煤炭股(gu)企(qi)穩回升(sheng)，山煤國(guo)際、晉(jin)控煤業、平煤股(gu)份、新(xin)集能(neng)源、中(zhong)煤能(neng)源等多股(gu)上漲(zhang)，煤炭ETF（515220）漲(zhang)1.8%，成(cheng)交額超2億元(yuan)。資金(jin)積極布局，連(lian)續10日凈流入額超11億元(yuan)。

國盛證券(quan)表示，本輪(lun)煤(mei)炭板塊自2023年(nian)(nian)8月(yue)下旬上(shang)漲(zhang)至今，其核心(xin)原因在于(yu)“淡季煤(mei)價(jia)(jia)底部遠(yuan)高于(yu)市場(chang)預期(qi)，而非對煤(mei)價(jia)(jia)的(de)暴漲(zhang)預期(qi)”。不同于(yu)2021~2022年(nian)(nian)（煤(mei)價(jia)(jia)大漲(zhang)→煤(mei)企盈利暴增(zeng)→股價(jia)(jia)跟(gen)隨業績(ji)上(shang)漲(zhang)），2023年(nian)(nian)在煤(mei)價(jia)(jia)中樞下移，煤(mei)企盈利普(pu)遍(bian)下滑的(de)背景下煤(mei)炭板塊表現依舊(jiu)亮眼，已連續(xu)錄得5年(nian)(nian)正收益(yi)。

究其本(ben)質，在成(cheng)長型(xing)經濟體(ti)轉(zhuan)向成(cheng)熟型(xing)經濟體(ti)的(de)(de)過(guo)(guo)程中(zhong)，各行各業，過(guo)(guo)去依(yi)靠資(zi)本(ben)開(kai)支(zhi)拉(la)動凈利(li)潤(run)增長的(de)(de)決(jue)策模式轉(zhuan)向更看(kan)重(zhong)(zhong)投入產出的(de)(de)投資(zi)回報率(lv)；資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)的(de)(de)定(ding)價機(ji)制也將從(cong)過(guo)(guo)去的(de)(de)單純從(cong)凈利(li)潤(run)單一(yi)指標，轉(zhuan)向更加看(kan)重(zhong)(zhong)股東回報的(de)(de)自由(you)現金流，周期(qi)股的(de)(de)估值預(yu)計會從(cong)成(cheng)熟期(qi)的(de)(de)估值下降重(zhong)(zhong)新轉(zhuan)入再一(yi)次的(de)(de)估值提升。

長期來看，可交易高(gao)息(xi)資(zi)產(chan)的(de)稀缺、投資(zi)者風(feng)險偏(pian)好的(de)下(xia)降仍然凸顯(xian)高(gao)股息(xi)板塊的(de)投資(zi)價(jia)值。截至(zhi)3月12日，中(zhong)證煤炭(tan)指(zhi)數最(zui)新的(de)股息(xi)率(lv)為7.13%，紅利行情今年仍然有(you)望延續，可以關注煤炭(tan)板塊機(ji)會(hui)。

沒(mei)有股票賬戶的(de)投資者可以通過煤炭ETF的(de)聯接基金（008280）把握煤炭板塊的(de)投資機(ji)會。