每(mei)經記者｜劉明濤(tao)    每(mei)經編輯｜彭水萍(ping)

受美(mei)聯儲降息預期延后等因素影響，本周(zhou)全(quan)球多數重要市(shi)(shi)場出現(xian)(xian)回(hui)調，A股也不(bu)(bu)例外，三大股指(zhi)(zhi)周(zhou)線均出現(xian)(xian)不(bu)(bu)同程(cheng)度回(hui)落，每經品牌100指(zhi)(zhi)數也結束連續反彈勢頭，周(zhou)跌(die)1.59%。不(bu)(bu)過，周(zhou)五收(shou)盤國務院出臺資本市(shi)(shi)場新“國九條”，市(shi)(shi)場信心有望再度提振。

市場信心將提振

本(ben)周(zhou)，A股三大(da)股指(zhi)陷入調整，其(qi)中，上證(zheng)(zheng)指(zhi)數(shu)周(zhou)跌(die)1.62%，收(shou)(shou)于(yu)3019.47點，深證(zheng)(zheng)成(cheng)指(zhi)周(zhou)跌(die)3.32%，收(shou)(shou)于(yu)9228.23點，創業板指(zhi)周(zhou)跌(die)4.21%，收(shou)(shou)于(yu)1762.88點。每經品(pin)牌(pai)100指(zhi)數(shu)也因(yin)周(zhou)五跳水，最終周(zhou)跌(die)1.59%，以842點報收(shou)(shou)。

港(gang)股(gu)市(shi)場(chang)本周(zhou)則相對較強，重要寬基指數(shu)漲跌不一，其中，恒生科技指數(shu)上漲了0.68%。港(gang)股(gu)大盤回(hui)暖的流暢度還將一定程度受本身市(shi)場(chang)成交額以(yi)及外圍(wei)整體(ti)市(shi)場(chang)環(huan)境的波(bo)動影響，港(gang)股(gu)市(shi)場(chang)仍將暫(zan)時延(yan)續超跌反(fan)彈和震蕩反(fan)復結合的走勢。

從政策面來看，4月12日，國(guo)務(wu)院(yuan)出臺《關于加(jia)強監(jian)管防范風(feng)險推動資本市(shi)場高質量發(fa)展的(de)若干意見》（以(yi)(yi)下簡稱新“國(guo)九條(tiao)”）。從新“國(guo)九條(tiao)”側重(zhong)來看，一是嚴控(kong)和改(gai)(gai)善供給(gei)端(duan)，包(bao)括嚴把上市(shi)公司發(fa)行、嚴格上市(shi)公司監(jian)管（完善減持、強化(hua)分紅）、加(jia)大(da)退(tui)市(shi)力(li)(li)度；二是，改(gai)(gai)善需求端(duan)，包(bao)括加(jia)強量化(hua)交易監(jian)管以(yi)(yi)提(ti)高市(shi)場穩定(ding)性、大(da)力(li)(li)推動中長期資金(jin)入市(shi)。

有諸(zhu)多券商機構指(zhi)出，新“國(guo)九(jiu)條”有望提振市(shi)場。首先，本次意見著重強(qiang)(qiang)調(diao)嚴控上市(shi)公(gong)司(si)質(zhi)量(liang)、強(qiang)(qiang)化分紅(hong)，從而改善A股(gu)上市(shi)公(gong)司(si)的整(zheng)體的盈利預期(qi)(qi)。其次，大力推動中長(chang)期(qi)(qi)資(zi)金(jin)入(ru)市(shi)、鼓(gu)勵開展長(chang)期(qi)(qi)權益投資(zi)，后續ETF基金(jin)、保險資(zi)金(jin)等流入(ru)可(ke)能上升。最(zui)后，加(jia)強(qiang)(qiang)量(liang)化交易(yi)監管，股(gu)市(shi)穩定性上升，流動性風險難再有，市(shi)場情緒(xu)可(ke)能上升。歷史經驗上，兩次“國(guo)九(jiu)條”發布后5日內券商、周期(qi)(qi)股(gu)等表現較強(qiang)(qiang)，而從此(ci)次政策具體導向的行業(ye)來(lai)看，加(jia)大對突破關(guan)鍵核(he)心(xin)技術企業(ye)的股(gu)債融資(zi)支持下TMT等科技成長(chang)可(ke)能受益。 

