每(mei)經記者｜黃小聰    每(mei)經編(bian)輯｜葉峰    

今(jin)日(ri)，中國證監會(hui)發(fa)布5項資本市場(chang)對港合作措(cuo)施(shi)，其中提及放寬滬(hu)(hu)深(shen)港通(tong)(tong)下股票ETF合資格產品(pin)范(fan)圍。隨后滬(hu)(hu)深(shen)交易所(suo)分別發(fa)布了《滬(hu)(hu)港通(tong)(tong)業務實施(shi)辦法(fa)》、《深(shen)港通(tong)(tong)業務實施(shi)辦法(fa)》的征求意見稿。

記者注意到，此(ci)次ETF標(biao)的(de)優化主要包含(han)兩個方面(mian)：一是(shi)降低ETF納入規(gui)模要求；二是(shi)下調ETF的(de)指數權重占比要求。其中(zhong)滬股(gu)通(tong)、深股(gu)通(tong)ETF納入規(gui)模門檻由不(bu)低于人民(min)幣15億(yi)元(yuan)調整為不(bu)低于人民(min)幣5億(yi)元(yuan)，港(gang)股(gu)通(tong)ETF納入規(gui)模門檻由不(bu)低于港(gang)幣17億(yi)元(yuan)調整為不(bu)低于港(gang)幣5.5億(yi)元(yuan)。

滬深港通ETF范圍將擴大

今日，中國(guo)證監(jian)會發布5項資本市(shi)場對港(gang)(gang)合作措施，一是(shi)放(fang)寬滬(hu)深(shen)港(gang)(gang)通(tong)(tong)下(xia)股(gu)(gu)票ETF合資格產品(pin)范(fan)圍(wei)。擬適(shi)度放(fang)寬合資格股(gu)(gu)票ETF的(de)平均資產管理規模要(yao)求(qiu)，降低南向(xiang)港(gang)(gang)股(gu)(gu)通(tong)(tong)ETF產品(pin)的(de)港(gang)(gang)股(gu)(gu)權(quan)重(zhong)和港(gang)(gang)股(gu)(gu)通(tong)(tong)股(gu)(gu)票權(quan)重(zhong)要(yao)求(qiu)，北向(xiang)滬(hu)股(gu)(gu)通(tong)(tong)、深(shen)股(gu)(gu)通(tong)(tong)ETF產品(pin)做對等調整。

二是將REITs納(na)入滬深(shen)港通。擬(ni)總體參照(zhao)兩地(di)股票和ETF互(hu)聯互(hu)通制度安(an)排(pai)，將內地(di)和香港合(he)資格的(de)REITs納(na)入滬深(shen)港通標的(de)，進一步豐富滬深(shen)港通交易品(pin)種。

三是支(zhi)持人民幣(bi)股票交易柜(ju)臺納入港股通(tong)。

四(si)是(shi)優化(hua)基(ji)(ji)金互認(ren)安(an)(an)排(pai)。擬推(tui)動(dong)適度放寬(kuan)互認(ren)基(ji)(ji)金客地銷售比例(li)限制，允許香港互認(ren)基(ji)(ji)金投(tou)資管(guan)理(li)職(zhi)能(neng)轉授予與管(guan)理(li)人同集(ji)團的海外資產(chan)管(guan)理(li)機構，進(jin)一步優化(hua)基(ji)(ji)金互認(ren)安(an)(an)排(pai)。

五是支持內地行業(ye)龍(long)頭企業(ye)赴(fu)香港上(shang)市。

隨后記者(zhe)注意到，上交所(suo)(suo)發布(bu)了《上海證券(quan)交易所(suo)(suo)滬(hu)港通(tong)業務實(shi)施辦法（征(zheng)求(qiu)意見(jian)(jian)(jian)稿(gao)(gao)）》（以(yi)下簡稱(cheng)滬(hu)港通(tong)業務征(zheng)求(qiu)意見(jian)(jian)(jian)稿(gao)(gao)），深交所(suo)(suo)發布(bu)了《深圳證券(quan)交易所(suo)(suo)深港通(tong)業務實(shi)施辦法（2024年修訂征(zheng)求(qiu)意見(jian)(jian)(jian)稿(gao)(gao)）》（以(yi)下簡稱(cheng)深港通(tong)業務征(zheng)求(qiu)意見(jian)(jian)(jian)稿(gao)(gao)）。

上交所(suo)、深交所(suo)均表示(shi)，此次(ci)ETF標的優(you)化主要包(bao)含(han)兩(liang)個方面：一(yi)是降低(di)ETF納入規模要求(qiu)；二是下調ETF的指數權重(zhong)占比要求(qiu)。優(you)化實施后，預計滬深港通ETF標的數量和規模將(jiang)顯(xian)著增加，進(jin)一(yi)步(bu)豐富兩(liang)地(di)市場投資產(chan)品，便利兩(liang)地(di)投資者配置對方市場資產(chan)。

ETF納入規模門檻由不低于人民幣15億元調整為不低于人民幣5億元

進一步來看，在(zai)滬港通業務(wu)征求意見(jian)稿中，主要是修改(gai)滬股(gu)通、港股(gu)通ETF范(fan)圍。

具體(ti)而言，修改第(di)二十六條、第(di)七(qi)十六條，明確滬股(gu)(gu)(gu)通ETF和(he)港股(gu)(gu)(gu)通ETF有關(guan)規模(mo)和(he)權(quan)重占比(bi)的(de)調入(ru)要求。滬股(gu)(gu)(gu)通方(fang)面(mian)，ETF納(na)入(ru)規模(mo)門檻由不(bu)低(di)于人民(min)幣(bi)15億元調整(zheng)(zheng)為不(bu)低(di)于人民(min)幣(bi)5億元；調入(ru)比(bi)例調整(zheng)(zheng)為"跟蹤的(de)標的(de)指數(shu)成(cheng)份證券中，上(shang)交(jiao)所(suo)和(he)深交(jiao)所(suo)上(shang)市股(gu)(gu)(gu)票權(quan)重占比(bi)不(bu)低(di)于60%，且(qie)滬股(gu)(gu)(gu)通股(gu)(gu)(gu)票和(he)深股(gu)(gu)(gu)通股(gu)(gu)(gu)票權(quan)重占比(bi)不(bu)低(di)于60%"。

