每經編輯｜彭(peng)水萍(ping)

煤炭板塊今(jin)日逆勢上(shang)行(xing)，煤炭ETF（515220）漲超1.6%。消息面上(shang)，據(ju)國(guo)家(jia)統計局數據(ju)，2024年1-2月，全國(guo)規(gui)上(shang)企業原煤產量7.05億噸(dun)，同比-4.2%，錄得2020年以來同期首次下降。隨(sui)著監(jian)管對煤礦安全生產關(guan)注度提升，安監(jian)趨嚴對全國(guo)煤炭產量的影響已經顯現。

其中山西(xi)省1-2月份原煤(mei)(mei)產量1.77億(yi)噸，同比大幅下(xia)(xia)(xia)降18.1%，安(an)監趨嚴疊(die)加“查三超(chao)”政(zheng)策(ce)(ce)影(ying)響(xiang)，減產效果明顯。當前(qian)安(an)監是(shi)影(ying)響(xiang)煤(mei)(mei)炭(tan)供給的重要影(ying)響(xiang)因素，在煤(mei)(mei)企(qi)供應過于激進導致事故頻發背景(jing)下(xia)(xia)(xia)，安(an)監可有效保證(zheng)生(sheng)產安(an)全，抑制過度生(sheng)產，而在煤(mei)(mei)價(jia)過度下(xia)(xia)(xia)行煤(mei)(mei)企(qi)利潤下(xia)(xia)(xia)降的背景(jing)下(xia)(xia)(xia)，安(an)監又具有限制供給托底煤(mei)(mei)價(jia)的作用。在當前(qian)煤(mei)(mei)礦(kuang)事故多發、安(an)監力(li)度持(chi)續(xu)加大的趨勢下(xia)(xia)(xia)，預計全國煤(mei)(mei)炭(tan)供給將受到抑制，煤(mei)(mei)炭(tan)行業供需平衡(heng)有望(wang)受益(yi)于安(an)監政(zheng)策(ce)(ce)的支撐，煤(mei)(mei)炭(tan)價(jia)格有望(wang)止跌企(qi)穩。 

中信(xin)證(zheng)(zheng)券研報指(zhi)(zhi)出，跟蹤的(de)煤炭(tan)上市公(gong)司一(yi)季度凈利潤平均同比降幅(fu)或在(zai)25%，板塊(kuai)(kuai)目前已逐步消化業(ye)績下滑的(de)預(yu)(yu)期。前期煤價雖(sui)然跌幅(fu)較大，但全年高(gao)位的(de)均價預(yu)(yu)期仍有支撐，板塊(kuai)(kuai)在(zai)估(gu)值及股(gu)息率預(yu)(yu)期方面具備價值吸(xi)引力，中證(zheng)(zheng)煤炭(tan)指(zhi)(zhi)數股(gu)息率為(wei)6.99%。隨著悲觀預(yu)(yu)期的(de)消化，疊加二季度中期需求(qiu)改(gai)善(shan)的(de)預(yu)(yu)期，短期板塊(kuai)(kuai)或在(zai)震蕩中回(hui)暖，投資者可持續關注煤炭(tan)ETF（515220）投資機會。