中概股價值迎重估

從本周每(mei)經品(pin)牌(pai)100指數成分股(gu)表現(xian)來(lai)看，工程機械(xie)、家(jia)電、整車以及中概互聯網(wang)四大板塊實(shi)現(xian)上漲，其中，中概互聯網(wang)反彈勢頭較強(qiang)，小米集團周漲幅達到(dao)6.18%，拼多(duo)多(duo)和阿里(li)巴巴也均實(shi)現(xian)2%以上的漲幅，實(shi)現(xian)逆市上漲。

資料顯示，小米強調“軟硬(ying)深度融合，AI全面(mian)賦能”的科技戰略升(sheng)級，積極布局人工智能，全面(mian)推進大(da)(da)模(mo)(mo)型研(yan)發和落地(di)，選(xuan)擇“輕量(liang)化，本地(di)部署”作為(wei)小米大(da)(da)模(mo)(mo)型技術(shu)(shu)主(zhu)力(li)突破方向。除手機(ji)端側小愛同學升(sheng)級AI大(da)(da)模(mo)(mo)型外，小米汽車搭載“全新(xin)小愛大(da)(da)模(mo)(mo)型”，把大(da)(da)模(mo)(mo)型技術(shu)(shu)與全車感知多(duo)模(mo)(mo)態融合，將位置、方向、視覺等(deng)信息(xi)融合在一起(qi)，實(shi)現深度控車，比如控制(zhi)車窗(chuang)、后視鏡、HUD等(deng)。

未來，小米集團有望基于高度智能(neng)化車(che)+智能(neng)體驗及高用戶體量實(shi)現客戶“車(che)-設備(bei)”及“設備(bei)-車(che)”的雙向轉化，并(bing)為(wei)互聯網服務(wu)(wu)業務(wu)(wu)提供更多(duo)潛在(zai)場景，“人車(che)家”生態在(zai)使用體驗及銷售兩個層(ceng)次同(tong)時(shi)實(shi)現協同(tong)效應(ying)。

當前國(guo)內(nei)網上零售額滲透率增速顯著下(xia)(xia)降，電商行(xing)業正在(zai)步(bu)入(ru)存量競(jing)爭(zheng)(zheng)階段。在(zai)此(ci)趨勢(shi)下(xia)(xia)，低價(jia)已成電商行(xing)業競(jing)爭(zheng)(zheng)核心(xin)，“低價(jia)好物(wu)”成為(wei)(wei)各大電商平臺(tai)“雙十(shi)一(yi)”的核心(xin)競(jing)爭(zheng)(zheng)力(li)。拼(pin)多多在(zai)用戶端(duan)已經(jing)形成了極致性價(jia)比的購物(wu)心(xin)智，在(zai)當前競(jing)爭(zheng)(zheng)環境下(xia)(xia)拼(pin)多多具備一(yi)定優勢(shi)，因(yin)此(ci)，拼(pin)多多主(zhu)站GMV有(you)望(wang)維持超(chao)行(xing)業增速，國(guo)內(nei)電商基本(ben)盤較為(wei)(wei)穩固。

此(ci)外，阿(a)里巴巴也(ye)正(zheng)在邁向新的(de)(de)業務(wu)發展(zhan)周(zhou)期。在持(chi)續強化(hua)的(de)(de)價格(ge)力與改(gai)善的(de)(de)用(yong)戶體驗支(zhi)持(chi)下(xia)，阿(a)里國內(nei)電商業務(wu)正(zheng)在逐(zhu)步邁回健康的(de)(de)增長(chang)軌道，而(er)國際電商、菜鳥(niao)等業務(wu)強勁的(de)(de)基(ji)本面為總收入的(de)(de)增長(chang)提供了新的(de)(de)動力。 

中概互聯網ETF亦可關注

除了個股投(tou)資(zi)價值(zhi)凸顯外(wai)，中概(gai)互(hu)(hu)聯ETF同樣(yang)值(zhi)得關注，比如(ru)近(jin)三(san)周(zhou)實現小幅上漲(zhang)的中概(gai)互(hu)(hu)聯ETF（159605）、中概(gai)互(hu)(hu)聯網ETF（513050）等。