港股(gu)通方(fang)面，ETF納入規模門檻由不(bu)低于港幣17億(yi)元調(diao)整為不(bu)低于港幣5.5億(yi)元；調(diao)入比(bi)例(li)統一調(diao)整為"跟蹤的(de)(de)標的(de)(de)指(zhi)數成(cheng)份(fen)證券(quan)中，聯交(jiao)所(suo)上市股(gu)票(piao)權(quan)重占(zhan)(zhan)比(bi)不(bu)低于60%，且港股(gu)通股(gu)票(piao)權(quan)重占(zhan)(zhan)比(bi)不(bu)低于60%"，不(bu)再(zai)以指(zhi)數進行區分。

再(zai)看(kan)深港通業務(wu)征(zheng)求意見稿，也有類似的修改，在(zai)深股(gu)(gu)通方面(mian)，ETF納(na)入規模門檻由不(bu)低(di)(di)于(yu)人民幣(bi)15億元調整為不(bu)低(di)(di)于(yu)人民幣(bi)5億元；調入比例(li)調整為"跟蹤的標的指數成份證(zheng)券中，深交所和上交所上市股(gu)(gu)票(piao)權重(zhong)占比不(bu)低(di)(di)于(yu)60%，且深股(gu)(gu)通股(gu)(gu)票(piao)和滬股(gu)(gu)通股(gu)(gu)票(piao)權重(zhong)占比不(bu)低(di)(di)于(yu)60%"。

港(gang)股(gu)通方面，ETF納(na)入(ru)規模門檻由不低于港(gang)幣(bi)17億元調(diao)整為不低于港(gang)幣(bi)5.5億元；調(diao)入(ru)比(bi)例(li)統一調(diao)整為"跟蹤的標的指數(shu)成(cheng)份證(zheng)券中(zhong)，聯交所上市股(gu)票權重占比(bi)不低于60%，且港(gang)股(gu)通股(gu)票權重占比(bi)不低于60%"，不再以(yi)指數(shu)進行(xing)區分。

ETF調出規模由低于人民幣10億元調整為低于人民幣4億元

再(zai)看調(diao)(diao)出方面(mian)，滬(hu)港通業務征求(qiu)意見稿顯(xian)示，在滬(hu)股(gu)(gu)通方面(mian)，ETF調(diao)(diao)出規模由(you)低于人民幣(bi)10億元調(diao)(diao)整(zheng)(zheng)為(wei)低于人民幣(bi)4億元；調(diao)(diao)出比例調(diao)(diao)整(zheng)(zheng)為(wei)"跟(gen)蹤(zong)的標的指(zhi)數成份(fen)證券(quan)中，上交所和(he)深交所上市股(gu)(gu)票(piao)(piao)權重占比低于55%，或者滬(hu)股(gu)(gu)通股(gu)(gu)票(piao)(piao)和(he)深股(gu)(gu)通股(gu)(gu)票(piao)(piao)權重占比低于55%"。

港股通方(fang)面，調出規模由低于(yu)港幣12億元(yuan)調整(zheng)(zheng)為低于(yu)港幣4.5億元(yuan)；調出比例統一調整(zheng)(zheng)為"跟(gen)蹤(zong)的(de)標(biao)的(de)指數(shu)成份證券中，聯交所上市股票權(quan)重(zhong)占比低于(yu)55%，或者港股通股票權(quan)重(zhong)占比低于(yu)55%"，不(bu)再以指數(shu)進行區分(fen)。

在深港通(tong)業務征求(qiu)意見稿(gao)中，也(ye)有類似的(de)修訂，在深股通(tong)方面，ETF調(diao)出(chu)規模由低于(yu)人民(min)幣10億元調(diao)整(zheng)為低于(yu)人民(min)幣4億元；調(diao)出(chu)比例調(diao)整(zheng)為"跟蹤的(de)標的(de)指(zhi)數成(cheng)份證券(quan)中，深交所(suo)和上交所(suo)上市股票(piao)權重(zhong)占(zhan)比低于(yu)55%，或深股通(tong)股票(piao)和滬股通(tong)股票(piao)權重(zhong)占(zhan)比低于(yu)55%"。

港股(gu)通方面，調(diao)出(chu)(chu)規模由低于(yu)港幣(bi)12億元(yuan)調(diao)整為低于(yu)港幣(bi)4.5億元(yuan)；調(diao)出(chu)(chu)比例(li)統一調(diao)整為"跟蹤的標的指數(shu)成份證(zheng)券中，聯交所上市(shi)股(gu)票權重占(zhan)比低于(yu)55%，或港股(gu)通股(gu)票權重占(zhan)比低于(yu)55%"，不再以(yi)指數(shu)進(jin)行區分。

值得注意的是，在征求意見之(zhi)后，下一步，滬深港交(jiao)易所還需要做相關業務和技術(shu)準(zhun)備的工作，預計上述優化措(cuo)施(shi)正(zheng)式(shi)實施(shi)需要三個月左右(you)準(zhun)備時間。