美國一(yi)季度GDP增速小于核心PCE通脹增速后(hou)，“美國經濟陷入滯漲”已經成(cheng)為市場普遍共(gong)識，降息預期(qi)被大(da)幅推遲(chi)。

然(ran)而，市場邏輯已經(jing)變了(le)。不降息？無所謂，大(da)宗繼續(xu)漲(zhang)，A股繼續(xu)漲(zhang)，周五北(bei)向資金224.45億元的(de)凈流入，這就是態(tai)度，也正式吹響了(le)今年大(da)A股第二輪行情周期(qi)的(de)號角。

給火電板塊潑一盆冷水

下圖是小二跟蹤的幾個行業在周(zhou)五(wu)的表現，可謂是“萬紅(hong)叢(cong)中一點綠”。200多億的北向資(zi)金也沒有(you)把電力板(ban)塊帶紅(hong)，到底(di)是為什么？

最(zui)近火(huo)電(dian)板(ban)塊(kuai)(kuai)一(yi)季報業績普遍(bian)超(chao)預期(qi)，但股價(jia)卻紛紛進入(ru)階段調(diao)整(zheng)，難道(dao)市場不再接受火(huo)電(dian)板(ban)塊(kuai)(kuai)的困(kun)境反轉了嗎？最(zui)近向(xiang)小(xiao)二討論這方面(mian)問(wen)題的朋(peng)友(you)比較多(duo)，小(xiao)二今天就著(zhu)重講一(yi)下，當前火(huo)電(dian)短(duan)期(qi)股價(jia)調(diao)整(zheng)的邏輯。

核心原(yuan)因(yin)就在于，去年由于高溫+缺水(shui)，火電(dian)(dian)(dian)二季度(du)(du)多(duo)發了很多(duo)電(dian)(dian)(dian)量，墊高了基數。今年一不酷暑(shu)，二不缺水(shui)，火電(dian)(dian)(dian)的(de)出力(li)將回歸正常(chang)水(shui)平，二季度(du)(du)火電(dian)(dian)(dian)的(de)發電(dian)(dian)(dian)量增(zeng)速，大(da)概率是負(fu)值，而且是大(da)幅度(du)(du)減少(shao)。

并(bing)且(qie)，我們從火電龍頭華能國際(ji)第一季(ji)度的上(shang)網電量報告來看，平均結算電價是下調的。

由此可知，雖然火電中長期進入了(le)行業困境反轉的邏(luo)(luo)輯，但(dan)是目前(qian)火電板塊正在演繹(yi)“二(er)季度電量電價雙降(jiang)”的邏(luo)(luo)輯。

那么(me)，什么(me)時(shi)候可以再度參與火電板塊(kuai)呢(ni)？可以訂閱(yue)《極簡早知道》，讓(rang)持(chi)續跟蹤了兩年火電的小二，來告訴你。

北向資金情緒高潮后，市場怎么走？

周(zhou)五北向資金凈買入(ru)224.45億(yi)元(yuan)，而且(qie)這可(ke)是在沒有(you)海外指數基(ji)金被動買入(ru)的背(bei)景下完成(cheng)的，同時也創造(zao)了滬(hu)深股通推出以(yi)來(lai)的最大(da)凈買入(ru)規模。

資金買賣是情緒的(de)最(zui)直(zhi)接表現，超大規模的(de)凈買入，預示著超高的(de)做多(duo)情緒。小二統計了(le)北(bei)向資金歷(li)史前20大凈買入時的(de)市(shi)場表現情況：

如果剔除掉(diao)2020年的特殊性，北向資(zi)金在出現(xian)大幅凈(jing)買(mai)入(ru)后，次日的表現(xian)都不會有(you)持(chi)續的大幅增長。也就(jiu)是說，情緒高潮之(zhi)后，資(zi)金會進入(ru)短(duan)暫的理性回歸(gui)，這點(dian)跟游(you)資(zi)的手法(fa)有(you)明顯(xian)區別。

不過，從前(qian)20大凈買入對應的(de)(de)時點來(lai)看，大多處于行情初期(qi)和中期(qi)。結合之前(qian)上證指數出現(xian)明顯的(de)(de)方向選擇震蕩，周五的(de)(de)漲勢也預示著(zhu)，方向已經明確(que)了(le)——向上！

