每經編輯｜程鵬    

5月3日(ri)晚，海外(wai)市場又有利(li)好，一份(fen)重磅數據(ju)引爆市場，全(quan)線(xian)大漲！

當地時間美股周五盤前，美國勞動力市場報告顯示，全球最大經濟體——美國上個月的非農就業大幅放緩。4月美(mei)國非(fei)農(nong)就業人數(shu)為17.5萬人，較(jiao)上(shang)月的31.5萬人則下降超40%，且(qie)遠(yuan)低于預期，這個數(shu)據(ju)在一(yi)定程度上(shang)緩解了通脹會繼續升溫的預期。市場此前普遍預計4月份美國雇主增加了24萬個就業崗位。

美國4月的就業報告弱于預期，這增強了投資者對美聯儲可能很快開始降息的希望。華爾街機構稱，勞動(dong)力市場(chang)明顯降(jiang)(jiang)溫，將改變美(mei)聯(lian)儲下一步行動(dong)。數(shu)據(ju)披露(lu)后，交易員將美(mei)聯(lian)儲首次降(jiang)(jiang)息(xi)時間預(yu)期(qi)從今(jin)年(nian)11月提前(qian)至(zhi)9月；美(mei)國利率期(qi)貨預(yu)計(ji)2024年(nian)美(mei)聯(lian)儲將兩(liang)次降(jiang)(jiang)息(xi)25個基(ji)點，非農(nong)數(shu)據(ju)發布前(qian)的預(yu)期(qi)為一次。

數據(ju)公(gong)布后，美債(zhai)收(shou)益率(lv)和美元指數跳水，美元指數短線走低一度超70點(dian)，大(da)多數期限(xian)的美債(zhai)收(shou)益率(lv)日內跌幅至少達到(dao)10個基點(dian)。

美股(gu)三大指(zhi)數(shu)(shu)則全(quan)線上揚。截至發(fa)稿(gao)，道瓊斯工業指(zhi)數(shu)(shu)上漲453點，漲幅1.18%；納斯達克綜合(he)指(zhi)數(shu)(shu)漲2.02%，報(bao)16160.95點；標普500指(zhi)數(shu)(shu)上漲1.26%，報(bao)5127.76點。

美國4月非農就業報告不及預期

美聯儲首次降息時間或提前至9月

周五美股投資者迎來了備受關注的4月非農就業數據。該數據全面疲軟，使市場(chang)恢復對美聯儲(chu)2024年兩(liang)次(ci)降息25個(ge)基點的預期。

美(mei)(mei)國(guo)(guo)勞(lao)工統計局周五公(gong)布(bu)的最(zui)新數(shu)據顯示，美(mei)(mei)國(guo)(guo)4月非農就業(ye)人口(kou)增(zeng)幅顯著不及(ji)預期，為六個月以來的最(zui)小增(zeng)幅，美(mei)(mei)國(guo)(guo)雇主在(zai)4月份(fen)縮減了招聘規(gui)模，失業(ye)率(lv)意(yi)外(wai)上升(sheng)，工資增(zeng)長放緩(huan)，這表明在(zai)經歷了年初的強勁(jing)增(zeng)長后，勞(lao)動力(li)市場正在(zai)降(jiang)溫(wen)。

具體來看，4月美國非農就業人數為17.5萬人，增幅為(wei)2023年10月來新低，較此前市場預計的24萬人明顯不及預期，較上月的31.5萬人則下降超40%。

同(tong)時，美國勞工(gong)統計局將2月(yue)(yue)份(fen)非(fei)農新增(zeng)就業(ye)(ye)人(ren)數從27萬人(ren)下修(xiu)(xiu)至23.6萬人(ren)；3月(yue)(yue)份(fen)非(fei)農新增(zeng)就業(ye)(ye)人(ren)數從30.3萬人(ren)上修(xiu)(xiu)至31.5萬人(ren)。經過這些修(xiu)(xiu)正(zheng)，2月(yue)(yue)和3月(yue)(yue)新增(zeng)就業(ye)(ye)人(ren)數合計較修(xiu)(xiu)正(zheng)前增(zeng)減少(shao)2.2萬人(ren)。