從投資(zi)邏輯來看(kan)，美國(guo)CPI趨勢(shi)上持續(xu)下(xia)降，海(hai)外預計在(zai)年(nian)內開啟(qi)降息。市場風險偏好進一(yi)步提升(sheng)，疊(die)加AI等科技創新(xin)驅動(dong)，近期(qi)納指(zhi)與(yu)北美科技股表現強勁，指(zhi)數持續(xu)創2023年(nian)以來新(xin)高(gao)。

另一方面，2023年(nian)是(shi)中國供應(ying)鏈和(he)品(pin)牌(pai)新一輪出(chu)(chu)海的(de)元年(nian)，中國跨境電(dian)商(shang)出(chu)(chu)口(kou)大(da)幅(fu)增(zeng)長，進(jin)出(chu)(chu)口(kou)總額增(zeng)長15.6%，出(chu)(chu)口(kou)勁增(zeng)19.6%。TEMU、SHEIN、AliExpress及TikTok等出(chu)(chu)海電(dian)商(shang)巨頭在全球市(shi)場表現(xian)突(tu)出(chu)(chu)，依托高效(xiao)供應(ying)鏈整合、精準價(jia)格策略和(he)出(chu)(chu)色(se)市(shi)場營銷，成功撬動全球消費市(shi)場，實現(xian)用戶(hu)和(he)市(shi)場份額大(da)幅(fu)提(ti)升。綜合來看(kan)，各平(ping)臺優化(hua)供應(ying)鏈結構，豐(feng)富商(shang)家(jia)生(sheng)態，提(ti)升內部(bu)經營效(xiao)率，實現(xian)增(zeng)量利潤(run)釋(shi)放，在推動價(jia)格力(li)策略同時保持了穩定(ding)甚(shen)至超預期的(de)利潤(run)水(shui)平(ping)。

據了解，中(zhong)(zhong)概(gai)互(hu)聯(lian)(lian)(lian)ETF（159605）和中(zhong)(zhong)概(gai)互(hu)聯(lian)(lian)(lian)網(wang)ETF（159607）追(zhui)蹤(zong)的是中(zhong)(zhong)證海外中(zhong)(zhong)國互(hu)聯(lian)(lian)(lian)網(wang)30指數。中(zhong)(zhong)證海外中(zhong)(zhong)國互(hu)聯(lian)(lian)(lian)網(wang)30指數發(fa)布(bu)于2015年3月23日，選取海外交易所(suo)上市的30家中(zhong)(zhong)國互(hu)聯(lian)(lian)(lian)網(wang)企(qi)(qi)業(ye)作為樣本股，以反(fan)映在海外交易所(suo)上市知(zhi)名中(zhong)(zhong)國互(hu)聯(lian)(lian)(lian)網(wang)企(qi)(qi)業(ye)的投資機會。

中(zhong)證海外中(zhong)國互(hu)聯網30指數(shu)重倉股

而中(zhong)概互(hu)聯(lian)(lian)網ETF（513050）規模達(da)到近400億份，追蹤的(de)是中(zhong)證(zheng)海(hai)外(wai)中(zhong)國(guo)(guo)互(hu)聯(lian)(lian)網50指(zhi)數(shu)。中(zhong)證(zheng)海(hai)外(wai)中(zhong)國(guo)(guo)互(hu)聯(lian)(lian)網50指(zhi)數(shu)是一個重要的(de)指(zhi)數(shu)，它(ta)選(xuan)取海(hai)外(wai)交易所(suo)上市(shi)的(de)50家(jia)中(zhong)國(guo)(guo)互(hu)聯(lian)(lian)網企(qi)業(ye)(ye)作為樣(yang)本股，采用自(zi)由流通市(shi)值加權(quan)計算，反映在(zai)海(hai)外(wai)交易所(suo)上市(shi)知名中(zhong)國(guo)(guo)互(hu)聯(lian)(lian)網企(qi)業(ye)(ye)的(de)投資(zi)機會。

中證海(hai)外中國互聯網50指數重倉股(gu)

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