第二輪行情周期啟動

如果(guo)我(wo)們只看(kan)指數的量價關系，除了(le)得出(chu)平臺震蕩這個結論(lun)外(wai)，很難再有其他(ta)結論(lun)。但如果(guo)你是情緒寶(bao)的用(yong)戶，這就不一(yi)樣(yang)了(le)。

今年的情緒(xu)指數，特別是在3月份大A股進入平臺震蕩(dang)后(hou)，就出現(xian)了非常明顯的變化：

起初，500億以上市(shi)值(zhi)的(de)公司，在3月(yue)初率先進入調(diao)整，賺(zhuan)錢效應持續衰減(jian)。與此同(tong)時(shi)，低空經濟、交規設(she)備(bei)等(deng)概念(nian)開始活躍，帶動100億以下小(xiao)市(shi)值(zhi)公司賺(zhuan)錢效應提(ti)升，維持住了整個市(shi)場的(de)做多氛圍。

之后(hou)，上證指數繼(ji)續盤整，一直持續到4月(yue)份初，500億(yi)以上市(shi)值公司(si)調(diao)整完畢，而小市(shi)值公司(si)在4月(yue)中旬才調(diao)整完畢。

目前(qian)大小市值公司的賺錢(qian)效應，從蹺蹺板特征(zheng)轉變到了同頻上漲。整個市場的賺錢(qian)效應，已經從底部回暖(nuan)。

去年由于宏(hong)觀原因，底部(bu)要(yao)反復確(que)認才能走出來，而今年宏(hong)觀環(huan)境相對友好，底部(bu)可(ke)能會比(bi)去年更干脆和明確(que)，不建(jian)議大家太保守。

另外(wai)，小二(er)跟大家說過市場(chang)見底的(de)“三(san)特(te)征”：萬億市場(chang)成(cheng)交(jiao)額、百億北(bei)向凈流入(ru)、百股(gu)漲停(ting)。周五(wu)的(de)行情(qing)，萬億成(cheng)交(jiao)達(da)成(cheng)，北(bei)向百億凈流入(ru)達(da)成(cheng)，剔除ST后70家公司(si)漲停(ting)。小二(er)相(xiang)信，這就是底部(bu)。今(jin)年(nian)A股(gu)第二(er)輪(lun)行情(qing)周期(qi)，開啟！

本來到這里，文章(zhang)應該(gai)結束(shu)了，但小二不(bu)得不(bu)提一(yi)句。

今年(nian)庖哥(ge)手感火(huo)熱！年(nian)初的AI主(zhu)線(xian)，抓住了(le)(le)！3月(yue)(yue)份(fen)的有色主(zhu)線(xian)也抓住了(le)(le)！而4月(yue)(yue)底(di)的這(zhe)波券商行(xing)情(qing)，庖哥(ge)也及時(shi)跟投資者分(fen)享了(le)(le)邏輯！

半(ban)年不到，庖哥已(yi)經協助投資者抓住了(le)三波大板塊行情。板塊嗅覺(jue)極其敏感，讓小二也(ye)無比羨慕。

如果你需要跟(gen)上市(shi)場(chang)主(zhu)流邏輯(ji)，需要每天給你精選價值資訊，關(guan)注庖哥主(zhu)理(li)的《道達夜報》，無(wu)疑是明智的選擇。

如果(guo)說《道達夜報(bao)》是(shi)行(xing)情的(de)(de)“進攻(gong)利器”，那么小二主理(li)的(de)(de)《極簡早(zao)知道》和情緒(xu)寶工具，就(jiu)是(shi)行(xing)情的(de)(de)“防御后盾”，讓你從行(xing)情周(zhou)期(qi)的(de)(de)角度，更容(rong)易獲取市場情緒(xu)波動帶來的(de)(de)價值。

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（小二哥）

本文(wen)內容僅供參考(kao)，不作(zuo)為投資依據(ju)，據(ju)此入市，風險(xian)自擔。

封(feng)面圖(tu)片(pian)來源：每日經濟新聞 文(wen)多 攝