興業證券認為，從(cong)基本面角度，2024年是一個對于(yu)過度悲觀的(de)預(yu)期逐步糾(jiu)偏(pian)的(de)過程。近期，我們(men)已(yi)經看到一些積(ji)極信號出現(xian)，國(guo)內(nei)的(de)基本面預(yu)期已(yi)在伴隨(sui)著出臺的(de)數據(ju)和政(zheng)策逐步回暖。從(cong)政(zheng)策角度，“以投(tou)(tou)資者為本”營造出對投(tou)(tou)資端更為有利的(de)市場(chang)環境。因此，即便短期出現(xian)波動，我們(men)仍建議保(bao)持多頭思(si)維，奔赴高勝(sheng)率主線，積(ji)極擁抱(bao)“三高”資產。

“三高(gao)(gao)(gao)”資(zi)產(chan)高(gao)(gao)(gao)景氣、高(gao)(gao)(gao)ROE、高(gao)(gao)(gao)股息。對于高(gao)(gao)(gao)景氣資(zi)產(chan)，其確(que)定性(xing)的(de)(de)(de)主要(yao)(yao)來源是(shi)經濟周期(qi)(qi)或產(chan)業周期(qi)(qi)趨勢向上(shang)階段(duan)，持續兌(dui)現的(de)(de)(de)高(gao)(gao)(gao)增長。當市(shi)場有確(que)定性(xing)景氣方(fang)向的(de)(de)(de)時候(hou)，進攻就是(shi)最好(hao)的(de)(de)(de)防守。對于高(gao)(gao)(gao)ROE資(zi)產(chan)，股價和基(ji)本面主要(yao)(yao)依(yi)賴于需(xu)求(qiu)側的(de)(de)(de)變化驅(qu)動，總需(xu)求(qiu)擴張(zhang)帶來的(de)(de)(de)高(gao)(gao)(gao)盈利回報是(shi)確(que)定性(xing)的(de)(de)(de)主要(yao)(yao)來源。此外，從中長期(qi)(qi)維(wei)度看(kan)(kan)，仍(reng)然(ran)看(kan)(kan)好(hao)紅利板塊的(de)(de)(de)配置(zhi)價值及其“新底倉資(zi)產(chan)”的(de)(de)(de)屬性(xing)。

對(dui)此，有業(ye)內人(ren)士分(fen)析認為(wei)，由(you)于當前滬港AH溢(yi)價仍在(zai)160左(zuo)右(you)的(de)(de)高位，說(shuo)明相對(dui)于A股(gu)(gu)(gu)(gu)來說(shuo)，H股(gu)(gu)(gu)(gu)仍在(zai)“打折(zhe)”。不妨選(xuan)(xuan)取(qu)同樣基(ji)本面的(de)(de)H股(gu)(gu)(gu)(gu)高股(gu)(gu)(gu)(gu)息(xi)標(biao)(biao)(biao)的(de)(de)。在(zai)港的(de)(de)中資(zi)股(gu)(gu)(gu)(gu)，或者央(yang)企(qi)股(gu)(gu)(gu)(gu)等(deng)高股(gu)(gu)(gu)(gu)息(xi)標(biao)(biao)(biao)的(de)(de)，也是(shi)不錯(cuo)(cuo)選(xuan)(xuan)擇(ze)。比(bi)如恒生紅(hong)利(li)(li)ETF（159726）跟蹤的(de)(de)是(shi)恒生中國內地企(qi)業(ye)高股(gu)(gu)(gu)(gu)息(xi)率指數(shu)，而港股(gu)(gu)(gu)(gu)央(yang)企(qi)紅(hong)利(li)(li)ETF（513910）跟蹤的(de)(de)是(shi)中證(zheng)港股(gu)(gu)(gu)(gu)通(tong)央(yang)企(qi)紅(hong)利(li)(li)指數(shu)，一個(ge)從在(zai)港中資(zi)企(qi)業(ye)中選(xuan)(xuan)擇(ze)一籃子(zi)高股(gu)(gu)(gu)(gu)息(xi)標(biao)(biao)(biao)的(de)(de)，另一個(ge)從在(zai)港央(yang)企(qi)中選(xuan)(xuan)擇(ze)一籃子(zi)高股(gu)(gu)(gu)(gu)息(xi)標(biao)(biao)(biao)的(de)(de)，都(dou)是(shi)不錯(cuo)(cuo)選(xuan)(xuan)擇(ze)。