每經(jing)(jing)記者｜張寶(bao)蓮    每經(jing)(jing)編(bian)輯｜董興生    

繼子公司臨時停(ting)產、延遲披露2023年度業績報(bao)告(gao)之后，3月(yue)24日，聆達股份（SZ300125，股價7.82元(yuan)，市(shi)值20.93億元(yuan)）公告(gao)稱(cheng)，公司及子公司金寨(zhai)嘉(jia)悅新能(neng)源科技有限(xian)公司（以(yi)下(xia)簡稱(cheng)嘉(jia)悅新能(neng)源）部分銀行賬戶被(bei)凍(dong)結。

據(ju)了解(jie)，凍結(jie)的直(zhi)接原因均與嘉悅新能源相關。嘉悅新能源與帝科(ke)股份（SZ300842，股價(jia)73.10元，市(shi)值73.47億元）、海爾(er)租賃存在(zai)合(he)同糾紛，帝科(ke)股份、海爾(er)租賃申請(qing)了訴前(qian)財產保全。根(gen)據(ju)公告(gao)，公司(si)及子公司(si)被凍結(jie)的賬戶共(gong)計(ji)8個(ge)，被申請(qing)凍結(jie)保全金額(e)(e)合(he)計(ji)為(wei)(wei)2598.99萬(wan)元，實際凍結(jie)保全金額(e)(e)合(he)計(ji)為(wei)(wei)86.98萬(wan)元。

據了解(jie)，嘉悅(yue)新(xin)能源(yuan)(yuan)一期(qi)主(zhu)要生產(chan)的(de)是P型光伏(fu)電(dian)(dian)池(chi)(chi)。由于N型光伏(fu)電(dian)(dian)池(chi)(chi)的(de)快(kuai)速(su)應用，P型光伏(fu)電(dian)(dian)池(chi)(chi)、組件經歷了大幅度降價，處于產(chan)業鏈(lian)中間環節的(de)企(qi)業受(shou)到(dao)成(cheng)本與(yu)銷售兩端(duan)擠(ji)壓。此前，嘉悅(yue)新(xin)能源(yuan)(yuan)與(yu)隆輝光電(dian)(dian)、晶飛科技(ji)進行(xing)債務(wu)重組，原(yuan)本價值837.29萬元的(de)光伏(fu)電(dian)(dian)池(chi)(chi)片(pian)購(gou)銷合同，最終(zhong)結算金額為417.61萬元。

年報延期披露

據了解，此次提出(chu)訴前(qian)財產保(bao)(bao)全(quan)的(de)帝科股份的(de)主要(yao)產品是晶硅(gui)太陽能(neng)電(dian)池導電(dian)銀(yin)漿(jiang)(jiang)，而導電(dian)銀(yin)漿(jiang)(jiang)是光伏(fu)電(dian)池制(zhi)造的(de)關鍵原材料，嘉悅(yue)新(xin)能(neng)源主營產品正是晶硅(gui)電(dian)池。根(gen)據公(gong)告，帝科股份提出(chu)訴前(qian)財產保(bao)(bao)全(quan)，宜興市人民法院根(gen)據民事裁(cai)定(ding)保(bao)(bao)全(quan)嘉悅(yue)新(xin)能(neng)源賬戶資金1450萬(wan)元，但是實際凍結保(bao)(bao)全(quan)金額為78.28萬(wan)元。

作為(wei)(wei)一家跨界光伏(fu)且將光伏(fu)電池作為(wei)(wei)主(zhu)要收入來源的企業，聆達(da)股份(fen)(fen)近日(ri)發出的多份(fen)(fen)公告(gao)已經直指其(qi)經營問題。

聆達股份主營(ying)業(ye)務收入的(de)90%以上來源(yuan)于嘉悅(yue)新(xin)能(neng)源(yuan)。今年3月(yue)(yue)15日，公(gong)(gong)司(si)(si)先公(gong)(gong)告稱，嘉悅(yue)新(xin)能(neng)源(yuan)臨(lin)時(shi)停產(chan)至(zhi)4月(yue)(yue)15日。3月(yue)(yue)18日，公(gong)(gong)司(si)(si)宣告，擬投建的(de)總投資達91.5億元的(de)銅陵年產(chan)20GW高效光伏電池片(pian)產(chan)業(ye)基地項目被終止。同(tong)日，深(shen)交所向公(gong)(gong)司(si)(si)下發關注函，要求解釋嘉悅(yue)新(xin)能(neng)源(yuan)停產(chan)原因及影響等。3月(yue)(yue)19日，公(gong)(gong)司(si)(si)稱，原定(ding)于3月(yue)(yue)26日發布的(de)年報延遲到(dao)4月(yue)(yue)23日披露。

業績預告顯示，2023年(nian)(nian)，聆達股(gu)份預計(ji)虧(kui)(kui)損1900萬(wan)(wan)~3800萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，比上年(nian)(nian)同期下降12%~124%。2022年(nian)(nian)、2023年(nian)(nian)前(qian)三(san)季度，聆達股(gu)份分(fen)別(bie)實現營(ying)業收入(ru)15.98億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)、7.67億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，實現歸母凈(jing)利潤(run)分(fen)別(bie)為虧(kui)(kui)損0.17億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)、盈(ying)利0.08億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)。賬面上，公司報告期末貨幣(bi)資金分(fen)別(bie)為1.11億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)、0.75億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，經營(ying)活動產生的現金流量凈(jing)額分(fen)別(bie)為3.36億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)、0.8億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)。