此外，美(mei)國(guo)上(shang)月(yue)失業(ye)(ye)率錄得3.9%，較預期高(gao)出(chu)0.1個百(bai)分點（市場(chang)預期維持在3.8%不變），較上(shang)月(yue)數據也高(gao)出(chu)0.1個百(bai)分點。這標(biao)志(zhi)著失業(ye)(ye)率連續(xu)27個月(yue)低于4%。

美國4月平(ping)均時(shi)薪環比(bi)則(ze)錄(lu)得增長0.2%，低(di)于預期的(de)0.3%，也低(di)于上(shang)月的(de)0.3%。總體來看，美國勞動力市場依(yi)舊穩(wen)健。

美國非農報告不及預期，報告公布后，芝商所FedWatch工具顯示，交易員將美聯儲首次降息時間預期從11月提前至9月！互換合約定(ding)價反映(ying)，交易者(zhe)預計今(jin)年降息幅度從(cong)報告發布前(qian)的約41個基點(dian)回升到約50個基點(dian)。

在4月非農就業報告之前，本周三的FOMC會議上，美聯儲主(zhu)席鮑威爾意外釋放鴿派信號，稱下一步利率行動“不可(ke)能(neng)是加息(xi)”。市(shi)場開始將其解讀為(wei)，一旦(dan)經濟數據提供通脹(zhang)正在下降的明確證(zheng)據，就可(ke)以預(yu)期降息(xi)。

摩根大通資(zi)產管理公司投資(zi)組(zu)合(he)經理Priya Misra表示(shi)(shi)，就(jiu)(jiu)(jiu)業(ye)(ye)數據“強(qiang)調了鮑威爾的(de)(de)信心，即貨(huo)幣政策是(shi)(shi)限制性的(de)(de)，勞動力(li)供應(ying)是(shi)(shi)近幾個月來(lai)非農就(jiu)(jiu)(jiu)業(ye)(ye)強(qiang)勁(jing)增(zeng)(zeng)長的(de)(de)主要(yao)推(tui)動力(li)”。就(jiu)(jiu)(jiu)業(ye)(ye)人數和工資(zi)增(zeng)(zeng)長的(de)(de)放(fang)緩意(yi)味著“軟著陸”，她認為，“假設CPI也顯(xian)示(shi)(shi)出放(fang)緩，8月的(de)(de)降息可能會回到(dao)(dao)市(shi)(shi)場敘事(shi)中。”目前來(lai)看，市(shi)(shi)場還需(xu)要(yao)更多的(de)(de)數據來(lai)印(yin)證(zheng)經濟(ji)放(fang)緩，尤其是(shi)(shi)即將到(dao)(dao)來(lai)的(de)(de)通脹(zhang)數據。

據中國基(ji)金報，安聯(lian)(lian)首席顧問埃爾埃利(li)安在(zai)美(mei)國4月份就業(ye)數據發布后表示(shi)，勞動(dong)力市場的降溫應該會(hui)讓美(mei)聯(lian)(lian)儲松一口氣，因為它(ta)希望讓美(mei)國經濟輕松實現軟著陸(lu)。他表示(shi)，這份報告(gao)既(ji)能(neng)讓美(mei)聯(lian)(lian)儲滿(man)意(yi)，也(ye)能(neng)讓市場滿(man)意(yi)。

高(gao)頻經濟首席美(mei)國(guo)(guo)經濟學家Rubeela Farooqi評(ping)論美(mei)國(guo)(guo)非農(nong)數(shu)據稱，如果(guo)就業(ye)人(ren)數(shu)和工資(zi)在未(wei)來幾個(ge)月繼續(xu)放緩，那么(me)降息可能(neng)會來得(de)更早而不是(shi)更晚(wan)。

