每(mei)經記者｜肖世清    每(mei)經編(bian)輯｜張益銘    

近日(ri)，央行(xing)公(gong)布的2024年(nian)3月金融(rong)統(tong)計數據報告顯示，一季度人(ren)民幣貸款增(zeng)加(jia)9.46萬億元，其中3月份新增(zeng)人(ren)民幣貸款為3.09萬億元。

一季度累計新增貸(dai)(dai)款9.46萬億(yi)元，處(chu)于(yu)歷史同(tong)期較(jiao)高水平。一位(wei)市(shi)場分析人(ren)士表示：“3月末(mo)，人(ren)民(min)幣各(ge)項貸(dai)(dai)款余額247.05萬億(yi)元，同(tong)比增長9.6%，比上月末(mo)低(di)0.5個百分點，主要受去(qu)年同(tong)期基數較(jiao)高、金融機構信貸(dai)(dai)均衡(heng)投放等因素影響。”

另外，記者注意到，3月(yue)末(mo)M2（廣(guang)義貨幣）、M1（狹義貨幣）同比(bi)分(fen)(fen)別(bie)增長8.3%、1.1%，比(bi)上(shang)月(yue)末(mo)分(fen)(fen)別(bie)低0.4個(ge)、0.1個(ge)百分(fen)(fen)點。雖然M2增速有所放緩(huan)，但3月(yue)末(mo)其余額已突(tu)破300萬億(yi)元。

一分(fen)析人士表示：“由于(yu)2023年(nian)是(shi)新冠疫情平(ping)穩轉段的(de)第一年(nian)，M2增(zeng)速(su)明顯回升，導致基(ji)(ji)數較高。從剔除基(ji)(ji)數影響(xiang)的(de)兩年(nian)平(ping)均(jun)增(zeng)速(su)看，2023年(nian)和2024年(nian)3月末M2平(ping)均(jun)增(zeng)長(chang)10.5%，高于(yu)2018年(nian)~2022年(nian)同期平(ping)均(jun)增(zeng)速(su)，保持(chi)了流動性合理充裕(yu)。”

一季度貸款增超9萬億元

3月(yue)(yue)新(xin)增(zeng)(zeng)人(ren)民幣(bi)貸款環比顯(xian)著增(zeng)(zeng)長，但不及去年(nian)同期的增(zeng)(zeng)長規模。數據顯(xian)示，一季度人(ren)民幣(bi)貸款增(zeng)(zeng)加9.46萬億(yi)元(yuan)，其(qi)中3月(yue)(yue)份新(xin)增(zeng)(zeng)3.09萬億(yi)元(yuan)，2月(yue)(yue)新(xin)增(zeng)(zeng)人(ren)民幣(bi)貸款為(wei)1.45萬億(yi)元(yuan)。2023年(nian)3月(yue)(yue)，金(jin)融(rong)機構新(xin)增(zeng)(zeng)人(ren)民幣(bi)貸款為(wei)3.89萬億(yi)元(yuan)。

有專家(jia)指出，一(yi)(yi)季度(du)貸(dai)款(kuan)新增(zeng)9.46萬(wan)(wan)億元，基本符合業內人士預期(qi)。數據(ju)顯示，3月貸(dai)款(kuan)新增(zeng)3.09萬(wan)(wan)億元，一(yi)(yi)季度(du)新增(zeng)9.46萬(wan)(wan)億元，較去年同期(qi)高基數有回落，但仍比2022年同期(qi)多增(zeng)逾1萬(wan)(wan)億元。

東(dong)方金(jin)誠首席宏觀分析師(shi)王(wang)青認為，3月新(xin)增人民幣(bi)貸(dai)款同比(bi)大(da)幅少增，除去(qu)年同期基數偏高外，從供給角度看，貨幣(bi)信貸(dai)政策強調“均衡投放”，也可能繼續(xu)對3月新(xin)增信貸(dai)規(gui)模(mo)有一定影(ying)響。

從信(xin)貸(dai)結構(gou)(gou)上看(kan)，今(jin)年(nian)一季度末，住戶貸(dai)款增(zeng)加(jia)(jia)(jia)1.33萬(wan)(wan)億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，其(qi)中，短期(qi)貸(dai)款增(zeng)加(jia)(jia)(jia)3568億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，中長期(qi)貸(dai)款增(zeng)加(jia)(jia)(jia)9750億(yi)(yi)(yi)元(yuan)；企（事）業(ye)單位貸(dai)款增(zeng)加(jia)(jia)(jia)7.77萬(wan)(wan)億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，其(qi)中，短期(qi)貸(dai)款增(zeng)加(jia)(jia)(jia)2.97萬(wan)(wan)億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，中長期(qi)貸(dai)款增(zeng)加(jia)(jia)(jia)6.2萬(wan)(wan)億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，票據融資減少1.5萬(wan)(wan)億(yi)(yi)(yi)元(yuan)；非銀(yin)行業(ye)金融機(ji)構(gou)(gou)貸(dai)款增(zeng)加(jia)(jia)(jia)2336億(yi)(yi)(yi)元(yuan)。

