)資金等(deng)，一般公共預(yu)算支出規模為28.5萬億元，比上(shang)年增加1.1萬億元。

擬安(an)排地方政府專(zhuan)項債券3.9萬億元(yuan)，比上年增加1000億元(yuan)。

在社會預(yu)期改(gai)善、流動性合理充裕、預(yu)計(ji)美聯儲降(jiang)息落地的背景下，A股(gu)估值具備向(xiang)常態(tai)化水平回歸的基(ji)礎。

在流動性(xing)正常化后，目前來看，3月北向資金繼(ji)續買入的概率較大(da)，ETF（交易型(xing)開放式指數基(ji)金）份額仍保持增加的趨(qu)勢(shi)。中證(zheng)A50ETF發行結束，將會進入建倉周期(qi)。

能源通信上周漲幅居前

從上周(zhou)每經(jing)品(pin)牌(pai)100指數成分股表現來看，能源(yuan)和通信(xin)(xin)兩大(da)板塊表現搶眼。其中(zhong)，中(zhong)國海油周(zhou)漲21.69%，中(zhong)國移(yi)動和中(zhong)國通信(xin)(xin)服(fu)務(wu)等個股漲幅超(chao)過5%。

資(zi)(zi)料(liao)顯示，中國海油立足(zu)中國，布局(ju)(ju)全(quan)(quan)球(qiu)，公司(si)資(zi)(zi)產(chan)(chan)遍及世界40多個(ge)國家和(he)地區。截至2022年，公司(si)凈證實(shi)儲(chu)量為62.39億桶當量。豐(feng)富的油氣儲(chu)備資(zi)(zi)源(yuan)和(he)穩(wen)健擴張的產(chan)(chan)能以(yi)及全(quan)(quan)球(qiu)優質資(zi)(zi)產(chan)(chan)的布局(ju)(ju)，為公司(si)未來(lai)發展奠定堅實(shi)基礎。

日前，中(zhong)國(guo)海(hai)(hai)油(you)(you)宣布(bu)在南(nan)海(hai)(hai)深(shen)水深(shen)層獲得開平南(nan)億(yi)噸級(ji)(ji)油(you)(you)田發(fa)(fa)現，該油(you)(you)田是目(mu)(mu)前我國(guo)在深(shen)水領域自主發(fa)(fa)現的最大(da)油(you)(you)田。此(ci)外，公司參股圭亞(ya)那、巴(ba)(ba)西等世(shi)界級(ji)(ji)項目(mu)(mu)潛力巨(ju)(ju)大(da)，長期(qi)儲量(liang)(liang)巨(ju)(ju)大(da)，桶油(you)(you)成本(ben)極(ji)低(di)，提(ti)供長期(qi)油(you)(you)氣產(chan)量(liang)(liang)增(zeng)量(liang)(liang)。公司目(mu)(mu)前海(hai)(hai)外油(you)(you)氣凈產(chan)量(liang)(liang)占比約為(wei)30%，未來有望提(ti)升至35%。近幾(ji)年海(hai)(hai)外原油(you)(you)核心增(zeng)量(liang)(liang)來自圭亞(ya)那和巴(ba)(ba)西的新項目(mu)(mu)，其中(zhong)圭亞(ya)那Stabroek區塊目(mu)(mu)前探明儲量(liang)(liang)達110億(yi)桶以(yi)上，公司具備25%權益。

有機構指出，中國海(hai)(hai)油(you)自上(shang)世(shi)紀80年代開(kai)始長期與全球油(you)氣巨(ju)頭合作，受益于國內裝備制造業的巨(ju)大進步及(ji)海(hai)(hai)上(shang)勘探新技(ji)術(shu)應用，助力公(gong)司海(hai)(hai)上(shang)勘探能力不(bu)斷提升，桶油(you)成(cheng)本持續降(jiang)低。自由現金(jin)流增速高于利潤(run)增速，未來長期分紅(hong)比(bi)例提升空間(jian)(jian)大，股息率(lv)提升空間(jian)(jian)較(jiao)大。

