每經記(ji)者(zhe)｜肖世清    每經編輯｜馬子卿  ;  

2月9日，央行發布數據顯示，1月份人民幣貸款增加4.92萬億元，同比多增162億元。2024年1月社會融資規模增量為6.5萬億元，是歷史同期的最高水平，比上年同期多5061億元。1月末(mo)，我國(guo)社(she)會融資規模存量384.29萬億元，同比增長9.5%，增速(su)與上(shang)月持平。

另外，數據顯示，1月末(mo)，M2同比增長(chang)8.7%，增速較(jiao)上(shang)月末(mo)有所回落。M1同比增長(chang)5.9%，比上(shang)月末(mo)高4.6個百(bai)分點。

有業內(nei)專(zhuan)家表(biao)示，1月新增(zeng)貸款4.92萬億(yi)(yi)元(yuan)，比(bi)上(shang)年同(tong)(tong)期(qi)高(gao)162億(yi)(yi)元(yuan)，在(zai)上(shang)年同(tong)(tong)期(qi)高(gao)基(ji)數(shu)的(de)(de)基(ji)礎上(shang)，保持(chi)(chi)了同(tong)(tong)比(bi)多增(zeng)，說明銀行(xing)表(biao)內(nei)對實體經濟(ji)的(de)(de)資金支(zhi)持(chi)(chi)力(li)度(du)比(bi)較穩固。社(she)融(rong)在(zai)上(shang)年同(tong)(tong)期(qi)高(gao)基(ji)數(shu)的(de)(de)基(ji)礎上(shang)，繼(ji)續(xu)保持(chi)(chi)同(tong)(tong)比(bi)多增(zeng)，說明金融(rong)體系為實體經濟(ji)提供資金支(zhi)持(chi)(chi)的(de)(de)力(li)度(du)保持(chi)(chi)較高(gao)水平。

M2同比增長8.7%，增速較上月末低1個百分點

從貨(huo)幣供應量(liang)上(shang)(shang)看，1月末，M2余額(e)297.63萬(wan)億元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)增長8.7%，增速比(bi)上(shang)(shang)月末低1個百分點。M1余額(e)69.42萬(wan)億元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)增長5.9%，增速比(bi)上(shang)(shang)月末高4.6個百分點。M0余額(e)12.14萬(wan)億元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)增長5.9%。當月凈投放現金(jin)7954億元(yuan)(yuan)。

分析M2增速下滑的原因，有專家表示：“合理看待1月M2增速波動。當月M2增速出現回落，受多種因素綜合影響，總體來看，階段性擾動的特點較為明顯。”

他進一步指出，一是短期擾動因素，財(cai)(cai)(cai)(cai)政一般在(zai)春(chun)節前會(hui)出(chu)(chu)現支(zhi)出(chu)(chu)高峰，財(cai)(cai)(cai)(cai)政支(zhi)出(chu)(chu)增(zeng)加(jia)會(hui)導致M2增(zeng)長加(jia)快。去年春(chun)節在(zai)1月(yue)，今年春(chun)節在(zai)2月(yue)，財(cai)(cai)(cai)(cai)政支(zhi)出(chu)(chu)從1月(yue)錯(cuo)位到(dao)2月(yue)，會(hui)造(zao)成(cheng)M2增(zeng)速1月(yue)下(xia)行、2月(yue)回升(sheng)。2021年也出(chu)(chu)現過類(lei)似的春(chun)節錯(cuo)位情況，2021年1月(yue)M2增(zeng)速下(xia)行0.7個百(bai)(bai)分(fen)點(dian)至(zhi)9.4%，而2021年2月(yue)又(you)回升(sheng)到(dao)10.1%。大(da)體估算(suan)，財(cai)(cai)(cai)(cai)政因素對今年1月(yue)M2下(xia)拉影響(xiang)也在(zai)0.7個百(bai)(bai)分(fen)點(dian)左(zuo)右；

二是長期趨勢，疫情以來貨幣(bi)政策加大逆(ni)周(zhou)期調節力度，金(jin)(jin)融數據總體領(ling)先于經濟(ji)數據，M2增速(su)也在去年2月達到近13%的(de)(de)高(gao)點，明顯(xian)高(gao)于名義GDP增速(su)，隨著經濟(ji)持續(xu)恢復(fu)向(xiang)好(hao)，M2增速(su)穩中(zhong)有(you)降，經濟(ji)與金(jin)(jin)融增速(su)間(jian)的(de)(de)缺口也將(jiang)逐(zhu)步收斂；

三是金融支持經濟高質量發展角度，金融(rong)體系(xi)資金空轉和套利減少，企業和居民購買債券增加(jia)促進直接融(rong)資發展，也都(dou)會對貸款產生一(yi)些(xie)良性替代，相應降低(di)M2增速。