社(she)融方面(mian)，3月末，社(she)會(hui)融資規模存量390.32萬(wan)億(yi)(yi)元(yuan)，同(tong)比增長(chang)8.7%，同(tong)經濟增長(chang)和價格水平(ping)預期(qi)目標相(xiang)匹配。一季度累計新增12.93萬(wan)億(yi)(yi)元(yuan)，處(chu)于歷(li)史同(tong)期(qi)較高(gao)水平(ping)。

M2同比增長8.3%

從(cong)貨(huo)幣供應量上看，3月(yue)末(mo)M2、M1同比(bi)分(fen)別增(zeng)長8.3%、1.1%，比(bi)上月(yue)末(mo)分(fen)別低0.4個、0.1個百分(fen)點。《每日經濟新聞》記者注(zhu)意到，雖然M2增(zeng)速有所放緩，但截(jie)至3月(yue)末(mo)M2余額已突(tu)破300萬億元大關(guan)。

有專(zhuan)家(jia)認(ren)為，M2增(zeng)速和名義經濟增(zeng)速的匹配(pei)關系在逐步向正常年(nian)份回歸。3月(yue)末(mo)M2余額同比(bi)增(zeng)長8.3%，小幅回落但(dan)仍與新冠疫情(qing)前水(shui)平相(xiang)當。

該專家稱(cheng)：“應(ying)當(dang)看到(dao)，隨著國(guo)內經濟持續回(hui)升向(xiang)好(hao)，M2從新冠疫情應(ying)對的(de)(de)(de)高增(zeng)長狀(zhuang)態適(shi)度回(hui)落，是合理和正常的(de)(de)(de)。這反映(ying)出銀(yin)行資(zi)產擴張、創造貨幣(bi)的(de)(de)(de)行為(wei)在向(xiang)著更加穩健、均衡、可持續的(de)(de)(de)軌道靠攏，也與經濟回(hui)升向(xiang)好(hao)背景下，資(zi)金周轉循環(huan)趨于(yu)活化、沉淀空轉有所緩解有關(guan)。”

“M2總量突破300萬億元(yuan)反映(ying)金(jin)融對實體經(jing)濟的(de)支持是充分有(you)力的(de)。”上(shang)述專家指出，3月末，我國(guo)M2余額超過(guo)304萬億元(yuan)，貨幣存(cun)量規(gui)模已經(jing)足夠(gou)大，這與我國(guo)過(guo)去一段(duan)時間的(de)融資結(jie)構(gou)、經(jing)濟發展階段(duan)都有(you)一定關系。巨額的(de)存(cun)量資源掌(zhang)握(wo)在企(qi)業和(he)(he)居民手(shou)上(shang)，為促(cu)進投(tou)資、消費和(he)(he)整個宏觀(guan)經(jing)濟恢復(fu)向好奠(dian)定了基礎。

“也要看到，金融總量的規模確實已經(jing)不(bu)小，隨著經(jing)濟恢(hui)復加(jia)快、結構轉型(xing)升級、新動能進一步培育，存量金融資源的使(shi)用效率會(hui)顯著提升，有利于穩增長(chang)和(he)防風險的平衡。”該專家稱(cheng)。

民生銀行首席經濟學(xue)家溫彬表示，從金融(rong)數據(ju)可以看出，3月信貸(dai)(dai)和社(she)融(rong)數據(ju)季節(jie)性環(huan)比回升，但在信貸(dai)(dai)高基數、均(jun)衡信貸(dai)(dai)投(tou)放，以及政(zheng)府債發行節(jie)奏較緩等(deng)影響(xiang)下，信貸(dai)(dai)與社(she)融(rong)同(tong)比增(zeng)速均(jun)降低。

王青(qing)認為，當前及未來(lai)一段時(shi)間，可適(shi)度(du)淡化對(dui)(dui)信(xin)貸、社(she)融總量的(de)關注，重點(dian)觀察結構性貨幣政策(ce)工(gong)具引導金(jin)融資源對(dui)(dui)重點(dian)領域有效(xiao)需求的(de)滿足程度(du)，其(qi)中(zhong)包括制造業(ye)中(zhong)長期(qi)貸款、普(pu)惠(hui)小微企(qi)業(ye)貸款、綠色貸款等的(de)增速。這是今(jin)年貨幣政策(ce)“精準有效(xiao)”的(de)具體體現。