中(zhong)國移動則作為(wei)運(yun)(yun)營商(shang)龍(long)頭企(qi)業(ye)，經(jing)營業(ye)務(wu)有(you)望(wang)穩健增長(chang)。具體來看(kan)，其(qi)個人(ren)市場將繼續夯(hang)實用(yong)戶(hu)根基(ji)，權益融合運(yun)(yun)營有(you)望(wang)助力移動客(ke)戶(hu)價值穩中(zhong)有(you)升；家庭(ting)市場將構(gou)建智慧家庭(ting)生態(tai)驅(qu)動HDICT良(liang)好(hao)增長(chang)；政企(qi)市場將充分發揮公(gong)司(si)數字經(jing)濟(ji)主力軍和國家隊(dui)作用(yong)，在(zai)強(qiang)化(hua)能(neng)力的(de)同(tong)時更(geng)注重效益質量的(de)提升；新興市場也有(you)望(wang)貢獻較快增長(chang)動力。

能源ETF覆蓋多只成分股

除了每(mei)經品牌100指(zhi)數(shu)漲幅(fu)居(ju)前成(cheng)分(fen)股(gu)投資(zi)外，能源ETF也實(shi)現全(quan)覆蓋成(cheng)分(fen)股(gu)，同樣(yang)值得關注。

數據(ju)顯示(shi)，央(yang)企(qi)能(neng)源(yuan)ETF（562850）上周(zhou)漲幅為6.31%，周(zhou)漲幅排ETF漲幅榜(bang)第三；能(neng)源(yuan)ETF（561260）、央(yang)企(qi)現(xian)代(dai)能(neng)源(yuan)ETF（561790）周(zhou)漲幅均超過5%。

從(cong)投資方面來看，“雙碳(tan)”目標徹底改變了(le)未(wei)來全球能源結構和(he)電源結構。

簡(jian)單來(lai)說，我(wo)國未來(lai)電(dian)力行業(ye)(ye)將迎來(lai)兩個(ge)替代(dai)，第(di)一個(ge)是(shi)電(dian)力替代(dai)掉絕大部(bu)分直接(jie)燃(ran)(ran)燒的(de)化石能(neng)源，如散燒煤、燃(ran)(ran)油車、燃(ran)(ran)氣(qi)灶等，需要將電(dian)力放(fang)在整個(ge)能(neng)源供需和能(neng)源安全的(de)角度看待(dai)；第(di)二(er)個(ge)是(shi)電(dian)力行業(ye)(ye)內(nei)部(bu)，風光(guang)等可再生能(neng)源逐(zhu)步替代(dai)掉煤電(dian)。

兩個替代下，未來全社會用電(dian)需求增速(su)中樞將大幅抬升。

根據國家能(neng)源(yuan)局(ju)數據，2021年(nian)底我國電能(neng)占終端能(neng)源(yuan)使用比例僅有28%，預計到2060年(nian)將提升至90%以上(shang)，意味著即便(bian)全社(she)會用能(neng)量不增長，全社(she)會用電量仍(reng)然有3倍以上(shang)增長空間。

央(yang)企(qi)能源(yuan)(yuan)ETF（562850）追(zhui)蹤的(de)是中證國新央(yang)企(qi)現代(dai)能源(yuan)(yuan)指(zhi)(zhi)數，央(yang)企(qi)現代(dai)能源(yuan)(yuan)指(zhi)(zhi)數涵蓋10個申(shen)萬一級(ji)行業。從權(quan)重(zhong)分(fen)(fen)布來看(kan)，權(quan)重(zhong)占比最高的(de)行業為公用事業，目(mu)前該指(zhi)(zhi)數十大權(quan)重(zhong)股(gu)中，中國海油(you)和中國電建(jian)均為每經品牌100指(zhi)(zhi)數成(cheng)分(fen)(fen)股(gu)。

另(ling)外，能(neng)源ETF（159930）上周漲幅也(ye)達(da)到(dao)4.31%。該(gai)ETF追蹤的是(shi)中證能(neng)源指(zhi)(zhi)數(shu)，該(gai)指(zhi)(zhi)數(shu)十大權重股中國石化(hua)、中國石油(you)以及(ji)中國海(hai)油(you)也(ye)均為(wei)每經(jing)品牌100指(zhi)(zhi)數(shu)成分股。