財富(fu)管理(li)公司Girard首席(xi)投資官Timothy Chubb表示，市場對非農報告的(de)(de)反(fan)應是(shi)松(song)了一(yi)口氣。看(kan)到(dao)工(gong)(gong)(gong)資增長放緩而不(bu)是(shi)加速(su)是(shi)很(hen)重要的(de)(de)，尤其是(shi)在(zai)通脹的(de)(de)背景下。現在(zai)為(wei)更多(duo)(duo)(duo)的(de)(de)降息定價(jia)還為(wei)時過早。一(yi)個數字并不(bu)能(neng)代表一(yi)種(zhong)趨(qu)勢。總(zong)體而言，美聯儲正在(zai)獲得它所(suo)需(xu)要的(de)(de)證據。最近很(hen)多(duo)(duo)(duo)就業增長是(shi)由移(yi)民(min)推(tui)動的(de)(de)，這(zhe)有利于(yu)工(gong)(gong)(gong)資增長的(de)(de)回落，因為(wei)這(zhe)些工(gong)(gong)(gong)作(zuo)很(hen)多(duo)(duo)(duo)都(dou)處于(yu)工(gong)(gong)(gong)資增長的(de)(de)低端(duan)。無論是(shi)通脹情況還是(shi)增長減(jian)速(su)，這(zhe)都(dou)是(shi)進(jin)(jin)步的(de)(de)延續。經濟開始取得了更持久(jiu)的(de)(de)進(jin)(jin)展，通脹也在(zai)減(jian)速(su)，但減(jian)速(su)的(de)(de)方式并不(bu)猛烈(lie)或(huo)戲劇化(hua)。到(dao)目前(qian)為(wei)止，這(zhe)種(zhong)進(jin)(jin)展一(yi)直都(dou)很(hen)溫和。

機構(gou)分(fen)析(xi)(xi)師Anna Wong等人稱，4月(yue)份非農(nong)就(jiu)業(ye)(ye)數(shu)據弱(ruo)于(yu)預(yu)期，加上失(shi)(shi)業(ye)(ye)率上升，表明貨幣政策(ce)的(de)長期滯后(hou)性已過，終于(yu)在勞動力市(shi)場發(fa)揮作用。這可(ke)(ke)能(neng)會加強美聯(lian)儲(chu)主(zhu)席(xi)鮑威爾的(de)鴿派(pai)立場，因為他(ta)和他(ta)的(de)同事在決定2024年剩余(yu)時間的(de)利率路徑時強調(diao)了他(ta)們的(de)充分(fen)就(jiu)業(ye)(ye)使(shi)命。這些分(fen)析(xi)(xi)師的(de)基準情境是失(shi)(shi)業(ye)(ye)率在年底攀升至4.5%，但如(ru)果美聯(lian)儲(chu)在7月(yue)和9月(yue)降(jiang)息，失(shi)(shi)業(ye)(ye)率可(ke)(ke)能(neng)在未來幾(ji)個(ge)月(yue)達到4.0%的(de)峰(feng)值，然后(hou)下(xia)降(jiang)。4月(yue)份的(de)就(jiu)業(ye)(ye)報告增加了美聯(lian)儲(chu)7月(yue)份降(jiang)息的(de)可(ke)(ke)能(neng)性。

斯巴達資(zi)(zi)本證券公司首席(xi)市場(chang)經濟學家Peter Cardillo表示(shi)，這(zhe)(zhe)份(fen)報(bao)告(gao)不(bu)冷(leng)不(bu)熱，正是美聯儲希望看到(dao)(dao)的。我(wo)們沒有看到(dao)(dao)工(gong)資(zi)(zi)回升，仍在(zai)創造(zao)就業機(ji)會，經濟表現良好(hao)，然而(er)，報(bao)告(gao)的關鍵在(zai)于工(gong)資(zi)(zi)水(shui)平，工(gong)資(zi)(zi)水(shui)平比市場(chang)預期的要(yao)低一些。這(zhe)(zhe)對美聯儲來說(shuo)是一份(fen)好(hao)報(bao)告(gao)，對市場(chang)來說(shuo)也是一份(fen)好(hao)報(bao)告(gao)。如果繼續沿(yan)著這(zhe)(zhe)條路走下(xia)去，那么這(zhe)(zhe)可(ke)能會改變降息的時機(ji)，可(ke)能意味著今(jin)年(nian)或許會有兩次降息，而(er)不(bu)是一次。