根(gen)據3月24日公(gong)告(gao)，公(gong)司及子公(gong)司銀行賬戶資(zi)金(jin)被凍結的賬戶共計(ji)8個(ge)，其(qi)中包括2個(ge)銀行基本戶和6個(ge)銀行一(yi)般戶，申請(qing)凍結保全金(jin)額(e)合(he)計(ji)為(wei)(wei)2598.99萬元，實際凍結保全金(jin)額(e)合(he)計(ji)為(wei)(wei)86.98萬元，分(fen)別占(zhan)公(gong)司2022年經(jing)審計(ji)凈資(zi)產比例為(wei)(wei)3.94%、0.12%，分(fen)別占(zhan)公(gong)司2022年經(jing)審計(ji)貨幣(bi)資(zi)金(jin)比例為(wei)(wei)23.32%、0.70%。

成本、銷售兩頭承壓

嘉(jia)悅新能(neng)源一期(qi)投產的主要為(wei)P型光(guang)伏電(dian)池(chi)片。聆達(da)股份在3月15日(ri)發(fa)布(bu)的子(zi)公(gong)司(si)臨時停產提示公(gong)告中表示，嘉(jia)悅新能(neng)源單晶硅(gui)光(guang)伏電(dian)池(chi)片業務(wu)最近一年一期(qi)收入占公(gong)司(si)主營(ying)業務(wu)收入比重分別為(wei)95.50%和94.45%。

由于N型(xing)光伏(fu)(fu)技術迭代(dai)加快，并(bing)逐步占據(ju)主流(liu)，P型(xing)光伏(fu)(fu)電池片價格經(jing)歷了(le)較(jiao)大幅(fu)度下降(jiang)。嘉(jia)悅新能源也不可避免地受(shou)到了(le)影(ying)響。

根據(ju)咨詢機(ji)構 InfoLink Consulting預測，2024年，N型電(dian)池市占率有望達到約65%。其市占率提升將進一(yi)步擠壓P型電(dian)池片的(de)市場份額，并進一(yi)步帶動(dong)對上游(you)關鍵原材料銀漿的(de)需求(qiu)。

根據方正證券(quan)，在光(guang)伏(fu)電池(chi)(chi)片(pian)(pian)的非硅成(cheng)本中，銀(yin)(yin)(yin)(yin)漿(jiang)(jiang)占比最高。2023年，P型電池(chi)(chi)片(pian)(pian)正銀(yin)(yin)(yin)(yin)消耗(hao)量(liang)約59mg/片(pian)(pian)，背銀(yin)(yin)(yin)(yin)消耗(hao)量(liang)約25mg/片(pian)(pian)；N型TOPCon電池(chi)(chi)雙(shuang)面銀(yin)(yin)(yin)(yin)漿(jiang)(jiang)（95%銀(yin)(yin)(yin)(yin)）平均消耗(hao)量(liang)約109mg/片(pian)(pian)。可見，N型電池(chi)(chi)片(pian)(pian)需要的銀(yin)(yin)(yin)(yin)漿(jiang)(jiang)遠高于P型電池(chi)(chi)片(pian)(pian)，從而(er)帶(dai)動(dong)了上游(you)銀(yin)(yin)(yin)(yin)漿(jiang)(jiang)價格上漲。帝科股份曾(ceng)指出，相較于P型銀(yin)(yin)(yin)(yin)漿(jiang)(jiang)，N型銀(yin)(yin)(yin)(yin)漿(jiang)(jiang)的更高技術難度帶(dai)來單位銀(yin)(yin)(yin)(yin)漿(jiang)(jiang)加工費的提(ti)升，對應毛(mao)利率也將有所提(ti)升。2023年，公司光(guang)伏(fu)導電銀(yin)(yin)(yin)(yin)漿(jiang)(jiang)毛(mao)利率為11.66%，同比提(ti)升2.07個(ge)百分點。

銀漿(jiang)價格上(shang)漲抬升了P型電池(chi)片的生產成本，而P型組(zu)件價格下跌又擠壓(ya)電池(chi)片利潤空(kong)間。2023年上(shang)半年，聆達股(gu)份實現營(ying)業收(shou)入4.97億元，同比下降27.16%，主要系報告期太陽能(neng)電池(chi)業務(wu)代工比例(li)較大(da)、銷售單價同比下降所致。

隨著光伏N型時代的到來(lai)，嘉(jia)悅新能源也在嘗試向N型轉型，但并未見成效。2020年，嘉(jia)悅新能源成為聆達股份控股子公司(si)后，就已經(jing)規劃了二(er)期5GW的高效電池片（TOPCon）生產項目，總(zong)投資大概17.6億(yi)元(yuan)，但當時，公司(si)已經(jing)面臨較大的融(rong)資壓力。