記者注意到，日前，央行發布2023年第四季度貨幣政策執行報告指出：“要減少對月度貨幣信貸高頻數據的過度關注。短期來看，高頻數據往往會受到各種季節性擾動因素的影響，春節就是最大的擾動因素。從往年歷史來看，受春節錯位因素影響，1-2月M2增速、貸款增量會出現一些波動。現在很多統計因春節因素將(jiang)1-2月數據合(he)并發布，對(dui)金(jin)融數據總體也應1-2月合(he)并觀察(cha)。”

1月新增社融6.5萬億元，為歷史同期的最高水平

數據顯示，1月份人民幣貸款增加4.92萬億元，同比多增162億元。分部門看，住戶(hu)貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)增(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)(jia)9801億(yi)(yi)元，其(qi)中(zhong)，短期(qi)貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)增(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)(jia)3528億(yi)(yi)元，中(zhong)長期(qi)貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)增(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)(jia)6272億(yi)(yi)元；企（事）業單(dan)位貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)增(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)(jia)3.86萬(wan)億(yi)(yi)元，其(qi)中(zhong)，短期(qi)貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)增(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)(jia)1.46萬(wan)億(yi)(yi)元，中(zhong)長期(qi)貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)增(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)(jia)3.31萬(wan)億(yi)(yi)元，票據融資減少9733億(yi)(yi)元；非(fei)銀(yin)行業金融機構貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)增(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)(jia)249億(yi)(yi)元。

有專(zhuan)家(jia)表示(shi)，1月(yue)(yue)貸(dai)款(kuan)增(zeng)長保持(chi)平(ping)(ping)穩，數(shu)據好于市(shi)場(chang)預期。數(shu)據顯示(shi)，1月(yue)(yue)貸(dai)款(kuan)支(zhi)持(chi)力度較強。當月(yue)(yue)貸(dai)款(kuan)新增(zeng)4.92萬(wan)億元，與上年大體持(chi)平(ping)(ping)，月(yue)(yue)末貸(dai)款(kuan)余額繼續保持(chi)10%以上的較高增(zeng)速。此前，市(shi)場(chang)機構預測1月(yue)(yue)新增(zeng)貸(dai)款(kuan)平(ping)(ping)均約為4.7萬(wan)億元，實際貸(dai)款(kuan)數(shu)據超出市(shi)場(chang)預期。

該專家稱，開年(nian)以來，穩健的貨幣政(zheng)(zheng)策(ce)靈活適(shi)度、精準有效，及時宣布降準和下調支(zhi)農支(zhi)小(xiao)再貸(dai)款、再貼現(xian)利(li)率釋(shi)放政(zheng)(zheng)策(ce)利(li)好(hao)，通過公開市(shi)場(chang)操(cao)作(zuo)、MLF超額續(xu)(xu)作(zuo)等繼續(xu)(xu)保持流動性合理充裕，有效提振市(shi)場(chang)信(xin)心，疊加前期存量宏觀政(zheng)(zheng)策(ce)效果持續(xu)(xu)顯現(xian)，經(jing)濟延(yan)續(xu)(xu)恢復向好(hao)態勢，企業部門開年(nian)信(xin)貸(dai)需(xu)求較強。

新增信貸大幅增長帶動社融增量創歷史同期新高。2024年(nian)1月社會融資規模(mo)增量為6.5萬億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，為歷史同期(qi)的最高水(shui)平(ping)，比上年(nian)同期(qi)多5061億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)。其中，對實體(ti)經濟發(fa)放的人民幣貸款增加4.84萬億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)；委托(tuo)貸款減(jian)少359億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)；信托(tuo)貸款增加732億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)；未貼現的銀(yin)行承兌匯(hui)票增加5635億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)；企(qi)業(ye)債(zhai)券(quan)凈融資4835億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)；政府債(zhai)券(quan)凈融資2947億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)；非金(jin)融企(qi)業(ye)境(jing)內股票融資422億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)。

記者注意到，人民銀行近期多次強調要保持貨幣信貸平穩投放，1月24日國新辦新聞發布會上，央行行長潘功勝指出，“2024年要保持信貸總量適度、節奏平穩。”

此外，上(shang)述專家表示，各(ge)行(xing)各(ge)業都有追求“開門紅(hong)”的(de)(de)傳(chuan)統，商業銀行(xing)也(ye)習慣于把貸款(kuan)投(tou)放(fang)往(wang)(wang)前壘(lei)，年(nian)初貸款(kuan)增長往(wang)(wang)往(wang)(wang)比較快。今年(nian)1月新(xin)增貸款(kuan)與(yu)上(shang)年(nian)基(ji)本(ben)持平，一定程度上(shang)也(ye)反映了(le)金融機(ji)構(gou)平滑信貸投(tou)放(fang)節奏(zou)的(de)(de)成效。

封面圖片(pian)來(lai)源：每經(jing)記者 彭斐 攝