市場反應劇烈

蘋果罕見狂飆

受上述消息刺激，美國、歐洲市場全線飆漲。其中，美股全線大漲，道指漲超400點，納指漲超2%！歐洲市場亦集體走強，歐洲斯托克600指數漲幅一度擴大至0.9%，法國CAC40指數盤中最大漲幅超1%。

其中，蘋果盤初一度大漲超8%，截至發稿時漲超6%。消息面上，蘋果了宣布有史以來規模最大的股票回購計劃——1100億美元（接近8000億元人民幣），高于往常的900億美元，同時將股息提高4%至每股25美分。股息(xi)將于5月(yue)16日派發給所有在5月(yue)13日收市時已登記在冊的股東。

該消(xiao)息直(zhi)接帶動公司股(gu)價攀升，目(mu)前最新市(shi)值約(yue)為2.84萬(wan)億美元。

此外(wai)，蘋果(guo)(guo)日(ri)前也發布了(le)2024財年第二(er)季度財報（即自然年第一季度），雖然營收(shou)和利潤同(tong)比下降，但是(shi)均好于(yu)預期。在(zai)截至3月31日(ri)的第二(er)財季中，蘋果(guo)(guo)總營收(shou)為(wei)907.53億(yi)美元(yuan)，同(tong)比下滑4%；凈利潤為(wei)236.36億(yi)美元(yuan)，同(tong)比下滑2%；毛利率提高至46.6%。

在財報會中，蘋果CEO庫克表示，蘋果正繼(ji)續在生(sheng)成式AI方(fang)面(mian)努(nu)力，并透(tou)露會在接(jie)下來(lai)的(de)(de)幾周詳(xiang)談AI計劃。這也為(wei)即(ji)將到來(lai)的(de)(de)5月7日iPad發布會、6月的(de)(de)WWDC開發者大會帶來(lai)更多懸念(nian)。

美國4月非農數據公布后，美元指數跳水，刷新4月10日以來的低點，最低報104.52，日內最大跌幅達0.76%，一度下跌78點。截至發稿，報105.02。

美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)走弱的同(tong)時，非美(mei)貨幣全線走強，日(ri)元(yuan)(yuan)(yuan)兌(dui)(dui)美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)匯率一(yi)度(du)(du)大漲(zhang)(zhang)1%，最(zui)高觸及152.00關口；本周，日(ri)元(yuan)(yuan)(yuan)兌(dui)(dui)美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)匯率上漲(zhang)(zhang)了4%，有望創下2022年11月(yue)(yue)(yue)以(yi)(yi)來(lai)的最(zui)佳單周漲(zhang)(zhang)幅。歐元(yuan)(yuan)(yuan)兌(dui)(dui)美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)急漲(zhang)(zhang)，刷新4月(yue)(yue)(yue)10日(ri)以(yi)(yi)來(lai)的高點，現(xian)報(bao)1.0761；澳元(yuan)(yuan)(yuan)兌(dui)(dui)美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)日(ri)內漲(zhang)(zhang)幅一(yi)度(du)(du)超(chao)1%，報(bao)0.6610；挪(nuo)威克朗(lang)兌(dui)(dui)美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)一(yi)度(du)(du)大漲(zhang)(zhang)超(chao)2%，報(bao)0.0920。離岸人(ren)民幣兌(dui)(dui)美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)一(yi)度(du)(du)升破7.17，最(zui)高觸及7.1656，創1月(yue)(yue)(yue)下旬(xun)以(yi)(yi)來(lai)最(zui)高水(shui)平，截至發稿時下跌，現(xian)報(bao)7.1951。

連黃金、白銀都(dou)一度出現拉升。不過，隨后(hou)又直線跳水。

（聲明：文章(zhang)內(nei)容(rong)和(he)數據僅供參考，不構(gou)成(cheng)投資建議。投資者據此操作，風(feng)險自(zi)擔。）

編輯|程鵬 易啟江

校對|趙慶

封面圖(tu)片來源：視覺(jue)中國(guo)（資料(liao)圖(tu) 圖(tu)文無(wu)關）

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